Changpeng Zhao responde en Hong Kong a 15 preguntas sobre Binance, los ciclos de Web3 y consejos para jóvenes emprendedores

El 27 de agosto, a las 5:05 de la madrugada, Hong Kong emitió una alerta roja por lluvias torrenciales y se suspendieron las clases en todas las escuelas matutinas y de jornada completa.

El vuelo de Changpeng Zhao también se retrasó por la tormenta y no aterrizó en Hong Kong hasta las 3 de la madrugada. Unas seis horas y media después, apareció en el club de lectura de "Vida en Binance" (Freedom of Money). El recinto, que inicialmente solo iba a abrir la mitad de su aforo, se llenó por completo y la organización tuvo que habilitar todas las zonas.

Changpeng Zhao, más conocido como CZ, se sentó en una sala de reuniones de la planta 40 de la Bolsa de Hong Kong ante un grupo de jóvenes que habían regresado de la Universidad de Hong Kong, la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong, la Universidad China de Hong Kong, así como del Imperial College, la London School of Economics, UC Irvine y Johns Hopkins, y conversó con ellos durante más de una hora.

El acto fue moderado por la veterana periodista y fundadora de Yafang Chuangbian Pai, Xie Yafang, quien abrió diciendo: hoy no hablaremos de la industria ni del éxito o fracaso de un emprendimiento concreto, sino de la lógica de fondo de una persona. De cómo ve el mundo alguien que influyó en los flujos globales de riqueza, cayó en el punto más bajo de su vida y pasó cuatro meses en prisión.

El nuevo libro se titula "Vida en Binance" (en inglés, Freedom of Money). Y la primera línea del libro la escribió en la cárcel.

1. Este libro lo escribió en prisión para "mantenerse ocupado"

Cuando le preguntaron por qué escribió el libro, su respuesta fue tan sencilla que resultó casi cómica: "En la cárcel me aburría bastante, así que pensé en hacer algo para mantenerme ocupado".

Así estableció una rutina: dormir, comer, hacer ejercicio y escribir quince minutos al día. Poco a poco fue acumulando material y pensó: "No quiero desperdiciar este tiempo", así que decidió ordenarlo y publicarlo. Al final, ordenarlo le llevó más tiempo que escribirlo.

Lo que de verdad le atormentó no fueron los cuatro meses en prisión, sino el periodo anterior. Estuvo retenido en Estados Unidos más de cinco meses sin poder salir del país, preparando el juicio y sin saber cuál sería la sentencia. Dijo que lo más duro de aquella etapa fue la incertidumbre: "¿Me retendrán aquí para siempre? ¿Aparecerá de repente un nuevo cargo?"

Una vez dentro, en cambio, encontró tranquilidad. Sin internet y sin poder consultar cronologías, solo podía escribir de memoria. Al salir, repasó todo lo que había publicado en X para verificar los datos y descubrió que se le habían escapado algunas cosas...

"Pero lo que se me escapó no parece tan interesante como lo que recordaba".

Lo que se recuerda es, en el fondo, lo importante. Se autodesprecia diciendo que su memoria es "un poco mejor que la de un pez dorado": si alguien le cuenta algo, lo olvida a los cinco minutos, pero los detalles de los momentos importantes no se le borran. Como lo que estabas haciendo cuando ocurrió el 11-S: eso probablemente lo recuerdas.

El libro lo escribió él mismo en inglés. En el proceso contrató a profesionales para que lo reescribieran, pero al leer el resultado pensó: "Ya no son mis palabras", así que lo descartó casi todo. En la versión china, He Yi le ayudó con el prólogo y tradujo algunos pasajes. Al leerlos, se dio cuenta de que "hay palabras que usa que ni siquiera sé pronunciar".

Su solución fue muy al estilo de CZ: "En mi libro, el chino no puede tener caracteres que yo no sepa leer". Al final, eliminó todas las palabras difíciles.

2. Qué calculaba realmente cuando vendió su casa para comprar BTC

Esta era la pregunta que más querían hacerle los estudiantes: ¿cómo te atreviste a vender tu casa en aquel momento?

Dividió la respuesta en dos partes. La primera es el conocimiento: el sector.

"La sociedad siempre avanza, la humanidad siempre avanza. Si algo nuevo tiene valor, acabará utilizándose". Dice que los grandes sectores son en realidad muy fáciles de identificar, tan fáciles que "todo el mundo te lo dice": antes era el hardware informático, luego internet, y ahora son web3, la IA y la biotecnología. Las empresas que triunfan en estos sectores crecen miles o decenas de miles de veces.

Y añadió una verdad como un puño: web3 parece un gran sector, pero a día de hoy sigue siendo muy estrecho, "básicamente solo tiene que ver con el dinero". Cosas como el registro de la propiedad en blockchain todavía no han despegado de verdad.

Así que la cuestión no es si el sector es el correcto, sino "qué eres capaz de construir dentro de ese sector, y eso lo determina tu propia capacidad".

Hay otra frase que repitió varias veces: el 80% del éxito en la vida consiste en estar presente. "Tienes que participar. Si no participas, no hay oportunidad".

La segunda parte es el riesgo: el límite. Dice que el riesgo varía según la persona y que solo hay un criterio para evaluarlo:

Si esto se va a cero, los inversores pierden todo su dinero y tú no puedes aguantar más, ¿podrías continuar con tu vida? ¿Cuánto se vería afectada tu calidad de vida? ¿Hasta qué punto puedes aceptar ese impacto?

Su propia respuesta es clara: "Incluso si BTC se fuera a cero, no tendría problema en volver a Wall Street a ganar un sueldo de seis cifras en dólares".

"Ese es mi límite y también mi seguridad. Si no tienes esa seguridad, quizá deberías asumir un poco menos de riesgo".

Siguiendo esta lógica, dio recetas distintas para jóvenes y para personas de mediana edad: los jóvenes tienen una relación riesgo-recompensa diferente y menos cargas familiares, así que pueden arriesgarse más; los mayores tienen más responsabilidades sociales y menos capacidad de arriesgar, pero cuentan con más ahorros y contactos, lo que también ofrece un equilibrio. "Por eso muchos emprendedores empiezan a los cuarenta y tantos".

Y entonces dijo una frase que dejó a toda la sala en silencio: "Cuando empecé a emprender con Binance, ya tenía 39 o 40 años".

3. El momento de mayor presión: las semanas en que BNB cayó por debajo del precio de emisión

Cuando le preguntaron por el pico de presión de su vida, no mencionó la cárcel ni los 4.300 millones de dólares.

Dijo que fueron las dos o tres semanas posteriores a la ICO, cuando BNB cayó por debajo del precio de emisión y había veinte o treinta mil personas que lo habían comprado.

"La presión fue enorme".

Tampoco tiene una visión mística de los "factores de éxito": "Creo que todos los presentes tienen un coeficiente intelectual muy alto. Una vez superado ese umbral, aunque seas más alto, la diferencia no es mucha". La inteligencia emocional también importa, pero al final, "hay que perseverar. La capacidad de soportar la presión es bastante importante".

4. La pregunta más incisiva de la jornada: ¿a qué momento de tu vida volverías?

La moderadora preguntó: si pudieras volver a un momento concreto de tu vida, ¿a cuál volverías? ¿Qué cambiarías?

Se quedó pensando unos segundos. "Supongo que lo mejor sería volver a los 18 años".

¿Por qué?

"La juventud es lo que más valor tiene. Si ahora me dijeran que puedo volver a los 18 a cambio de toda mi fortuna, no me lo pensaría ni un segundo: querría volver inmediatamente, al 100%".

5. Lo que no haces importa más que lo que haces

Este es un principio que repitió varias veces, y subrayó que no es original suyo, sino que lo leyó en algún sitio, pero que él lo aplica con total disciplina.

"Hoy en día la mayoría de la gente no piensa en lo que no hace. Si alguien le manda un mensaje, tiene que contestar; si alguien le invita a salir, tiene que ir; tiene que socializar; si a un amigo le gusta algo, a él también le tiene que gustar".

"Muchas de estas cosas se podrían eliminar por completo, pero no lo hacen".

La moderadora añadió: ¿así que hoy has elegido venir aquí porque de verdad querías hacerlo?

"Sí. Esto también podría no hacerlo, pero he decidido hacerlo".

6. El orden del emprendimiento: primero producto y usuarios, todo lo demás después

A los estudiantes que ya están emprendiendo les dio una lista de prioridades.

Al principio, solo dos cosas: producto y usuarios. "Tienes que ser capaz de atraer usuarios y de aportarles valor. Si no tienes esas dos cosas, no tendrás empresa".

Como fundador, después llegan la formación del equipo, el cumplimiento legal y el marketing. Hizo una distinción especial: el marketing no es tan importante al principio; el área legal depende del sector: en el emprendimiento tecnológico el riesgo legal inicial es bajo, pero en el negocio financiero es distinto.

Mirando atrás a Binance, dio dos consejos muy concretos sobre "qué haría si volviera a empezar":

Primero, el cumplimiento normativo. Hoy en día casi todos los países definen los exchanges como empresas financieras y exigen licencias específicas. "En retrospectiva es muy sencillo".

Segundo, bloquear primero a todos los usuarios estadounidenses.

Sobre la delegación, dice que no existe eso de "llegar a una fase en la que ya puedes soltar las riendas": "Cuando encuentras a alguien de confianza, puedes delegar en él; si no lo encuentras, tienes que seguir haciéndolo tú".

Pero incluso cuando delegas, tienes que "agacharte" periódicamente: hablar con los usuarios, comprobar si una función está bien diseñada, revisar el rendimiento del sistema. "No hay ningún momento en el que puedas limitarte a hablar solo con los diez directivos de la empresa".

También dio una cifra práctica: basta con mantener un contacto profundo con entre 3 y 5 usuarios de alta calidad que te den feedback. "No hace falta hablar con cientos de usuarios al mes; con cinco al mes es suficiente".

7. Evaluar a las personas: en las entrevistas pregunta directamente "¿cuál es tu defecto?"

Cuando le preguntaron por las veces que se había equivocado al elegir personas, empezó con una reflexión muy filosófica:

"Creo que vivimos en un mundo simulado y que este juego es imperfecto. Tampoco puedes ver a las personas de forma perfecta; nadie es perfecto".

Divide los errores al juzgar a las personas en dos tipos: uno es el error puro de juicio; el otro, más común, es que "cuando miras a esa persona, hay defectos que no conoces".

Por eso en las entrevistas pregunta directamente: "¿Cuál es tu defecto?"

"A mucha gente no le gusta esa pregunta. Pero la mayoría debería conocer sus propios defectos y ser capaz de afrontarlos. Aunque no se lo preguntes a tu socio, necesitas conocer muy bien cuáles son sus defectos".

Tener defectos no significa que no se pueda colaborar; la clave está en qué tipo de defecto es. Aquí trazó una línea innegociable: "Si es un defecto moral, no se puede colaborar. A cualquiera que pueda destruir la confianza, cuanto antes lo eches, mejor".

De paso criticó un cálculo social muy común: "Mucha gente piensa que esa persona tiene un pequeño defecto moral, pero que se puede aceptar, que quizá algún día le sea útil, y por eso mantiene el contacto. Eso no tiene sentido".

"En realidad tengo muy pocos amigos. Pero mis amigos son muy fiables".

En cuanto al "agujero de nivel mundial" en el que cayó, su análisis es tan frío que casi parece restarle importancia. Dice que, por lo que sabe, no hay una segunda persona en el mundo que haya ido a prisión por una única violación de la Ley de Secreto Bancario de Estados Unidos: la mayoría ni siquiera llega a ser acusada, y mucho menos a recibir multas o arresto domiciliario.

"Soy el único que fue a prisión. Pero, en general, tuve suerte de que solo fueran cuatro meses. Entonces me pareció mucho tiempo; mirando atrás, lo superé y ya está".

"La gente siempre tropieza en algún momento; después de caer, te levantas y sigues caminando".

8. Binance solo busca una cosa al contratar: iniciativa

Muchos estudiantes presentes querían trabajar en Binance, y la moderadora preguntó en su nombre cuál es el criterio de selección.

Su respuesta se resume en una palabra: iniciativa.

"En Binance trabajamos en remoto. Puedes holgazanear; es fácil perder varias horas al día. Pero si no tienes suficiente iniciativa, al cabo de dos meses probablemente no tendrás resultados".

Y entonces contó una forma de trabajar que probablemente puso los pelos de punta a más de un compañero:

"Toco muchos temas, salto de una cosa a otra, y hay cosas que digo y luego olvido. Normalmente no hago seguimiento. Si esa persona no me informa proactivamente de las novedades, lo olvido. Pero puede que dos meses después me acuerde y le pregunte, y me diga: 'Después de una semana no avanzamos más'. Entonces despido a esa persona".

"Yo nunca hago follow-up; necesito que ellos me empujen a mí".

Extendió esta idea a una lectura de toda la época actual: "Si tomas la iniciativa y haces algo con proactividad, tendrás éxito. Si esperas a que tu jefe venga a revisar tu rendimiento para ponerte en marcha, no tendrás éxito".

(La moderadora remató en el momento: todos los presentes hoy fueron seleccionados porque escribieron sus propios correos, insistieron a los organizadores y enviaron preguntas.)

9. Sobre el primer empleo: aconseja a los jóvenes pasar de dos a cinco años en una gran empresa

Un estudiante de tercer año en prácticas en Tencent preguntó qué capacidades se aprenden en una organización madura y cuáles solo se aprenden emprendiendo.

Su consejo sorprendió a muchos: primero una gran empresa, al menos dos años, idealmente entre dos y cuatro o cinco.

"En una gran empresa aprenderás todo su sistema de gestión". Dice que sus cuatro años en Bloomberg fueron la empresa más grande en la que trabajó aparte de su propio emprendimiento, "y aprendí muchísimo".

También dejó claras las desventajas de las grandes empresas: "Eres un tornillo, solo ves tu pequeña parte. Si eres técnico, solo haces tecnología; si eres de marketing, solo haces marketing. En una gran empresa el marketing es fácil porque hay un sistema establecido; no necesitas tanta creatividad".

En cambio, en una startup te revuelcas en el barro: hay que hacer de todo, todo requiere creatividad y no hay un modelo que seguir paso a paso.

"Mucha gente tiene prisa. Ve que otros triunfan emprendiendo en la universidad y quiere emprender ya. No hace falta. Emprender es un proceso muy largo; mucha gente emprende durante diez años o más, así que no hay que tener tanta prisa".

Y medio en broma le dijo a aquel estudiante: puedes trabajar un tiempo en Tencent y luego venir a Binance.

10. Una habilidad especializada: hay que estar en el 1% mundial

Como consejo general para los jóvenes, ofreció un modelo muy duro pero muy lúcido.

"Vivimos en un mundo de competencia global. En tu punto fuerte tienes que ser mucho mejor que los demás, aunque, sinceramente, quizá no puedas ser muchísimo mejor".

Puso como ejemplo la programación: hay cientos de millones de programadores en el mundo; no puedes ser el doble de bueno que todos los demás. "Como mucho, eres un poquito mejor que la persona de al lado".

Pero si ese poquito te coloca en el 1% mundial, o incluso en el 0,1%, la recompensa puede ser varias veces, decenas de veces o cientos de veces mayor.

"La diferencia puede ser muy pequeña, pero el trato entre el primero y el segundo es muy distinto".

Una vez que tienes una habilidad especializada, si quieres emprender, entonces complementa con contactos, comunicación y esas otras capacidades que no dominas.

Sobre cómo reclutar socios mejores que uno mismo, tampoco fingió: "Al principio quizá haya que vender un poco de humo; probablemente sea inevitable". Pero además del humo tiene que haber carisma personal: "Los demás tienen que creer que, por esa visión, estás dispuesto a renunciar a otras oportunidades y colaborar con ellos".

También advirtió de un problema estructural que los jóvenes suelen pasar por alto: no repartáis el capital a partes iguales.

"En aquel momento, en Binance yo era el mayor, así que busqué a un grupo de gente más joven que yo. Pero yo tenía un poco más de acciones y un poco más de peso en las decisiones, de modo que había un líder. Muchos jóvenes eligen repartir a tercios o a cuartos, y entonces muchas decisiones de la empresa se bloquean".

No tiene por qué ser malo, pero el progreso será más lento. "Ahí hay concesiones que hacer".

11. Sobre aquel desencuentro con Sequoia: si volviera atrás, iría a hablar igualmente

Un estudiante preguntó directamente por la disputa pública con Sequoia a finales de 2017: si volvieras a aquel momento, ¿evitarías a Sequoia desde el principio?

"Probablemente no. Ahora mi relación con Neil Shen también es bastante buena. Las peleas unen".

Su razón no fue el qué dirán, sino un cálculo puro de valor:

"Si un inversor de ese nivel está dispuesto a hablar contigo, deberías ir a hablar. Que invierta o no es una cosa; solo con la fase de conversación ya aprendes mucho: ¿qué le importa a un fondo de inversión de primer nivel? ¿Cómo evalúan tu empresa?"

Y los contactos generan interés compuesto. "Puede que no invierta, pero al cabo de un tiempo, si quieres expandirte al mercado indio o a otro mercado, tendrá conocidos que te pueda presentar".

Reconoció que "normalmente no cultivo mucho los contactos", pero añadió: "Si hace diez años alguien de ese nivel me hubiera permitido acercarme, habría sido un honor para mí".

12. Análisis del sector: RWA, stablecoins y "el próximo gran tema quizá aún no lo conocemos"

Al hablar del sector, ofreció varias valoraciones con mucha información.

Sobre los RWA (activos del mundo real tokenizados), admitió que se equivocó.

"La tokenización de valores ha avanzado mucho más rápido de lo que esperaba. Luego lo pensé y tiene sentido".

Su razonamiento es directo: mucha gente quiere comprar acciones estadounidenses o chinas, pero abrir una cuenta de bróker en otro país es "muy, muy, muy difícil". Y aunque la abras, el horario de la bolsa estadounidense para los usuarios asiáticos es "de 8 de la tarde a 4 de la madrugada", y los fines de semana no abre. Una vez tokenizado, "la facilidad de acceso aumenta muchísimo".

Y desde el punto de vista del emisor: "Has emitido una acción, ¿por qué querrías que solo la comprara la gente de tu país? Que la compren 8.000 millones de personas en todo el mundo frente a unos cientos de millones en un solo país: sin duda es mejor 8.000 millones".

Puso una cifra impactante: el volumen diario de toda la Bolsa de Filipinas es de unos 50 millones de dólares, "más o menos lo que mueve un solo operador en Nueva York al día". Las empresas de ese tipo de mercados ya están buscando dónde hacer una segunda cotización, y la tokenización significa poder negociar directamente a nivel global.

Sobre las stablecoins, su marco es que "una stablecoin también es un RWA", solo que tokeniza dinero. "Hoy la mayoría de las stablecoins son en dólares, unos dos o tres billones de dólares. ¿Qué país no quiere que su moneda circule más ampliamente por el mundo?"

Sobre lo que es difícil de tokenizar: los bienes inmuebles. "La fluctuación de precios de los inmuebles no sigue el mismo patrón de volatilidad que los activos financieros tradicionales, y sin volatilidad la liquidez quizá no sea tan fuerte". En cambio, la propiedad intelectual o los activos virtuales de redes sociales podrían ser más fáciles, pero "esos mercados todavía son bastante pequeños".

Sobre los DEX y la regulación, dice que la puerta se está abriendo. Por lo que sabe, la presión en Estados Unidos ha disminuido mucho. Una vez separadas las plataformas internacionales de las que atienden a usuarios estadounidenses, las plataformas internacionales pueden, bajo ciertas estructuras, no exigir KYC. Y añadió una comparación con un matiz muy personal:

"Lo que me pasó a mí fue porque dijeron que el KYC de Binance no era suficientemente bueno, y eso que nosotros sí teníamos KYC para todos. Ahora un DEX puede operar sin KYC".

"Si se puede llegar a eso, el sector crecerá más rápido".

Sobre los ciclos, cree que el ciclo de cuatro años sigue siendo muy preciso, y la razón es psicológica.

"En la psicología humana, el recuerdo del dolor dura unos dos años. Después de dos años, el dolor se olvida".

Dio un juicio relativamente optimista: en las últimas una o dos semanas el sector ya ha mostrado un giro positivo, y quienes siguen emprendiendo en este espacio "probablemente acaban de superar el momento más frío de este invierno".

Pero no quiso ser categórico: "El próximo gran tema no creo que sea necesariamente RWA. Quizá todavía no lo conocemos".

13. Sobre la IA: no pongáis en producción el código escrito por IA sin más

Un estudiante universitario que ya había conseguido financiación dijo que en su empresa el 80% del trabajo ya lo hace la IA. CZ reservó esta cuestión para el resumen final, y su actitud fue bastante seria:

"La IA nos ayuda a ser más eficientes, pero no significa que tú ya no tengas que hacer nada".

"Si el código que escribe ahora la IA se pone directamente en producción, especialmente en nuestro sector, es muy, muy, muy peligroso".

La razón es muy concreta: el código no ha sido auditado. "Si aparece un bug, se pierden millones o decenas de millones de dólares. Para muchas startups eso es básicamente letal. Una plataforma más madura quizá pueda resistir un poco más".

La conclusión es una frase sencilla: "La IA es una herramienta y deberíamos usarla". Hay oportunidades en el emprendimiento con IA y también en web3.

14. Sobre Hong Kong: Web3 tiene una gran ventaja; en IA la ventaja no es clara

Como persona que visita Hong Kong cinco o seis veces al año, su valoración de la ciudad es bastante concreta y no se limita a halagar.

La ventaja clara está en Web3: Hong Kong es un centro financiero, tiene una tecnología financiera desarrollada, una gran reserva de talento y es fácil llegar desde China continental (visados de Hong Kong y Macao, visados de trabajo). "En toda Asia, Hong Kong tiene una ventaja muy fuerte".

La ventaja no es clara en IA: "El coste de la electricidad, los centros de datos... ahí la ventaja no es evidente".

También aconsejó a los jóvenes que ahora se lanzan en masa hacia la IA: cualquier sector está muy caliente al principio; la IA seguirá desarrollándose y no pasa nada, pero el criterio para elegir debe ser la combinación de tres cosas: que te interese, que tengas capacidad y que aporte valor.

Cuando le preguntaron, además de Hong Kong, cuáles son las ciudades del mundo más adecuadas para el desarrollo de Web3, dio dos respuestas: los Emiratos Árabes Unidos (Dubái, Abu Dabi) y, ahora mismo, Estados Unidos.

15. Al final, lanzó un jarro de agua fría por iniciativa propia

Al cierre del acto hubo un momento en el que los organizadores le pidieron que escribiera una dedicatoria para los estudiantes universitarios.

Lo rechazó. La razón no fue la modestia, sino la precaución: "Me da miedo que alguien la use para lanzar un token".

Después dedicó un párrafo entero a aclararlo, con un tono más serio que en cualquier otro momento del acto: la versión en inglés la publicó él mismo en Amazon, sin editorial; el club de lectura es una iniciativa de la editorial, que agradece mucho, pero no fue organizado por él. Y además:

"Sé que en este acto hay muchos proyectos que querían pagar para promocionarse y les dije que no. Así que cualquier promoción de proyectos o de tokens no tiene nada que ver conmigo. Compartir el libro, compartir contenido y debatir en la comunidad me parece muy bien. Pero si hay algún proyecto, emisión de tokens, etc., cada uno debe juzgar por sí mismo".

Alguien que gestiona incluso su firma como una exposición al riesgo probablemente explica mejor que cualquier discurso de autoayuda cuánto valen las dos palabras "confianza".

Epílogo: dos palabras para los emprendedores

En el resumen final, habló de pie y solo dio dos palabras.

La primera fue aprendizaje. "El mundo cambia muy rápido y la tecnología evoluciona constantemente".

La segunda fue resiliencia. Y su definición de resiliencia fue quizá la frase menos motivacional de toda la jornada:

"En cualquier sector, cuanto más éxito tienes, más problemas aparecen; cuanto más grande es la plataforma, mayor es la presión. Así que esto tiene que gustarte de verdad y tienes que ser capaz de aguantar. Si ni siquiera tú puedes aguantar, no emprendas".

De ingeniero bien pagado en Bloomberg a vender su casa para comprar BTC, de fundar Binance a los 39 años a pasar cuatro meses en una prisión federal, y de ahí a sentarse hoy en una sala de Hong Kong respondiendo a las preguntas de un grupo de universitarios: la definición que Changpeng Zhao da de sí mismo no ha cambiado nunca:

"Sigo siendo una persona muy normal, solo que con bastante suerte y con muchas experiencias acumuladas".