Le Bitcoin est de l'énergie numérique, affirme Michael Saylor.

Le 23 août, Michael Saylor a réitéré son plaidoyer en faveur du Bitcoin, décrivant cet actif comme un mécanisme permettant de convertir la valeur économique en une forme numérique que les particuliers, les entreprises et les gouvernements peuvent contrôler.

En résumé, Michael Saylor a décrit le Bitcoin comme une énergie économique numérique que les entités peuvent contrôler et préserver en toute sécurité. Strategy a déclaré détenir 840 447 Bitcoins, soit environ 4 % de l'offre maximale mondiale de 21 millions de Bitcoins. Les actions préférentielles de Strategy sont des titres classiques, et non des jetons blockchain garantis directement par des avoirs spécifiques en Bitcoins. Au cours du Bitcoin, à 77 175 dollars, les avoirs de Strategy dépassaient leur coût d'acquisition total d'environ 1,5 milliard de dollars dimanche. Strategy disposait de 4,8 milliards de dollars de réserves de trésorerie après avoir levé 333,7 millions de dollars grâce à des ventes d'actions ordinaires la semaine dernière.

« Le Bitcoin représente une avancée majeure dans la conversion de l'énergie économique en forme numérique et son rattachement sécurisé à une personne, une famille, une entreprise, une machine ou un État », a écrit Saylor sur X.

« Énergie numérique » est la métaphore employée par Saylor pour désigner une valeur transférable et durable. Il ne s'agit pas d'une classification comptable, juridique ou technique. Son propos exprime également une thèse d'investissement plutôt que de définir la finalité définitive du Bitcoin.

Le Bitcoin en tant qu'énergie numérique reste la thèse de Saylor

Saylor a souvent comparé l'argent et le capital à de l'énergie stockée. Dans ce cadre, l'offre limitée et le système de règlement décentralisé du Bitcoin permettent à ses détenteurs de transférer de la valeur sans dépendre d'une banque ou d'un gouvernement unique.

Cet argument n'élimine pas le risque lié au prix du Bitcoin. Sa valeur en dollars peut fluctuer rapidement, tandis que les entreprises qui le détiennent doivent continuer à honorer les salaires, les remboursements de dettes et les distributions aux actionnaires en monnaies conventionnelles.

Strategy a mis en pratique la thèse de Saylor en constituant la plus importante trésorerie d'entreprise en bitcoins jamais divulguée publiquement. Son dernier rapport à la SEC fait état de 840 447 BTC au 16 août.

Les 840 447 BTC détenus par Strategy dépassent le coût d'acquisition

Strategy a acquis ses bitcoins restants pour 63,36 milliards de dollars, frais inclus. Cela représente un coût moyen de 75 385 dollars par bitcoin. Cette position représente environ 4 % de l'offre maximale de 21 millions de bitcoins, sachant que ce chiffre inclut les bitcoins qui n'ont pas encore été minés.

Le 23 août, le Bitcoin s'échangeait aux alentours de 77 175 dollars. À ce prix, les avoirs de Strategy valaient environ 64,86 milliards de dollars, soit environ 1,5 milliard de dollars de plus que son coût d'acquisition total.

Ce chiffre est une estimation basée sur le marché et non un bénéfice fixe pour l'entreprise. Il peut fluctuer immédiatement en fonction du cours du Bitcoin et ne tient pas compte de la dette de Strategy, des dividendes préférentiels, des frais d'exploitation ni des impôts. La trésorerie a récemment franchi son coût moyen de 75 385 $ lors de la reprise du Bitcoin.

Les produits de crédit numérique de Strategy sont des actions privilégiées

Strategy nomme sa plateforme de marchés de capitaux « Crédit numérique ». Cette catégorie inclut des actions préférentielles cotées en bourse telles que STRC, STRF, STRK et STRD. Ces instruments ne sont pas des jetons émis sur une blockchain.

STRC est une action préférentielle perpétuelle à taux variable cotée au Nasdaq. Son cours nominal est de 100 $ et elle verse des dividendes en espèces sur décision du conseil d'administration de Strategy. Son prospectus indique que la direction pourrait ne pas parvenir à maintenir son cours de bourse aux alentours de 100 $.

Strategy a néanmoins eu recours à des rachats d'actions et à des ajustements de dividendes pour soutenir STRC. Son rapport du 17 août indique que la société a dépensé 132,2 millions de dollars pour racheter 1,39 million d'actions STRC au cours de la semaine précédente.

L'entreprise a financé ces acquisitions par des ventes d'actions ordinaires MSTR, et non par des obligations en Bitcoin tokenisées. La semaine précédente, Strategy avait toutefois vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars et utilisé le produit de cette vente pour racheter des STRC, comme indiqué précédemment.

Quelles stratégies les investisseurs devraient surveiller ensuite

Strategy a levé 333,7 millions de dollars en vendant environ 3,46 millions d'actions MSTR entre le 10 et le 16 août. Elle a alloué 52,4 millions de dollars aux dividendes de STRC, 132,2 millions de dollars aux rachats d'actions et 149,1 millions de dollars à sa réserve en dollars.

Cette réserve a atteint 4,80 milliards de dollars. La société précise qu'elle est destinée à financer les dividendes préférentiels et le versement des intérêts. Elle n'a signalé aucun achat ni vente de bitcoins durant cette semaine.

Le PDG, Phong Le, a déclaré que Strategy prévoit de reprendre ses acquisitions de bitcoins une fois que STRC aura retrouvé son niveau cible de 100 $. Aucune date d'achat ni aucun calendrier précis n'ont été annoncés. Les futurs documents déposés auprès de la SEC indiqueront si la société achète davantage de bitcoins, vend des actions ordinaires supplémentaires ou continue d'investir dans STRC.