輝達財報超預期股價卻下跌，原因是什麼？一文看輝達最新財報數據

作者：陳雅婷
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最後更新時間： 08/29/2024 16:00

AI 晶片大廠輝達（Nvidia）於 8 月 28 日盤後公布的第 2 季財報數據優於市場預期，然而，在財報公布後，輝達盤後股價卻下跌逾 8%。

那麼，是什麼導致了輝達股價下挫，輝達第二季度具體財報數據如何？

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目錄

 

輝達財報優於預期，營收年增122%

晶片大廠輝達（Nvidia）處於人工智慧（AI）革命的中心，該公司為人工智慧開發設計最強大的資料中心晶片，且供不應求，這推動了該公司收入和利潤的激增。

當地時間 8 月 28 日美股收盤後，輝達發布了其 2025 財年第二季度（截至 7 月 31 日）的財務業績，其營收和利潤均超出預期，而其對本季度的預測也超出了預期。

數據顯示，輝達第 2 財季營收達到 300.4 億美元，高於分析師預期的 287 億美元。此外，輝達的每股盈餘也達到了 0.68 美元，超過了預期的 0.64美元。該晶片製造商的收入持續飆升，在連續三個時期同比增長超過 200% 後，本季營收年增 122%。

輝達 Q2 財報數據

輝達本季淨利潤從去年同期的 61.8 億美元（即每股 0.25 美元）增加了一倍多，達到 166 億美元（即每股 0.67 美元）。

輝達同時估計其第 3 財季營收預測為 325 億美元，上下浮動 2%，分析師則預期 317 億美元。

此外，輝達在最新財報中表示，該公司董事會批准了一項新的 500 億美元股票回購計畫。該公司表示，截至上半年末，該公司先前授權的回購金額已達 75 億美元。

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輝達 Q2 財報關鍵數據

接下來，讓我們來看看第二季度輝達各部門的具體營收和成長：

  • 資料中心：263億美元，較第一季成長16%，較去年第二季成長154%
  • 遊戲與人工智慧PC：29億美元，比第一季成長9%，比去年第二季成長16%
  • 專業視覺化：4.54 億美元，比第一季成長 6%，比去年第二季成長 20%
  • 汽車和機器人：3.46億美元，比第一季成長5%，比去年第二季成長37%

在人工智慧需求激增的推動下，Nvidia 資料中心銷售額再度創下新紀錄，其營收較上年同期成長 154%，達到 263 億美元，原因是許多大型科技客戶加大了基礎設施支出，以支援其 AI 功能。

微軟（MSFT）、 谷歌母公司 Alphabet、 Meta 和亞馬遜都表示，他們希望增加人工智慧基礎設施、特別是資料中心的支出，而且他們都是 Nvidia 晶片的買家。

另外，輝達的遊戲業務也表現不俗，遊戲業務曾是 Nvidia 的主要業務重點。該部門本季度營收達到 29 億美元，較去年同期增長了 16%。該數字超過 StreetAccount 預期的 27 億美元。該公司表示，部分原因是 PC 遊戲卡出貨量以及「遊戲機 SOC」的增加。 Nvidia 為任天堂的遊戲機提供晶片。

Nvidia 也為高階繪圖設計師以及汽車和機器人製造晶片。該公司的專業視覺化業務成長 6% 達到 4.54 億美元，汽車與機器人營收則為 3.46 億美元，比第一季成長 5%，超過 StreetAccount 預期的 3.447 億美元。

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輝達股價重挫 8%，原因是什麼？

自 2023 年初以來，人工智慧熱潮真正開始升溫，輝達成為主要受益者，其股價已飆升 765%。現在它是一家價值 3 兆美元的公司，因此即使其股票的小幅波動也可能對其估值帶來數十億美元的影響。

在輝達公布第一季度營收後，第二天其股價上漲了 9.3%。該公司當時的營收預期超出了 20 億美元，就在人們預期此次財報公布後其股價會出現類似的上漲時，輝達股價卻在盤後交易中下跌了逾 8%。

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那麼，為何輝達財報超出預期其股價還是下跌了呢？

輝達股價下降的一個潛在原因是：該公司對第三季營收的預測雖然超出了分析師的一致看法，但可能低於最近幾天日益高漲的預期。

Nvidia 預計本季營收為 325 億美元，上下浮動 2%。相較之下，華爾街預計的估值約為 319 億美元，去年第三季公佈的估值為 181 億美元。

然而，摩根士丹利本周稍早表示，為了讓投資人滿意，輝達將不得不宣布第三財季的營收指引，該指引比分析師的共識高出約 20 億美元。摩根士丹利分析師表示：「假設新產品一切順利，我們的感覺是，該股需要 33-34 億美元的指引才能保持不變。」

除了市場預期過高外，輝達的最新一代 AI 晶片 Blackwell 的生產遇到困難、AMD 等競爭對手積極開發 AI 晶片、地緣政治風險等都使得輝達的未來面臨挑戰。

1.Blackwell 生產遇到困難

輝達 Blackwell 晶片的延遲報告導致該晶片製造商的股價本月稍早暴跌，儘管輝達表示產量仍將按計劃在今年下半年實現成長。一些分析師表示，投資人的擔憂可能被誇大了，對客戶影響不大。

Raymond James 分析師表示，延遲可能會產生「適度」影響，並支持對早期晶片需求的增加，並預計「管理層將淡化猜測的延遲」。

2.來自 AMD 的挑戰

根據路透社報道，輝達是人工智慧晶片設計和軟體領域的全球領導者，控制著 80% 至 95% 的市場份額。

然而，輝達的競爭對手並沒有滿足於現狀。本月早些時候，AMD 宣布將以49 億美元的價格收購 ZT Systems。此舉為 AMD 提供了更多的火力來建造人工智慧系統伺服器，這也是輝達自身銷售的主要催化劑。

雖然它可以為 AMD 帶來銷售成長，但這並不意味著 Nvidia 的人工智慧之王地位很快就會面臨任何重大威脅。

Stifel 董事總經理 Ruben Roy 表示，「AMD 等新興競爭對手開始佔據一點市場份額。」但是，「當你觀察整體基礎設施支出週期時……我們認為該支出將繼續增長，在我們看來，輝達最有可能從[支出]中受益。」

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輝達 Hopper 需求強勁

儘管輝達預估的第 3 季營收未能打動投資人，但輝達執行長黃仁勳表示， Hopper 需求依然強勁，Blackwell 的未來亦好到難以置信，Hopper 的供應正在擴大，而 Blackwell 的供應則仍然短缺。

Nvidia Blackwell 晶片
Nvidia Blackwell 晶片

Blackwell 是輝達於今年早些時候推出的新 GPU 架構，它旨在容納萬億參數的大語言模型(LLM)，到目前為止，這些模型僅由 OpenAI 等領先的人工智慧公司開發。

黃仁勳表示，B200 GPU 的售價約為 3 萬至 4 萬美元，這與許多客戶購買 H100 GPU 的價格差不多。換句話說，考慮到巨大的效能優勢，Blackwell 將使企業能夠更經濟高效地存取和部署最先進的人工智慧模型。

在財報電話會議上，黃仁勳指出，全球的數據中心都在全力增加運算能力，也刺激輝達收入破紀錄。Blackwell 的樣品已發出並進行改良、以提高製造效率，將按計劃於第 4 季度開始批量生產，預計第4季度將交付總值數十億美元計的Blackwell，直至生成式 AI 將徹底改變各個產業。

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現在買輝達股票好嗎？

在本月稍早經歷了大幅市場調整後，輝達股價目前較歷史高點低 7% ，不過，當前輝達價格仍遠遠高於一年前。那麼，現在買輝達股票好嗎？

對於擁有多年投資期間的投資人來說，輝達的股票目前似乎很便宜。華爾街預計該公司第二季每股收益將達到 0.64 美元，這將使其過去 12 個月的收益達到 2.17 美元，使得該股的本益比 (P/E)為 58.3。

儘管這幾乎是納斯達克 100 指數（其本益比為 32 倍）的兩倍，但當進一步展望未來時，情況似乎截然不同。分析師預測 Nvidia 2026 財年每股收益將達到 3.81 美元，使該股的預期本益比為 33.2 倍，這更為合理。

換句話說，只要輝達的第二季報告沒有帶來更多負面影響，那麼對於至少在未來幾年可以堅持下去的投資者來說，以當前價格計算，其股票看起來就很有價值。

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輝達股票怎麼買？

由於輝達是美股，因此投資者需要透過台灣券商複委託和海外美股券商來購買。

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總結

輝達第二季度財報優於市場預期，然而，由於市場對輝達日益高漲的預期外，以及 Blackwell 生產遇到困難、競爭對手積極開發 AI 晶片、地緣政治風險等，讓輝達的未來面臨挑戰。

儘管最近出現了動盪，但該公司在人工智慧領域的強勢地位表明它將繼續成為該行業的主要參與者。不過，投資者應隨時了解情況，保持冷靜，並考慮多元化投資組合，以應對不斷變化的市場格局。

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