Путь Hyperliquid в США: материнская компания Kraken подключается через HIP-3

Оригинальное название: «Раскрыт путь Hyperliquid в США, ограничения остаются строгими»
Автор: Azuma, Odaily News

 

16 сентября материнская компания Kraken Payward официально опубликовала заявление о сотрудничестве с Hyperliquid и раскрыла детали вывода продуктов на рынок США.

Согласно заявлению, Payward планирует через свою торговую и клиринговую организацию Bitnomial и фьючерсного брокера NinjaTrader Clearing создать на основной сети Hyperliquid кастомизированный рынок бессрочных контрактов на базе HIP-3 и открыть торговлю для соответствующих требованиям пользователей из США.

Анонс Трампа наконец воплощается

Первые намёки на выход Hyperliquid в США появились ещё в прошлом месяце во время выступления Трампа в Белом доме.

До этого офшорный статус Hyperliquid считался её слабым местом с точки зрения регулирования, но когда Трамп лично заявил: «Майкл (председатель CFTC Майкл Селиг) также работает над тем, чтобы Hyperliquid вошла в США полностью законным и соответствующим требованиям образом», рынок начал гадать, каким именно способом Hyperliquid выйдет на крупнейший финансовый рынок мира.

На следующий день после выступления Трампа аналитик Blockworks Шаунда Девенс обнаружила, что разработчик под названием «Kraken HIP-3 test DEX» активировал функцию управления доступом (Star gating) в тестовой сети Hyperliquid и запустил тестирование 19 августа. Девенс предположила, что Kraken может стать одной из первых американских централизованных торговых платформ, сотрудничающих с Hyperliquid.

Затем 1 сентября Bloomberg окончательно подтвердил эти догадки — Hyperliquid ведёт углублённые переговоры с материнской компанией Kraken Payward, и если сотрудничество получит одобрение регуляторов, американские пользователи смогут торговать через Bitnomial некоторыми бессрочными контрактами, привязанными к ценам токенов на блокчейне Hyperliquid.

И только вчера Payward официально подтвердила детали сотрудничества с Hyperliquid. Согласно заявлению, Payward не выводит Hyperliquid в США целиком, а начинает с HIP-3, разворачивая на публичном блокчейне Hyperliquid разрешительный рынок бессрочных контрактов для американских пользователей.

Конкретно, подконтрольная Payward и регулируемая CFTC компания Bitnomial будет отвечать за развёртывание рынка HIP-3 на Hyperliquid, а также за создание, владение, управление рынком и клиринг и расчёты по контрактам; зарегистрированный в CFTC фьючерсный брокер NinjaTrader Clearing, также входящий в Payward, будет управлять счетами американских клиентов. Соответствующие организации будут нести свои регуляторные обязательства и обязательства по соблюдению нормативных требований.

Иными словами, торговля по-прежнему происходит на публичном блокчейне Hyperliquid, ордера сопоставляются и записываются ончейн-книгой заявок Hyperliquid, но счета, клиринг и комплаенс для американских пользователей обеспечивают регулируемые структуры Payward. Как заявили в Payward, американские клиенты смогут открыть фьючерсный счёт у зарегистрированного брокера и затем торговать этими новыми бессрочными фьючерсными контрактами на Hyperliquid; после одобрения регуляторов продукты будут запущены в соответствии с правилами Bitnomial.

С этой точки зрения выход Hyperliquid в США — это найденный способ встроить её ончейн-инфраструктуру в американскую регулируемую систему деривативов: Hyperliquid предоставляет лежащий в основе публичный блокчейн, книгу заявок и торговую инфраструктуру, а американские регулируемые структуры, такие как Payward, подключают пользователей, брокеров, клиринг и регуляторные требования.

Ограничения сохраняются

Ещё одна важная деталь заявления — в доступных продуктах и услугах Hyperliquid в США остаются существенные ограничения.

Во-первых, открытая торговая среда Hyperliquid в США по-прежнему обёрнута строгим механизмом допуска. Payward прямо заявила, что участвовать в торгах на этих рынках смогут только счета, прошедшие одобрение NinjaTrader и одновременно включённые в белые списки NinjaTrader и Bitnomial. То есть американские пользователи не могут, как пользователи из других регионов, напрямую зайти на Hyperliquid и свободно торговать — сначала нужно пройти через регулируемую систему счетов.

Во-вторых, раскрытый сейчас объём — это только рынок HIP-3, развёрнутый Bitnomial, а не все существующие бессрочные контракты на основной сети Hyperliquid. Это означает, что даже после официального одобрения продуктов, какими активами смогут торговать американские пользователи, какое кредитное плечо использовать и получат ли они в дальнейшем доступ к другим рынкам Hyperliquid, будет зависеть от Payward, Bitnomial и американской нормативной базы, а не только от самого протокола Hyperliquid. Поэтому точнее назвать это сотрудничество созданием Payward на Hyperliquid «регулируемой зоны» для американских пользователей.

Таким образом, это сотрудничество реально прокладывает связь между американской регуляторной системой и ончейн-торговой инфраструктурой Hyperliquid, а не открывает американский рынок для Hyperliquid полностью.

Законодательство буксует, регуляторы действуют

Любопытно, что в тот же день, когда Payward раскрыла путь Hyperliquid в США, американская регуляторная среда получила менее оптимистичную новость — ранним утром 16 сентября по пекинскому времени Сенат США процедурным голосованием 49 против 50 не смог продвинуть законопроект CLARITY. Этот законопроект должен был через законодательство Конгресса дополнительно прояснить границы регулирования цифровых активов и разделить полномочия SEC и CFTC на разных рынках цифровых активов.

Но если отвлечься от Конгресса, реальное продвижение регулирования криптовалют в США не остановилось полностью. С начала года SEC и CFTC через разъяснения, руководства, письма об отсутствии возражений и другие существующие инструменты продолжают уточнять границы регулирования части цифровых активов и деривативов.

Если сопоставить эти два вчерашних события, становится видно реальное состояние регулирования криптовалют в США — полные правила на уровне Конгресса всё ещё не приняты, но регуляторы уже используют имеющиеся полномочия, чтобы шаг за шагом находить исполнимые пути соблюдения нормативных требований для ончейн-торговли, бессрочных контрактов и других продуктов.

Для Hyperliquid сотрудничество с Payward, возможно, и есть отражение такой регуляторной среды. Она не стала ждать, пока новый закон откроет ей американский рынок, а с помощью существующих лицензий и инфраструктуры Bitnomial и NinjaTrader втиснула ончейн-торговлю в рамки, которые допускают действующие правила. Поэтому вместо того чтобы говорить, что Hyperliquid уже «вошла в США», точнее сказать, что она наконец нашла путь, по которому можно попытаться войти. Как далеко этот путь заведёт, в конечном счёте зависит от одобрения регуляторов, спектра доступных активов и того, какую структуру крипторынка в итоге сформируют США.