Yen 154,06 ile Şubat Zirvesini Aştı

Yen, dolar karşısında bu yılın Şubat ayından bu yana en yüksek seviyesine yükselerek, daha önce Japonya-ABD ortak müdahalesinin yarattığı zirveyi güçlü bir şekilde aştı. Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı beklentilerinin giderek güçlenmesi ve birden fazla teknik faktörün bir araya gelmesi, bu yükseliş dalgasını önceki politika müdahalesinin sonuçlarının ötesine taşıdı.

Pazartesi günü Londra işlem seansında yen bir ara %1,4 yükselerek 154,06'ya ulaştı ve seans içinde hızlı bir sıçrama yaşandı. Salı günü Asya-Pasifik seansında yen daha da değer kazanarak 154 seviyesini aştı.

Yatırımcılar genel olarak, ABD'deki resmi tatil nedeniyle likiditenin düşük olmasının fiyat dalgalanmalarını artırdığını düşünüyor. Aynı zamanda, dolar/yen paritesinin 155'lik kritik destek seviyesinin altına inmesi, çok sayıda zarar durdurma emrinin zincirleme tetiklenmesine yol açtı ve opsiyon piyasası yapıcıları dolar satmak zorunda kalarak yenin yükselişini daha da hızlandırdı.

Yen geçen hafta toplamda %2,4 değer kazanmıştı ve bu yükseliş dalgası, piyasanın Japonya Merkez Bankası'nın 18 Eylül'deki politika toplantısına olan ilgisini keskin bir şekilde artırdı.

Teknik Kırılım: 155 Seviyesinin Kaybedilmesi Zincirleme Reaksiyonu Tetikledi

155 seviyesinin kaybedilmesi, piyasa için önemli teknik anlam taşıyor.

State Street Global Advisors Kıdemli Sabit Getirili Stratejisti Masahiko Loo şunları söyledi:

Yenin 155'in altına inmesi büyük önem taşıyor, çünkü bu seviye daha önce çeşitli müdahalelerin ardından bir destek tabanı görevi görmüştü.

Bloomberg'in aktardığına göre, işlemler hakkında bilgi sahibi bir yatırımcı, 155'in altında çok sayıda zarar durdurma emrinin tetiklenmesinin ardından opsiyon piyasası yapıcılarının dolar satmak zorunda kaldığını ve bunun yenin yükselişini daha da büyüttüğünü belirtti.

Mitsubishi UFJ Trust Bank Döviz ve Finansal Ürünler İşlemleri Baş Yöneticisi Motonari Sakai şunları ifade etti:

New York piyasası kapalıyken fiyat hareketleri genellikle dalgalı olur, bu nedenle herhangi bir aşağı yönlü baskıya karşı yüksek düzeyde tetikte olmak gerekir.

Sakai ayrıca teknik hedef seviyeleri de verdi:

Dolar/yen paritesinde aşağı yönde ilk hedef Şubat ayındaki düşük seviye olan 154 yen civarıdır, bu seviyenin altına inilmesi durumunda, 152 yen bölgesine kadar belirgin bir destek bulunmuyor.

 

Faiz Artırımı Beklentileri ve Varlık Yeniden Dağılımı

Bu yen toparlanmasının arkasında temel itici güçler güçleniyor.

Geçen hafta, Japonya Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Hajime Takata'nın açıklamaları, bankanın daha agresif faiz artırımı adımları atabileceği beklentilerini önemli ölçüde güçlendirdi. Takata, gelecekteki faiz artırımlarının katı bir şekilde 25 baz puanla sınırlandırılmayacağını ve normal koşullar altında bankanın "ardışık faiz artırımları" stratejisi izlemesinin tamamen mümkün olduğunu açıkça belirtti.

Aynı zamanda, Japonya Devlet Emeklilik Yatırım Fonu'nun (GPIF) varlık dağılımını değiştirebileceği yönündeki spekülasyonlar da yene ek destek sağladı. Sabit getirili stratejist Masahiko Loo ayrıca, ay başlarının genellikle reel paranın aktif portföy yeniden dengeleme işlemleriyle birlikte geldiğini ve bu mevsimsel faktörün de yene yardımcı olduğunu belirtti.

Makro stratejist Skylar Montgomery Koning, Bloomberg'de şunları yazdı:

Yenin hızlı yükselişi için koşullar birikiyor; petrol fiyatlarındaki düşüş, Japonya'nın ticaret hadlerini iyileştirerek yeni destekledi ve giderek olumlu hale gelen yurt içi temeller bağlamında dolar/yen paritesi bu nedenle 155'in altına indi.

 

Yen Yükselişi Daha Kalıcı Olabilir

Önceki müdahale kaynaklı yükselişlerden farklı olarak, birçok piyasa katılımcısı bu yen güçlenmesinin daha çok iç dinamiklere dayalı olduğunu ve sürdürülebilirlik alanının daha geniş olduğunu düşünüyor.

Russell Investments Küresel Sabit Getirili ve Döviz Çözümleri Strateji Başkanı Van Luu şunları söyledi:

Bu, daha büyük bir hareketin başlangıcı gibi hissettiriyor. İlk müdahalenin etkisi zaten azaldı ve eğer piyasa gözlemcileri haklıysa, bu ikinci yükseliş dalgası daha çok faktöre dayanıyor gibi görünüyor, bu da bu hareketi çok daha anlamlı kılıyor.

BNY Kıdemli Stratejisti Geoff Yu ise 160 seviyesinin "bir dereceye kadar caydırıcılık" oluşturduğunu belirterek, piyasanın yenin aşırı değer kaybına yönelik tolerans sınırının daha net hale geldiğini ima etti.

Opsiyon piyasasındaki sinyaller de bu değerlendirmeyi doğruluyor. Geçen Cuma, yen opsiyonlarının zımni volatilitesi bu yılın Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye çıktı ve yenin daha da değer kazanacağına yönelik bahislerin opsiyon primleri de bu döngünün zirvesine yaklaştı; bu da yatırımcıların yenin sürekli güçlenmesi için aktif olarak pozisyon aldığını gösteriyor.