調査機関Sage Road Research、AI企業の株価が6月の高値から20%下落したと指摘

調査機関Sage Road Researchは「The AI Trade」のエグゼクティブサマリーを発表し、年初来でマグニフィセント・セブンがラッセル3000指数を約8ポイント、MSCI ACWIを約9ポイント下回ったと述べた。7月にはVIXに対するCBOE NDXボラティリティ指数がインターネットバブル以来の最高水準に達し、調整局面入りした後、ナスダック指数は4日間で5%の反発を見せた。レポート執筆時点で、AI企業の株価は6月の52週高値から20%下落している。企業はAIコストの急騰の中で投資収益の実現に苦戦しており、Uber、Amazon、Meta、Walmartは従業員のAI利用に制限を導入している。モデルの同質化により価格決定力が制限され、中国のオープンソースモデルがOpenAIやAnthropicの安価な代替手段となっている。AI設備投資は予想を上回り、2026年のコンセンサスは2025年末の5,270億ドルから年央までに約8,000億ドルへと上昇した。ハイパースケールクラウドプロバイダーの2027年の設備投資は米国GDPの3%を占めると予想され、1990年代後半の通信ファイバー建設時のピーク1.2%の2倍以上となる。Allianz Researchの試算では、AI投資と売上の間には約46%の成長ギャップがあり、2001年の通信バブル時の32%よりも悪い。6月時点で、ハイパースケールクラウドプロバイダーとNvidiaなどの関連企業は2,250億ドルの債券を発行し、前年比973.7%増となった。テクノロジー大手のオフバランスシート負債は4年間で8倍に増加し、1兆6,500億ドルに達している。