Cybercab de Tesla : des avancées limitées, l'échelle et les coûts restent au cœur des préoccupations

Goldman Sachs estime que si le Cybercab atteint un coût de production à grande échelle de 20 000 à 30 000 dollars, l'avantage économique par véhicule serait évident, mais la capacité du logiciel à soutenir une expansion interrégionale est plus cruciale ; Barclays souligne que la flotte actuelle de Tesla à Austin compte moins de 100 véhicules et que la présentation n'a pas fourni de nouveaux objectifs de croissance. Bien que les données de sécurité du FSD et le taux d'accidents des Robotaxis s'améliorent, la mise à l'échelle reste à valider.

Le 3 septembre, le Cybercab de Tesla a été officiellement dévoilé, et il a été annoncé que le kilométrage cumulé des Robotaxis a dépassé 1 million de miles. Selon le desk de trading Zhuifeng, Goldman Sachs et Barclays n'ont pas relevé leurs prévisions de manière significative : l'avantage de coût du Cybercab est relativement clair, mais il ne résout pas les deux principaux problèmes actuels des Robotaxis de Tesla — la taille de la flotte reste petite et la vitesse d'expansion reste lente.

Goldman Sachs calcule que si le coût de production à grande échelle du Cybercab atteint 20 000 à 30 000 dollars, par rapport aux coûts initiaux de 50 000 à 100 000 dollars de certains concurrents, il pourrait offrir un avantage de coût d'environ 0,05 à 0,30 dollar par mile ; mais la banque estime que le facteur clé de la rentabilité des Robotaxis à court et moyen terme reste la capacité du logiciel de conduite autonome à soutenir une expansion interrégionale.

Barclays souligne qu'avant la présentation du Cybercab, la flotte de Robotaxis de Tesla à Austin comptait encore moins de 100 véhicules, et cette présentation n'a pas fourni de nouveaux objectifs de croissance ou financiers.

C'est la principale raison pour laquelle les deux banques d'investissement restent prudentes : la baisse des coûts des véhicules peut améliorer la rentabilité par véhicule, mais si la flotte ne peut pas s'étendre rapidement, l'avantage de coût aura du mal à se traduire en revenus et en bénéfices. Par conséquent, ce qu'il faudra observer par la suite n'est pas les paramètres du produit Cybercab, mais si les coûts de production en série peuvent être tenus, si la flotte de Robotaxis peut s'étendre rapidement, et si Tesla peut reproduire ses opérations actuelles d'Austin vers davantage de villes.

Le Cybercab mise sur le faible coût, le matériel est encore simplifié

Le Cybercab est un véhicule autonome à deux places, sans volant ni pédales, et c'est la première fois que Tesla utilise un véhicule spécialement conçu pour sa flotte de Robotaxis, après avoir principalement utilisé le Model Y.

Côté fabrication, le Cybercab utilise le procédé de fabrication « unboxed » précédemment dévoilé par Tesla, qui, selon l'entreprise, peut réduire les coûts de production jusqu'à 50 %. Le véhicule est équipé de cellules 4680 à cathode sèche, avec une durée de vie prévue de 500 000 miles, et adopte une architecture électrique 48V, une direction et un freinage électriques.

Le matériel de conduite autonome poursuit l'approche de Tesla basée uniquement sur la vision, avec 8 caméras extérieures et 1 caméra intérieure, sans recourir au LiDAR. Tesla a également intégré des fonctionnalités de divertissement audiovisuel et d'accessibilité, et a publié des guides pour les passagers et des guides de conformité.

Actuellement, l'échelle opérationnelle réelle du Cybercab reste limitée. Selon les documents déposés auprès de l'État du Texas, 45 Cybercabs y ont été immatriculés. Goldman Sachs rappelle que ces véhicules ne sont pas nécessairement tous en service commercial, certains pouvant encore être utilisés pour des tests ou équipés de superviseurs de sécurité.

Avantage de coût par véhicule, l'expansion de la flotte reste le goulot d'étranglement

Goldman Sachs estime que si Tesla parvient à maîtriser le coût de production à grande échelle du Cybercab entre 20 000 et 30 000 dollars, par rapport aux coûts initiaux de 50 000 à 100 000 dollars des concurrents, son avantage de coût par mile pourrait atteindre 0,05 à 0,30 dollar, et les véhicules à bas coût deviendraient un avantage concurrentiel important pour l'entrée de Tesla sur le marché des Robotaxis.

Mais Goldman Sachs souligne également qu'à court et moyen terme, ce qui déterminera réellement la rentabilité de l'activité Robotaxi n'est pas le coût des véhicules, mais la capacité logicielle. La capacité de la solution d'IA plus généraliste de Tesla à permettre aux véhicules de fonctionner dans davantage de régions et à être répliquée rapidement à faible coût marginal déterminera directement le potentiel de revenus et la rentabilité unitaire de l'activité.

Barclays estime également que l'avantage potentiel de Tesla réside dans ses véhicules spécialisés à bas coût et dans son approche technique ne nécessitant pas de cartes haute précision, ce qui signifie qu'une fois le logiciel de conduite autonome mature, l'expansion vers de nouvelles zones opérationnelles pourrait en théorie être plus rapide.

Le problème est que la vitesse d'expansion actuelle de Tesla reste lente. Barclays souligne qu'avant la présentation du Cybercab, la flotte opérationnelle de Robotaxis de Tesla à Austin comptait moins de 100 véhicules. Par conséquent, la capacité du Cybercab à accélérer l'expansion de la flotte et à convertir davantage de zones de test en services officiels deviendra un indicateur clé à observer dans la prochaine phase.

Les données de sécurité du FSD s'améliorent, mais la comparabilité des données européennes est limitée

Les données récentes publiées par Tesla sur le FSD (supervisé) montrent que la portée d'utilisation et certains indicateurs de sécurité du système de conduite autonome en Amérique du Nord continuent de s'améliorer. L'analyse de Goldman Sachs révèle que parmi les miles parcourus avec le FSD (supervisé) sur du matériel HW4, environ 60 % ont lieu sur autoroute et 40 % en ville, la part urbaine ne cessant d'augmenter.

En matière de sécurité, pour les véhicules HW4 utilisant le FSD (supervisé), le nombre de déclenchements du freinage d'urgence automatique diminue d'environ 75 % à 85 %, et les collisions mineures et graves diminuent d'environ 40 % à 90 %, des performances nettement meilleures que celles des véhicules n'utilisant pas les fonctions de sécurité active.

Les données européennes montrent également des améliorations, mais Goldman Sachs estime qu'il existe des limites de comparabilité avec les données nord-américaines. En Europe, environ 55 % des miles parcourus avec le FSD ont lieu sur autoroute et 45 % en ville, et dans la plupart des scénarios, le nombre de déclenchements du freinage d'urgence automatique diminue d'environ 70 % à 95 %, mais sur certaines routes locales, le nombre de déclenchements est en fait plus élevé que chez les utilisateurs Tesla n'utilisant pas le FSD.

Plus important encore, les données européennes sont principalement collectées par des opérateurs techniques spécialement formés par Tesla, dont le mode de conduite diffère de celui des consommateurs ordinaires, et ne peuvent donc pas être simplement comparées aux données nord-américaines. En avril de cette année, Tesla a obtenu aux Pays-Bas sa première approbation temporaire européenne pour le FSD, suivie d'approbations temporaires dans quatre autres pays de l'UE, et un vote plus large sur l'approbation à l'échelle de l'UE pourrait avoir lieu dès octobre.

Le taux d'accidents des Robotaxis s'améliore, la mise à l'échelle reste à valider

Le bilan de sécurité des Robotaxis eux-mêmes s'améliore également. En combinant les données de collision de la NHTSA (National Highway Traffic Safety Administration) de janvier à mi-juillet 2026 et les mesures de miles parcourus en conduite entièrement autonome à Austin, Dallas et Houston divulguées par Tesla, Goldman Sachs estime que les Robotaxis de Tesla ont en moyenne un accident tous les 50 000 à 70 000 miles, quelle que soit la responsabilité.

Il est à noter que Tesla n'a enregistré aucun accident de véhicule entièrement autonome de janvier à mars 2026 et au cours de la première moitié de juillet. Goldman Sachs souligne que Tesla n'a officiellement lancé son service de transport de passagers entièrement autonome qu'en janvier de cette année, de sorte que les données antérieures ne sont pas incluses dans les statistiques.

Cependant, l'échelle opérationnelle actuelle des Robotaxis reste faible, et les données d'accidents existantes ne suffisent pas à démontrer leur performance de sécurité en exploitation à grande échelle. À mesure que la flotte s'agrandit, la capacité à maintenir un faible taux d'accidents malgré une forte augmentation des miles parcourus sera un facteur clé pour déterminer si la technologie de conduite autonome de Tesla peut réellement être commercialisée.