Trader Taiki Maeda: Porque voltou a comprar ZEC em alta depois de vender no fundo?

Fonte: Taiki Maeda

Compilação: Felix, PANews

O trader Taiki Maeda partilhou recentemente no seu canal de YouTube a lógica central por trás de ter investido a maior parte do seu património líquido em Zcash (ZEC). Taiki Maeda considera que a Zcash, enquanto blockchain descentralizada focada na privacidade, resolve através da tecnologia de prova de conhecimento zero o ponto fraco da falta de privacidade do Bitcoin.

Apesar de a ZEC ter passado por nove longos anos de queda de preço e incidentes de segurança, o recente crescimento dos fundos no pool blindado e a recuperação do preço assinalam a sua emergência como ativo alternativo de reserva de valor. Além disso, Taiki Maeda explica porque "perdeu a convicção" após o incidente de segurança, vendeu abaixo dos 300 dólares, na zona de preço mais baixa, e optou por voltar a comprar a um preço mais alto.

A PANews compilou os pontos essenciais do vídeo. Seguem-se os detalhes.

Neste vídeo, quero aprofundar porque é que a Zcash é tão importante e partilhar, do ponto de vista de um investidor, porque é que, devido ao seu perfil assimétrico de risco-retorno, investi a grande maioria do meu património líquido em Zcash.

A Zcash é uma rede blockchain descentralizada, lançada oficialmente em outubro de 2016, com foco central na privacidade financeira. Tem atributos de ativo muito semelhantes aos do Bitcoin: um limite máximo de oferta de 21 milhões de moedas; um ciclo de halving a cada quatro anos; e segurança da rede garantida por mineradores através de prova de trabalho.

A principal diferença entre o Bitcoin e a Zcash reside na oferta de uma opção de privacidade. O Bitcoin tem apenas endereços públicos. Isto significa que qualquer pessoa pode consultar on-chain o saldo da sua conta e o histórico de transações. A Zcash oferece simultaneamente endereços públicos e endereços blindados. Os utilizadores podem optar por manter ZEC em endereços públicos e, quando precisarem de proteção de privacidade, movê-los para endereços blindados para os proteger.

Mas para compreender porque é a Zcash, e porque é precisamente agora, em 2026, é preciso primeiro compreender a história da classe de ativos das criptomoedas e a direção futura do seu desenvolvimento.

As limitações do Bitcoin e o posicionamento histórico da Zcash

O Bitcoin nasceu de uma crise financeira e tornou-se hoje um ativo de reserva e reserva de valor amplamente reconhecido pelo mainstream como proteção contra a inflação e a desvalorização monetária, com uma capitalização de mercado superior a um bilião de dólares e ETFs à vista regulamentados.

Mas no caminho do Bitcoin para o mainstream, enfrentou muitas críticas. E resolver essas críticas ao Bitcoin criou diretamente oportunidades de centenas de milhares de milhões de dólares.

A primeira crítica ao Bitcoin foi a falta de programabilidade e escalabilidade. A Ethereum, a Solana e várias Layer 2 resolveram esse problema, dando origem a ecossistemas de centenas de milhares de milhões de dólares.

A segunda crítica ao Bitcoin foi a falta de privacidade. É exatamente este o ponto central que a Zcash se dedica a resolver. Se conseguir resolver com sucesso este ponto fraco, a capitalização de mercado da Zcash tem plena oportunidade de caminhar para centenas de milhares de milhões de dólares.

Olhando para a história, o criador do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, queria inicialmente incorporar funcionalidades de privacidade no Bitcoin e introduzir ZK Proofs (provas de conhecimento zero). No entanto, como a tecnologia era demasiado avançada e imatura na altura, Satoshi Nakamoto acabou por considerar que não era viável naquele momento.

O que é uma prova de conhecimento zero? Em termos simples, uma prova de conhecimento zero é uma prova matemática que permite demonstrar a veracidade de uma informação sem revelar os detalhes específicos da transação.

A equipa da Zcash foi a primeira do mundo a aplicar com sucesso provas de conhecimento zero num ambiente de produção. Embora tenha passado por uma série de dores de crescimento, em 2026 a sua UI/UX melhorou substancialmente e está a preparar-se para a adoção mainstream.

Análise macro do mercado cripto

Antes de aprofundar as razões fundamentais pelas quais a Zcash pode entrar num crescimento parabólico, gostaria primeiro de mostrar o estado geral do mercado cripto, a posição atual no ciclo e porque considero que estamos numa fase inicial de bull market.

Em 2026, o mercado cripto está numa fase inicial de um novo bull market, o que, na minha opinião, se baseia em duas razões centrais:

Razão 1: Desvalorização da moeda fiduciária

Recentemente, com o anúncio do novo Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, de compra de obrigações do Tesouro de longo prazo para controlar as taxas de juro de longo prazo, tanto o ouro como o Bitcoin iniciaram uma forte recuperação a partir dos mínimos. A correlação entre o ouro e o Bitcoin atingiu máximos históricos, o que é muito importante e assinala uma mudança fundamental na atitude e no sentimento dos investidores em relação ao Bitcoin como classe de ativos.

Há cinco anos, as pessoas compravam Bitcoin mais como "ações Nasdaq alavancadas" ou pura especulação; agora, a entrada contínua de capital externo proporciona um suporte de fundo extremamente sólido para o Bitcoin na zona média dos 70 mil dólares.

Razão 2: Investidores nativos cripto excessivamente pessimistas e com posições demasiado leves

A indústria cripto é extremamente cíclica, e o sentimento do mercado atinge extremos tanto nos topos como nos fundos. A 17 de outubro do ano passado, fiz um vídeo a explicar que o mercado cripto tinha atingido o topo e incentivei os meus espectadores a vender criptomoedas, porque praticamente não havia mais espaço de subida. Na altura, a secção de comentários estava cheia de troça e insultos contra mim; toda a gente estava com posições cheias à espera da "subida garantida" do Q4. Isto levou a que o mercado, por estar cheio no Q3, não tivesse compradores marginais no Q4, e bastou uma notícia negativa para provocar um colapso.

Agora (meados de 2026), a situação é exatamente a oposta: quando, no vídeo de há duas semanas, apontei que o Bitcoin já tinha feito o fundo e me mostrei otimista em relação à Zcash e à Hyperliquid, a secção de comentários voltou a atacar-me em massa, gozando comigo como "o idiota que compra no topo". Isto reflete que a maioria dos utilizadores ativos no mercado está atualmente sem posição, extremamente pessimista e perdeu as posições do fundo. Este pessimismo extremamente esticado é como um elástico puxado ao máximo: assim que houver uma recuperação, libertará uma dinâmica ascendente surpreendente.

Economia cripto em forma de K e realocação de capital

O lendário trader Stanley Druckenmiller observou que o investimento contrário é sobrevalorizado em 80% do tempo, porque quando a tendência é clara, seguir a multidão e o consenso permite ganhar dinheiro. Mas nos restantes 20% do tempo, a multidão é destruída por ficar coletivamente de fora ou por comprar no topo. Se conseguir captar com precisão esses 20% de pontos de viragem e tomar decididamente uma posição contrária, pode obter lucros excessivos extremamente elevados. 2026 encontra-se exatamente num desses momentos de viragem.

Mesmo que atualmente não tenha uma visão extremamente otimista sobre o Bitcoin, ou não acredite que o Bitcoin vá disparar imediatamente, isso não é realmente importante. No ano passado partilhei um gráfico que explicava que, no futuro, os ativos cripto apresentarão um estado de economia em forma de K.

Na parte superior da economia em forma de K (lado ascendente) estão os bons ativos, como o Bitcoin e a Zcash, ou seja, ativos de reserva de valor; outra categoria que também terá um desempenho excelente são os tokens de recompra. Estes tokens representam participações numa entidade comercial, projetos que são efetivamente lucrativos e cujas receitas revertem integralmente para o token. Investir neles equivale a investir num negócio real.

Na parte inferior da economia em forma de K (lado descendente) está o lixo puro. Por exemplo, vários tokens de infraestrutura e tokens de VC. A maioria destes tokens irá cair continuamente e ninguém deveria tocar-lhes.

Atualmente, estamos a assistir a uma realocação de capital dentro da indústria cripto. O capital está a sair dos maus ativos e a entrar nos bons ativos.

Por exemplo, desde o início deste ano, o Bitcoin, apesar de ter subido fortemente, tem estado basicamente no mesmo nível desde o início de maio (numa ampla consolidação lateral). Mas no mesmo período, alguns ativos de qualidade brilharam intensamente: a Hyperliquid subiu mais de 2 vezes, a Lighter quase 4 vezes e a Zcash mais de 2 vezes. Isto mostra que o capital existente no mercado está decididamente a cortar perdas nos tokens de VC de lixo do ciclo anterior e a realocá-lo em ativos de qualidade com verdadeira viabilidade a longo prazo.

Acredito que esta tendência vai continuar. O capital externo do TradFi fluirá diretamente para o Bitcoin, dando suporte ao seu preço, pelo que o Bitcoin não colapsará facilmente, mantendo-se em consolidação ou subida ligeira; enquanto o capital interno cripto começa a acelerar a venda de maus ativos e a realocar-se em bons ativos como a Zcash.

Pool blindado e reflexividade do preço

Voltemos agora ao tema do vídeo: porque é a Zcash? Porque é agora? Porque é que começou subitamente a disparar?

O gráfico mensal de 10 anos da Zcash mostra que nos primeiros 9 anos teve um desempenho terrível, ficando atrás de quase todos os tokens, mas no último ano e pouco explodiu subitamente com uma dinâmica de subida extremamente forte. Quando um ativo veterano, adormecido durante quase 10 anos, recupera subitamente enorme vitalidade e volume de negociação, nunca se deve, por arrogância, tentar fazer short contra a tendência. Isto tem necessariamente por trás uma mudança estrutural fundamental nos fundamentos, e não um simples pump fraudulento.

O indicador fundamental mais central é a quantidade de ZEC no pool blindado. Nos primeiros 8 anos, o montante no pool blindado não teve qualquer progresso; no entanto, nos últimos 2 anos, a quantidade de ZEC no pool blindado começou a mostrar uma tendência de subida lenta mas firme. Isto significa que está a começar a obter utilização diária real e irreversível e um efeito de rede mais forte.

Se pensarmos mais profundamente nos fundamentos reais da Zcash, descobrimos que os fundamentos da Zcash são, na essência, uma função do "preço" e da "quantidade de Zcash no pool blindado". Esta é uma relação reflexiva extremamente interessante. Pode ser ilustrada com um exemplo concreto:

Suponhamos que dentro do pool blindado existe apenas um total de 1 milhão de dólares em Zcash. Se uma baleia com 10 milhões de dólares em ativos quiser fazer uma transação blindada, não consegue entrar, porque assim que depositasse passaria a representar 90% do total do pool, o que exporia completamente o seu comportamento e não obteria qualquer garantia de privacidade. Portanto, quando o valor total do pool blindado é extremamente baixo, o grande capital simplesmente não consegue usar a Zcash.

Se, devido a uma subida acentuada do preço da ZEC ou ao aumento dos depósitos, o pool blindado crescer para 10 milhões ou mesmo 100 milhões de dólares, então outra baleia com 10 milhões de dólares em ativos pode depositar facilmente, porque a sua proporção no total do pool é mínima, obtendo assim uma excelente proteção de privacidade.

Portanto, a subida do preço da ZEC melhora direta e imediatamente os fundamentos de segurança da Zcash, porque um preço e uma capitalização de mercado mais elevados podem acomodar diretamente fluxos de capital futuros de maior dimensão. Isto forma um ciclo de auto-reforço positivo: "subida do preço → aumento da capacidade do pool blindado → melhoria do nível de garantia de privacidade → melhoria dos fundamentos → nova subida do preço".

A Zcash como reserva de valor alternativa ao Bitcoin

Porque é que as pessoas escolhem comprar Zcash nesta fase? Porque começam a vê-la como um meio alternativo de reserva de valor ao Bitcoin. As pessoas podem estar profundamente preocupadas com duas questões:

• O Bitcoin carece de privacidade;
• O Bitcoin carece de um roteiro claro de resistência à computação quântica. Neste ponto, a Zcash está muito à frente do Bitcoin.

Estas preocupações constituem ventos favoráveis estruturais para o desenvolvimento a longo prazo da Zcash. Quando fizer a comparação seguinte, muitos poderão revirar os olhos com desdém: no mercado tradicional de metais, a capitalização de mercado da prata é atualmente cerca de 12% da do ouro. No entanto, desde o nascimento do Bitcoin, quase nunca existiu um "ativo alternativo de reserva de valor" verdadeiramente bem-sucedido.

Acredito que a Zcash tem diferenças tecnológicas essenciais e casos de uso reais suficientes para a sustentar como a "segunda maior reserva de valor" do mundo cripto. O Bitcoin e a Zcash podem perfeitamente complementar-se mutuamente.

No momento da gravação do vídeo, a Zcash negociava em torno dos 850 dólares, com uma capitalização de mercado de apenas cerca de 1% da do Bitcoin. Nesta fase, funciona efetivamente como um "Bitcoin de beta elevado". Se o Bitcoin subir 2 vezes em termos de dólar e, ao mesmo tempo, o rácio Zcash/BTC passar dos atuais 1% para 5% da capitalização do Bitcoin, então deter ZEC pode gerar um retorno de até 10 vezes em termos de dólar.

Ao alocar capital num bull market, é este o retorno excessivo que procuro, e reduzir esta diferença de avaliação (de 1% para 10%-15%) conterá os lucros mais substanciais.

Embora seja uma visão muito contrária e em que poucos acreditam, os dados estão à vista: os ativos no pool blindado estão a subir, o preço está a romper, a reflexividade está a atuar. Mais importante ainda, o trust da Zcash já foi aprovado e está cotado.

O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, gosta muito de ouro e de ativos que protegem contra a desvalorização, mas critica frequentemente o Bitcoin, precisamente porque o Bitcoin carece de proteção de privacidade e de um roteiro de resistência quântica. São estes os obstáculos que o impedem de comprar Bitcoin em grande escala. Isto soa como se Dalio estivesse a descrever a Zcash, não soa? Será que a Zcash se tornará a solução definitiva do futuro? Com o passar do tempo, será que as pessoas darão mais atenção às ameaças à privacidade e à resistência quântica? Acredito que a resposta é sim.

Psicologia de trading, gestão de posição e a dolorosa experiência da "vulnerabilidade Orchard"

Como referido no início do vídeo, coloquei a grande maioria do meu património líquido nesta operação de Zcash. Ao investir, questiono-me frequentemente com três perguntas:

• Qual é a minha lógica de investimento?
• Qual é o nível da minha convicção?
• Quanto capital estou disposto a colocar nesta operação?

Nos mercados financeiros, o quanto se ganha depende inteiramente da dimensão do capital investido multiplicada pela percentagem de retorno. Se a convicção for insuficiente e comprar apenas simbolicamente uma pequena quantidade, mesmo que suba 10 vezes, isso não alterará de todo o seu destino financeiro global.

O meu grande amigo Jez tem uma frase célebre: "Porquê desperdiçar capital precioso na sua segunda, terceira, quarta ou quinta melhor ideia de investimento? Prefiro apostar todas as fichas na minha melhor ideia." Este é um patamar muito difícil de alcançar; levei vários anos até aprender verdadeiramente a aplicar este princípio na prática.

A razão pela qual tenho hoje uma convicção tão forte é porque passei por uma recordação extremamente dolorosa e traumática com a Zcash.

Os espectadores antigos do canal devem saber que comecei a construir a minha lógica de investimento em Zcash entre abril e maio deste ano. Na altura, comprei Zcash freneticamente abaixo dos 400 dólares e fui reforçando a posição à medida que o preço subia. Porque acreditava firmemente que a Zcash teria uma rutura épica em alta no Q2 deste ano.

No entanto, em junho deste ano, o desastre chegou subitamente.

O investigador técnico da Zcash, Taylor Hornsby, descobriu uma potencial vulnerabilidade técnica grave no pool blindado Orchard. Este bug significava que um atacante malicioso poderia explorar a vulnerabilidade para cunhar do nada, dentro do pool blindado, Zcash acima do limite, e levantá-lo sem deixar rasto. Isto comprometia diretamente e de forma fundamental a integridade de segurança de todo o protocolo Zcash, destruindo a sua lógica como reserva de valor.

Antes do anúncio desta notícia, a Zcash negociava entre 600 e 650 dólares. Assim que a notícia saiu, o preço colapsou em muito pouco tempo, caindo mais de 60%.

Na altura, eu ainda andava freneticamente a publicar online em defesa da Zcash, e quando esta bomba técnica de "nível nuclear" caiu, fiquei completamente arrasado. Embora detivesse posições à vista e não tivesse sido liquidado pelo sistema, liquidei-me a mim próprio. Disse na altura no vídeo que tinha cortado as perdas praticamente no fundo exato, e não era exagero. Vendi toda a minha Zcash abaixo dos 300 dólares.

Se forem ver o gráfico de velas da altura, verão que os preços extremamente baixos abaixo dos 300 dólares duraram no total apenas cerca de 10 minutos. Vendi as minhas fichas quase com precisão no fundo absoluto. Se isto tivesse acontecido há três ou quatro anos, talvez nunca me tivesse recuperado; teria apagado permanentemente a Zcash da minha lista de favoritos e teria concluído, com rancor, que era uma fraude técnica. Mas na altura percebi que não podia agir por impulso; tinha de analisar o futuro desta operação com uma perspetiva absolutamente objetiva e clara.

A razão pela qual cortei as perdas foi simples: temia que esta grave vulnerabilidade de segurança subjacente destruísse completamente a confiança das pessoas na Zcash como reserva de valor, e que esta nunca mais pudesse ser um ativo credível. E o preço é o melhor barómetro para testar se as pessoas mantêm confiança numa classe de ativos.

Por isso disse a mim próprio: "Vou vender agora e cortar as perdas. Se, no futuro, o preço da Zcash conseguir recuperar totalmente o terreno perdido e voltar ao nível anterior à vulnerabilidade, isso provar-me-á que o mercado e as pessoas restabeleceram e recuperaram a confiança nela. Nessa altura, voltarei a comprar tudo, mesmo em alta."

Isto soa completamente louco e irracional, não soa? Eu persegui a subida durante o movimento ascendente, depois cortei as perdas com precisão quando o preço caiu para o mínimo absoluto, e ainda declarei publicamente: assim que voltar a subir para os máximos, estou disposto a recomprar no ponto mais alto. Isto parece contrariar o senso comum, mas por trás está uma filosofia de investimento contrário.

A "antifragilidade" do sistema e o "trilema impossível" da reserva de valor em blockchain

A razão para agir assim baseia-se, em primeiro lugar, num conceito central: a antifragilidade proposta por Nassim Taleb. Um sistema antifrágil, depois de sofrer múltiplos choques externos graves, caos e pressão, não só não morre, como se torna mais forte do que nunca.

O Bitcoin é o modelo definitivo de antifragilidade. Na história do Bitcoin, houve inúmeras razões para morrer: o hack da Mt. Gox, múltiplas crises de hard fork, várias vulnerabilidades técnicas e incidentes de hacking. No entanto, em todas as ocasiões resistiu tenazmente e atingiu preços históricos mais altos.

Isto é também a manifestação do efeito Lindy: quanto mais tempo um sistema ou uma coisa existe e quanto mais provações atravessa, mais as pessoas confiam nele e mais forte será a sua vitalidade futura.

Para ativos como "dinheiro" e "reserva de valor", que dependem puramente da confiança, essa confiança conquistada através de provações não tem preço. Quando a vulnerabilidade rebentou em junho, eu não podia ter a certeza de que a Zcash conseguiria reconquistar a confiança do mercado.

Ao mesmo tempo, temos aqui de abordar o compromisso central da "reserva de valor" em blockchain. Chamo-lhe o trilema impossível da reserva de valor em blockchain (semelhante ao trilema de desempenho das blockchains públicas da Ethereum e da Solana).

Para ativos de reserva de valor como o Bitcoin e a Zcash, só é possível satisfazer simultaneamente duas das três propriedades seguintes, nunca as três:

• Descentralização suficiente;
• Auditabilidade completa;
• Privacidade absoluta.

O Bitcoin satisfaz 1 e 2: é descentralizado e tem auditabilidade completa. Qualquer pessoa pode verificar on-chain a qualquer momento e determinar quantos bitcoins estão em circulação, porque todos os endereços e saldos são totalmente públicos. Portanto, podemos garantir absolutamente que a quantidade total de bitcoins nunca excederá os 21 milhões. Mas o preço a pagar é que o Bitcoin perdeu completamente a privacidade.

A Zcash satisfaz 1 e 3: é suficientemente descentralizada e tem privacidade absoluta. Mas no outro lado da moeda, devido à existência do pool blindado, nunca é possível fazer uma auditoria pública, instantânea e perfeita da oferta total; não é possível provar completamente se algum minerador cunhou tokens extra secretamente através de uma falha técnica.

Eu já conhecia este compromisso. Mas em junho, quando Taylor Hornsby revelou aquela vulnerabilidade sobre a possível cunhagem extra de tokens, o pânico e a dor na minha mente fizeram-me ceder temporariamente; eu apenas desejava desesperadamente livrar-me da enorme dor da evaporação dos ativos contabilísticos, e por isso tomei a decisão de cortar as perdas.

"Best Loser Wins" e a psicologia de trading contrário

Durante o último bear market, li um livro de psicologia de trading que me influenciou profundamente, chamado "Best Loser Wins". Considero-o uma das melhores obras disponíveis sobre psicologia do trader, mentalidade do investidor e como pensar racionalmente sobre o mercado.

A premissa central do livro é: neste mercado, 90% das pessoas acabam por perder dinheiro. Portanto, a única coisa que precisamos de fazer é estudar cuidadosamente cada movimento desses 90% e, na prática, fazer exatamente o oposto. Eis as duas armadilhas psicológicas fatais em que os 90% dos investidores de retalho mais facilmente caem:

Armadilha 1: Reforçar continuamente a posição durante as quedas

Quando as pessoas compram um ativo (por exemplo, a 50 dólares) e o preço cai para 40 dólares, surge naturalmente um forte impulso de comprar mais: "Ficou mais barato, tenho de baixar o custo médio". Mas o livro aponta que a razão subconsciente profunda para reforçar durante as quedas é, na verdade, a recusa em admitir que se cometeu um erro. As pessoas não querem vender com prejuízo nem aceitar perdas contabilísticas, e por isso compram mais "fichas mais baratas" como forma de autoengano e racionalização psicológica.

Armadilha 2: Realizar lucros demasiado cedo durante as subidas

Há uma frase tóxica muito difundida no mercado: "Garante o lucro; nunca vais à falência por realizar lucros." Mas, na verdade, podes perfeitamente ir à falência por realizar lucros demasiado cedo. Numa verdadeira carreira de investimento, vais inevitavelmente sofrer perdas e também obter lucros. A única forma de sobreviver a longo prazo e ganhar muito dinheiro neste setor é garantir que a dimensão dos lucros das posições vencedoras cubra, em muitas dezenas de vezes, as perdas das posições perdedoras.

Se venderes sempre os ativos lucrativos assim que subirem um pouco (garantindo o lucro), e perante ativos em queda acentuada continuares a comprar em queda e a aguentar, a longo prazo a tua carteira acabará por ficar apenas com um monte de "lixo" sem qualquer progresso.

O verdadeiro método para lucros extraordinários é exatamente o oposto: deves apostar cada vez mais forte nas posições vencedoras e reforçar continuamente durante o canal de subida do preço. Levei muitos anos a tentar e a interiorizar esta lição.

Embora, visto de fora, eu, como blogger japonês no YouTube, persiga loucamente as subidas, corte as perdas com precisão no fundo absoluto e depois recompre em posições mais altas quando o preço recupera, pareça um completo louco e idiota, tão absurdo como um Michael Saylor do mundo Zcash.

Mas o núcleo da lógica de investimento é: independentemente do que aconteceu no passado, isso é irrelevante. A única coisa que importa é o que acontecerá no futuro. "Cortar as perdas" ajudou-me a livrar-me com sucesso do fardo psicológico e do medo da vulnerabilidade e, depois de a crise da vulnerabilidade ter sido resolvida com sucesso e o preço ter recuperado totalmente o terreno perdido, o mercado fez por mim o mais difícil "teste de stress".

Uma vez que o mercado voltou a confiar nela, mesmo enfrentando a troça de toda a internet, tenho de vencer o meu ego e recomprar decididamente a um preço mais alto. Investir é uma batalha extremamente solitária e altamente pessoal; no final de cada dia de negociação, tens de vencer sozinho os teus demónios interiores:

• Consegues aguentar a volatilidade violenta?
• Consegues ter a coragem de vender quando deves vender?
• Quando deves manter, consegues resistir à tentação e manter?
• Consegues aceitar as perdas com serenidade e reconciliar-te com elas?
• Consegues conter a obsessão de continuar a sonhar ao realizar lucros?

São estes os fatores que decidem a vitória ou a derrota.

Stanley Druckenmiller, um dos maiores traders desta geração, partilhou a sua estrutura favorita de construção de posições e de trading:

• Primeiro, constrói uma tese central após reflexão profunda e forma uma convicção interior;
• Depois, estabelece uma dimensão de posição inicial (por exemplo, uma posição leve de 10% ou 20%);
• Com o passar do tempo, quando a evolução do preço de mercado começa a validar gradualmente a tua tese central, deves seguir a tendência e o momentum e ir canalizando continuamente o teu capital.

Isto soa muito contraintuitivo. Pode dar-se um exemplo aparentemente estúpido mas muito real:

Suponhamos que, há muitos anos, o Bitcoin negociava a 1000 dólares e tu achavas que podia subir para 10 mil dólares. Compraste um pouco a 1000 dólares e depois o Bitcoin subiu continuamente até aos 2000 dólares. O que farias nessa altura? Venderias ou continuarias a reforçar?

A lógica de Druckenmiller é: quando o Bitcoin sobe de 1000 para 2000 dólares, é exatamente o mercado a validar com dinheiro real a tua tese inicial. Comparado com o momento em que estava a 1000 dólares, quando o Bitcoin está a 2000 dólares, a certeza e a probabilidade de chegar aos 10 mil dólares são, na verdade, maiores. Portanto, quando a tua lógica é validada pelo mercado e um forte momentum de preço começa a acumular-se em ativos de reserva de valor com forte reflexividade como a Zcash, deves optar por reforçar fortemente a favor da tendência.

Isto é extremamente difícil de fazer, mas tenho praticado esta lógica em tempo real no YouTube e no X: comprar à vista e ir adicionando posições longas alavancadas durante a subida. É precisamente esta capacidade de reforçar em momentos favoráveis que determina se te tornas um dos pouquíssimos vencedores que obtêm lucros excessivos extraordinários, ou se ficas apenas pela mediocridade.

Embora atualmente haja mais pessoas a discutir a Zcash nas redes sociais, depois de falar com muitos gestores de fundos cripto e traders profissionais, descobri que, em comparação com o Bitcoin, a Ethereum e até a Hyperliquid, as suas posições em Zcash continuam extremamente leves.

Como referido anteriormente, a grande maioria dos ativos cripto torna-se cada vez menos atrativa em termos de relação preço-valor à medida que o preço sobe (devido a avaliações demasiado altas e fluxos de caixa incapazes de as sustentar). Mas a Zcash é exatamente o oposto: à medida que o preço sobe, devido ao aumento da capacidade de suporte do pool blindado, ela transforma-se diretamente, em termos fundamentais, num produto de privacidade com maior valor de uso e mais perfeito.

Partilho convosco tudo com toda a franqueza. Não quero ser responsabilizado por nada que possa levar outros a perder dinheiro; talvez eu próprio acabe por ser liquidado, o que é perfeitamente possível.