มูลค่าตลาดเคยพุ่งแตะหลักแสนล้าน แต่ฮันเตอร์ ไบเดน กลับโทษมาร์เก็ตเมกเกอร์ที่ใส่สภาพคล่องแค่ 5,000 ดอลลาร์

เขียนโดย: Boaz Sobrado, Forbes

เรียบเรียงโดย: AididiaoJP, Foresight News

ฮันเตอร์ ไบเดน เปลี่ยนเหตุการณ์ "แล็ปท็อปจากนรก" ปี 2019 ให้กลายเป็นมีมคอยน์ $LAPTOP หลังเปิดตัวได้ไม่กี่วัน โทเคนทำจุดต่ำสุดใหม่ราว 0.30 ดอลลาร์ เขาโทษว่าการร่วงลงเกิดจากความผิดพลาดตอนเปิดตลาด: มาร์เก็ตเมกเกอร์ใส่สภาพคล่องเข้าพูลเพียง 5,000 ดอลลาร์ในช่วง 30 วินาทีแรก หมายเหตุ: ณ เวลาที่เผยแพร่ LAPTOP ร่วงลงแตะ 0.24 ดอลลาร์

ตามรายงานของ Forbes เมื่อวันที่ 14 กันยายน ไบเดนกล่าวโทษการจัดการสภาพคล่องของมาร์เก็ตเมกเกอร์ว่าเป็นเหตุให้โทเคนร่วงลงราว 99% ในวันแรก สองวันต่อมา ราคาทำจุดต่ำสุดใหม่ที่ 0.30 ดอลลาร์ ข้อมูลออนเชนแสดงว่าผู้ซื้อราว 8 ใน 10 รายยังขาดทุน นี่ไม่ใช่การร่วงฉับพลันของมีมคอยน์ทั่วไป แต่เป็นกรณีตัวอย่างที่ซ้อนทับกันของสัญลักษณ์ทางการเมือง สภาพคล่องในพูลตื้น และบอตชิงซื้อ

1. จากฮาร์ดแวร์อื้อฉาวสู่โทเคนออนเชน

วันที่ 9 กันยายน $LAPTOP เปิดตัวบน Base เครือข่าย Layer2 ของ Coinbase ชื่อนี้มาจากแล็ปท็อปที่เขาทิ้งไว้ที่ร้านซ่อมในรัฐเดลาแวร์เมื่อปี 2019 และกลายเป็นประเด็นถกเถียงในการเลือกตั้งปี 2020 หนังสือพิมพ์ New York Post รายงานในปีนั้นเกี่ยวกับธุรกิจในต่างประเทศและข้อมูลส่วนตัวของเขา ฝ่ายไบเดนปฏิเสธข้อกล่าวหา และข้อถกเถียงยืดเยื้อหลายปี

ไบเดนพลิกเรื่องเล่านี้ เขาวิจารณ์มีมคอยน์ของตระกูลทรัมป์ว่าเป็น "กลลวง" พร้อมกับวางตำแหน่งโทเคนของตัวเองเป็นสัญลักษณ์ของ "ความยืดหยุ่น การไถ่ถอน และการฟื้นตัว" และเขียนบนโซเชียลมีเดียว่า "พวกเขาเปลี่ยนแล็ปท็อปให้เป็นอาวุธ ผมเปลี่ยนมันให้เป็นโทเคน" โปรเจกต์ยังอ้างว่าจะแอร์ดรอปให้วอลเล็ตที่ขาดทุนจากโทเคน TRUMP มีมคอยน์ที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์เองทำรายได้ราว 636 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว แต่วอลเล็ตรายย่อยจำนวนมากขาดทุนสะสมนับพันล้านดอลลาร์ โทเคนที่เกี่ยวข้องกับเมลาเนียก็ร่วงลงอย่างหนักจากจุดสูงสุดเช่นกัน โทเคน LAPTOP ระบุกลุ่มผู้ขาดทุนเหล่านี้เป็นเป้าหมายแอร์ดรอป เท่ากับเจาะตลาดตรงจุดเจ็บของมีมคอยน์การเมืองรอบก่อน

อุปทานโทเคนทั้งหมด 1 พันล้านเหรียญ แผนเปิดเผยคร่าวๆ: ทีมผู้ก่อตั้งราว 30% ล็อก 6 เดือนแล้วทยอยปลดล็อก 2 ปี แอร์ดรอปรวมราว 20% ครอบคลุมที่อยู่ที่ขาดทุนจากโทเคน TRUMP ผู้ติดตาม Substack ของไบเดน และรายชื่ออีเมลที่เกี่ยวข้องกับแอนดรูว์ คัลลาแฮน เพื่อนและนักข่าววิดีโอ อีกราว 30% ผูกกับคำทำนายสาธารณะ 30 ข้อ หากเป็นจริงจะเผา หากไม่เป็นจริงจะบริจาคเพื่อการกุศล คำทำนายรวมถึงพรรคเดโมแครตชนะทำเนียบขาวปี 2028 มูลค่าตลาดแบบฟูลลีไดลูตของ LAPTOP สูงกว่าโทเคน TRUMP และบิตคอยน์ทำจุดสูงสุดใหม่ เป็นต้น ส่วนที่เหลือใช้เพื่อสภาพคล่อง การดำเนินงานของมูลนิธิ และการกุศล โปรเจกต์ย้ำว่าโทเคนเป็นความบันเทิงและการมีส่วนร่วมของชุมชน ไม่ใช่หุ้นบริษัทหรือสิทธิรับผลตอบแทนจากสินทรัพย์

2. 30 วินาทีแรก: สภาพคล่อง 5,000 ดอลลาร์เจอดีมานด์ถล่มทลาย

การเปิดตัวไม่เงียบเหงา แหล่งข้อมูลราคาบางแห่งแสดงว่าโทเคนเริ่มจากราว 0.05 ดอลลาร์ แล้วพุ่งขึ้นเกิน 190 ถึง 220 ดอลลาร์ภายในไม่กี่นาที บางบันทึกใกล้ 300 ดอลลาร์ สื่ออย่าง CoinDesk ชี้ว่าเมื่อสภาพคล่องรองรับมีเพียงราว 48,000 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดแบบฟูลลีไดลูตเคยถูกดันขึ้นไปถึงราว 1.44 แสนล้านดอลลาร์ นี่คือภาพลวงตาของพูลตื้นทั่วไป: การซื้อขายเพียงเล็กน้อยก็ดันราคาเสนอขึ้นได้ แต่ไม่มีใครขายโทเคนทั้งหมดได้ในราคานั้น

จุดสูงสุดสั้นมาก ภายในครึ่งชั่วโมงถึงหนึ่งชั่วโมง ราคาร่วงจากจุดสูงสุดเหลือไม่กี่ดอลลาร์ แล้วหลุดต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ข้อมูลจาก DexScreener และแหล่งอื่นแสดงว่าวันแรกร่วงเกิน 98% ถึง 99% เช้าวันถัดมา ราคาเสนอบางส่วนอยู่ที่ 0.79 ถึง 0.84 ดอลลาร์ เมื่อ Forbes ติดตาม ราคาอยู่ราว 0.30 ดอลลาร์ ลดลงเกิน 99% จากจุดสูงสุดระหว่างวัน

ในวิดีโอวันศุกร์ ไบเดนพูดตรงๆ ว่า "มันพัง ปัญหาคือ 30 วินาทีแรกหลังเปิดตัว มาร์เก็ตเมกเกอร์ใส่สภาพคล่องแค่ 5,000 ดอลลาร์ แต่ดีมานด์ระเบิด" นี่กลายเป็นคำอธิบายหลักของเหตุการณ์ ฝ่ายโปรเจกต์ยังโยนความผิดให้บอตสไนป์: พูลเปิดที่ 0.05 ดอลลาร์ สภาพคล่องบางเจอบอตชิงซื้อ ราคาถูกดันขึ้นก่อนแล้วทุบลง ไบเดนปฏิเสธว่าทีมทุบราคา โดยบอกว่าส่วนของผู้ก่อตั้งถูกล็อก และตัวเขา "ไม่ได้เงินแม้แต่ดอลลาร์เดียว" บัญชีมูลนิธิของโปรเจกต์บน X ถูกระงับชั่วคราว การตอบสนองจึงย้ายไปโพสต์บน Medium

ภาพออนเชนกับคำอธิบายปากเปล่าไม่ตรงกันทั้งหมด มีการติดตามพบว่าที่อยู่ที่ถูกแท็กเป็นมาร์เก็ตเมกเกอร์หรือเกี่ยวข้องกับมาร์เก็ตเมกเกอร์ขายโทเคนบางส่วนระหว่างความผันผวน มีการวิเคราะห์ด้วยว่ามัลติซิกที่เกี่ยวข้องกับโปรเจกต์ได้รับโทเคนราว 100 ล้านเหรียญ (หนึ่งในสิบของอุปทานทั้งหมด) ก่อนเปิดตัว แล้วขายบางส่วนออกไป ตลาดจึงตั้งคำถามว่าเหตุการณ์นี้เป็นเพียง "ความผิดพลาดสภาพคล่อง 5,000 ดอลลาร์" จริงหรือไม่ แต่ข้อมูลสาธารณะที่มีอยู่ยังไม่สามารถระบุได้ว่าการขายทุกครั้งเป็นการถอนเงินของทีม ไบเดนยืนยันว่า การล็อกยังอยู่ ทีมไม่ได้ขาย ปัญหาอยู่ที่การดำเนินการเปิดตลาด

3. ใครได้กำไร ใครติดดอย

Bubblemaps ระบุว่าในที่อยู่ซื้อขายราว 15,200 แห่ง มีราว 12,200 แห่งขาดทุน คิดเป็นสัดส่วนเกือบ 80% ราว 3,026 แห่งมีกำไร และอีกเล็กน้อยถือครองจนประเมินมูลค่าไม่ได้ การขาดทุนส่วนใหญ่ต่อรายต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์: วอลเล็ตราว 11,300 แห่งขาดทุนต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์ ราว 700 แห่งขาดทุนเกิน 1,000 ดอลลาร์ ราว 100 แห่งขาดทุนเกิน 10,000 ดอลลาร์ และสองวอลเล็ตขาดทุนระหว่าง 100,000 ถึง 1 ล้านดอลลาร์

กำไรกระจุกตัวสูง CryptoSlate อ้างข้อมูลว่าวอลเล็ตราว 88 แห่งทำกำไรรวมราว 5.6 ล้านดอลลาร์ Lookonchain บันทึกกรณีสุดขั้วหนึ่ง: ที่อยู่หนึ่งใช้สเตเบิลคอยน์ 900 ดอลลาร์ซื้อโทเคนราว 2,268 เหรียญ ต้นทุนราว 0.40 ดอลลาร์ แล้วขายที่ราคาเฉลี่ยราว 111 ดอลลาร์ ได้คืนราว 251,000 ดอลลาร์ ผลตอบแทนราว 278 เท่า มีวอลเล็ตที่ทำกำไรเกิน 1 ล้านดอลลาร์ใกล้จุดสูงสุดด้วย ผู้ซื้อสวนทางก็โดดเด่นไม่แพ้กัน: มีเทรดเดอร์ซื้อโทเคนราว 28,400 เหรียญที่ราว 5.97 ดอลลาร์ ใช้เงินราว 170,000 ดอลลาร์ หลังโทเคนร่วงต่อ ขาดทุนลอยตัวขยายอีกราว 87%

ปริมาณซื้อขายจริงในชั่วโมงแรกไม่น้อย Bitquery ระบุจากสัญญาโทเคนจริงว่า ภายใน 19 ชั่วโมงหลังเปิดตัวมีธุรกรรมเกิน 260,000 รายการ ที่อยู่ซื้อขายอิสระราว 45,000 แห่ง มูลค่าการซื้อขายจริงฝั่งสเตเบิลคอยน์และ ETH ราว 47.59 ล้านดอลลาร์ ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปริมาณในชั่วโมงแรกอยู่ที่ราว 23.48 ดอลลาร์ วันถัดมาด้วยวิธีเดียวกันร่วงเหลือราว 0.79 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดบนกระดาษสามารถพุ่งในพูลตื้นถึงระดับพันล้านหรือแม้แต่แสนล้านดอลลาร์ แต่ความลึกที่เปลี่ยนเป็นเงินสดได้มีเพียงไม่กี่ล้านดอลลาร์หรือน้อยกว่านั้น นี่คือสิ่งที่ไบเดนต้องอธิบายหลังเหตุการณ์: ราคาเสนอไม่ใช่มูลค่าตลาด และมูลค่าตลาดก็ไม่ใช่เงินสดที่ถอนได้

4. โทเคนปลอมกว่า 4,000 ตัว คึกคักกว่าโทเคนจริง

โทเคนจริงยังไม่ทันตั้งตัว โทเคนปลอมก็เกลื่อนตลาด หลัง Wall Street Journal รายงานและไบเดนยืนยันวันเปิดตัว สัญญาที่ใช้รหัส LAPTOP เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วบนหลายเชน Bitquery ระบุว่าสัญญาที่เกี่ยวข้องเคยมีเกิน 4,075 สัญญา กระจายบนอย่างน้อย 7 เชน โทเคนปลอมรายงานปริมาณซื้อขายราว 941 ล้านดอลลาร์ภายใน 19 ชั่วโมงหลังโทเคนจริงเปิดตัว โดย 5 โทเคนปลอมมีปริมาณบนกระดาษสูงกว่าโทเคนจริงเอง โทเคนปลอมตัวใหญ่ที่สุดบน BNB Chain มีปริมาณรายงานเพียงอย่างเดียวเกือบ 185 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขเหล่านี้ส่วนใหญ่ตรวจสอบการชำระเงินไม่ได้ มีโทเคนปลอมที่แสดงปริมาณซื้อขายหลายสิบล้านดอลลาร์บนตัวติดตาม แต่การหมุนเวียนสเตเบิลคอยน์จริงมีเพียงไม่กี่พันดอลลาร์ ยังมีที่อยู่ที่ขับเคลื่อนวอลเล็ตราว 5,500 แห่งบน BNB Chain ครอบคลุม 43 โทเคนที่แตกต่างกันเพื่อเทรดแบบ "ฟาร์ม" สำหรับผู้ซื้อทั่วไป ความเสี่ยงไม่ใช่แค่โทเคนจริงร่วงหนัก แต่รวมถึงการเผลอกดเข้าสัญญาปลอมชื่อเดียวกัน หลังสัญญาโทเคนจริงเปิดตัว โทเคนปลอมก็ไม่ได้หายไป LAPTOP บนหน้าจอยังคงปนกันทั้งจริงและปลอม

ฝั่งแอร์ดรอปก็มีข้อถกเถียง ภายหลังฝ่ายคัลลาแฮนยอมรับว่าเคยส่งรายชื่ออีเมลไม่ถึง 5,000 ฉบับที่เกิดจากการติ๊กสมัครรับข่าวสารในร้านขายสินค้าให้ทีมไบเดน หลังโทเคนร่วง รายชื่อนี้ซ้อนทับกับคำโปรโมต "แจกขนมให้คนขาดทุน" ความเห็นวิจารณ์ในคอมเมนต์ร้อนแรงขึ้นชัดเจน มีมคอยน์การเมืองตั้งราคาด้วยความสนใจอยู่แล้ว รายชื่ออีเมลทำให้ความสนใจกลายเป็นช่องทางแจกจ่ายที่ตรวจสอบได้

5. การแก้ไข การเผา และครึ่งหลังที่ยังไม่จบ

รายการแก้ไขหลังเหตุการณ์ของโปรเจกต์ไม่ซับซ้อน: ใส่โทเคน 4 ล้านเหรียญ (ราว 0.4% ของอุปทาน) เข้าพูล Aerodrome เป็นแรงจูงใจสภาพคล่อง ระบุว่าคำทำนายสองข้อเป็นจริงแล้ว เผาโทเคน 10 ล้านเหรียญ เท่ากับลดอุปทานหมุนเวียนอีกราว 1% หนึ่งในนั้นเกี่ยวข้องกับศิลปิน Beeple ที่พูดถึงโทเคนนี้ ทีมยังบอกว่าจะเพิ่มความลึกของสมุดคำสั่ง เพื่อไม่ให้เกิดเหตุการณ์ "ราคาเปิด 0.05 ดอลลาร์ แต่มาร์เก็ตเมกเกอร์รับไม่ไหว" ซ้ำอีก

การกระทำเหล่านี้เปลี่ยนผลการกระจายที่เกิดขึ้นแล้วไม่ได้ บอตที่มาก่อนและที่อยู่จำนวนน้อยมากได้กำไรส่วนใหญ่ นักลงทุนรายย่อยที่มาทีหลังแบกรับขาดทุนส่วนใหญ่ เส้นทางร่วงจากจุดสูงสุดของโทเคนตระกูลทรัมป์ไม่ได้กลับทิศเพียงเพราะไบเดนเขียนเรื่องเล่าใหม่ $LAPTOP กลับเดินตามตรรกะพูลตื้นชุดเดิมซ้ำอีกครั้ง ณ เวลาที่ Forbes เผยแพร่ จุดต่ำสุด 0.30 ดอลลาร์ได้เปลี่ยน "สัญลักษณ์แห่งการไถ่ถอน" ให้กลายเป็นต้นทุนของวอลเล็ตติดดอยอีกกลุ่มหนึ่ง

บทละครเก่าของมีมคอยน์การเมืองเล่นซ้ำอีกครั้ง: เรื่องเล่าสามารถดันราคาเสนอให้เต็มเพดานได้ในพริบตา แต่พูลตื้นและบอตเป็นตัวตัดสินว่าใครได้ออกก่อน ไบเดนอยากใช้เหรียญนี้ตอบโต้ "การทำให้แล็ปท็อปเป็นอาวุธ" แต่ตลาดให้ผลลัพธ์ที่เย็นชากว่า สัญลักษณ์ขึ้นเชนได้ แต่สภาพคล่องเติมด้วยคำขวัญไม่ได้ การจัดสภาพคล่องเปิดตลาด 5,000 ดอลลาร์เพียงพอที่จะเปลี่ยนความสนใจระดับประเทศให้กลายเป็นตลาดระยะสั้นที่เป็นมิตรกับคนที่ขายได้เร็วที่สุดเท่านั้น