fomoのDAU急増、今やミーム取引はショート動画視聴に近づいている？

著者：@ponyo_fp、Four Pillars

翻訳：AididiaoJP、Foresight News

要点

取引は見世物ビジネスになった。fomoのようなアプリでは、すべての取引が損益付きで公開フィードに流れる。fomoの日次アクティブトレーダーは1年で1,100人から9万人超に増加した。

プラットフォームがトレーダーに支払う方法は、メディア企業が才能に支払う方法に近づいている。Pump.funはクリエイターに4億8,300万ドルを分配し、トップトレーダーに月3万ドルの給与を提示して自社プラットフォーム限定での取引を求めた。

8月、両アプリは「ファミリー／チーム」機能を導入し、複数メンバーのポジションを同じスコアボードにまとめた。これは、ファンがフォロワー数ではなく取引履歴に基づいて取引グループを組織し始めた初期シグナルだ。

公開損益は誰が勝っているかを示すが、それに追随してどれだけ稼げるかは示さない。292,531のfomoウォレットのうち、90日間で最終的に利益を出したのはわずか6％で、中央値の損失は120ドル、上位アカウントの利益の大半は未実現利益だった。

9月6日、あるトレーダーが募集投稿をした。自分のチームのメンバーを募集していた。これはpump.funアプリの新機能で、複数のトレーダーのポジションを同じ名前、同じスコアボードにまとめられる。新メンバーはファミリーに入り、Telegramのボイスチャットで「一緒に頑張る」。彼はフォロワー数を見ない。取引ができることを証明できればいい。最良の証拠は、pump.funのアカウントで、取引履歴を確認できることだという。当時このチームはメンバー3人、未決済建玉300,790ドル、当日11％上昇。目標は規模を100万ドル以上にすることだった。

同僚がこの投稿を転送してきて、この記事が本当に問うべき問いを投げかけた：これはまだ取引なのか、それとも別のものになったのか？先に言っておくと、私自身もfomoとpump.funのモバイルで取引しており、かなり楽しんでいる。これは後の判断に影響するかもしれない。

取引はコンテンツである

取引が公開されれば、それはコンテンツになる。コンテンツは観客を呼び、観客が次の取引を生む。この循環を回すのはスマートフォンだ。前回のミーム狂騒にはなかった条件である。2025年1月、取引はTelegramボットやブラウザ端末で行われ、自慢はXで行われていた。この夏、両者は同じアプリに収まった。

fomoとpump.funのモバイル版は、フィードと注文ボタンを同じ画面に置く。最も成長しているfomoでは、すべての取引が損益付きで公開フィードに流れる。各アカウントには日次、週次、月次、総合ランキングがある。ファンはもはや「あなたの意見が好きな人」ではなく、「あなたの約定を見て、次のプッシュ通知を自分のスマホに届けてほしい人」だ。

成長は速い。Solanaだけで、fomoの日次アクティブトレーダーは1年前平均1,100人だったが、今年8月には9万人を超えた。Robinhood Chainは含まれていない。そこが現在、取引量の大部分を担っている。8月21日、米国iPhoneの金融アプリで3位になり、Cash Appを上回った。対抗するローンチパッドpump.funは、昨年5月にクリエイターへの分配を開始して以来、トークンクリエイターに4億8,300万ドルを支払い、自社には約6億5,300万ドルを残した。プラットフォームが1ドル稼ぐごとに、才能が74セントを受け取る。

トレーダーは新たなインフルエンサーになった

取引がコンテンツなら、プラットフォームはメディア企業だ。メディア企業は才能を奪い合う。8月、pump.funがトップトレーダーに提示した契約が流出した：契約ボーナス2万ドル、月給3万ドル、最低取引量の要件、月4回以上の公開コール、同時にfomoアカウントを閉鎖し、ウォレットは1つだけと宣言すること。

同月、pump.funは取引を促進できるコーラーへの支払いを開始した。日次賞金プールは1万5,000ドルから始まり、2週間で30万ドルに増加し、9月1日には1日100万ドルに達した。100万ドルを支払った日、買い戻しとコール報酬でプラットフォームの当日収入が消えた。fomoは紹介された人の手数料の4分の1を紹介者に分配する。Ponsは各手数料の70％をトークン作成者に分配する。

出典：X（@CLR_fomo）

製品自体で差がつかないとき、シェアを奪う方法は値下げだ。市場でより巧妙な値下げは、人々の安心感を少し減らすことだ。注目も同じ商品だ。トークンも同じ、チェーンも同じ、スコアボードも同じなら、アプリにできるのは入札だけだ。トラフィックに最も高い値をつけた者が勝つ。

インフルエンサー経済の形はよく知られているが、ここでも同じだ。pump.funでクリエイター分配を受けた223万のアドレスのうち、167万は生涯収入が10ドル未満、約9,000が1万ドル超。これはYouTubeの分布であり、「観客がプラットフォームを通じて才能にお金を払う」すべてのメディアの分布だ。違いは、ここの観客は同時に才能と賭けをしていることだ。

一緒に取引する

Clan（チーム）の登場は、フィードがリストを生み始めたことを意味する。fomoは8月10日にClansを導入し、メンバーの1週間と1か月の合計利益でランク付けした。開始時は50、3週間後には150になった。pump.funのバージョンはSquadsと呼ばれ、fomoの11日後に発見された。すぐに第三者がファミリーのプライベートチャットルームの鍵を販売し始め、ファミリー内部の会話自体が資産になった。

ミーム取引は3ラウンドを経て、それぞれ異なるゲームだった。

第1ラウンドのローンチパッド時代はルーレットのようだった：誰でも発行でき、誰も見通せず、運が結果の大部分を決めた。

第2ラウンドはトレーダー自身が「カバル時代」と呼ぶ、ポーカーに近いものだった：上場前にチップがバンドルウォレットに投入され、隠された情報は誰が保有しているかだった。

今のラウンドはバックギャモンに近い。盤上のものはすべて見える。トップが何を保有し、いつ開き、いつ退出したかが見える。

Clanはその隠されたカードを取り除いたのではなく、もう1枚追加した。ボイスチャットの3人が約定が送信される前に何を合意したかは、まだ見えない。

吸血合戦

組織化されたグループが、見えるチップで何ができるかは、過去2週末にRobinhood Chainで実演された。Robinhoodは約190銘柄のトークン化バージョンを発行し、1人の認定参加者が鋳造し、取引時間中のみ行われる。8月30日日曜日、トークン化HIMSとペアになったミームコインが、全15,227枚のHIMSトークンの81％を吸い上げ、3万9,000ドルの取引高で価格を132.64ドルまで押し上げた。同銘柄の金曜終値は28.84ドルだった。月曜に鋳造者が戻ると、プレミアムは1時間以内に消えた。その週、現物株は6％下落し、空売りは踏み上げられなかった。踏み上げられた企業のCEOは、今このコインのアカウントをフォローしている。

次はAMCだ。1週間前、CINEMAというコインがトークン化AMCに同じ手口を使っていたが、ほとんど注目されなかった。9月3日夜、AMCのCEOはRobinhoodのトークンを「偽の市場」と呼び、「即時停止」を要求する投稿をした。真夜中を数分過ぎて、A MEME COINというコインが上場した。彼の2番目の投稿から40分後、時価総額は1億5,100万ドルに達した。朝8時までに、そのプールには当時の流通量110万枚のトークン化AMCのうち54万7,000枚が入った。元のプールには3万枚しか残っていない。元のプールは現在約100万ドルの価値がある。Robinhoodの法務責任者は「弁護士を送ってくれ。教育してやる」と返信した。CEOは「何を心配することがある？」と尋ねた。2021年1月28日、AMCの株主はRobinhoodに買わせてほしいと頼んだ。2026年9月4日、AMCのCEOはRobinhoodに止めてほしいと頼み、Robinhoodは拒否した。聞き覚えがあるだろう？

勝率は実際どうなのか？

賭け窓口に立ったことのある人なら知っているが、人気そのものに情報量はない。誰でも見えるからだ。価値があるのはオッズが公平かどうかだ。公開損益は人気をはっきり晒す：アプリ自体、合計表示利益8,200万ドルの上位20アカウント、各クランのリーダー。公開されていないのは、後から参加した人が直面する取引条件だ。

Midcurver77の公開Duneクエリがこれを計算した。8月中旬までの90日間で、fomo Solana経由で取引した292,531のウォレットのうち、6.16％が利益を上げ、利益を上げたうちの88％は100ドル未満しか稼げなかった。中央値のウォレットは120ドルの損失。これらのウォレットは合計12億6,000万ドルを失った。彼が比較したのは、ハウスエッジ約1％のカジノで、同様の期間では約37％のプレイヤーが勝ち越せる。一方、上位の8,200万ドルは、薄いプールにある少数のトークンの未決済未実現利益が大半だ。

先日、私は冗談半分で、トップトレーダーが論点投稿をすることは、かつてのCEX上場に近づいているのではないかと言った。誰かがすでに出回っているリストを返してきた。トレーダーを「1つの投稿がどの取引所のランクに相当するか」で格付けしたもので、最上位はバイナンス現物、最下位は二線級アジア取引所だった。

このリストは荒唐無稽で、作った人も広めた人も、1つの投稿が上場に等しいとは本気で思っていない。しかし重要なのはそこではない。重要なのは、市場がトレーダーをかつて取引所を見ていたように見始めたことだ。誰の注目が価格を動かせるか、ということだ。

出典：X（@ponyo_fp）

今後の見通し

私の判断はこうだ：

取引はすでにエンターテインメントとコンテンツになった。

プラットフォームは今やメディア企業だ。契約、コール賞金プール、手数料分配で才能を奪い合う。注目は商品であり、入札は一方向にしか進まない。

フォロワーのオッズは良くない。クランがこれを変えることはない。クランは勝つ側をより組織化し、負ける側をより大きくするだけだ。

勝てる吸血盤は、まず流通盤を吸い上げた側だ。流通盤が吸い上げられれば、それは踏み上げだ。踏み上げは流通盤が再び大きくなったときに終わる。

もしチームに参加するなら、自分が3ラウンドのゲームのどのラウンドをプレイしているのか、そしてそのサイコロを持っているのが自分かどうかをはっきりさせよう。

最後にチャーリー・マンガーの言葉を残そう。賭け窓口が最もふさわしい締めくくりだからだ。彼は競馬場を最も純粋な市場と呼んだ。全員の金が同じプールに入り、競馬場がまず約17％を抜き、各馬のオッズはその馬に賭けられたプールの割合で決まる。誰が一番速いかは誰でも見える。しかし、見えたときには他の人も見ており、賭けられた金が配当をほとんどゼロにまで押し下げている。そこで普通の賭け手は競馬場の取り分を失い、賢い者は少しだけ少なく失う。勝てる少数の人々は、彼によれば「ごく稀にしか賭けない」。彼らは群衆が馬の価格を誤ったときに、大きく賭けるのだ。