VVV 하루 60% 급등, 프라이버시+AI가 차세대 대박 서사 될까?

Venice AI의 토큰 VVV가 오늘 또 신고가를 기록하며 한때 25달러를 돌파했다. 이번 상승의 발단은 한 수학 연구 논란으로 많은 사람이 '프라이버시 추론'의 중요성을 깨달은 데 있다.

뉴욕대 수학자 Tristan Buckmaster는 공개 성명에서 자신과 공동 연구자가 프로젝트 초안 전체를 Codex에 입력했다고 밝혔다. OpenAI 내부 팀도 관련 진전을 이뤘다는 소식을 접한 그는 OpenAI의 모델이 해당 세션에 접근했거나 이를 학습에 사용했는지 추궁했다. 모델이 사용자 데이터를 열람하지 않았다는 답변은 받았지만, 학습 관련 질문에는 답을 얻지 못했다고 전했다.

OpenAI 측은 연구진이나 에이전트가 문제 해결을 위해 특정 사용자 데이터에 접근한 적이 없다고 부인하면서도, 가능성은 낮지만 연구팀과 Codex 간 비공개 세션의 비식별 데이터가 모델 개선에 도움을 줬을 가능성을 배제할 수 없다고 인정했다.

커뮤니티는 이익이 충분히 클 때 이들 연구소가 당신의 모든 작업을 들여다보고, 당신보다 먼저 성과를 가로챌 수 있지 않느냐는 의문을 제기하기 시작했다.

트레이더 based16z는 이미 자신만의 거래 전략을 내놓았다. 그는 현물, 영구 선물, 행사가 25달러의 장외 콜옵션을 통해 VVV를 매수했다고 밝혔다. 그가 보기에 이번 사건으로 프라이버시 추론의 중요성이 널리 인식됐고, Venice는 이 서사를 이어받기에 가장 적합한 유동성 자산이다. 그는 VVV의 시가총액을 ZEC 가격이 50달러였을 때와 비교하기도 했다. 이는 프라이버시 가치 재평가에 대한 그의 판단이다.

AI가 상식 질문에 답하는 수준을 넘어 논문, 코드, 제품 개발, 거래 전략에 참여하기 시작하면서, 사용자가 입력창에 입력하는 내용의 가치도 더욱 높아졌다.

AI를 사용하면서도 작업 내용과 실행 과정에 대한 통제권을 유지할 수 있게 해주는 곳은 어디일까? 세 개의 Web3 프로젝트가 각자의 해답을 내놓았다.

VVV: 프라이버시를 비즈니스로 만들다

Erik Voorhees가 설립한 Venice AI는 소비자에게 채팅 앱을, 개발자에게 모델 호출 API를 제공한다. 여러 모델을 통합하고 프라이버시와 상대적으로 적은 제한을 제품 차별점으로 내세운다.

Venice AI의 프라이버시는 세 가지 수준으로 나뉜다. Venice의 '익명 모드'는 사용자 신원을 숨기지만, 상위 모델은 여전히 요청 내용을 볼 수 있다. '제로 보존 모드'는 서비스 제공업체의 약속 이행에 의존한다. 'TEE 모드'는 추론을 보호된 하드웨어 환경에 넣고, '엔드투엔드 암호화 모드'는 사용자 기기에서부터 암호화해 보호 환경에 들어간 후에야 복호화한다.

이 사업은 이미 어느 정도 규모를 갖췄다. 투자에 참여한 Banyan에 따르면 Venice의 연간 수익은 올해 1월 1,400만 달러에서 8월에는 1억 달러를 넘어섰다.

VVV는 Venice가 베이스(Base)에서 발행한 토큰으로, 사용자가 Venice API 크레딧 100달러를 구매할 때마다 5달러가 VVV 매수 및 소각에 사용된다. 공급 측면에서는 VVV 토큰의 신규 발행량도 줄고 있다. 9월 1일 연간 발행량이 300만 개에서 250만 개로 줄었고, 10월 1일에는 200만 개로 추가 감축할 계획이다.

VVV의 또 다른 수요처는 DIEM이다. 보유자는 스테이킹된 VVV를 잠가 DIEM을 발행할 수 있으며, DIEM 1개를 스테이킹하면 매일 업데이트되는 1달러 상당의 API 크레딧을 받는다. 이를 통해 개발자와 에이전트는 지속적으로 사용 크레딧을 생성하는 자산을 보유해 향후 모델 호출에 대비할 수 있다.

9월 14일, DIEM의 목표 공급량은 3만 8,000개에서 4만 개로 단계적 확장을 통해 신규 발행 여력을 확보할 예정이다. 이 조치는 사용자 확대에 대한 Venice 팀의 낙관적 태도를 시사한다.

VVV 강세 논리는 매우 명확하다. AI의 프라이버시 위협 속에서 Venice는 자신의 시장 위치를 찾았고, 더 많은 사람이 Venice에 비용을 지불할수록 더 많은 바이백이 발생한다. 더 많은 사람이 지속적인 추론 크레딧을 필요로 할수록 락업 수요가 생긴다.

NEAR: 검증 가능한 프라이버시 추론

Venice AI의 흐름을 따라가다 보면 익숙한 이름, NEAR를 발견하게 된다. 이 퍼블릭 체인은 컨피덴셜 컴퓨팅과 에이전트 서비스를 통해 NEAR 토큰의 활용처를 넓히고 있다.

올해 3월, Venice와 NEAR AI는 통합을 발표했고, 사용자는 NEAR AI가 제공하는 검증 가능한 프라이버시 추론 서비스를 선택할 수 있게 됐다. 소비자가 Venice에서 요청을 보내면, 기저의 프라이버시 컴퓨팅 능력은 NEAR AI와 같은 서비스 제공업체가 담당한다.

NEAR AI Cloud의 핵심 역량은 모델을 TEE, 즉 하드웨어로 격리된 신뢰할 수 있는 실행 환경에서 구동하는 것이다. 설계상 계산 중 플레인텍스트는 보호 구역 내로 제한되어 인프라 운영자가 직접 읽을 수 없으며, 사용자는 하드웨어 증명을 검증해 요청이 해당 환경에 들어갔는지 확인할 수 있다. 이는 연구 및 비즈니스 데이터를 보호하려는 팀에 클라우드 컴퓨팅 옵션을 제공한다.

오픈 웨이트 모델은 이 환경에 배포할 수 있다. 게이트웨이를 통해 Claude, GPT, Gemini 같은 폐쇄형 모델을 호출할 때는 요청이 업스트림 서비스 제공업체로 전달되므로, NEAR의 기밀 컴퓨팅 보장은 상대 서버까지 미치지 못한다. 이 경로에서 NEAR의 가치는 계산 과정 보호와 모델 서비스 조직 능력에서 나온다.

이 능력은 이미 NEAR 토큰과 연결되어 있다. 7월 30일 출시된 스테이킹 지불을 통해 토큰 보유자는 NEAR 스테이킹 수익을 추론 크레딧으로 전환할 수 있으며, 크레딧은 스테이킹 수량, 토큰 가격, 수익률에 따라 달라진다. 사용자는 기초 토큰의 소유권을 유지하며, 스테이킹을 해제하고 빠져나갈 수도 있다. 장기적으로 모델을 호출하는 팀에게는 NEAR 보유의 또 다른 용도가 생긴 셈이다.

NEAR의 또 다른 기회는 결제에 있다. AI 에이전트가 작업을 완수하려면 모델 호출 외에도 데이터 구매, 서비스 결제, 여러 체인의 자산 이동이 필요하다. NEAR Intents가 제공하는 의도 실행 방식은 사용자가 원하는 결과를 제출하면 해결자(solver)들이 경쟁하여 교환과 실행을 완료하도록 한다. 이 인프라는 복잡한 크로스체인 작업을 AI 에이전트의 작업 흐름에 연결할 수 있다.

DeFillama 집계에 따르면 NEAR Intents는 올해 2분기에 약 932만 달러의 총 수수료를 발생시켰고, 이 중 프로토콜이 실제로 보유한 수익은 약 150만 달러다. 보유 수익은 시장에서 NEAR를 매수하는 데 사용된다.

따라서 NEAR의 강세 서사는 두 가지 사업이 뒷받침한다. 민감한 작업을 위한 컴퓨팅 제공과 크로스체인 작업을 위한 실행 및 결제 제공이다. 전자는 Venice 같은 애플리케이션을 통해 사용자에게 도달할 수 있고, 후자는 AI 에이전트와 함께 성장할 기회가 있다.

TAO: 공급이 개방된 AI 모델

Bittensor는 크립토 업계에서 가장 주목받는 AI 프로젝트다. TAO는 Bittensor 네트워크의 네이티브 토큰이다.

Bittensor는 다양한 작업을 독립적인 서브넷으로 조직한다. 채굴자는 추론, 저장, 예측 등의 서비스를 제공하고, 검증자는 서비스 품질을 평가하며, 네트워크는 규칙에 따라 보상을 분배한다. 한 팀이 특정 수요를 중심으로 경쟁을 조직할 수 있고, 전체 네트워크는 이런 시장을 여러 개 수용한다.

AI 수요가 확대되면 애플리케이션은 더 많은 대체 가능한 공급자가 필요하고, 소규모 팀은 고객, 컴퓨팅 자원, 자금을 찾아야 한다. Bittensor는 공개 인센티브 시장을 통해 이러한 공급을 조직하고, 여러 팀이 구체적인 작업에서 경쟁하도록 시도한다.

이미 외부 수익을 올리기 시작한 서브넷도 있다. 모델 추론 서비스를 제공하는 Chutes의 경우 올해 2분기 수익이 약 137만 달러로, 구독, 사용량 기반, 인스턴스 서비스에서 발생했다.

TAO는 이 성장을 어떻게 흡수할까? 각 서브넷은 자체 알파 토큰을 보유하며 TAO와 페어를 이뤄 거래 풀을 구성한다. TAO를 특정 서브넷에 스테이킹하면 실제로는 해당 알파 토큰으로 교환된다. 따라서 TAO는 서브넷 간 자금 배분의 기초 자산 역할을 한다. 네트워크에 더 경쟁력 있는 서비스가 등장하면 이 시장에 참여하려는 수요도 확대될 기회가 생긴다.

공급 측면에서 TAO는 암호화폐 시장에서 익숙한 희소성 설계를 유지한다. TAO의 총 공급량은 2,100만 개로 제한되며, 2025년 12월 첫 반감기를 완료했다. 현재 블록당 0.5개가 발행되며, 하루 약 3,600개가 발행된다.

VVV의 급등은 우리에게 관찰 창구를 제공한다. 모델이 점점 더 강력해질수록 사람들이 맡기는 민감한 정보도 늘어나고, '암호화/프라이버시 AI'는 자연스럽게 자신의 PMF를 찾아가고 있다.