VanEck, 메타플래닛 경영진 보상 '미흡' 평가… 희석 위험 경쟁사보다 훨씬 커

금요일 자산운용사 VanEck은 상위 10개 디지털 자산 트레저리 기업의 경영진 보상에 관한 보고서를 발표하며, 일본 비트코인 트레저리 기업 메타플래닛의 보상 구조를 '미흡(poor)'으로 평가해 유일하게 최하위 등급을 받았다고 밝혔다. 보고서에 따르면 메타플래닛의 주식 보상 계획은 완전 희석 주식의 14.7%에 해당하며, 경영진 위험 노출도는 8.2%로 다른 9개 기업 평균인 0.8%의 10배에 달하고, 주식 보상 계획 규모도 업계 평균의 약 4배에 이른다. 이와 비교해 최대 기업 비트코인 보유자인 스트래티지의 주식 보상 계획은 완전 희석 주식의 2%에 불과하고 경영진 위험 노출도는 0.5%로 보상 구조가 '양호(good)' 등급을 받았다. 메타플래닛은 현재 43,000 BTC를 보유해 상장 기업 중 비트코인 보유량 3위를 기록하고 있다. VanEck은 이러한 격차가 부분적으로 메타플래닛의 과거 보상 메커니즘에서 비롯됐다고 지적했다. 회사가 비트코인 매입을 위해 주식을 발행할 때 옵션 풀이 자동으로 확대되어 4,600만 주에서 3억 1,950만 주로 늘어나 약 2억 7,300만 주의 잠재 주식이 추가됐고, 당시 주주들의 비판을 받았다. 메타플래닛은 8월 말 자동 조정 메커니즘을 종료하고 9월에 옵션 풀을 41% 줄여 1억 8,820만 주로 축소했지만, VanEck은 이러한 조정이 여전히 '만족스럽지 못하다'고 보며 약 2억 7,300만 주의 확대분을 철회하고 주주 승인을 받은 보상 계획을 채택할 것을 촉구했다. 또한 경영진 보상을 완전 희석 주식당 비트코인 수와 연계하고 서면 부여 시기 정책을 도입할 것을 제안했다.