Cofundador da Robinhood defende tokenização de ações: ações na blockchain não alteram propriedades subjacentes e emitentes não têm poder de veto

Odaily News: Vlad Tenev, cofundador da Robinhood, publicou esta manhã um artigo extenso explicando a visão da Robinhood de permitir que investidores globais (especialmente não americanos) obtenham exposição a ações e ETFs dos EUA através da blockchain, e abordou em particular a questão de saber se os emitentes precisam de consentir na tokenização das suas ações.

Vlad Tenev argumenta que as ações de empresas cotadas são propriedade pessoal livremente transmissível, e os proprietários devem ter o direito de decidir como as deter e utilizar. A empresa emitente controla os direitos associados aos títulos que emite, mas não controla todos os produtos financeiros de terceiros construídos em torno desses títulos, algo que já tem precedentes nos mercados financeiros: ADRs não patrocinados, opções, produtos estruturados. Assim, se um produto alterar os direitos das ações subjacentes, substituir o registo oficial de acionistas da empresa, ou criar novas obrigações para a empresa/agente de transferência, isso exige a participação do emitente. Se apenas criar um instrumento financeiro independente, que detém ou referencia 1:1 ações livremente transmissíveis, sem alterar direitos, obrigações ou registos oficiais de acionistas do emitente, então não é necessário o consentimento do emitente.

A Robinhood adota o modelo de emissão de instrumentos independentes por terceiros, com respaldo 1:1 nas ações subjacentes. A colocação de ações na blockchain não deve conferir ao emitente um direito de veto que este não tinha anteriormente, nem deve impedir a entrada de novos investidores apenas porque o emitente não compreende a nova tecnologia.

Na semana passada, o CEO da AMC criticou o "mercado de participações sintéticas" criado pela Robinhood, que pode desvincular a negociação de tokens de ações dos acordos de financiamento da empresa cotada, e exigiu que Vlad Tenev e a Robinhood cessassem proativamente a negociação de tokens de ações da AMC. A polémica gerou um debate acalorado nas comunidades de criptomoedas e de ações.