Enflasyon ve Finansal Riskler Sürerken Kore Merkez Bankası'ndan Üst Üste Faiz Artışı

Kore Merkez Bankası Perşembe günü politika faizini 25 baz puan artırarak %3'e yükseltti; bu, güçlü ekonomik büyüme ve süregelen yüksek enflasyon baskısına karşı üst üste ikinci faiz artırımı oldu. Yedi üyeli Para Politikası Kurulu'nda bir üye faizin sabit tutulması yönünde oy kullandı. Banka ayrıca 2026 GSYH büyüme tahminini %3,3'e önemli ölçüde yükseltti. Banka, Seul'de konut fiyatlarının art arda yükselmesi ve hane halkı borcunun genişlemesi gibi finansal istikrar risklerine işaret etti.

Perşembe günü Kore Merkez Bankası, beklentileri aşan ekonomik büyüme ivmesi ve hedefin üzerinde seyretmeye devam eden enflasyon baskısına karşı politika faizini 25 baz puan artırarak %3'e yükseltti; bu, üst üste ikinci faiz artırımı oldu.

Kore Merkez Bankası, bugünkü faiz kararının oy birliğiyle alınmadığını, yedi üyeli Para Politikası Kurulu'nda bir üyenin faizin sabit tutulması yönünde oy kullandığını belirtti.

Aynı zamanda Kore Merkez Bankası, 2026 GSYH büyüme tahminini %3,3'e yükseltti; bu, Mayıs ayındaki %2,6'lık tahmine göre belirgin bir artış olup para politikasının sıkılaşmaya devam edeceği sinyalini daha da güçlendirdi.

Kore Merkez Bankası, enflasyonun hedef seviyenin üzerinde uzun bir süre daha kalmasının beklendiğini ve TÜFE enflasyonunu hedef seviyede istikrara kavuşturacak para politikasını uygulamaya devam edeceğini taahhüt etti.

Banka ayrıca, ihracat ve yatırımlardaki yüksek büyümenin etkisiyle yurt içi ekonominin güçlü büyümesini sürdüreceğini ve tüketimdeki toparlanmanın da giderek hızlanacağını belirtti.

Bu faiz artırımı, bankanın Temmuz ayındaki artırımın ardından gerçekleştirdiği yeni bir sıkılaştırma adımı olup, Temmuz ayındaki artırım Ocak 2023'ten bu yana yapılan ilk artırımdı. Kararın açıklanmasının ardından Güney Kore wonu ABD doları karşısında güçlendi, Kore devlet tahvili vadeli işlemleri düştü.

Faiz Kararı Son Anda Netleşti

Karar açıklanmadan önce piyasa beklentileri belirgin şekilde bölünmüştü ve sonuç neredeyse tamamen belirsizdi.

Bloomberg'in 22 ekonomistle yaptığı ankete göre 14 kişi bankanın bu toplantıda faizi 25 baz puan artırmasını beklerken, 8 kişi sabit kalmasını öngörüyordu; Güney Kore'deki bazı yerel medya anketleri ise iki tarafın beklentilerinin daha da yakın olduğunu gösteriyordu.

Faiz artırımına ara verilmesini destekleyenler, Kore wonunun son dönemdeki belirgin değer kazanmasını aciliyetin azalması için bir gerekçe olarak göstermişti.

Temmuz toplantısından bu yana Kore wonu önemli ölçüde güçlenerek dolar başına 1400 won seviyesini aştı ve bu ay tüm Asya para birimlerinden daha iyi performans gösterdi. Salı günü Seul'de öğleden sonra itibarıyla won yaklaşık 1383 seviyesinden işlem görüyordu; bu, yaklaşık 11 ayın en güçlü seviyesi olup teorik olarak ithal enflasyonu baskılamaya yardımcı olabilir.

Ancak daha güçlü ekonomik temeller nihayetinde faiz artırımı kararını destekledi. Kamu düşünce kuruluşu Kore Kalkınma Enstitüsü bu yıl Kore ekonomisinin %3,2 büyüyeceğini tahmin ederken, Bloomberg'in anket yaptığı özel sektör ekonomistleri daha da hızlı bir büyüme bekliyordu.

Enflasyonun Seyrinde Çok Sayıda Belirsizlik Var

Kore Merkez Bankası, 2026 TÜFE artış tahminini Mayıs ayındaki tahminle aynı şekilde %2,7 olarak korudu.

Buna rağmen banka, gelecekteki enflasyon seyrinin başta petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar, döviz kuru hareketleri, yurt içi talebin toparlanma hızı ve ücret artışlarının aktarım derecesi olmak üzere yüksek belirsizlikle karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti.

Daha önce piyasa, petrol fiyatlarındaki artış, yıl başından bu yana wonun değer kaybetmesi ve yarı iletken sektöründeki güçlü performansın yatırım ve tüketime yansıması gibi nedenlerle enflasyon tahmininin Mayıs ayındaki %2,7'den yukarı yönlü revize edilebileceğini bekliyordu.

Banka ayrıca, Seul metropol bölgesinde konut fiyatlarının 81 hafta üst üste artması, hane halkı borcunun sürekli genişlemesi ve kaldıraçlı hisse senedi yatırımlarındaki artış dahil olmak üzere çok sayıda finansal istikrar riskine işaret etti.

Güney Kore hükümeti, konut talebini dizginlemeye yönelik tamamlayıcı önlemlerden biri olarak yüksek fiyatlı ve yatırım amaçlı konutlara daha yüksek vergi uygulanmasını önerdi.

Piyasalar Sonraki Sıkılaştırma Adımlarına Odaklandı

Faiz artırımının gerçekleşmesiyle birlikte yatırımcıların dikkati hızla politika patikasına ilişkin ileriye dönük yönlendirmelere çevrildi. Bu toplantıda Mayıs ayından bu yana ilk kez altı aylık faiz projeksiyonları güncellenecek ve piyasa daha fazla sıkılaştırma sinyali arayacak.

Kore Merkez Bankası Başkanı Shin Hyun Song daha önce, enflasyonun hedefin üzerinde seyretmeye devam ettiği, ekonomik büyümenin güçlenme eğiliminde olduğu ve finansal istikrar risklerinin sürdüğü bir ortamda sıkı duruşun korunmasının gerekli olduğunu belirtmişti.

Temmuz toplantı tutanakları, kurul üyelerinin para politikasının sıkılaştırılmaya devam edilmesi gerektiği konusunda genel olarak hemfikir olduğunu, ancak çok sayıda yetkilinin sonraki adımların zamanlaması ve hızının gelecek verilere göre belirlenmesi gerektiğini ifade ettiğini gösterdi.

Kore Merkez Bankası ayrıca, çip sektöründeki genişlemenin boyutu, Orta Doğu'daki gelişmeler ve küresel ticaret ortamındaki değişikliklerin ekonomik görünüm açısından başlıca belirsizlik faktörleri olmaya devam ettiğini vurgulayarak enflasyonu, yurt içi ekonomiyi ve finansal istikrar koşullarını değerlendirmeye devam edeceğini belirtti.