美就業放緩+降息預期！比特幣再次衝擊11萬關口
受美國就業市場持續放緩及聯準會政策不確定性影響，市場對降息預期升溫，全球頭部資管機構持續增配比特幣，推動比特幣短期內逼近 11 萬美元關口。
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美國就業市場成長率明顯放緩
2025 年前五個月，美國平均每月新增就業人數僅 12.4 萬個，相較於去年同期 16.8 萬的月均成長水準明顯放緩。此外，美國勞工部也連續下調了前四個月的就業數據，平均每月修正減少 5.5 萬個職位，顯示就業市場的真實狀況可能比官方初值更為疲軟。
「小非農」ADP 就業數據也進一步印證了就業市場的低迷態勢：6 月份美國私部門就業機會減少了 3.3 萬個，特別是小企業遭遇的衝擊尤為嚴重。
就業市場放緩的背後因素多樣，包括關稅帶來的成本上升、政府裁員潮以及更嚴格的移民政策。同時，人口成長放緩和勞動力老化等結構性因素，使美國難以快速創造就業崗位，這一趨勢正逐漸成為經濟復甦的巨大障礙。
數據公佈後，市場對聯準會在 2025 年底前至少降息兩次的押注進一步升溫。
聯準會政策轉向迫在眉睫
就業市場持續降溫，使聯準會面臨更大的政策調整壓力。近期聯準會主席鮑爾在葡萄牙辛特拉的歐洲央行會議上坦言，就業市場逐漸降溫，聯準會正高度關注經濟疲軟的潛在訊號。
更關鍵的是，美國財政部長貝森特公開表示，聯準會最遲可能在9月降息，甚至可能更早實施降息措施。他指出，總統川普的關稅政策並未顯著推高通膨，這為聯準會提前啟動降息提供了更多空間。
值得關注的是，聯準會主席人選的博弈也增加了政策前景的不確定性。鮑爾的任期將於明年 5 月結束，但川普政府尚未明確下一屆主席人選。外界甚至傳聞財政部長貝森特可能兼任聯準會主席，若成真，將是 1935 年以來財政部與聯準會職能首次合併，這一不確定性無疑加劇了市場避險情緒。
機構投資人持續加碼佈局比特幣
全球最大資管公司貝萊德旗下比特幣現貨 ETF（IBIT）表現亮眼，目前管理資產規模達 750 億美元，預計年收入 1.87 億美元，收益規模已超越其標普 500 指數 ETF（規模 6240 億美元）。這顯示比特幣正逐步從散戶資產向機構主導的配置轉型。
同時，根據 10x Research 的數據，自 4 月下旬以來，比特幣出現連續 98 天的資金外流，但 ETF 資金流入仍保持強勁，交易所的比特幣餘額持續減少，顯示機構與長期投資者仍然看好比特幣的前景。
短期漲勢與長期向好的邏輯並存
截至 7 月 3 日，BTCC 行情顯示，比特幣價格一度逼近 11 萬美元關口，最高報 109,727.82 美元/枚，日內漲幅 2.99%。本輪比特幣上漲或是受就業數據公佈後市場情緒推動。市場對就業市場疲軟導緻聯準會提前降息的預期升溫，比特幣短期內的資金吸引力顯著提升，推動了價格的短期上漲。
中長期來看，隨著聯準會降息政策落地，全球貨幣寬鬆格局將持續鞏固，比特幣供應稀缺性的價值也將進一步凸顯。此外，美國近期通過的穩定幣監管法案（GENIUS Act）預計將讓比特幣及其他加密資產的合規環境進一步清晰，為機構增配鋪路。
總結：積極佈局，穩健收益
綜合就業市場走弱、聯準會政策不確定性及機構資金積極佈局的背景，短期內比特幣市場可能持續維持強勢表現，投資人可關注短期波動中的交易機會。中長期而言，可考慮在市場調整期分批佈局，以期掌握波動帶來的配置機會，謀求長期穩健收益。
同時，投資人特別需要關注以下三個因素：聯準會降息政策落地的時間窗口、比特幣 ETF 資金流入的實際變化、地緣政治風險及黃金市場的資金流動變化。這些因素將成為未來比特幣市場趨勢的重要風向標。
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