天才法案（GENIUS Act）是什麼？將帶來什麼影響？穩定幣能救美金美債嗎？
美國參議院於 2025 年 5 月下旬通過了穩定幣法案「GENIUS Act」（天才法案），引發熱議。該法案旨在為美國穩定幣建立一個全面的監管框架，並有望擴大美元在全球數位金融中的影響力並強化美債需求。
那麼，穩定幣到底是什麼？ 《天才法案》又是什麼？它對美金美債的未來究竟意味著什麼？
下文，我們將對美國穩定幣法案《GENIUS 法案》進行詳細介紹，並看看金融專家對該法案及其對全球經濟的影響的看法。
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GENIUS 法案最新進展
根據最新資訊，「GENIUS Act」（天才法案）已經獲得通過並簽署成為法律，成為美國史上第一部針對穩定幣 (Stablecoin) 的聯邦法案。
該法案於 2025 年 6 月 17 日在參議院以 68 對 30 票獲得通過，隨後於 2025 年 7 月 17 日在眾議院以 308 對 122 票獲得通過。最終，美國總統川普於 2025 年 7 月 18 日正式將其簽署成為法律。（均為美東時間）
專家們對 GENIUS 法案的通過普遍持積極態度，認為這是加密行業的一個重要里程碑，將帶來期待已久的監管清晰性。不過，也有一些民主黨人批評 GENIUS 法案的監管框架過於薄弱，可能帶來長期金融風險，並允許大型科技公司在不受傳統銀行監管的情況下從事銀行類似的活動。
穩定幣是什麼？
穩定幣是一種特殊的加密貨幣，最初於 2014 年推出。和我們熟知的比特幣不同，穩定幣旨在維持相對於某些資產（通常為美金、歐元等貨幣）的穩定價值。
由於這種將法幣的穩定性與區塊鏈的速度和透明度相結合的特性，穩定幣快速發展，成為了價值儲存手段，並開啟了全球對美元計價資產的獲取。
特別是自 2020 年以來，穩定幣的發行量和採用量都出現了顯著增長。德意志銀行 5 月的一份報告稱，穩定幣市場在過去幾年呈爆炸式增長，其市值從 2020 年的 200 億美元飆升至 2024 年的 2,460 億美元。
而截至 2025 年 5 月，穩定幣總市值接近 2,320 億美元。
除了市值成長之外，我們還可以直觀地看到穩定幣的作用如何不斷擴大。
從上圖可以看到，穩定幣作為交易工具的使用波動性最大，並且對宏觀經濟和政治事件高度敏感。例如，2024 年末交易量的顯著飆升與美國總統大選相吻合——這段期間交易活動活躍度顯著提升。
同時，穩定幣作為價值儲存手段的使用呈現持續成長勢頭，顯示尋求以美元計價的穩定性的用戶持續關注。此外，穩定幣作為支付方式的採用也整體呈上升趨勢，顯示其在日常交易中的實際效用日益增強。
目前，穩定幣佔所有加密貨幣交易的三分之二以上。德意志銀行報告稱，2024 年，穩定幣處理的資金規模高達 27.6 兆美元，超過了 Visa 和萬事達卡。
關於穩定幣的詳細介紹可參考：
天才法案是什麼？
《天才法案》英文為 GENIUS Act（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act），也稱《GENIUS 法案》，是美國參議院於今年推出的穩定幣法案。該法案的目的是在保護消費者和金融穩定的前提下，將穩定幣納入美國的監管框架，並利用穩定幣的發展來鞏固美金在數字時代的全球主導地位。
事實上，包括歐盟和英國在內的許多其他政府目前也在製定監管穩定幣的立法，但美國的《天才法案》是迄今為止影響最大的穩定幣法案，因為根據德意志銀行的報告，83% 的穩定幣與美元掛鉤，而歐元則遠遠落後，僅佔 8%。
《天才法案》為全球穩定幣立下三大核心監管原則，包括：
- 儲備透明化：要求穩定幣發行商必須持有等值的美元現金、短期美國國債或其他經核准的高流動性資產作為儲備，以確保穩定幣能夠隨時按 1:1 的比例贖回，防止「脫鉤」現象。另外，法案要求發行商定期公開儲備資產的組成報告，並由獨立會計師進行審計，以增加透明度。
- 明確的監管框架：發行商需獲得美國金融監管機構核准並遵守嚴格的反洗錢和反恐融資規定。這為穩定幣發行提供明確的許可和監管要求，將其納入現有的金融體系監管之下，防止「影子銀行」風險。
- 美元化標準：境外穩定幣若進入美國市場，也必須符合相同規範，鞏固美元的國際主導地位。
天才法案對美金美債有何影響？
美國穩定幣法案不僅僅是為了促進穩定幣合法化，其背後似乎還有一個更廣泛的策略，即利用穩定幣市場來加強美金作為全球儲備貨幣的地位，並刺激對美元計價資產的需求。
由於對美國總統川普不穩定的關稅政策和美國長期財政健康狀況的擔憂，全球投資者對美元資產的警覺性日益增強，美債殖利率的波動性增強。雖然美債仍是重要的避險資產，但其「無風險」的地位受到更多質疑。
而《GENIUS 法案》的支持者認為，在美金日益受到威脅的當下，新通過的穩定幣法案可以幫助保護其全球主導貨幣的地位。
美國參議員 Bill Hagerty 5 月在接受 CNBC 採訪時表示，與美元掛鉤的穩定幣可以為中國政府控制的數位人民幣項目提供一種去中心化的替代方案。他表示，《天才法案》「實際上將使美元作為儲備貨幣的價值永久化」。
「這實際上將使美元作為儲備貨幣的價值得以延續。這將延長對美國公債的需求。」Hagerty 補充說。
Hagerty 聲稱，預計到 2030 年，穩定幣將成為美國公債的最大持有者。
德意志銀行的報告指出，由於穩定幣市場絕大多數與美元資產掛鉤，《天才法案》實際上「正式確立了穩定幣發行人作為準貨幣市場基金的角色」。這進一步「支持了美國短期債務市場，並將非美元流動性引入美元。」
如當前最大的穩定幣 USDT 持有超過 1,200 億美元美債，位列全球第 19 大持有者。美國加密沙皇 David Sacks 預測，隨著法案通過，穩定幣市場規模將從 2,000 億飆升至數兆美元，每年為美債市場帶來數千億新增需求，顯著緩解美國財政壓力。
美國國會會通過天才法案嗎？
💡根據最新資訊，天才法案已通過並簽署成為法律。
根據 Congress.gov 上的信息，目前最主要的《GENIUS 法案》版本（S.394和S.1582）是在 2025 年 2 月 4 日和 2025 年 5 月 1 日在參議院被提出（Introduced）。
而 該法案在 2025 年 5 月 19 日（當地時間周一）在參議院取得了一些進展，通過了程序性投票（例如動議終止辯論 Cloture），這意味著它可以進入參議院的完整辯論和投票環節。
然而，這並不意味著該穩定幣法案正式通過成為法律， 它目前仍在國會的審議過程中。
據德州銀行家協會（Texas Bankers Association）報導，美國參議院已投票通過《天才法案》，為最終投票鋪平道路。但這僅限於參議院的進程。
立法程序要求法案必須在參議院和眾議院兩院都通過，然後才能提交給總統簽署成為法律。目前沒有明確消息指出該法案已在眾議院獲得通過。此外，眾議院可能還有一個類似的法案「STABLE Act」也在推進中，兩者可能需要協調。
即使在參議院，該法案也面臨一些阻力，例如參議員 Elizabeth Warren 等民主黨人對其部分條款表示反對，認為其對消費者保護和國家安全方面的規定不足。
另外，民主黨人還認為該穩定幣法案未能解決美國總統川普與穩定幣市場個人財務關係可能引發的利益衝突。
5 月，Warren 在演講中表示，《天才法案》將「加劇川普的腐敗」，成為各大媒體的頭條新聞。
儘管如此，美國參議院最終在第二次嘗試中投票通過了該法案，其中幾名民主黨人投了贊成票。這次投票將限制《天才法案》的辯論，使參議院能夠推進最終通過。
前行政院副院長施俊吉在接受《風傳媒》專訪是表示，「我認為還是會過。」他進一步解釋：「天才法案內容看起來制度完備、監理合理，美國民眾對川普家族牽涉幣圈的接受度也跟我們不同。相較於『偽清高』的政客，川普反而因為直白而不那麼討人厭。」
總結
美國《天才法案》為穩定幣發行者制定了規則，包括要求公司持有加密貨幣的標的資產儲備。該規定旨在保護消費者，避免在出現快速、大規模的穩定幣拋售的情況下消費者面臨無法兌現持有資產的風險。
這項法案還提供了更多機會，旨在透過穩定幣鞏固美元的全球主導地位並增加對美國國債的需求。
總的來說，GENIUS 法案的通過標誌著美國在加密貨幣監管方面取得了重大突破，為穩定幣市場建立了法律框架。這對行業來說是利好消息，但其長期影響和潛在爭議仍需時間觀察。
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