Pump.fun décrypté : une équipe de 25 ans de moyenne d'âge, près de 2 milliards de dollars en trésorerie et un scepticisme envers la décentralisation

Compilé par : Wu Blockchain

Noah Tweedale, cofondateur de Pump.fun, a déclaré dans une interview que la trésorerie de la Pump Foundation approche les 2 milliards de dollars. Concernant les futures orientations produit, il a évoqué la possibilité de lancer leur propre stablecoin. Plutôt que d'entrer sur le marché très concurrentiel des contrats perpétuels, il préfère continuer à développer le marché des jetons où Pump.fun est déjà dominant, et chercher la prochaine phase de croissance via les effets de réseau sociaux, l'expérimentation continue de produits et d'éventuelles acquisitions. Il se montre très sceptique quant à la valeur de la « décentralisation », estimant que la clé est de maîtriser l'utilisateur final et d'offrir la meilleure expérience. Selon lui, la vraie question n'est pas de savoir comment faire passer la capitalisation de 2 à 3 milliards de dollars, mais comment atteindre 100 milliards, voire 500 milliards de dollars.

Qu'est-ce que Pump.fun aujourd'hui ?

Présentateur : La dernière fois que nous avons discuté, c'était, je crois, au tout début du lancement de Pump. À l'époque, les Meme Coins étaient émis presque quotidiennement, comme le début d'une nouvelle ère. Aujourd'hui, l'application est officiellement lancée et le produit dégage une forte sensation de « dopamine ». Qu'est-ce qui a changé dans le produit ou dans l'industrie au cours de ces deux années ? Et comment votre propre perception de l'industrie a-t-elle évolué ? Au départ, c'était essentiellement une plateforme de lancement de Meme Coins, n'est-ce pas ?

Noah Tweedale : Si vous regardez en arrière, au lancement de Pump, c'était vers janvier 2024, il y a donc plus de deux ans. Aujourd'hui, le paysage du marché a radicalement changé, non seulement dans le domaine des Meme Coins, mais dans toute l'industrie crypto. On peut parler d'un virage à 180 degrés, voire à 360 degrés. Presque tout a changé.

Il y a deux ans, pour participer, il fallait d'abord aller sur un site assez rudimentaire. Notre site de l'époque, Pump.fun, était à peine utilisable. Ensuite, il fallait installer un portefeuille Phantom, le télécharger, le configurer, et gérer toute une série de choses. Transférer des fonds dans le système était très difficile, et seulement après cela, on pouvait réellement commencer à trader ces jetons.

La barrière à l'entrée était donc très élevée. Aujourd'hui, il suffit de sortir son téléphone, de recharger son compte en quelques secondes, et de commencer immédiatement à trader des Meme Coins, presque instantanément. Ce n'est pas seulement un progrès technique, ni simplement l'ajout de fonctionnalités à l'application. Plus important encore, toute l'expérience de trading a été complètement transformée — même la manière dont les gens participent initialement au trading de ces jetons est devenue totalement différente.

Présentateur : Comment voyez-vous cette activité aujourd'hui ? En interne, comment définissez-vous ce que vous faites ?

Noah Tweedale : Je dirais que c'est essentiellement une plateforme de trading, n'est-ce pas ? C'est ainsi que nous la définissons en interne.

Ensuite, nous voulons créer une expérience de trading sociale, idéalement mobile-first. Bien sûr, nous avons aussi différents frontaux, comme Terminal pour les traders professionnels et la version Web pour les utilisateurs de navigateur. Mais globalement, nous voulons offrir une expérience de trading sociale mobile-first, permettant à quiconque de trader n'importe quel actif. C'est essentiellement notre définition actuelle du produit.

Présentateur : Cela ressemble déjà beaucoup à une plateforme d'échange, ou à un DEX de contrats perpétuels, plutôt qu'à l'image que l'on se fait de Pump.fun.

Noah Tweedale : Bien sûr. Prenons Coinbase, par exemple. Qu'est-ce que c'est au fond ? Rien d'autre qu'une plateforme permettant aux utilisateurs de trader une série de jetons, non ? Sauf que le nombre de jetons disponibles est limité, car seuls les jetons ayant atteint une certaine taille ont une chance d'être listés sur Coinbase.

Ce que l'application Pump.fun veut faire, c'est permettre aux utilisateurs d'échanger chaque jeton. Cela inclut bien sûr les grands jetons, mais surtout, une multitude de petits jetons — ceux qui sont créés chaque jour et qui sont constamment achetés et échangés.

Présentateur : Si un utilisateur ouvre Pump.fun aujourd'hui, quel parcours d'utilisation souhaitez-vous lui offrir ?

Noah Tweedale : J'espère que vous commencerez à trader sur l'application, que vous générerez du volume de trading, et que vous deviendrez finalement un utilisateur satisfait qui reste à long terme. J'espère que vous apprécierez le produit, que vous pourrez gagner de l'argent, et que vous l'aimerez vraiment. C'est à peu près tout.

Qu'est-ce qui a changé sur le marché des Meme Coins ces deux dernières années ?

Présentateur : Selon vous, comment l'industrie a-t-elle évolué depuis votre lancement ? À l'époque, dès qu'Elon Musk ou Trump disait quelque chose, quelqu'un lançait un Meme Coin autour de cela. Quels changements avez-vous observés entre janvier 2024 et aujourd'hui ?

Noah Tweedale : C'est une bonne question. Je pense que le marché est devenu plus mature. 2024 peut être considéré comme le début de ce cycle haussier, le marché a décollé, les volumes ont augmenté, et des milliers de nouveaux jetons apparaissaient chaque jour. Ensuite, il y a eu toute la frénésie autour de Trump, qui a même lancé son propre Meme Coin. D'une certaine manière, c'était presque le sommet de l'euphorie de ce cycle haussier.

Puis le marché s'est refroidi. Comme toujours dans les cycles crypto, les revenus et l'utilisation des produits ont diminué. Cet environnement a plutôt favorisé les traders professionnels crypto-natifs, et le marché est progressivement passé d'un jeu de détail à un jeu de traders plus professionnels.

Ces dernières années, l'activité du marché s'est donc de plus en plus concentrée sur les « requins » qui négocient 24h/24, plutôt que sur les particuliers. Mais ces derniers mois, la tendance s'inverse à nouveau vers un marché plus favorable aux particuliers. Je pense donc que, comme beaucoup de choses dans la crypto, l'expérience utilisateur dépend largement du cycle de marché.

Mais fondamentalement, le produit que nous avons lancé le premier jour n'a pas énormément changé par rapport à aujourd'hui. Ce que nous avons toujours fait, c'est : comment améliorer l'expérience utilisateur ? Comment ajouter plus de fonctionnalités ? Comment rendre les opérations plus simples et plus pratiques ?

Mais le cœur du produit n'a jamais changé : n'importe qui peut émettre un jeton en un clic, et le processus est très rapide. Avant, cela prenait peut-être deux minutes, maintenant moins de 10 secondes, n'est-ce pas ?

Vous pourriez demander : « Cela semble peu innovant, pourquoi si peu de changements ? » Mais regardez Instagram. Qu'était Instagram au départ ? Une application pour publier des photos dans un fil, les partager avec des amis, et permettre aux autres de liker. Cette application existe depuis plus de dix ans, mais son cœur n'a pas fondamentalement changé depuis le premier jour, n'est-ce pas ?

Beaucoup des meilleurs produits, les plus réussis, changent rarement de forme fondamentale depuis leur naissance. Bien sûr, nous avons maintenant ajouté une toute nouvelle couche sociale au produit, et nous prévoyons de l'étendre à d'autres domaines à l'avenir. Mais la logique produit fondamentale — n'importe qui peut émettre un jeton et participer au marché autour de lui — est, je pense, un mécanisme très intéressant en soi.

Présentateur : Que cherchez-vous à faire avec ces fonctionnalités sociales ? Qu'est-ce que « l'expérience sociale » sur Pump.fun ? Que va-t-elle devenir ?

Noah Tweedale : Ces fonctionnalités sont déjà en ligne, comme l'application que vous avez mentionnée. Pensez à ce que la plupart des gens font chaque jour dans la crypto. Ils passent leur temps sur Crypto Twitter, n'est-ce pas ?

Quand vous faites défiler Crypto Twitter, vous voyez toutes sortes de tweets. Et que contiennent-ils la plupart du temps ? Quelques mots, puis un jeton. Ce jeton peut être de l'ETH, du Bitcoin, un Meme Coin, un jeton utilitaire, ou autre chose. C'est en quelque sorte la « plus petite unité de consensus social » : vous publiez un message expliquant pourquoi vous pensez que ce jeton est bon ou mauvais, et en dessous se trouve le jeton ou son graphique de prix.

Notre idée est de créer une expérience entièrement sociale. En gros, transposer ce qui se passe sur Crypto Twitter dans une application mobile. Mais la différence est que vous ne pouvez pas simplement dire que vous êtes haussier sur un jeton, vous devez réellement « miser votre argent ».

Si vous croyez en un jeton, vous pouvez en acheter un certain montant. Cette transaction sera visible directement sur l'application Pump.fun, et tout le monde pourra voir combien vous avez gagné ou perdu. Ainsi, votre opinion et votre comportement de trading sont réellement combinés. C'est essentiellement l'expérience de négociation sociale que nous voulons créer.

Une équipe de 80 personnes avec une moyenne d'âge de 25 ans : que fait Pump.fun ?

Présentateur : Très bien. J'aimerais aussi parler de l'entreprise elle-même et de ce que vous construisez. Votre équipe fondatrice est très jeune. Quel âge ont les fondateurs ? Si vous deviez les présenter brièvement.

Noah Tweedale : Quand j'ai fondé Baton Corporation, la société de développement derrière Pump.fun, je venais d'avoir 19 ans. Aujourd'hui, j'ai 22 ans. Baton Corporation a trois cofondateurs : moi-même, Alon Cohen et Dylan Kerler.

J'ai 22 ans, Alon 23 ans, et Dylan 24 ans. Oui, c'est une équipe très jeune. Le parcours jusqu'ici a été assez fou.

Présentateur : Donc cette équipe très jeune a levé des milliards de dollars. Nous parlerons du financement plus en détail tout à l'heure. Mais quelle est la taille de votre équipe actuelle ? Ce n'est évidemment plus seulement vous quelques-uns à prendre des décisions. Je suppose que vous avez maintenant des équipes de développement, des équipes projet, etc.

Noah Tweedale : Bien sûr. Notre équipe compte maintenant près de 80 personnes, je crois. Cela inclut les développeurs, l'équipe de modération de contenu et d'autres postes non techniques. L'équipe s'est donc agrandie très rapidement.

Présentateur : Quelle est la moyenne d'âge de l'entreprise ? Si l'on inclut ces 80 personnes, quelle est la moyenne ?

Noah Tweedale : 25 ans, je dirais. Environ 25 ou 26 ans.

Utiliser l'expérimentation à haute fréquence pour trouver le prochain relais de croissance ?

Présentateur : Vous êtes donc un groupe de jeunes avec une moyenne d'âge d'environ 25 ans. Que faites-vous concrètement ? Avec 80 personnes, sur quoi développez-vous ? Où sont concentrées les ressources ?

Je pose la question parce que je suppose que vous disposez de beaucoup de liquidités. En faisant un calcul approximatif — nous parlerons du financement plus tard — j'estime que vous détenez peut-être entre 1,5 et 2 milliards de dollars en liquidités. C'est une somme énorme. Que développez-vous donc ? Où va principalement cet argent ?

Noah Tweedale : Bien sûr. Baton divise actuellement le développement en trois directions. La première est évidemment l'application mobile, dont nous avons déjà beaucoup parlé. La majeure partie du développement y est concentrée. Nous pensons que c'est la partie la plus susceptible de connaître une croissance massive.

Par exemple, il n'y a peut-être que quelques centaines d'utilisateurs aujourd'hui, mais cela pourrait tout à fait atteindre 100 ou 200 millions d'utilisateurs à l'avenir. Nous pensons que c'est là que se trouve le véritable espace de croissance de l'industrie, et la direction dans laquelle Pump.fun peut étendre sa base d'utilisateurs au maximum.

La deuxième direction est le Web. Si vous ouvrez le site Pump.fun, vous voyez l'application Web que tout le monde connaît depuis le début. C'est notre deuxième ligne de produit. Vous pouvez y voir le Feed, le fil d'actualité mobile dont j'ai parlé. Ce Feed est interconnecté entre l'application mobile et le Web, et les données utilisateur sont liées au même graphe social.

La troisième direction, après l'acquisition de Padre, que nous avons renommée Terminal, est une interface de trading pour les traders professionnels. Elle s'adresse principalement aux utilisateurs qui passent beaucoup de temps à trader chaque jour, ou qui investissent des sommes importantes dans l'achat et la vente de jetons et ont besoin d'entrer et sortir de positions très rapidement. Pour ces personnes, elle offre une expérience de trading plus professionnelle et plus efficace. L'activité est donc essentiellement divisée en ces trois directions.

Présentateur : Padre a donc été acquis. Actuellement, votre équipe développe principalement l'application et l'expérience sociale, des produits déjà visibles et en ligne. Mais vous travaillez sûrement sur d'autres choses ? Vous ne vous concentrez pas uniquement sur l'application et l'expérience sociale déjà lancée. Vous avez certainement des projets à plus long terme et plus audacieux ?

Noah Tweedale : Bien sûr. Récemment, une tentative plus proche d'un « Moonshot » est GO (go.fun), la plateforme de Bounties que vous voyez. L'idée de base est de « payer n'importe qui pour faire n'importe quoi ».

Nous avons souvent ce genre d'idées, puis nous les testons rapidement pour voir si nous pouvons trouver un product-market fit (PMF), et si une croissance de 100x est possible, ce qui changerait complètement l'entreprise.

Regardez Google, par exemple. Ils ont fait quelque chose de très important et intelligent : ils ont recruté de petites équipes, les ont mises dans une pièce, et leur ont dit : « Expérimentez, essayez différentes choses. » Beaucoup de gens ignorent que des produits comme Google Docs ou Gmail sont nés de ce type d'expérimentations, et sont devenus des produits centraux de l'entreprise.

Pour nous, la clé est donc d'essayer très résolument et activement différentes idées, car on ne sait jamais laquelle finira par réussir. Bien sûr, nous avons aussi beaucoup innové au niveau du Launchpad. Je pense que beaucoup ne l'ont pas remarqué, même si mon tweet à ce sujet a eu environ 1 million de vues. Par exemple, le BOOST Mode récemment lancé.

Auparavant, chaque jeton bloquait une partie des SOL pendant la phase de Bonding Curve, et après la migration du jeton, ces fonds restaient bloqués à long terme, sans pouvoir être utilisés efficacement. Avec le BOOST Mode, chaque fois qu'un jeton termine sa migration, les SOL inutilisés restés dans la Bonding Curve sont retirés et utilisés pour racheter ce jeton sur le marché pendant les 5 minutes suivant la migration.

Selon mon estimation approximative — je peux me tromper sur les chiffres exacts — cela injecte environ 5 à 10 millions de dollars de liquidité par semaine dans différents jetons. Après le lancement de ce mécanisme, le nombre de migrations de jetons et l'utilisation du produit ont nettement augmenté, tout en améliorant les revenus de cette activité et de Pump.fun.

Présentateur : Et comment se passe GO ? Je me souviens qu'il y avait toutes sortes de primes sur la plateforme, des gens se faisaient tatouer sur le front, d'autres faisaient des choses très folles. Comment cela évolue-t-il ? Quel a été le résultat final de ce produit ?

Noah Tweedale : Bien sûr. Honnêtement, GO a été créé par 3 personnes en environ deux semaines. C'était un assemblage rapide pour voir si quelqu'un l'utiliserait. Beaucoup de produits de Baton sont faits ainsi, n'est-ce pas ? On lance une expérience, c'est notre façon de valider le PMF.

On regarde si quelqu'un l'utilise. Si personne ne l'utilise, on le coupe ; si des gens l'utilisent, on continue d'itérer. Dans le cas de GO, cela a attiré une attention énorme. Environ 20 millions de vues sur Twitter, je crois. L'une des vidéos était peut-être l'une des plus virales de l'histoire de Crypto Twitter, à l'exception peut-être des vidéos liées à FTX.

Mais l'utilisation réelle a rapidement diminué, et cela n'a finalement pas atteint nos attentes. Comme pour beaucoup d'autres produits, nous l'avons coupé et réaffecté les ressources de développement à d'autres directions et expériences. C'est la méthode à adopter : expérimenter constamment, certains échouent, d'autres réussissent, puis passer au suivant. En gros, des dizaines d'expériences différentes chaque année, chaque mois, voire chaque jour. C'est ainsi.

Présentateur : J'aimerais vraiment entendre votre point de vue, et j'ai aussi ma propre analyse. J'ai sorti le graphique du prix de PUMP. Vous le connaissez mieux que quiconque. Il s'est clairement passé quelque chose. Par exemple, à partir de la mi-juin, PUMP a touché un creux autour de 0,1 centime, puis a doublé.

Je voudrais donc savoir ce qui s'est passé. Je pense connaître la réponse, mais j'aimerais l'entendre de votre bouche : que s'est-il passé pendant cette période pour que le graphique ressemble à cela ? Car vous pouvez voir que le marché global n'a pas connu de retournement aussi marqué. Je pense donc qu'il s'est passé quelque chose en interne ou en externe chez Pump.fun à ce moment-là. Que s'est-il passé exactement ?

Noah Tweedale : Bien sûr. Concernant le prix lui-même, je serai prudent et je ne ferai pas de prédictions précises. Je ne peux pas dire avec certitude où le prix va aller. Mais pour la période que vous mentionnez, je me souviens que c'était à peu près au moment du déblocage des jetons. Je peux me tromper, mais je suppose que vous faites référence à ce déblocage.

Pour les auditeurs de ce podcast, une partie des jetons détenus par l'équipe et les investisseurs a été débloquée à ce moment-là, ce qui signifie que ces personnes pouvaient effectivement vendre à partir de là. Les données précises sont vérifiables on-chain, et le Twitter officiel de Pump.fun a publié des informations à ce sujet. Si je me trompe, vous pouvez vérifier.

Mais d'après ce que je sais, la grande majorité n'a pas vendu. Je pense que plus de 90 % des investisseurs n'ont pas vendu leurs jetons, et beaucoup les détiennent encore aujourd'hui. Pour les membres de l'équipe, je pense que c'est similaire.

Après le déblocage massif de PUMP, pourquoi presque personne n'a vendu ?

Présentateur : Vous avez connu un déblocage massif, mais presque personne n'a vendu. Ma question est donc : qu'avez-vous fait ? Quelle vision avez-vous transmise à ces personnes pour qu'elles restent ? Car la plupart sont très jeunes. Je suppose que beaucoup n'ont jamais vu autant d'argent de leur vie. Soudainement, ils ont eu leur premier déblocage de jetons, la possibilité de convertir ces actifs en liquidités, mais presque personne n'a vendu.

J'ai même compilé une liste d'adresses, et on voit clairement que presque personne n'a vendu. J'ai un tableau d'adresses de portefeuilles que nous suivons, et pratiquement personne ne vend. Je me demande donc comment vous avez fait. Est-ce parce que vous leur avez présenté une vision suffisamment attrayante, ou existe-t-il un arrangement, par exemple une interdiction de vendre ? Je suis curieux : comment avez-vous réussi à ce que personne ne vende ?

Noah Tweedale : Parlez-vous des investisseurs ou des membres de l'équipe ?

Présentateur : Principalement des membres de l'équipe, non ? Ce déblocage concernait surtout les jetons de l'équipe, n'est-ce pas ?

Noah Tweedale : Les investisseurs aussi, non ? Je me souviens qu'environ 13 % de l'offre de jetons appartient aux investisseurs, et l'équipe a également sa part, et une partie a été débloquée à ce moment-là. Mais si l'on parle surtout de l'équipe interne, je pense que le Baton vu de l'extérieur, ou Baton / Pump.fun Foundation, est très différent de l'entreprise que nous voyons en interne.

À mon avis, nous avons en interne l'une des meilleures équipes de toute l'industrie crypto. Tout le monde est très motivé et adhère réellement à la vision de l'entreprise. Ils voient ce que cette industrie est en train de devenir, plutôt que ce que les « anciens » pensent qu'elle devrait être.

Beaucoup de gens qui ne travaillent pas dans le domaine des Memes pensent que c'est comme la prochaine vague de NFT, que tout finira par tomber à zéro. Ils ne voient pas vraiment ce qui se passe ici. Le point le plus important est que les jeunes dans la crypto, et plus largement beaucoup de jeunes, soit tradent des Meme Coins, soit jouent sur les marchés de prédiction. C'est la réalité.

C'est un marché de jeunes. Les 18-24 ans constituent une part très importante, peut-être même la principale base d'utilisateurs. Beaucoup de gens chez Baton qui reçoivent des jetons PUMP en rémunération ou en incitation réalisent : « Attendez, cette chose est en fait importante. »

Ou pas forcément « importante », mais ils réalisent que le potentiel de hausse futur est bien supérieur à la valorisation actuelle du marché. Et ils se disent : « Je veux participer à la construction d'une entreprise capable d'avoir un impact générationnel, pas d'une entreprise qui reste un cycle puis tombe à zéro au suivant. » En fin de compte, d'une part, nous avons constitué une équipe qui croit vraiment au produit ; d'autre part, cette équipe est assez intelligente pour comprendre ce qu'une telle entreprise pourrait devenir à l'avenir.

Pourquoi Pump.fun avait-il presque cessé de communiquer ?

Présentateur : Y a-t-il eu des changements en interne ? Je vais être direct : j'ai parlé à beaucoup de vos investisseurs, dont certains des premiers. Mon impression est que, ces derniers mois, le sentiment de vos investisseurs a nettement changé.

Il y a eu une période où ils étaient peut-être un peu mécontents — je n'aime pas le mot « frustrés », mais en tout cas moins enthousiastes qu'aujourd'hui. Maintenant, quand je leur parle, l'attitude est clairement différente. J'ai aussi parlé à plusieurs de vos autres investisseurs, et je pense que nous savons tous qui ils sont. Soudainement, ils semblent croire qu'un changement s'est produit en interne.

Je suis donc curieux : que s'est-il passé en interne ? Avez-vous réévalué votre façon de faire, ou pris conscience d'erreurs passées ? Qu'est-ce qui a changé exactement ?

Noah Tweedale : Oui, il y a eu des changements. Laissez-moi donner un peu de contexte. En interne, notre priorité absolue a toujours été le produit Pump.fun. Nous avons toujours réfléchi à comment en faire le meilleur produit possible, comment obtenir plus d'utilisateurs, plus d'utilisation et plus d'attention.

Notre logique a toujours été que si le produit est bon, le prix du jeton à court terme importe moins. Car à long terme, ce qui fait monter le prix du jeton, c'est la croissance des revenus de la plateforme et les rachats qui en découlent. C'est ce qui permet à plus de gens de croire en cette activité et d'acheter cette logique.

Quant au marketing autour du jeton ou aux opérations à court terme, je trouve cela très artificiel. Cela peut créer de la liquidité de sortie à court terme ou faire monter le prix temporairement, mais ce n'est pas la façon de construire une entreprise stable sur 20 ans, n'est-ce pas ? Ce n'est pas une décision intelligente à long terme.

Cependant, je suis d'accord avec ce que vous dites. Nous avons reçu beaucoup de retours et nous les avons pris au sérieux. Beaucoup de gens se plaignaient que notre communication n'était pas assez bonne, nous l'avons vu et nous nous améliorons activement. C'est pourquoi je participe à ce podcast et que je publie désormais des mises à jour hebdomadaires sur Twitter, comme vous pouvez le voir. Mais il y a un autre point important. Si l'on part du point bas de votre graphique, les revenus de la plateforme Pump et de la Pump.fun Foundation ont augmenté d'environ 50 à 60 %, n'est-ce pas ?

Il faut donc se demander : est-ce la croissance des revenus qui a provoqué le changement ? Ou l'amélioration de la communication ? Ou les deux ? C'est une question à considérer. Bien sûr, pour nous, la hausse du prix du jeton est aussi importante, je tiens à le souligner, très importante. Mais la vraie question n'est pas : comment faire passer une entreprise valorisée 2 milliards de dollars à 3 milliards ?

La vraie question est : comment passer de 2 milliards à 100 milliards, puis à 500 milliards ? Comment devenir un véritable géant mondial ? C'est ce à quoi nous réfléchissons constamment. Nous ne nous fixons donc pas comme objectif d'ajouter 200 millions de dollars de capitalisation.

Présentateur : Pourquoi votre communication était-elle si mauvaise auparavant ? Vous avez levé beaucoup d'argent, puis votre Twitter est devenu silencieux. Parfois, on voyait Alon tweeter. Était-ce intentionnel ? Ou était-ce une erreur que vous avez reconnue plus tard ? Que s'est-il passé ?

Noah Tweedale : Je dirais que c'était effectivement une erreur. Mais je ne cherche pas à me justifier, car le marché a clairement sanctionné cela par le prix.

D'un autre côté, je pense que cette communication continue a de la valeur, mais elle n'est pas absolument nécessaire. Par exemple, à quelle fréquence CZ fait-il une mise à jour hebdomadaire sur l'écosystème BNB ? Brian Armstrong le fait-il ? Peut-être, mais probablement pas à notre fréquence actuelle.

Donc je pense que cette approche est bonne, mais elle a aussi des inconvénients qu'il faut peser. Il y a aussi un autre problème. Quand le prix du jeton baisse continuellement, une prophétie auto-réalisatrice peut se former. Les gens commencent à dire : « Les revenus de la plateforme ne sont pas réels. » Puis le prix continue de baisser, et les gens croient encore plus que « les revenus ne sont pas réels ». Cela crée une inertie baissière très difficile à inverser. Une fois installée, elle a un impact considérable.

Mais la réalité est que, pendant cette période, la seule chose que l'équipe faisait était de se concentrer sur le produit, d'exécuter, de recruter de meilleurs talents, de développer plus de fonctionnalités et d'acquérir de bonnes équipes. En fin de compte, c'est un arbitrage entre court terme et long terme. Notre façon de penser a toujours été orientée vers le long terme.

Présentateur : Honnêtement, je pense que c'est une combinaison des deux. Si le prix du jeton baisse, que le marché est rempli de FUD, mais qu'en même temps l'équipe communique régulièrement en disant : « Nous travaillons dur, nous sortirons ceci la semaine prochaine, puis cela », alors ces deux choses peuvent s'équilibrer.

Car au moins le marché sait que vous êtes toujours actifs. Je suis moi-même détenteur de PUMP, et j'avais vraiment l'impression que l'équipe avait « disparu ». Je m'étais même habitué à l'idée que l'équipe ne parlerait pas. Donc vous voir plus présents publiquement et plus proactifs dans la communication est une bonne chose. Car au moins nous savons mieux ce que vous faites, et cela donne plus de confiance au marché et aux détenteurs.

Noah Tweedale : Stabilité et sécurité. Oui, nous le comprenons, et je suis d'accord avec vous. Comme je l'ai dit, nous travaillons à améliorer cela.

Comment la Pump Foundation gère-t-elle une trésorerie de près de 2 milliards de dollars ?

Présentateur : Vous avez mentionné que l'objectif est de faire passer la capitalisation de 2 à 100 milliards de dollars. Mais avant de parler de capitalisation, parlons d'argent. Combien d'argent avez-vous actuellement ? Je sais que vous avez aussi pas mal de dépenses. Ai-je bien compris qu'environ 50 % des revenus sont utilisés pour les dépenses ?

Noah Tweedale : Laissez-moi d'abord expliquer, car c'est une distinction importante pour les auditeurs. Ces fonds sont détenus par la Pump Foundation, et il y a aussi une société de développement britannique, Baton Corporation, qui facture à la fondation des frais de développement et autres. Donc quand on parle de « qui possède cet argent », les fonds sont en réalité dans la Pump Foundation.

Je vais donner le contexte des dépenses. Actuellement, Baton Corporation facture à la fondation environ 100 millions de dollars par an. Cet argent sert principalement aux coûts de développement, aux coûts d'infrastructure technique et à d'autres dépenses opérationnelles. Quant aux fonds détenus par la fondation elle-même, les données sont essentiellement publiques. Cela inclut les fonds levés lors de l'ICO et les revenus continus générés par la plateforme.

Présentateur : Donc, au niveau du protocole ou de la fondation, combien d'argent la fondation détient-elle actuellement ?

Noah Tweedale : Les actifs de la trésorerie approchent les 2 milliards de dollars.

Présentateur : Et Baton Corporation facture à la fondation environ 100 millions de dollars par an pour les coûts de développement ?

Noah Tweedale : Oui, mais ce chiffre peut varier. Comme toute entreprise, les dépenses marketing peuvent augmenter, ou d'autres facteurs peuvent influencer les dépenses annuelles de Baton Corporation. Ce n'est donc pas un chiffre fixe. Mais dans la situation actuelle, on peut le comprendre comme environ 100 millions de dollars par an.

Présentateur : Comment ces 2 milliards de dollars sont-ils gérés ? Qui les gère ? Où sont-ils placés ? En liquidités ou en SOL ? Sous quelle forme exactement ?

Noah Tweedale : Je ne peux pas entrer dans les détails, pour des raisons évidentes. Mais je peux dire que ce n'est pas en SOL. Les fonds sont principalement détenus en stablecoins et autres actifs relativement stables.

Ces fonds sont gérés par les personnes concernées de la fondation, avec pour objectif principal d'assurer la pérennité de Pump.fun. Je ne souhaite pas développer davantage sur l'allocation précise des fonds et les arrangements au niveau de l'entreprise.

Présentateur : D'un point de vue structurel, y compris les revenus quotidiens, comment cela fonctionne-t-il ? C'est-à-dire que le protocole génère des revenus chaque jour, la fondation les reçoit, puis en utilise 50 % pour racheter et brûler des jetons PUMP.

Noah Tweedale : Oui, exactement. Vous pouvez le voir sur ce graphique. Il montre les rachats et brûlages quotidiens, ainsi que la part des revenus allouée aux rachats. Mais il y a un indicateur encore plus intéressant : le nombre de portefeuilles actifs.

Ce graphique vaut vraiment le coup d'œil. Si vous allez tout à droite, vous voyez le nombre de portefeuilles actifs sur Solana, et la ligne en dessous représente le nombre de portefeuilles actifs restants sur Solana après avoir exclu ceux qui ont interagi avec Pump.fun.

Vous verrez un ratio : la part de Pump.fun atteint 92 %. Autrement dit, environ 90 % des portefeuilles actifs sur Solana sont directement ou indirectement liés à Pump.fun. C'est assez incroyable.

Si vous remontez le graphique jusqu'en décembre 2024 ou janvier 2025, au moment de ce pic énorme. Oui, c'est là. Vous verrez qu'il y avait environ 4,5 à 4,6 millions de portefeuilles actifs sur Solana.

Mais si l'on exclut les portefeuilles liés à Pump.fun, le nombre restant est très faible. Autrement dit, à cette époque, presque toute l'activité on-chain de Solana provenait en grande partie de Pump.fun.

Pump.fun va-t-il lancer son propre stablecoin ?

Présentateur : Vous êtes clairement devenus une partie très importante de l'écosystème Solana. Comme vous l'avez dit, environ 90 % des portefeuilles actifs interagissent avec Pump.fun, n'est-ce pas ? Mais en même temps, il y a toujours eu des rumeurs sur le marché, et elles ont récemment refait surface : Pump.fun pourrait-il lancer sa propre blockchain à l'avenir ?

Noah Tweedale : Ce que je veux dire, c'est que l'application mobile Pump.fun est devenue la principale porte d'entrée pour le trading. Si vous ouvrez l'application, vous verrez qu'elle est en réalité multi-chaînes. Je tiens à le souligner : vous pouvez y trader des actifs sur BNB Chain, sur Ethereum, sur Base. En gros, dès qu'une chaîne a un certain volume de trading, vous pouvez trader via Pump.fun. De ce point de vue, nous sommes déjà multi-chaînes.

De plus, nous aimons beaucoup Solana. Nous pensons qu'actuellement, pour le trading on-chain, Solana offre la meilleure expérience. Bien sûr, cela pourrait changer à l'avenir. C'est à peu près tout ce que je peux dire sur ce sujet.

Nous avons toujours un plan clair : continuer à développer l'activité et rendre l'entreprise aussi grande que possible. Mais il y a une chose encore plus intéressante. Actuellement, chaque fois qu'un jeton termine sa migration, sa paire de trading est adossée au SOL, n'est-ce pas ? Nous avons étudié cela : ce mécanisme à lui seul a ajouté des milliards de dollars à la capitalisation de Solana, car ces jetons doivent être appariés avec du SOL.

Mais la question la plus intéressante est : pourquoi ne pas les apparier avec un stablecoin ? Et pourquoi ce stablecoin ne serait-il pas le stablecoin de Pump ? Car en réalité, peu de gens souhaitent que leurs actifs soient libellés en SOL. Ce n'est pas logique du point de vue de l'expérience utilisateur, n'est-ce pas ? La principale devise de référence mondiale reste le dollar, pas le SOL.

La question est donc : comment offrir la meilleure expérience utilisateur ? La réponse est de libeller en dollars. Je pense que ce serait une étape très naturelle.

Présentateur : Vous voulez donc dire que la prochaine étape la plus logique serait que Pump.fun lance son propre stablecoin ?

Noah Tweedale : Oui, exactement. Bien sûr, cela augmenterait aussi l'utilisation des stablecoins en dollars sur Pump.fun. On voit déjà que l'utilisation des pools de liquidité libellés en stablecoins dollars augmente sur l'application Pump.fun, et les utilisateurs commencent à s'habituer à trader directement en dollars.

Alors, une fois toute cette infrastructure en place, pourquoi la Pump Foundation n'envisagerait-elle pas de lancer son propre stablecoin ?

Présentateur : Mais si Pump.fun devait émettre un stablecoin, comment cela fonctionnerait-il ? Comment comptez-vous amener les utilisateurs à l'utiliser ? Quel serait le mécanisme ? Par exemple, ce stablecoin existerait-il sur différentes blockchains ? Un peu comme un autre Tether, émis et circulant sur plusieurs chaînes.

Noah Tweedale : Oui, essentiellement un modèle similaire à Tether. Notre idée initiale serait de lancer une version wrapped adossée à Tether ou USDC, pour permettre une adoption rapide et une liquidité importante, tout en établissant progressivement la confiance des utilisateurs.

Après tout, le stablecoin est une activité qui repose fortement sur la confiance. Nous pourrions donc d'abord évoluer de cette manière, puis, une fois que la capitalisation et la liquidité auront atteint un niveau suffisant, envisager de faire évoluer progressivement les réserves sous-jacentes vers des actifs comme des obligations.

Présentateur : Je reviens sur la question de la « propre blockchain », car cela me trotte dans la tête. Vous avez dit que vous êtes désormais presque entièrement multi-chaînes. Les utilisateurs peuvent trader sur BNB Chain, sur Solana, sur les chaînes EVM, n'est-ce pas ? Et Hyperliquid ?

Noah Tweedale : Pas encore. Mais je crois qu'il y aura bientôt des nouvelles à ce sujet.

Présentateur : J'ai effectivement vu des choses sur Twitter. Je ne sais pas exactement de quoi il s'agit, et je n'ai pas parlé aux équipes concernées, mais des rumeurs circulent sur Twitter selon lesquelles vous pourriez faire quelque chose avec Hyperliquid. Si vous lanciez votre propre blockchain à l'avenir, quel serait le plus grand avantage ?

Noah Tweedale : Le plus important est d'offrir la meilleure expérience utilisateur. Actuellement, utiliser une blockchain implique des frais de gaz et divers problèmes. Avec sa propre chaîne, on peut optimiser entièrement l'expérience utilisateur.

Par exemple, on peut réduire les frais de gaz à un niveau très bas, voire les supprimer. Il y a aussi beaucoup d'autres aspects que l'on peut optimiser pour l'utilisateur final, améliorant l'expérience globale d'un facteur 10 par rapport à aujourd'hui. Et l'on peut concevoir la chaîne pour qu'elle soit davantage centrée sur le mobile. Il y a beaucoup de choses intéressantes à faire.

Présentateur : Je pose la question parce que je veux comprendre ce qui pourrait être amélioré par rapport à Solana. C'est peut-être la vraie question. Car je pense qu'à l'avenir, il y aura de plus en plus d'App Chains : quand une application atteint une taille suffisante, elle finit par lancer sa propre chaîne. L'une des raisons, comme vous l'avez dit, est de pouvoir contrôler les frais de gaz.

Mais de votre point de vue, vous êtes une plateforme orientée consommateur, centrée sur le produit front-end. Si vous le faisiez, quels avantages concrets une propre blockchain apporterait-elle à un tel produit ?

Noah Tweedale : Je pense qu'il y a de nombreux avantages. L'un d'eux est lié à la valorisation. Si l'on regarde l'histoire, par exemple la bulle Internet de 1999-2000, que s'est-il passé ? Avant l'éclatement, de nombreuses entreprises d'infrastructure ont obtenu des valorisations très élevées, tout le monde disait : « C'est l'infrastructure de la prochaine civilisation », etc.

Mais que s'est-il passé ensuite ? Beaucoup d'entreprises se sont effondrées, voire sont tombées à zéro. Quelles sont les plus grandes entreprises technologiques aujourd'hui ? Google, Meta, et bien sûr Amazon. Quel est leur point commun ? Elles contrôlent l'ensemble de la pile technologique.

La réalité est que, tant que vous maîtrisez l'utilisateur final et que les utilisateurs utilisent réellement votre produit, l'infrastructure sous-jacente importe peu, tant que l'expérience finale est bonne, n'est-ce pas ? En fait, je suis très pessimiste sur la « décentralisation ». Je pense que beaucoup de discours autour de la décentralisation sont du vent. Je n'y crois pas vraiment.

Pour moi, la seule chose qui compte est l'expérience utilisateur. Si vous offrez la meilleure expérience utilisateur, personne ne se soucie vraiment du degré de décentralisation de la blockchain sous-jacente, ni de ces choses-là.

C'est aussi pourquoi beaucoup d'activité on-chain a migré vers Solana. Comparé à Ethereum, Solana est plus centralisé, mais l'expérience utilisateur d'Ethereum est mauvaise, c'est un fait, non ? Et c'est l'une des raisons importantes pour lesquelles Solana a atteint cette échelle. Ce qui compte toujours, c'est l'utilisateur final. À long terme, c'est la base pour construire une entreprise de grande valeur.

Pourquoi les contrats perpétuels sont-ils une « activité ennuyeuse » ?

Présentateur : Compris. Vous avez donc un Terminal de trading professionnel, un Launchpad, et un DEX que vous avez construit. Mais j'ai l'impression qu'il manque encore une pièce au puzzle : les contrats perpétuels. Pump.fun prévoit-il de faire des Perps ?

Noah Tweedale : Nous envisageons toujours toutes les possibilités. Mais honnêtement, je trouve que les Perps sont une activité assez ennuyeuse. Je ne vois rien de spécial dans les contrats perpétuels en soi.

Si vous regardez le marché des Perps, c'est peut-être l'un des segments les plus concurrentiels de toute l'industrie crypto, n'est-ce pas ? Presque tous les grands acteurs y sont en concurrence, et ils disposent non pas de milliards, mais de dizaines de milliards de dollars.

La question est donc : pourquoi entrer dans un segment déjà aussi concurrentiel ? Pourquoi aller affronter ces gens-là, au lieu d'agrandir le marché que vous possédez déjà ?

J'ai récemment tweeté à ce sujet. Si l'on regarde uniquement les revenus on-chain — je parle bien d'on-chain, pas d'off-chain. Les exchanges centralisés off-chain sont évidemment énormes et constituent l'une des plus grandes activités de la crypto — mais si l'on regarde uniquement l'on-chain, les revenus générés par les Meme Coins sont en réalité bien supérieurs à ceux des Perps dans leur ensemble.

Je pense que les gens doivent comprendre que l'activité des Meme Coins est très durable. Alors pourquoi ne pas chercher à établir un monopole sur un marché où vous êtes déjà dominant, puis agrandir ce marché lui-même, au lieu d'aller sur un autre marché pour affronter directement ceux qui y sont déjà ?

La propagation des jetons constitue un effet de réseau social unique

Présentateur : Bien, parlons de capitalisation. Vous avez mentionné vouloir passer de 2 à 100 milliards de dollars. À mon avis, la seule façon de passer de 2 à 100 milliards est de construire un véritable réseau. Autrement dit, il doit avoir un véritable effet de réseau : chaque utilisateur supplémentaire augmente la valeur du réseau de manière disproportionnée, n'est-ce pas ?

Mais si je décompose un Launchpad de Meme Coins à sa forme la plus basique — je sais que c'est peut-être une simplification excessive — je ne vois pas d'effet de réseau dans le Launchpad lui-même.

Noah Tweedale : Je ne suis pas du tout d'accord. C'est faux. Pourquoi avez-vous acheté du Bitcoin au départ ?

Présentateur : Parce qu'il a un effet de réseau.

Noah Tweedale : Non, pas ça. Ce que je veux dire, c'est : si l'on revient au niveau le plus primitif et fondamental, pourquoi vous ou n'importe qui d'autre avez-vous acheté du Bitcoin au départ ?

Présentateur : D'accord, au niveau le plus fondamental, c'est parce que c'est un actif rare, avec une offre limitée.

Noah Tweedale : Qui vous l'a dit ?

Présentateur : D'autres personnes. Des gens de la communauté, des personnes en qui j'ai confiance.

Noah Tweedale : Des gens en ligne, ou des amis dans la vraie vie, n'est-ce pas ? Chaque jeton que vous avez acheté, n'est-ce pas essentiellement parce que vos amis vous ont dit de l'acheter ?

Présentateur : Oui.

Noah Tweedale : En réalité, ce que représente le Bitcoin, son degré de décentralisation, ne sont pas les points les plus importants. Vous l'avez acheté parce que quelqu'un vous a dit de l'acheter. C'est l'effet de réseau de n'importe quel jeton.

D'une certaine manière, toute l'industrie crypto existe parce que tout le monde dit : « Regardez ma position Hyperliquid », « Regardez ma position Cardano », « Achetez mon jeton », et puis vous achetez le mien, j'achète le vôtre.

Et ce qu'on appelle un Launchpad de Meme Coins n'est pas seulement un Launchpad de Meme Coins, n'est-ce pas ? C'est essentiellement une plateforme d'émission de jetons, qui permet à chacun de vivre une expérience similaire à « émettre son propre Bitcoin », puis de dire à ses amis d'acheter, et les amis participent à leur tour.

Mais la différence est que, si je dis à mes amis d'acheter du Bitcoin, leur achat n'aura pratiquement aucun impact sur le prix du Bitcoin. Mais si je leur dis d'acheter le jeton que j'ai émis sur Pump.fun, ou celui émis par n'importe qui d'autre sur Pump.fun, alors dans la réalité, leur achat peut vraiment faire bouger le prix du marché.

Qu'est-ce que cela signifie ? C'est un effet de réseau très direct, car plus il y a de participants et d'investisseurs, plus vous gagnez d'argent.

C'est très différent des Perps, car une plateforme de contrats perpétuels ne profite pas directement aux utilisateurs existants à chaque nouvel utilisateur. C'est pareil pour les marchés de prédiction. Par exemple, sur un marché de prédiction, vous n'avez aucune motivation à dire aux autres quelle position vous avez ouverte sur Polymarket. Car si vous partagez votre analyse et que les autres y croient et vous suivent, votre rendement final diminue, n'est-ce pas ? Du point de vue de l'espérance de gain, rendre publique sa position est même négatif.

Pour les Perps, c'est pareil. Pourquoi diriez-vous aux autres votre position en contrats perpétuels ? Cela ne vous apporte aucun gain supplémentaire. Ces produits n'ont donc pas réellement cet effet de réseau.

Mais les jetons sont différents. Vous avez une motivation très directe à dire le plus fort possible à tout le monde : « J'ai acheté ce jeton. » Car si d'autres achètent aussi, vous en bénéficiez directement. Donc si vous dites que ce produit n'a pas d'effet de réseau, je ne suis pas du tout d'accord.

Présentateur : Oui, en fait je pense que nous parlons de la même chose. Ce qui a un véritable effet de réseau, c'est le réseau social qui se forme autour des Meme Coins et des plateformes d'émission de jetons. C'est ce que je ressens le plus fortement dans l'application. Pour moi, cette application est une expérience sociale très pure.

Les gens n'arrêtent pas de dire aux autres : « J'ai acheté ceci », « Je viens de miser là-dessus », « J'ai signalé ce jeton quand il valait 3 000 dollars », « Ce type a trop performé récemment », « Ce truc est trop chaud, je dois y jeter un œil. » En gros, c'est ce qui se passe dans l'application. Je pense que c'est en soi un effet de réseau.

Noah Tweedale : Mais même sans couche sociale dédiée, cet effet de réseau existe. Regardez Twitter, n'est-ce pas ? Qu'est-ce que l'effet de réseau ? Par exemple, vous tweetez que vous avez acheté un jeton, c'est en soi un effet de réseau. Il ne dépend pas forcément des fonctionnalités sociales internes du produit. Bien sûr, on peut ajouter une couche sociale par-dessus pour créer plus de valeur pour tous les participants.

Mais la logique de base est très simple : j'ai acheté un jeton, le comportement le plus naturel est de le dire à mes amis pour qu'ils achètent aussi. C'est vrai pour n'importe quel jeton — « Je suis haussier sur ce jeton, achète vite ».

Même les investisseurs dont nous parlions tout à l'heure vous disent peut-être constamment pourquoi ils sont haussiers sur PUMP, n'est-ce pas ? Qu'est-ce que c'est ? C'est un effet de réseau. Car ils veulent que d'autres achètent, et quand plus de gens achètent, leurs propres actifs prennent de la valeur. C'est un fait, et c'est une nature humaine très basique. Je pense que le Launchpad de Pump.fun capture essentiellement cela.

Présentateur : Donc, ce qui m'excite vraiment, c'est l'effet de réseau que vous créez grâce aux éléments sociaux. Vous avez créé une « machine à dopamine » ultime, et elle tourne autour de l'argent, ce qui renforce tout le mécanisme. Car le mécanisme de la dopamine a besoin de motivation et de récompense, et ici la récompense est directement financière.

Je trouve cela très intéressant. Ce qui crée l'effet de réseau, c'est ce réseau social, et le Launchpad n'est que l'infrastructure qui fait tourner ce mécanisme. Ce qui m'excite vraiment, c'est que je sens que vous êtes en train de réussir ce réseau social. C'est encore tôt, mais vous commencez à trouver la bonne direction.

Je pense que vous êtes peut-être les premiers à vraiment combiner crypto, réseau social et boucle de rétroaction dopaminergique, et à le faire correctement. Il n'y a presque aucune autre application sur le marché capable de cela. La seule qui pourrait encore y arriver est Twitter, s'il évoluait dans votre direction, en permettant aux utilisateurs d'émettre et de trader des jetons directement dans Twitter.

Noah Tweedale : Aujourd'hui, les gens y discutent de divers petits jetons, mais aussi de jetons majeurs comme Bitcoin et ETH. Et ensuite ? Pourquoi ne pourriez-vous pas y discuter de vos positions sur les marchés de prédiction ? Pourquoi ne pas partager vos positions à terme ? Pourquoi ne pas partager vos positions en RWA ?

Finalement, tout cela sera intégré. Et cette couche sociale finira par couvrir tout le marché du trading. À ce moment-là, vous n'aurez plus vraiment de raison d'aller trader ailleurs. Car si vous achetez un jeton ou ouvrez une position, c'est souvent parce que quelqu'un vous a dit : « Ce truc mérite d'être surveillé à la hausse. » Et l'application Pump.fun veut être l'endroit où toutes ces opinions, transactions et positions finissent par converger.

Présentateur : Pour moi, ce qui peut vraiment vous faire passer de 2 à 100 milliards de dollars, ce sont ces « positions sociales » et toute l'expérience sociale. Car c'est bien plus intéressant que de scroller Meta, bien plus intéressant que de scroller Instagram, vraiment beaucoup plus amusant.

Comme je l'ai dit, j'ai passé un après-midi à jouer avec ce truc et je suis devenu accro. Je ne peux pas m'empêcher de revenir voir qui gagne de l'argent. Et quand je vois quelqu'un gagner réellement de l'argent, cela me donne envie d'appuyer sur le bouton, car je veux participer aussi.

Noah Tweedale : Oui, vous voulez les suivre, faire du Copy Trading, et toutes sortes de choses similaires.

Présentateur : À part cela, qu'est-ce qui pourrait vous aider à passer de 2 à 100 milliards de dollars ? Car je crois vraiment que s'il y a une application sur le marché capable de le faire, c'est peut-être la vôtre. Qu'avez-vous d'autre en main qui pourrait vous aider à atteindre cette échelle ?

Noah Tweedale : Je pense que le cœur, c'est l'exécution et l'expérimentation continues, n'est-ce pas ? Il faut toujours faire des choses vraiment significatives. Quelle est la prochaine chose qui apportera des utilisateurs ? Quelle est la prochaine application qui attirera une toute nouvelle base d'utilisateurs ?

Car la réalité est que l'industrie crypto se dispute toujours les mêmes 500 000 personnes. La vraie question est : comment faire entrer les 500 000 suivants ? Puis le million suivant, puis les 5 millions suivants. Nous nous concentrons constamment sur ces questions et nous essayons de penser à la plus grande échelle possible.

Je pense que beaucoup de DEX de Perps ordinaires ne réfléchissent pas vraiment à : « Comment faire entrer 10 millions d'utilisateurs supplémentaires ? » Ils pensent souvent petit, par exemple : « Comment prendre un peu de part de marché à ce concurrent, puis un peu à cet autre ? »

Mais si vous voulez vraiment changer le monde, est-ce que c'est rêver en grand ? Je ne pense pas. Nous devons donc continuer à faire des choses à plus grande échelle. Bien sûr, il y a aussi une partie très importante : renforcer la confiance. Il faut que les gens comprennent qu'il y a une vraie équipe derrière, pas une équipe mystérieuse et louche qui fait des choses bizarres en coulisses.

Nous devons établir cette connexion humaine, pour que les gens aient envie de nous connaître, de comprendre ce qui se passe ici, puis d'en parler à leurs amis et de pouvoir leur expliquer. En réalité, derrière ce que les gens ne voient pas, il y a une activité très solide.

Ensuite, il y a bien sûr une direction très importante : comment utiliser les liquidités de la fondation et comment conseiller la fondation pour qu'elle prenne de bonnes décisions d'acquisition. C'est vraiment une somme énorme. Si vous pouvez acquérir des activités qui génèrent plus de revenus, ou des entreprises synergiques avec les produits existants, ou même des activités complètement différentes mais qui ajoutent de la valeur à l'écosystème, c'est tout à fait raisonnable.

C'est aussi une façon importante pour les grandes entreprises de se développer. Par exemple, Meta a acquis Instagram, WhatsApp, et bien d'autres choses. Parfois, il faut trouver « la prochaine chose », mais pas nécessairement la construire soi-même depuis zéro.

Et si vous disposez d'une réserve de liquidités aussi énorme, la fondation peut, avec des conseils appropriés, envisager et finalement décider d'acquérir des activités plus importantes. C'est à peu près tout.

Combien d'utilisateurs Pump.fun compte-t-il en Asie ?

Présentateur : Quelle est votre taille en Asie ? Je sais qu'il est difficile de déterminer l'origine des utilisateurs uniquement à partir des adresses de portefeuille, mais je suppose que vous commencez à avoir une idée du profil de vos utilisateurs. Quelle est approximativement votre base d'utilisateurs en Asie ?

Noah Tweedale : Environ 20 %. Je pense que Pump.fun reste un produit plutôt orienté vers les marchés occidentaux, mais la part des utilisateurs asiatiques est assez significative.

Présentateur : Et elle est en croissance, non ? Car l'Asie est l'un des marchés les plus importants pour la crypto.

Noah Tweedale : Bien sûr. Mais je suis à la fois d'accord et pas tout à fait d'accord. Par exemple, le marché des paris sportifs aux États-Unis est l'un des plus grands au monde. Et ces données sont difficiles à suivre. Pump.fun est évidemment décentralisé, nous ne faisons pas de KYC, donc il est difficile de savoir d'où viennent les utilisateurs. En même temps, de nombreux endroits en Asie ont diverses restrictions sur la crypto, ce qui rend l'utilisation réelle encore plus difficile à mesurer.

Mais mon estimation est que les utilisateurs asiatiques représentent environ 20 à 25 %, et cette proportion est relativement stable dans la structure globale des utilisateurs.

Présentateur : Pour moi, ce qui m'excite le plus, c'est le réseau social que vous construisez. Comme je l'ai dit, je pense que ce qui peut vraiment vous faire passer de 2 à 100 milliards de dollars, c'est l'effet de réseau. Et parmi les produits que je vois actuellement, Pump.fun est le plus proche de cet état. La version desktop est bien sûr excellente, mais c'est vraiment l'application mobile qui me montre ce potentiel.

Noah Tweedale : Exactement, c'est la clé. Car tout le monde a un téléphone dans sa poche, peut le sortir à tout moment et commencer à trader immédiatement. Y compris la fonctionnalité Apple Pay dont nous avons parlé, je pense que c'est vraiment la clé pour atteindre une très grande échelle d'utilisateurs.

Présentateur : À propos de la fonctionnalité Apple Pay, pour ceux qui ne le savent pas encore, on peut désormais déposer des fonds directement via l'application. Il y a un bouton « Deposit », et en cliquant dessus, vous verrez que vous pouvez utiliser Apple Pay directement. En gros, une double confirmation suffit pour recharger votre compte et commencer à utiliser l'application.

Par ailleurs, si quelqu'un se demande pourquoi je suis si enthousiaste à propos de ce produit, ou s'il soupçonne qu'il s'agit de contenu sponsorisé par Pump.fun, je peux dire clairement que c'est une interview totalement non sponsorisée. Nous n'avons aucune relation commerciale avec Pump.fun. J'aime simplement cette équipe, ils travaillent vraiment dur, et je suis leur développement depuis longtemps.

Quand j'ai ouvert cette application et ressenti cette « boucle de dopamine », je me suis dit : « Bon, je dois contacter Noah et lui parler. » Une autre raison, bien sûr, est que le prix de PUMP a récemment augmenté.

Merci beaucoup, mon ami. C'était un plaisir de t'avoir aujourd'hui. Je pense qu'on pourrait refaire ce genre d'échanges plus souvent, cela fait partie de vos mises à jour continues aux investisseurs. Et peut-être que bientôt, vous pourrez enlever le masque et vraiment vous montrer. Je veux dire, je sais qui tu es, mais peut-être qu'un jour le public pourra voir la vraie personne derrière ce projet.

Noah Tweedale : Bien sûr. Oui, je pense que ce ne sera peut-être pas immédiat, mais cela ne devrait pas tarder. À un moment donné, les fondateurs devraient révéler leur identité, nous y réfléchissons. Mais évidemment, une fois que ce sera fait, cela aura un impact considérable dans la vie réelle.

Pourquoi les fondateurs choisissent-ils encore l'anonymat ?

Présentateur : Je suis curieux : pourquoi refusez-vous de révéler complètement votre identité ? Vous êtes déjà « semi-publics ». Vos investisseurs savent qui vous êtes et vous ont rencontrés en personne, mais le grand public ne vous a pas encore vus. Pourquoi tenez-vous tant à l'anonymat ?

Noah Tweedale : Honnêtement, je ne sais pas. J'ai 22 ans, n'est-ce pas ? J'aimerais pouvoir me promener à New York, à Londres ou ailleurs sans être constamment reconnu et abordé. De ce point de vue, je préfère une vie plus tranquille, pouvoir me détendre. C'est la première raison.

La deuxième raison est bien sûr le risque de sécurité. Tout le monde sait que cette plateforme gagne beaucoup d'argent, et PUMP est un jeton très activement tradé. Si notre identité était totalement publique, nous serions plus facilement des cibles.

Nous avons déjà des mesures de sécurité, etc. En fin de compte, c'est surtout un choix pour notre tranquillité d'esprit. Je pense qu'il faudra attendre que nous soyons plus grands et que l'activité soit plus mature avant de prendre la décision de révéler notre identité.