創辦人反思：起點相同，為何 fomo 跑贏了我們？

原文作者：Phil Jacobson

編譯：Odaily News Golem（@web3_golem）

幾年前，我們打造了 Vector，一款針對鏈上資產的行動社交交易應用程式。我們的成長爆發力驚人——從零到每日交易量峰值超過 2000 萬美元，累計產品交易量約 10 億美元。上線後的前幾個月，隨著成長加速，我們的用戶留存率看起來更像社交網路，而非傳統交易應用程式，這正是我們當初想打造的產品。

但在 2025 年底，我們把公司賣給了 Coinbase。

此後，我一直觀察 fomo 如何將類似的想法帶往不同方向，並執行得相當出色。他們突破了 CT（加密推特）的同溫層，引進一批新用戶進入鏈上世界，最近更突破了每日 1 億美元的交易量。

看到他們的成功，我並不覺得「這本來應該是我們的」。相反地，我認為他們的成就非凡。他們採用了我們深信不疑的產品理念，聚焦在我們從未真正耕耘的市場，並以遠超我們所及的規模實現了那個願景。

整段旅程令我著迷，我不禁想像一個平行宇宙，在那裡我們或許走上了截然不同的道路……

所有有趣的產品一開始都像玩具

Vector 誕生於 Tensor，一個 Solana NFT 交易平台。

在加入 Tensor 擔任營運副總裁之前，我曾以天使投資人身分參與 Tensor 唯一一輪融資，當時該項目幾乎沒有市占率。等到我正式加入時，Tensor 已成為 Solana 上主導的 NFT 交易平台，市占率一度超過 80%，交易量達數十億美元。

大約在我上任第二天，Ilja 來找我，說了類似這樣的話：「我們不確定 NFT 的走向，但我們認為下一波會是迷因幣，所以我們想為此打造一個產品。」

我們的洞察不只是迷因幣會成為下一個熱門資產類別。我們相信更大的機會在於「社交交易」。

交易本質上就具有社交性。GameStop 事件和 WallStreetBets 社群就是明顯的例子。越來越多人自行投資，他們的決策越來越受到網路上值得信賴的個人所驅動，而非傳統的理財顧問或機構。

加密貨幣讓這種行為更加明顯。在 X 上，總有人能提早發現重大交易機會——Ansem 就是很好的例子，他在 Solana 約 8 美元時就極度看好。如果你信任他的判斷並採取行動，就能獲得驚人的報酬。

問題在於，發現機會和執行交易往往是完全脫節的。

你可能看到某個你信任的人在 X 或 Telegram 群組發布某個代幣的貼文，決定是否進場，然後去尋找正確的合約地址。在手機上，實際的執行體驗糟透了：你得打開 Phantom 錢包、開啟瀏覽器、找到 Jupiter、連接錢包、貼上合約地址、驗證代幣、設定交易規模，最後才執行。對迷因幣來說，時間就是金錢。等你完成這一切，機會往往已經消失了。

因此我們堅信，社交訊號和交易執行應該存在於同一個產品中，並將兩者之間的距離縮短到趨近於零。

a16z crypto 創辦人 Chris Dixon 有句名言：所有有趣的產品一開始都像玩具。這正是我們看待迷因幣的方式——它們是可以啟動社交交易網路的「玩具」。

我們的長期願景遠不止於此。隨著更多主流資產上鏈，這個網路自然會擴展到那些資產類別。一旦你擁有用戶、圍繞交易和 alpha 的社交圖譜，以及一流的執行體驗，從迷因幣跨足到股票或其他資產的鴻溝就不會太大——尤其是當這些資產本身也逐漸上鏈。

當然，股票背後通常有真實的企業，而迷因幣往往沒有；但越來越多的跡象顯示，人們實際交易它們的方式驚人地相似。

GameStop 是早期的極端案例，但這種行為已越來越普遍。看看記憶體晶片交易、次世代雲端服務交易，或超大規模資料中心交易——這些交易高度社交化，由敘事和動能驅動。

Leopold Aschenbrenner 是近期的例子。他憑藉對 AI 發展方向的獨特洞察建立了極大的可信度。如今投資人密切追蹤並模仿他在 Bloom Energy、CoreWeave 和 Micron 等公司的持倉。他的聲譽和信念已成為人們評估和執行這些交易時所使用的資訊的一部分。

這些投資論點有些會被證明是對的，有些則不然——只有事後回顧才能知曉。但清楚的是，圍繞投資的資訊層已經社交化了。

我們相信，在迷因幣中最極端的行為模式並非迷因幣獨有——它是更廣泛市場趨勢的放大版。

找到真正 PMF 的感覺

解釋 Vector 或 fomo 最簡單的方式，就是把它們想成 Instagram 和 Robinhood 的結合。Instagram 的核心元素是照片，TikTok 是短影音，而對 Vector 來說，就是圖表。

打開應用程式，你首先看到的是社交動態。當有人分享一筆交易時，你會看到該代幣的即時價格圖表，而透過 Vector 交易的用戶，其買賣會直接顯示在圖表上對應的價位。

動態由演算法驅動，旨在呈現網路中最有價值的交易訊號。看到訊號後，你幾乎可以立即執行交易。我們的目標是將從社交訊號到完成交易的路徑從幾分鐘壓縮到幾秒——理想上是毫秒級——與當時糟糕的行動交易體驗形成鮮明對比。

我們首創的一個想法是將用戶頭像和交易活動直接顯示在圖表上。當時沒有人這麼做，我記得在內部看到設計時心想：「這真是天才。」如今，這種 UI 模式已成為交易應用程式的標準，很高興看到這一點。

對於產品市場契合度（PMF），我們的創辦團隊有個簡單的定義：PMF 意味著用戶需求強烈到你無法足夠快速地供應——他們幾乎是從你手中搶走產品。我們在公開上線前就知道 Vector 成功了，因為那股狂熱在測試階段就出現了。用戶不斷索取邀請碼，好讓朋友加入。

我們在 2024 年 11 月底上線，很快在加密推特（現為 X）社群中爆紅。每日交易量很快達到約 100 萬美元；到了 1 月底，在川普相關迷因幣發行期間，每日交易量峰值超過 2000 萬美元。

用戶留存率同樣令人印象深刻。我不記得確切數字，但我記得第 7 天留存率在 60% 到 70% 之間，第 30 天留存率約在 40% 到 50% 之間。用戶頻繁打開 Vector 進行交易、互相追蹤、分享投資想法、邀請朋友，以及跟單他們追蹤的人。

當時我們的團隊不到 25 人，爆發式成長在各處都造成壓力：系統頻繁當機、交易偶爾執行失敗、客服不堪重負，而待開發的功能清單永遠超出我們可用的頻寬。

那段經歷讓我親身體會到真正的 PMF 是什麼感覺——這是我學過最深刻的課題之一。需求在各處製造壓力，推動一切以超出公司實際能應付的速度前進。

這也強化了我對公司建設的一個堅定信念：由極其優秀人才組成的小團隊能達成驚人的成就，而沒有什麼比貼近客戶更重要。以客戶為中心的文化必須由高層以身作則。如果你不親上火線與用戶交談、提供支援、了解產品的不足之處，就很容易失去對產品真正需求的掌握。

失誤：押注專業交易市場

但隨著迷因幣市場降溫，一個結構性問題變得越來越明顯。

一般用戶最終虧掉大部分資金，導致交易減少或完全流失。另一方面，專業交易者賺了錢、持續交易，並創造了巨大的交易量。經濟效益極度集中——大約 5% 的用戶貢獻了約 95% 的交易量。

於是我們做了一個看似理性的選擇：進攻專業交易者市場。他們的需求與一般用戶不同。他們通常有多個螢幕、同時監看多個圖表，並執行頻繁、快速的進出場。Vector 是行動產品，許多專業人士確實使用它，但對他們來說，行動裝置往往是主要交易設備的補充，而非主要場所。

與此同時，競爭日益激烈。Axiom 打造了優秀的產品，Photon、BullX 等也都在爭奪同一批用戶。鑑於專業交易者驅動了絕大多數的交易量，我們開始開發 Vector 的桌面版本。成為專業人士首選的交易介面，在當時似乎是贏得市場的最佳方式。

直到今天，我仍認為那是個非常可行的策略。我們的桌面產品很出色，早期測試用戶很喜歡，我們也有信心十足的市場推廣計畫。然而，我們最終沒有公開發布它，所以從未真正測試過那個策略。

回顧起來，我對我們的選擇有另一個觀點。我們專注於贏得現有市場，而非擴大市場。我們花太少時間去問：我們能否透過吸引從未做過鏈上交易的新用戶來大幅擴大市場？

而這正是 fomo 最終選擇的道路。

fomo 做對了什麼而成功

fomo 最讓我感興趣的是他們的策略聚焦。當我們在開發桌面產品時，市場上顯而易見的機會是服務專業交易者。Axiom 成長迅速，專業交易者主導了市場的經濟效益，眾多產品激烈爭奪這個客群——它是整個產業的關注焦點。

fomo 選擇了一條完全不同的路。

他們放眼 TikTok、Instagram 和 CT 同溫層之外的受眾，其中許多人從未做過鏈上交易。他們沒有爭奪經驗豐富的交易者，而是瞄準了一個被大多數產業忽略的龐大消費市場。

時機也很重要。fomo 崛起於迷因幣狂熱降溫之後，市場環境不像我們當時那樣狂熱和投機。我不確定同樣的策略在狂熱高峰期是否也能奏效，但他們在正確的時機瞄準了不同的用戶群，並執行得異常出色。

他們找到了觸及傳統加密世界之外用戶的方法，引導他們入門，並讓他們完成第一筆鏈上交易。這絕非易事——需要出色的分發能力搭配優秀的產品，讓「鏈上交易」這種對普通人來說陌生的東西變得簡單，促成轉換，並給他們持續回訪的理由。

fomo 精準掌握了對目標受眾重要的產品體驗細節。如果我們只是把原始的 Vector 直接丟進那些分發管道，而不針對那些用戶調整產品，效果不會一樣。

但我不認為我們服務專業交易者的決定是錯的。我仍相信我們的桌面策略本可以非常成功。更有價值的教訓是，在我們聚焦的市場之外，還有一個我們沒有花足夠時間探索的更大市場——而 fomo 做到了，並打開了它。

事實證明，讓你達到 PMF 的市場，未必是能支撐大規模成長的市場。

創辦人找到的第一個目標市場可能是完美的灘頭堡，但它可能只占最終市場機會的一小部分。一旦你找到用戶真正渴望的產品，就值得問：這個產品還能在哪裡發光？

事後諸葛總是容易，但即時看清這點困難得多。你的數據來自你目前服務的市場。這些數據能有力地引導你如何贏得現有市場，但無法告訴你關於尚未獲取的用戶或尚未測試的分發管道的資訊。

在我們的案例中，數據顯示專業交易者主導了鏈上迷因幣交易的經濟效益。數據無法預測的是，如果你把社交交易產品放在一群從未做過鏈上交易的全新用戶面前，會發生什麼事。

fomo 已經回答了這個問題。

社交交易是兆美元的機會嗎？

fomo 讓我更加確信，關於社交交易的原始論點不僅方向正確，而且機會的成長速度和規模遠超我們當初的想像。

我們生活在一個日益金融化的世界。越來越多人自行投資和交易，市場動態成為公眾討論的話題，投資想法透過社交網路傳播，人們對特定交易者、投資人和創作者建立信任，資本沿著這些資訊和共識的網路流動。

交易和投資本質上是社交的。這適用於所有資產類別——無論是迷因幣、加密貨幣、預測市場，還是股票市場。

我相信這個趨勢只會加速。世界變得更緊密連結，資訊傳播更快，AI 將大幅提升資訊發現和綜合的能力。同時，越來越多的資產正在上鏈。股票、預測市場、選擇權、現實世界資產（RWA），以及我們尚未想像到的金融產品，正匯聚在一個日益全球化、全天候運作的金融基礎設施上。

如果你能圍繞交易和 alpha 建立高品質的社交圖譜，並搭配出色的執行力，你將處於極其有利的位置。迷因幣可以是切入點，但產品可以演進到遠超於此。隨著更多金融世界遷移到鏈上，資產類別將變得越來越模組化。

這一直是 Vector 願景的一部分，但 fomo 的旅程讓我對規模和時機有了更具體的感受。人們已經準備好進行鏈上交易，也準備好迎接社交化的金融體驗。fomo 證明了這種體驗可以觸及遠超加密原生市場的廣大受眾。

我認為他們處於非常有利的位置。他們已經開始進軍永續合約，超越迷因幣的範疇，如果他們繼續保持出色的執行力，機會是巨大的。一個自然的比較對象是 Robinhood，但 fomo 從第一天起就將社交圖譜和鏈上資產內建於產品中。

結語

如果我們當時繼續走下去，Vector 能否成為一家數十億美元的公司？

我認為完全有可能。甚至可能遠不止於此。我們有出色的產品、才華洋溢的團隊，以及一個我深信具有強大潛力的策略。也許我們會從那裡起步，最終擴展到更廣泛的消費市場。也許 fomo 無論如何都會打敗我們。又或者我們會成長得比今天的 fomo 更大。

也許有一天量子技術能讓我們探索那個平行宇宙。目前，最讓我感興趣的是看著另一個優秀的團隊——fomo——探索一條我們從未走過的路。

我以觀察者的身分見證這一切。他們打開了一個我們從未真正耕耘的市場，將社交交易模式推向了遠超我們所及的高度，我對他們所打造的一切深表敬意。

更重要的是，看著這一切發展，只會更加堅定我的信念：金融市場本質上是社交的，而隨著世界上更多資產上鏈，這種社交性只會更加強烈。

我們曾試圖用 Vector 打造那個未來的早期版本，而 fomo 的軌跡正向我們展示這個領域能有多大。