Forte correction des memecoins Robinhood : faut-il acheter la baisse ?

Original | Odaily News (@OdailyChina)

Auteur | Azuma (@azuma_eth)

Après l'euphorie, le marché des memecoins de l'écosystème Robinhood a finalement connu une correction qui n'était pas vraiment une surprise.

Selon les données de GMGN, au 10 septembre à 14h00 (heure de Pékin), la capitalisation boursière de PONS est tombée à 460 millions de dollars (en tenant compte des rachats et des destructions), en baisse de 19,4 % sur 24 heures ; celle d'AI est tombée à 197 millions de dollars, en baisse de 12,1 % sur 24 heures ; celle de CASHCAT est tombée à 165 millions de dollars, en baisse de 14,4 % sur 24 heures ; celle de MEME est tombée à 60,9 millions de dollars, en baisse de 28,8 % sur 24 heures…

Avec le refroidissement du marché des memecoins, les revenus de frais de Robinhood Chain, après avoir atteint un record d'environ 5,6 millions de dollars le 4 septembre, ont baissé pendant sept jours consécutifs, pour tomber à environ 2,75 millions de dollars au cours des dernières 24 heures.

Les raisons de cette correction ne sont en réalité pas compliquées. D'une part, au cours des deux dernières semaines de folie, les plus-values latentes des premiers détenteurs ont été poussées de plus en plus haut, et la pression vendeuse potentielle des prises de bénéfices n'a cessé de croître ; d'autre part, alors que des écosystèmes comme Solana et BSC ont lancé des stratégies très ciblées pour détourner les flux, les nouveaux capitaux et l'attention nouvelle n'ont plus afflué au même rythme dans l'écosystème Robinhood. Ajouté à la divergence des luttes de capitaux internes, la hausse initialement portée par le sentiment et les flux a commencé à perdre de son élan, et les prises de bénéfices se sont alors concentrées.

Bien sûr, cette baisse ne signifie en aucun cas la fin de l'histoire de l'écosystème Robinhood. La situation actuelle ressemble davantage à une pause temporaire après la première vague la plus frénétique d'accumulation de memecoins — les jetons qui avaient le plus grimpé et dont les positions étaient les plus encombrées ont fortement corrigé, et le sentiment du marché revient progressivement à la rationalité.

En regardant plus loin, cette chaîne qui possède naturellement un ADN memecoin conserve un potentiel d'imagination considérable. Au minimum, son dirigeant Vlad Tenev semble avoir trouvé une nouvelle source de liquidité.

À la conférence de Goldman Sachs, Tenev vise les milliardaires

Le jour même de la forte correction des memecoins de l'écosystème Robinhood, le cofondateur et PDG de Robinhood, Tenev, a participé à la conférence annuelle « Communacopia + Technology Conference » de Goldman Sachs. Organisée par le groupe Goldman Sachs, cette conférence est l'un des événements majeurs de Wall Street pour les investisseurs dans les secteurs de la technologie et des médias, réunissant principalement des investisseurs institutionnels, des analystes et des directions d'entreprises cotées.

Lors de cette conférence, Tenev a participé à une discussion au coin du feu en tête-à-tête animée par l'analyste de Goldman Sachs James Yaro (également un taureau de HOOD, ayant attribué à plusieurs reprises des recommandations haussières à HOOD). Fait intéressant, dans un cadre d'entretien sérieux axé sur la « technologie » plutôt que sur la « cryptomonnaie », Tenev a consacré la majeure partie de son temps à Robinhood Chain.

Tout au long de l'échange, les « actions tokenisées » (Tokenized Stocks) ont été le terme le plus fréquemment mentionné par Tenev. Il a expliqué que l'avantage principal de Robinhood Chain n'est pas seulement de transférer des actions traditionnelles sur la blockchain, mais de permettre à ces jetons d'actions d'entrer réellement dans la DeFi, d'être appelés et combinés par des développeurs tiers, et de construire de nouveaux produits financiers. Actuellement, Robinhood Chain a déjà listé plus de 200 actions américaines tokenisées, couvrant plus de 120 pays et régions hors des États-Unis.

Tenev a également évoqué la place des memecoins dans ce récit.

En parlant des nouvelles pratiques récentes sur la chaîne, Tenev a mentionné que les développeurs ont commencé à combiner des actions tokenisées avec des actifs natifs de la cryptomonnaie, comme les memecoins, et que certaines de ces pratiques « ont dépassé les attentes initiales de Robinhood ». En d'autres termes, selon Tenev, les Meme comme PONS et MEME qui ont récemment explosé sur Robinhood Chain ne sont pas totalement en dehors du récit officiel, mais illustrent au contraire la possibilité que des actifs on-chain ouverts puissent être recombinés et revalorisés.

Sur la base de l'engouement pour les memecoins, Tenev a clairement un objectif plus large : attirer des capitaux institutionnels vers Robinhood Chain. Il a explicitement déclaré lors de la conférence que l'une des priorités de la prochaine phase de Robinhood Chain est de continuer à accroître la liquidité et d'attirer davantage d'institutions. Auparavant, Robinhood s'était principalement concentré sur « comment permettre aux gens ordinaires d'acheter plus facilement des actions », tandis que l'avenir sera « comment permettre aux utilisateurs et aux institutions du monde entier de participer à ces actifs via l'infrastructure on-chain ».

C'est aussi l'aspect le plus remarquable de ce « sermon » — les memecoins ne sont peut-être que le point d'entrée le plus facile pour attirer l'attention au début de Robinhood Chain, mais dans les plans de Tenev, ils sont loin d'être la finalité. Robinhood veut faire de cette chaîne une infrastructure reliant les actifs financiers traditionnels, la DeFi, les particuliers et même les capitaux institutionnels.

De ce point de vue, la correction actuelle des memecoins ressemble davantage à une opportunité de re-sélection — quels sont les actifs purement spéculatifs qui ont surgi avec la tendance, et lesquels pourront réellement bénéficier de la liquidité et des avantages infrastructurels futurs de Robinhood Chain ? C'est la question à laquelle le marché devra répondre lors de la prochaine phase.

Alors, faut-il acheter la baisse maintenant ?

Personnellement, je reste très optimiste sur le récit à long terme de Robinhood Chain, et HOOD est l'une de mes principales positions à long terme sur le marché boursier américain.

En ce qui concerne le choix dans le secteur des memecoins, les projets orientés vers l'infrastructure et bénéficiant d'un soutien d'achat clair offrent probablement une marge de sécurité plus élevée à l'heure actuelle. La raison est simple : les memecoins dépendent de l'attention et du sentiment, tandis que l'infrastructure dépend des transactions on-chain elles-mêmes — tant que Robinhood Chain continuera à attirer des utilisateurs, des capitaux et des volumes de transactions, l'infrastructure sous-jacente devrait en bénéficier en théorie.

Prenons PONS comme exemple : Pons génère toujours plus d'un million de dollars de revenus protocolaires par jour. Grâce à un mécanisme de rachat transparent, la baisse du prix de PONS signifie en réalité une accélération du rythme des rachats, ce qui peut dans une certaine mesure compenser la pression vendeuse des prises de bénéfices.

Pour les memecoins purs, le critère de sélection le plus important actuellement est de savoir si le « mème culturel » derrière un Meme spécifique possède une résilience à long terme et s'il sera encore remarqué lors de la prochaine vague d'engouement — le MEME qui soutient actuellement le récit du débat « Robinhood vs AMC » pourrait être une option, d'autant que Tenev continue de se moquer fréquemment d'AMC.

En fin de compte, je ne pense pas que cette vague sur Robinhood Chain soit terminée, mais à ce stade, plutôt que de courir après le prochain memecoin qui explosera soudainement, il sera plus confortable d'attendre que le marché élimine la bulle, puis de rechercher les actifs qui ont réellement des revenus, des rachats et une position dans l'écosystème.