BTCC Wochenrückblick (8.–14. Sep.): Ölpreis wieder über 100 Dollar pro Barrel, KI-Sicherheitsdebatte belastet Tech-Aktien

In der zweiten Septemberwoche trieben die eskalierenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran sowie wachsende Risiken für die Schifffahrt im Roten Meer sowohl Brent- als auch WTI-Rohöl über 100 Dollar pro Barrel, wobei Brent später über 107 Dollar stieg. Gleichzeitig ließen stärker als erwartet ausgefallene US-VPI- und PPI-Daten die Markterwartung einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September auf fast 90 % steigen. Goldman Sachs und JPMorgan passten ihre Prognosen ebenfalls an und erwarten nun eine Zinserhöhung in dieser Woche.

Auch an den Technologiemärkten gab es bedeutende Entwicklungen. Apple stellte mit dem iPhone Duo sein erstes faltbares Smartphone vor – auf der ersten Herbst-Produktvorstellung unter dem neuen CEO John Ternus – und trat damit offiziell in einen Markt ein, der lange von Samsung und Huawei dominiert wurde.

Am Wochenende kamen die Führungskräfte von Anthropic, OpenAI und xAI zu einem seltenen Konsens und forderten ein langsameres Tempo bei den Fähigkeitssteigerungen fortschrittlicher KI-Modelle. Die Diskussion löste am Montag einen deutlichen Ausverkauf bei asiatischen KI- und Halbleiteraktien aus.

Mit Blick auf die kommende Woche werden die Federal Reserve, die Bank of Japan und die Bank of England alle ihre Zinsentscheidungen bekannt geben. Die Märkte sind bereits stark auf gleichzeitige Zinserhöhungen von Fed und BOJ eingestellt. Auch der Nahe Osten bleibt im Fokus: Sollte der Ölpreis über einen längeren Zeitraum über 100 Dollar bleiben, könnte sich die Energieinflation von einem vorübergehenden Schock zu einer breiteren Quelle von Preisdruck entwickeln.

Rückblick auf die wichtigsten Themen

1. Öl durchbricht 100 Dollar, da das Angebotsrisiko im Nahen Osten anhaltender wird

Die globalen Ölpreise stiegen in dieser Woche wieder über 100 Dollar pro Barrel. Am 10. September legte Brent-Rohöl in einer einzigen Sitzung um 6,34 % auf 107,63 Dollar zu, während WTI um 6,69 % auf 102,48 Dollar stieg. Beide Benchmarks erreichten ihre höchsten Stände seit Mai.

Der Iran hatte zuvor Angriffe auf zehn Schiffe in der Nähe der Straße von Hormus behauptet, während die USA iranische Öltanker angriffen. Unterdessen eroberten die Huthi im Jemen den Hafen von Mokka und drohten weiterhin der Schifffahrt im Roten Meer und der saudischen Energieinfrastruktur.

Bis zum 14. September hatten sich die Risiken weiter auf die saudische Ost-West-Ölpipeline und die Meerenge Bab el-Mandeb ausgeweitet, während Brent wieder bei rund 107 Dollar notierte. Der Konflikt betrifft nicht mehr nur die Straße von Hormus. Er bedroht zunehmend den Persischen Golf, das Rote Meer und die alternativen Exportrouten Saudi-Arabiens gleichzeitig.

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Kommentar: S&P Global Energy argumentiert, dass der Ölmarkt in eine neue Normalität eintritt, in der das Risiko von Angebotsunterbrechungen eher dauerhaft als episodisch ist. ING stellte unterdessen fest, dass die chinesischen Rohölkäufe wieder zunehmen. Wenn sich die erholende Nachfrage mit einem eingeschränkten Angebot überschneidet, könnte die aktuelle Rallye weiter verstärkt werden.

Reuters berichtete, dass die US-Dieselpreise bereits über 6 Dollar pro Gallone gestiegen sind und die Energiekosten beginnen, auf die Preise für Luftfahrt, Transport und andere Güter durchzuschlagen. Die hohen Ölpreise sind auch einer der Hauptgründe, warum Goldman Sachs und JPMorgan zu der Ansicht zurückgekehrt sind, dass die Fed die Zinsen anheben wird.

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2. Stärkerer US-VPI im August treibt Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung über 90 %

Daten des US-Arbeitsministeriums zeigten, dass der Verbraucherpreisindex im August im Monatsvergleich um 0,4 % stieg, deutlich über dem Anstieg von 0,1 % im Juli, während die jährliche Inflation 3,4 % erreichte.

Der Kern-VPI ohne Nahrungsmittel und Energie stieg im Monatsvergleich um 0,3 %, über der Konsensschätzung von 0,2 % und der stärkste monatliche Anstieg seit April. Der Kern-VPI lag 2,4 % über dem Vorjahresniveau.

Energie trug wesentlich zur erneuten Beschleunigung der Inflation bei. Die US-Benzinpreise stiegen gegenüber dem Vormonat um 3,9 % und machten mehr als ein Drittel des gesamten VPI-Anstiegs aus, während andere Kraftstoffpreise um 9,6 % stiegen.

Nach dem Bericht stieg die vom Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im September kurzzeitig auf 91 %, bevor sie sich bei etwa 87 % stabilisierte – deutlich höher als die 72 % vor der Veröffentlichung.

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Kommentar: Die Erwartungen an der Wall Street haben sich entschieden verschoben. Goldman Sachs gab seine frühere Prognose einer unveränderten Zinspolitik im September auf und erwartet nun eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. JPMorgan geht noch weiter und prognostiziert Zinserhöhungen um 25 Basispunkte sowohl im September als auch im Dezember.

Die zentrale Debatte geht daher über die Frage hinaus, ob die Fed die Zinserhöhungen wieder aufnimmt. Die Frage ist nun, ob der September eine einmalige „Versicherungs“-Erhöhung darstellt oder den Beginn eines weiteren anhaltenden Straffungszyklus.

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3. Drei KI-Führungskräfte fordern eine Verlangsamung, während asiatische Tech-Aktien unter Druck geraten

Am Wochenende forderte Anthropic-CEO Dario Amodei die führenden KI-Unternehmen öffentlich auf, die Steigerung der Modellfähigkeiten zu verlangsamen, um mehr Zeit für unabhängige Sicherheitsbewertungen und gemeinsame Industriestandards zu lassen.

OpenAI-CEO Sam Altman und xAI-Gründer Elon Musk unterstützten anschließend die allgemeine Richtung und schufen damit einen seltenen Konsens zwischen drei konkurrierenden US-amerikanischen KI-Unternehmen an der Spitze.

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Kommentar: Die Aussagen hatten am Montag unmittelbare Auswirkungen auf die asiatischen Märkte. SoftBank fiel um bis zu 13,2 %, Kioxia verlor 9,8 % und SK hynix gab 5,3 % nach.

Reuters wies darauf hin, dass der KI-Handel in den letzten Jahren eine der Kernkräfte hinter den globalen Aktiengewinnen war. Daher ist diese Debatte mit einer weitaus größeren Marktsensitivität verbunden als ein typisches Technologieregulierungsthema und hat den Verkaufsdruck auf in Tokio notierte KI- und Halbleiteraktien unmittelbar erhöht.

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4. Apple stellt erstes faltbares iPhone mit einem Preis von 1.999 Dollar vor

Apple hielt am 9. September seine jährliche Produktvorstellung ab, die erstmals vom neuen CEO John Ternus moderiert wurde.

Das Hauptprodukt war Apples erstes faltbares Smartphone, das iPhone Duo. Das Gerät verfügt über ein 7,6-Zoll-Display aufgeklappt, einen 2-Nanometer-A20-Pro-Chip und Apples hauseigenes C2-Modem. Es startet bei 1.999 Dollar und soll am 23. Oktober in den Verkauf gehen.

Apple stellte außerdem das iPhone 18 Pro und Pro Max vor, die bei 1.199 bzw. 1.299 Dollar starten – jeweils 100 Dollar mehr als die Vorgängergeneration. Reuters wies darauf hin, dass ein Teil des Anstiegs auf höhere Speicherchipkosten zurückzuführen ist.

KI-Datenschutz war ein weiterer wichtiger Differenzierungspunkt der Veranstaltung, wobei Apple betonte, dass Apple Intelligence und die neue Version von Siri nach Möglichkeit lokal auf den Geräten ausgeführt werden.

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Kommentar: Die Marktmeinungen zum iPhone Duo sind stark geteilt. IDC erwartet, dass Apple bis Ende 2027 rund 40 % des globalen Marktes für faltbare Telefone erobern könnte, und glaubt, dass Apples Einstieg faltbare Geräte endlich aus ihrem langjährigen Nischenstatus herausführen könnte.

PP Foresight argumentiert unterdessen, dass Apple Samsung im nordamerikanischen Markt für faltbare Geräte den ersten wirklich starken Markenkonkurrenten beschert.

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5. Pump.fun rückt wieder in den Mittelpunkt, da die täglichen Token-Starts auf Solana einen Rekord erreichen

Der Memecoin-Handel auf Solana belebte sich in dieser Woche wieder. Am 10. September wurden an einem einzigen Tag mehr als 263.000 neue SPL-Token auf Solana erstellt – ein Allzeitrekord und weit über den rund 40.000–50.000 täglichen Starts während des Memecoin-Hypes Ende 2024.

Gleichzeitig erholten sich die Plattformeinnahmen. DefiLlama-Daten zeigten, dass Pump.fun täglich rund 1,8 Millionen Dollar Umsatz erzielte und damit erneut eines der umsatzstärksten nativen Protokolle im Solana-Ökosystem war.

Verwandte Paare: PUMPUSDT, SOLUSDT

Kommentar: Pump.fun verwendet derzeit rund 50 % des Netto-Protokollumsatzes für automatische PUMP-Rückkäufe und -Verbrennungen. Zeitweise entfielen in diesem Jahr auf Pump.fun und Hyperliquid zusammen fast 90 % der Token-Rückkäufe der gesamten Branche.

Allerdings entstehen schnell neue Wettbewerber wie Pons auf der Robinhood Chain. Pons hat zuvor höhere Tagesgebühren als Pump.fun erzielt, was zeigt, dass sich das Modell des Token-Starts mit niedrigen Einstiegshürden bereits über Solana hinaus auf andere Blockchains ausgeweitet hat.

Ob Pump.fun diese Memecoin-Welle in nachhaltige Einnahmen umwandeln kann statt in einen weiteren kurzlebigen Spekulationszyklus, wird darüber entscheiden, ob die Bewertung von PUMP letztlich eine echte fundamentale Unterstützung erhält.

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