สเตเบิลคอยน์และการโอนเงินจากละตินอเมริกา: ตลาดมูลค่า 174 พันล้านดอลลาร์ที่คนเข้าใจผิด

ผู้เขียน: คลอเดีย

เรียบเรียงโดย: เจียฮัว, เชนแคทเชอร์

เมื่อไม่นานมานี้ แผนธุรกิจของบริษัทฟินเทคทุกแห่งจะมีหน้าเดียวกันคือ "ละตินอเมริกาคือโอกาสครั้งใหญ่ต่อไป สเตเบิลคอยน์คือเครื่องมือสำคัญสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน"

แต่ถ้าคุณถามพวกเขาว่าช่องทางการโอนเงินของพวกเขามีขนาดใหญ่แค่ไหน ถามพวกเขาว่าผู้ใช้กี่เปอร์เซ็นต์ที่ต้องการใช้ดอลลาร์แทนสกุลเงินท้องถิ่น ถามพวกเขาว่าทำไมอัตราการใช้ดิจิทัลของเม็กซิโกจึงอยู่ที่ 25% ในขณะที่โคลอมเบียสูงกว่า 50% ส่วนใหญ่แล้ว คุณจะได้รับเพียงความเงียบ

ฉันใช้เวลาหกเดือนทำงานร่วมกับทีมงานในท้องถิ่นของเราในบราซิล เม็กซิโก อาร์เจนตินา โคลอมเบีย และเปรู เพื่อทำการวิจัยภาคสนาม พูดคุยกับผู้ใช้ วิเคราะห์ข้อมูลคู่แข่ง วิเคราะห์ข้อมูลภายในเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างผู้ใช้ ข้อมูลบัตร และข้อมูลการชำระเงิน และทดสอบความน่าเชื่อถือของสมมติฐานทุกข้อในรายงานสาธารณะ

นี่คือข้อค้นพบที่แท้จริงของเรา ในฐานะผู้สร้างแนวหน้า ผมใช้เวลาหกเดือนในการเขียนบทความนี้ และหวังว่ามันจะช่วยให้คุณเข้าใจอย่างครอบคลุมถึงสิ่งที่เกิดขึ้นที่นั่น คุณจะพบว่าบริษัทฟินเทคส่วนใหญ่ประเมินตลาดนี้ผิดพลาด และในตอนท้ายของบทความ ผมยังได้สรุปศักยภาพของตลาดนี้ไว้ด้วย โดยหวังว่าจะเป็นประโยชน์กับคุณ

เม็กซิโกกำลังเฟื่องฟู อเมริกากลางกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

คาดการณ์ว่าภายในปี 2025 ยอดเงินโอนทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่ละตินอเมริกาจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 174 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 161 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 ซึ่งคิดเป็นประมาณ 2.5% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของภูมิภาค

เป็นครั้งแรกในรอบ 11 ปีที่เศรษฐกิจเม็กซิโกลดลง 4.5% เหลือ 61.8 พันล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ประเทศในอเมริกากลางกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว: กัวเตมาลา: +15% ฮอนดูรัส: +19% เอลซัลวาดอร์: +18% โคลอมเบีย: +13% สาธารณรัฐโดมินิกัน: +10%

นี่ไม่ใช่ความผันผวนแบบสุ่ม แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่เกิดจากนโยบายการเข้าเมืองของสหรัฐฯ ผู้อพยพจากอเมริกากลางส่งเงินกลับบ้านมากขึ้น เร็วขึ้น และในปริมาณที่มากขึ้น เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่จะถูกเนรเทศ

เม็กซิโกมีประชากรผู้อพยพที่ค่อนข้างเป็นผู้ใหญ่และมีข้อมูลครบถ้วนกว่า และไม่ได้แสดงพฤติกรรมการโอนเงินที่เกิดจากความตื่นตระหนกเช่นเดียวกับประเทศอื่นๆ ช่องทางการโอนเงินที่ "ร้อนแรง" ที่ปรากฏในขณะนี้ไม่ใช่ช่องทางเป้าหมายที่บริษัทฟินเทคส่วนใหญ่ปรับให้เหมาะสม

รายละเอียดข้อมูลทั้งหมดมีดังนี้: เม็กซิโก: ประมาณ 61.8 พันล้านดอลลาร์ (ลดลง 4.5%) อเมริกากลาง: ประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้นมากกว่า 20%) อเมริกาใต้: ประมาณ 36 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 11%) แคริบเบียน: ประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 9%)

ข้อมูลที่น่าสนใจอย่างหนึ่งคือ คาดว่าภายในปี 2027 ปริมาณธุรกรรมการชำระเงินข้ามพรมแดน (การค้า + B2C + การโอนเงิน) จะเกิน 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อเท็จจริงเชิงโครงสร้างที่แทบไม่มีใครพูดถึงคือ ในละตินอเมริกา อัตราส่วนของเงินไหลเข้าต่อเงินไหลออกสูงถึง 16 ต่อ 1 เงินไหลเข้าอยู่ที่ 174 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่เงินไหลออกอยู่ที่ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ ช่องทางหลักห้าอันดับแรกล้วนมีต้นกำเนิดมาจากสหรัฐอเมริกา:

สหรัฐอเมริกา → เม็กซิโก

สหรัฐอเมริกา → กัวเตมาลา

สหรัฐอเมริกา → สาธารณรัฐโดมินิกัน

สหรัฐอเมริกา → เอลซัลวาดอร์

สหรัฐอเมริกา → ฮอนดูรัส

ทุกคนกำลังแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงตลาดเหล่านี้ พื้นที่ที่ยังไม่ได้ถูกใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่คือช่องทางการโอนเงินนอกสหรัฐอเมริกา:

เวเนซุเอลา → โคลอมเบีย → สเปน → เอกวาดอร์ / โคลอมเบีย / สาธารณรัฐโดมินิกัน → อาร์เจนตินา → โบลิเวีย / สเปน → คอสตาริกา → นิการากัว

ช่องทางเหล่านี้มีขนาดค่อนข้างเล็ก แต่แทบไม่มีผู้ให้บริการโอนเงิน (MTO) รายใดที่ถือใบอนุญาตจากสหรัฐอเมริกาให้บริการ และเครือข่ายการชำระเงินด้วยคริปโตก็แทบจะไม่เข้ามาเกี่ยวข้องด้วยเลย

หากคุณต้องการหาช่องทางป้องกันความเสี่ยงในปี 2026 นี่คือสิ่งที่คุณควรให้ความสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาษีโอนเงิน 1% ของสหรัฐฯ (ที่ผ่านการอนุมัติในฤดูร้อนปี 2025 ซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้โอนเงินประมาณครึ่งหนึ่ง) เริ่มผลักดันปริมาณธุรกรรมไปสู่ช่องทางดิจิทัลและช่องทางนอกสหรัฐฯ

กลุ่มเป้าหมายไม่ใช่ผู้ค้าคริปโตเคอร์เรนซี

บริษัทฟินเทคส่วนใหญ่กำลังสร้างผลิตภัณฑ์สำหรับนักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีอายุ 25 ปี ซึ่งเป็นกลุ่มเป้าหมายที่ผิดพลาด

จากผลการวิจัยภาคสนามของเรา พบว่าข้อมูลประชากรผู้ใช้บริการโอนเงินในละตินอเมริกามีลักษณะดังนี้:

อายุ: 40 ถึง 60 ปี ส่งเงินกลับบ้านทุกเดือน

จำนวนเงิน: 131 ถึง 648 ดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน คิดเป็น 6% ถึง 23% ของรายได้

ผู้รับเงิน: มากกว่าครึ่งส่งเงินให้แม่ หนึ่งในสามส่งให้พ่อ

การใช้เงิน: 80% สำหรับค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน รวมถึงอาหาร ที่อยู่อาศัย และการเดินทาง รองลงมาคือค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ จากนั้นจึงเป็นค่าใช้จ่ายด้านการศึกษาและการออม

นี่คือเงินช่วยเหลือชีวิตสำหรับครอบครัวต่างๆ แล้วนี่หมายความว่าอย่างไรสำหรับผลิตภัณฑ์ต่างๆ?

ความเสี่ยงที่ยอมรับได้นั้นแทบจะเป็นศูนย์ ความไว้วางใจสำคัญกว่าฟังก์ชันการใช้งาน กระบวนการที่เรียบง่ายเป็นสิ่งจำเป็น ฝาก → ยืนยัน → ส่ง แค่นี้ก็เพียงพอแล้ว

ภาษาสเปนและโปรตุเกสเป็นข้อกำหนดที่จำเป็นอย่างยิ่ง ไม่ใช่แค่สิ่งที่ควรมี WhatsApp และแอปพลิเคชันที่เน้นการใช้งานบนมือถือเป็นหลัก มักจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าโซลูชันบนเว็บเสมอ

หากผลิตภัณฑ์ของคุณทำให้คนงานโรงงานวัย 50 ปีในรัฐนิวเจอร์ซีย์ใช้เวลาคิดมากกว่า 30 วินาทีก่อนที่จะส่งเงิน 300 ดอลลาร์ไปให้แม่ของเขาในฮอนดูรัส นั่นหมายความว่าคุณแพ้แล้ว

อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีใช้เวลาห้าปีในการปรับปรุงให้เหมาะกับกลุ่มผู้ใช้ที่ไม่ถูกต้อง ลูกค้าโอนเงินรายย่อยในละตินอเมริกาไม่ได้ต้องการ "เก็บรักษาเงินด้วยตนเอง" พวกเขาแค่ต้องการรู้ว่าเงินของพวกเขามาถึงอย่างปลอดภัยแล้ว

ในละตินอเมริกา สเตเบิลคอยน์คือตัวสินค้าเอง

ข้อมูลต่อไปนี้ควรปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ของทุกบริษัทฟินเทค เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น ข้อมูลทั้งหมดมาจากรายงาน Cryptocurrency Landscape Report ปี 2025 ของ Bitso (ผู้ค้าปลีกกว่า 10 ล้านราย) และรายงาน Cryptocurrency Geography Report ปี 2025 ของ Chainalysis:

อาร์เจนตินา: USDC และ USDT คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 70% ของการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด การเปลี่ยนมาใช้สกุลเงินดิจิทัลอย่างสมบูรณ์ ผลกระทบของ Bitcoin อยู่ในระดับน้อยมาก คิดเป็นเพียงประมาณ 8% (Bitso 2025)

โคลอมเบีย: สเตเบิลคอยน์คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 52% ของการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล เพิ่มขึ้น 2 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เนื่องจากการอ่อนค่าของเงินเปโซและวงเงินฝากขั้นต่ำ 5,000 ดอลลาร์สำหรับบัญชีธนาคารดอลลาร์โคลอมเบีย ทำให้สเตเบิลคอยน์กลายเป็นดอลลาร์ที่เข้าถึงได้ง่ายที่สุด (Bitso 2025)

เม็กซิโก: สกุลเงินดิจิทัลประเภท Stablecoin มีสัดส่วนประมาณ 40% ของการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว โดยส่วนใหญ่เป็น USDT ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการไหลเวียนของเงินทุนจากช่องทางการโอนเงินของสหรัฐฯ (Bitso 2025)

บราซิล: ตัวเลขสองตัวบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกัน สเตเบิลคอยน์มีสัดส่วนการซื้อขายประมาณ 34% (บิทคอยน์มีสัดส่วนประมาณ 22%) ทำให้เป็นตลาดค้าปลีกที่มีความสมดุลมากที่สุดในละตินอเมริกา

แต่ในระดับระบบ รายงานจากธนาคารกลางระบุว่าประมาณ 90% ของปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลนั้นเชื่อมโยงกับสเตเบิลคอยน์ สินทรัพย์ที่ผู้ใช้ซื้อนั้นมีหลากหลาย แต่การไหลเวียนของเงินทุนนั้นอยู่ในรูปของดอลลาร์ (Bitso 2025; Chainalysis 2025 อ้างอิงข้อมูลจากธนาคารกลาง)

ทั่วละตินอเมริกา: ภายในปี 2025 สเตเบิลคอยน์จะครองส่วนแบ่ง 40% ของการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด แซงหน้าบิตคอยน์ (18%) ในภูมิภาคนี้เป็นครั้งแรก ปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลสะสมในช่วงสามปี (ตั้งแต่กรกฎาคม 2022 ถึงมิถุนายน 2025) อยู่ที่ประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (Bitso, Chainalysis)

ในระดับสถาบัน: จากการสำรวจของ Fireblocks ในกลุ่มสถาบันในละตินอเมริกา พบว่า 71% ของสถาบันใช้ Stablecoin สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดในโลก ขณะที่ค่าเฉลี่ยทั่วโลกอยู่ที่ 49% (รายงานสถานะ Stablecoin ปี 2025 ของ Fireblocks)

มีสองวิธีในการตีความข้อมูลนี้ ซึ่งทั้งสองวิธีนั้นถูกต้องและควรค่าแก่การแยกแยะ:

ในอาร์เจนตินา กว่า 70% ของสินทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนเป็นเหรียญ Stablecoin นี่เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการใช้เงินดอลลาร์ในตลาดค้าปลีกอย่างสมบูรณ์ ผู้คนใช้ USDC และ USDT เป็นบัญชีออมทรัพย์

ในบราซิล สเตเบิลคอยน์มีสัดส่วนการซื้อขายประมาณ 90% นี่เป็นสัญญาณบ่งชี้การไหลเวียนของเงินทุนที่แสดงให้เห็นว่าเงินทุนส่วนใหญ่ที่ไหลผ่านเครือข่ายการชำระเงินคริปโตของบราซิลนั้นอยู่ในรูปของดอลลาร์ แม้ว่าผู้ใช้จะใช้บิตคอยน์หรือโทเค็นท้องถิ่นในส่วนหน้าก็ตาม

ภาพเหล่านี้บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกัน อาร์เจนตินาเป็นตัวแทนของผู้ใช้ที่ต้องการเงินดอลลาร์ บราซิลเป็นตัวแทนของระบบที่ทำงานด้วยเงินดอลลาร์ ทั้งสองมาถึงข้อสรุปเดียวกัน แต่ผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์นั้นแตกต่างกัน

ทำไมจึงเกิดเหตุการณ์เช่นนี้? ไม่ใช่เพราะผู้ใช้ในละตินอเมริการักสกุลเงินดิจิทัล แต่เป็นเพราะสกุลเงินดิจิทัลกำลังเข้ามาแก้ปัญหาสำคัญ 3 ประการที่ธนาคารไม่สามารถแก้ไขได้ ได้แก่ การป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ (อาร์เจนตินา เวเนซุเอลา) การควบคุมเงินทุน (อาร์เจนตินา บราซิล) และการโอนสินทรัพย์ข้ามพรมแดนที่รวดเร็วและราคาถูก

นี่คือสิ่งที่บริษัทฟินเทคตะวันตกส่วนใหญ่มองข้ามไป: ในละตินอเมริกา ยอดคงเหลือของสเตเบิลคอยน์เองนั่นแหละคือแอปพลิเคชันที่สำคัญที่สุด ผู้ใช้ไม่ต้องการ "ใช้" สเตเบิลคอยน์ในการทำธุรกรรมแล้วแปลงกลับเป็นสกุลเงินท้องถิ่นอีกครั้ง

พวกเขาต้องการถือเงินดอลลาร์ไว้ การทำธุรกรรมเป็นเพียงผลพลอยได้

นี่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากผลิตภัณฑ์ที่ Wise หรือ Remitly กำลังพัฒนาอยู่ และนี่ก็เป็นเหตุผลว่าทำไมในระยะต่อไปของฟินเทคในละตินอเมริกา ผู้ที่ควบคุมยอดคงเหลือรายวันจะเป็นผู้ชนะ ไม่ใช่ผู้ที่ควบคุมการโอนเงิน

ใครจะเป็นผู้ชนะในทศวรรษหน้า?

ปัจจุบัน ตลาดการโอนเงินระหว่างประเทศในละตินอเมริกายังไม่มีผู้ชนะที่เด็ดขาด ตลาดมูลค่า 161 พันล้านดอลลาร์นี้แบ่งออกเป็นผู้เล่น 6 ประเภทดังต่อไปนี้:

ธนาคาร (ซิติแบงก์, บันโคลอมเบีย, บีเอซี): มีความน่าเชื่อถือและโครงสร้างพื้นฐาน แต่ดำเนินการช้าและมีต้นทุนสูง เนื่องจากต้องพึ่งพาระบบธนาคารตัวแทน

ผู้ให้บริการโอนเงินแบบดั้งเดิม (Western Union, MoneyGram, Ria): มีแบรนด์และเครือข่ายตัวแทน แต่มีต้นทุนสูงและมีภาระเรื่องสถานที่ตั้งทางกายภาพ

บริษัทโทรคมนาคมและผู้ค้าปลีก (M-Pesa, Tigo, Walmart, 7-11): มีช่องทางการจัดจำหน่าย แต่ไม่ใช่แพลตฟอร์มดิจิทัลโดยกำเนิด

ผู้ให้บริการโอนเงินดิจิทัล (Wise, Remitly, Xoom): ประสบการณ์ดี ต้นทุนต่ำ แต่ความน่าเชื่อถือและการเป็นที่รู้จักในแบรนด์ยังไม่แข็งแกร่งนัก

ผู้ให้บริการคริปโตเคอร์เรนซี (Bitso, Strike, Felix Pago): รวดเร็วและต้นทุนเกือบเป็นศูนย์ แต่ขาดความน่าเชื่อถือและเผชิญกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

ผู้ให้บริการด้านโครงสร้างพื้นฐาน (TerraPay, Thunes, Loop, dLocal): มีศักยภาพในการให้บริการแบบ B2B แต่ขาดแบรนด์ที่มุ่งเน้นลูกค้ารายย่อย

หากคุณไม่แน่ใจว่าใครเป็นผู้ครองตลาด เราสามารถดูการเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งการตลาดได้ ในพื้นที่เส้นทางการค้าสหรัฐฯ-ลาตินอเมริกาและแคริบเบียน (ปี 2020 → 2024):

เวสเทิร์น ยูเนียน: 29% → 16.8% (ลดลงอย่างมาก)

Remitly: 14% → 22.7% (แพลตฟอร์มดิจิทัลล้วนๆ กำลังได้เปรียบ)

MoneyGram: 7% → 9.9% (คงที่)

แนวโน้มชัดเจน: ผู้ให้บริการโอนเงินแบบดั้งเดิมอย่าง Western Union กำลังพ่ายแพ้ในธุรกิจนี้ ในขณะที่แพลตฟอร์มดิจิทัลกำลังแย่งส่วนแบ่งการตลาดจากบริษัทแบบดั้งเดิมอย่างรวดเร็ว

ปัจจุบัน Bitso เพียงรายเดียวจัดการการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างสหรัฐฯ และเม็กซิโกประมาณ 10% โดยใช้เครือข่ายการชำระเงินด้วย Stablecoin ส่วน Felix Pago ได้อำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม USDC เป็น SPEI มูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ผ่าน WhatsApp

ผู้ชนะในทศวรรษหน้าจะเป็นการผสมผสานขององค์ประกอบทั้งสี่นี้ ได้แก่ ประสบการณ์การใช้งานดิจิทัล ต้นทุนต่ำ ความน่าเชื่อถือ และเครือข่ายการชำระเงินด้วยเหรียญ Stablecoin ที่อยู่เบื้องหลัง

ธนาคารหักค่าธรรมเนียม 5% ส่วนเครือข่ายคริปโตเคอร์เรนซีหักเพียง 2%

ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยในการส่งเงินโอนไปยังละตินอเมริกา: ประมาณ 6.0% ของจำนวนเงินที่โอน ประเทศที่แพงที่สุดคือปารากวัย สูงถึง 11.9% ประเทศที่ถูกที่สุดคือเอลซัลวาดอร์ ที่ 3.9% การโอนเงินสด: เฉลี่ยประมาณ 6.21% การโอนเงินดิจิทัล: เฉลี่ยประมาณ 5.11%

ลองมาดูภาพรวมสถานการณ์จริงจากสหรัฐอเมริกาไปจนถึงเม็กซิโกกัน ($300, ธันวาคม 2025):

จากข้อมูล เราสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนว่า ธนาคารได้กำไรประมาณ 3-5% จากส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าค่าธรรมเนียมจะแสดงเป็น "0 ดอลลาร์" ธนาคารก็ยังคงได้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ดี

เครือข่ายการชำระเงินด้วยคริปโตช่วยลดต้นทุนโดยรวมลงเหลือต่ำกว่า 1-2% สำหรับผู้อพยพที่ส่งเงิน 300 ดอลลาร์ต่อเดือน นั่นหมายถึงการประหยัด 5-8% ต่อธุรกรรมที่ส่งกลับไปให้ครอบครัวโดยตรง เมื่อสะสมตลอดทั้งปี จะเทียบเท่ากับค่าใช้จ่ายในการซื้อของชำหนึ่งเดือน

นี่คือจุดเริ่มต้น ยิ่งไปกว่านั้น ในช่องทางการจำหน่ายนอกสหรัฐอเมริกา ข้อได้เปรียบนี้ยิ่งเด่นชัดมากขึ้นไปอีก

เส้นทางเวเนซุเอลา-โคลอมเบียเป็นเส้นทางการค้าภายในภูมิภาคที่ได้รับความนิยมมากที่สุด โดยคาดว่าจะมียอดการค้าสูงถึง 2.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2021 ก่อนที่จะคำนึงถึงอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงเกินจริงของธนาคารแบบดั้งเดิม ค่าธรรมเนียมในเส้นทางนี้อาจสูงถึง 1-3%

ช่องทางที่มีโครงสร้างต้นทุนแบบดั้งเดิมที่แย่ที่สุด คือจุดที่เหรียญ Stablecoin กำลังเข้ามาเปลี่ยนแปลงเป็นครั้งแรก นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมหลายปีก่อนที่จะมีการนำกรอบการกำกับดูแลใดๆ มาใช้ เวเนซุเอลาจึงได้เริ่มใช้ธุรกรรม Stablecoin แบบ Peer-to-Peer แล้ว

ทวีปเดียวกัน แต่มีกฎระเบียบถึงห้าชุด

แผนธุรกิจส่วนใหญ่สำหรับการ "ขยายธุรกิจในละตินอเมริกา" มักมองภูมิภาคนี้เสมือนเป็นประเทศเดียว แต่ความจริงแล้วไม่ใช่ ปัจจัยด้านกฎระเบียบเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทฟินเทคส่วนใหญ่ไม่สามารถขยายธุรกิจในภูมิภาคนี้ได้ ยิ่งไปกว่านั้น ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมา ตัวแปรใหม่ที่คนส่วนใหญ่ยังไม่ได้คำนึงถึงก็ได้เกิดขึ้นแล้ว

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดบนแผนที่นี้ไม่ได้เกิดขึ้นในละตินอเมริกา แต่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา

กฎหมายภาษีรัฐบาลกลาง 1% สำหรับการโอนเงินสด ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ "ร่างกฎหมายฉบับใหญ่ที่สวยงาม" ได้รับการอนุมัติในช่วงฤดูร้อนปี 2025 ส่งผลกระทบต่อผู้โอนเงินประมาณครึ่งหนึ่ง การโอนเงินผ่านเครือข่ายการชำระเงินดิจิทัลและคริปโตส่วนใหญ่ได้รับการยกเว้น

นี่คือมาตรการควบคุมที่เอื้อประโยชน์มากที่สุดสำหรับอุตสาหกรรมการโอนเงินด้วย Stablecoin ที่นโยบายของสหรัฐฯ มอบให้ในรอบทศวรรษ นอกจากนี้ยังมีข้อเสนอให้รัฐต่างๆ เพิ่มภาษีของตนเองอีกด้วย การเปลี่ยนผ่านจากเงินสดไปสู่ระบบดิจิทัลที่กำลังดำเนินอยู่ได้รับการเร่งให้เร็วขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เมื่อคุณได้เห็นแผนที่นี้แล้ว กลยุทธ์การขยายธุรกิจในละตินอเมริกาอย่างชาญฉลาดและเป็นขั้นตอนก็จะปรากฏชัดเจน:

อันดับแรก โคลอมเบียและอาร์เจนตินา: เส้นทางที่รวดเร็วกว่า และการควบคุมทางกฎหมายที่น้อยกว่า

ขยายธุรกิจไปพร้อมๆ กันในบราซิลและเม็กซิโก โดยผ่านพันธมิตรท้องถิ่นที่ได้รับอนุญาต: แม้จะช้ากว่า แต่ก็เน้นการป้องกัน

การเข้าสู่ตลาดเวเนซุเอลาผ่านเครือข่ายเหรียญ Stablecoin แบบ Peer-to-Peer: ความต้องการเกิดขึ้นเองตามธรรมชาติอยู่แล้ว จงไปที่ที่มีความต้องการ

ข้อผิดพลาดทั่วไปในแผนการขยายธุรกิจส่วนใหญ่คือการเริ่มต้นด้วยบราซิลเพราะ "เป็นประเทศที่ใหญ่ที่สุด" บราซิลใหญ่ที่สุดก็จริง แต่ก็เป็นประเทศที่ยากที่สุดเช่นกัน ควรเริ่มจากตลาดที่ง่ายกว่าก่อนเพื่อสร้างประสบการณ์จริงในเครือข่ายการชำระเงินในท้องถิ่น จากนั้นค่อยเข้าสู่บราซิลด้วยพันธมิตรที่มีใบอนุญาตอย่างถูกต้อง

อย่าประมาทอิทธิพลจากสหรัฐอเมริกา ภาษี 1% นี้เป็นนโยบายเปลี่ยนแปลงประเภทหนึ่งที่ค่อยๆ เปลี่ยนแปลงแผนที่โลกไปอย่างเงียบๆ

ภายใน 12 เดือน สัดส่วนการโอนเงินผ่านช่องทางเงินสดจะลดลงอย่างมาก ถึงเวลานั้น ผู้ที่ควบคุมเครือข่ายการชำระเงินดิจิทัลและคริปโตเคอร์เรนซีจะเข้าครอบครองตลาดใหม่ที่แตกต่างจากปัจจุบันอย่างสิ้นเชิง

เทคโนโลยีที่ใช้ในการสร้างความสำเร็จนั้นมีลักษณะอย่างไร?

หลังจากสังเกตการณ์จากหลายมุมมองเป็นเวลาหกเดือน นี่คือสถาปัตยกรรมเทคโนโลยีที่จะนำไปสู่ชัยชนะ:

การบูรณาการเครือข่ายการชำระเงินในท้องถิ่น: Pix (บราซิล), SPEI (เม็กซิโก), PSE (โคลอมเบีย), CVU/CBU (อาร์เจนตินา)

สภาพคล่องของ Stablecoin ที่ปรับขนาดได้: USDT และ USDC, สมุดคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่, สเปรดต่ำ และการแปลงเป็นสกุลเงินท้องถิ่นอย่างรวดเร็ว (เรียลบราซิล/เปโซเม็กซิโก/เปโซอาร์เจนตินา/เปโซโคลอมเบีย) นี่เป็นเพียงเกณฑ์พื้นฐาน ไม่ใช่กำแพงป้องกันที่แข็งแกร่ง

การเพิ่มบัตรเข้าไป: เนื่องจากผู้รับมักต้องการใช้จ่ายเงินเหล่านี้ ไม่ใช่แค่รับเงินเฉยๆ การเพิ่มบัตรเข้าไปควบคู่กับยอดเงินใน Stablecoin จะช่วยเปลี่ยนผลิตภัณฑ์การโอนเงินให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้ได้ในชีวิตประจำวัน

นี่คือทิศทางของรูปแบบบัตร Stablecoin ของ Visa และ Bridge การผสานรวม USDC ของ Nubank และกระแสความร่วมมือด้านบัตรและเทคโนโลยีทางการเงินในระดับภูมิภาค

ส่วนเพิ่มมูลค่า/ผลตอบแทน: สำหรับส่วนของเงินโอนที่ผู้รับเก็บไว้แทนที่จะใช้จ่าย การให้ผลตอบแทน 4-6% สำหรับ USDC นั้นดีกว่าบัญชีออมทรัพย์ในท้องถิ่นทั้งหมดในภูมิภาคนี้ นี่เป็นส่วนที่แทบไม่มีใครสามารถบูรณาการได้อย่างดี

ความไว้วางใจและประสบการณ์ที่เรียบง่าย: การยืนยันตัวตน KYC เพียงครั้งเดียว การใช้ภาษาท้องถิ่น และอินเทอร์เฟซที่แม้แต่คนอายุ 55 ปีก็ใช้งานได้ง่าย ผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จในท้ายที่สุดไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่มีฟีเจอร์มากที่สุด แต่เป็นผลิตภัณฑ์ที่เรียบง่ายที่สุด

ดังนั้นเราจึงเห็นวงจรปิดดังนี้: การฝาก → การโอนเงิน → ผู้รับถือ USDC หรือแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่นผ่านเครือข่ายการชำระเงินในท้องถิ่น → ใช้จ่ายผ่านบัตรหรือรับผลตอบแทนจากยอดคงเหลือ

นี่เป็นสิ่งที่ธนาคารไม่สามารถทำได้ (เพราะไม่มีเครือข่ายการชำระเงินด้วย Stablecoin) ผู้ให้บริการโอนเงินแบบดั้งเดิมก็ทำไม่ได้ (เพราะไม่มีเทคโนโลยี Wallet/Card) ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีโดยเฉพาะก็ทำไม่ได้ (เพราะไม่มีการบูรณาการการชำระเงินในท้องถิ่น) และธนาคารดิจิทัลโดยเฉพาะก็ทำไม่ได้ (เพราะไม่มีสภาพคล่องคริปโตข้ามพรมแดน)

บริษัทต่างๆ ที่เตรียมพร้อมคว้าโอกาสนี้กำลังมาจากทุกทิศทางและมาบรรจบกันตรงกลาง ใครก็ตามที่ประกอบโครงสร้างทั้งหมดเข้าด้วยกันได้ก่อนจะเป็นผู้ชนะในตลาดซื้อขายรายวัน

ความไว้วางใจสำคัญกว่าเทคโนโลยีถึงสิบเท่า

ประการแรก เลิกมองลาตินอเมริกาเป็นตลาดเดียวเสียที บราซิล เม็กซิโก อาร์เจนตินา โคลอมเบีย แต่ละประเทศต้องใช้ใบอนุญาตที่แตกต่างกัน เครือข่ายการชำระเงินที่แตกต่างกัน สเตเบิลคอยน์ที่แตกต่างกัน และกลยุทธ์การตลาดที่แตกต่างกัน

บริษัทที่ประสบความสำเร็จในที่นี้ใช้เทคโนโลยีที่ปรับให้เหมาะสมกับแต่ละประเทศ ไม่ใช่ตามภูมิภาค การมอง "การขยายธุรกิจในละตินอเมริกา" เป็นเพียงโครงการเดียวในแผนงาน แสดงให้เห็นว่าทีมงานนี้ไม่ได้ทำการบ้านมาอย่างดี

ประการที่สอง การนำเหรียญ Stablecoin มาใช้เกิดขึ้นแล้ว การถกเถียงเรื่อง "ผู้ใช้จะถือเงินดิจิทัลหรือไม่" จบลงแล้ว พวกเขากำลังถือเงินดิจิทัลในปริมาณมากอยู่แล้ว ไม่ว่าผลิตภัณฑ์ของคุณจะมีอยู่หรือไม่ก็ตาม

คำถามที่เหลืออยู่คือ พวกเขาจะเก็บยอดเงินไว้ที่ไหน: กระดานแลกเปลี่ยน กระเป๋าเงินดิจิทัล ธนาคารดิจิทัล หรือบัญชีที่เชื่อมโยงกับบัตร ผลิตภัณฑ์ที่สามารถบันทึกยอดเงินคงเหลือรายวันได้จะดึงดูดผู้ใช้ได้ ส่วนที่เหลือเป็นเพียงธุรกรรมชั่วคราวเท่านั้น

ประการที่สาม ปัญหาคอขวดคือความไว้วางใจ ไม่ใช่เทคโนโลยี กุญแจสำคัญในการปลดล็อกเครือข่ายการชำระเงินด้วยคริปโตในระบบโอนเงินค้าปลีกคือแบรนด์ที่แม้แต่แม่ของผู้รับก็ยังไว้วางใจ

นี่เป็นปัญหาด้านการตลาด ไม่ใช่ปัญหาด้านวิศวกรรม บริษัทฟินเทคส่วนใหญ่ในวงการนี้มีเทคโนโลยีที่ซับซ้อนเกินไป แต่ทำการตลาดน้อยเกินไป การมีตัวแทนในท้องถิ่น การใช้ภาษาท้องถิ่น และการเป็นพันธมิตรกับชุมชนท้องถิ่น ย่อมได้ผลดีกว่าเทคโนโลยีที่ทันสมัยกว่าเสมอ

อันที่จริง ลาตินอเมริกาไม่ใช่ "โอกาสครั้งใหญ่ครั้งต่อไป" แต่เป็นโอกาสที่ใหญ่ที่สุดในตลาดการชำระเงินข้ามพรมแดนด้วย Stablecoin ในปัจจุบัน ซึ่งพัฒนาอย่างเงียบๆ มาเป็นเวลาสองปีแล้ว ในขณะที่ทุกคนต่างมุ่งความสนใจไปที่สหรัฐอเมริกา

บริษัทฟินเทคที่จะประสบความสำเร็จในทศวรรษหน้าในภูมิภาคนี้จะเป็นบริษัทที่ผสานรวมเครือข่ายการชำระเงินในท้องถิ่น สภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์ ความน่าเชื่อถือ และระบบเศรษฐกิจแบบวงปิด (การโอนเงิน → การถือครอง → การใช้จ่าย → การสร้างรายได้)

ทีมที่นำเสนอแผนธุรกิจในละตินอเมริกาที่ผมเคยเห็นส่วนใหญ่มีองค์ประกอบเหล่านี้เพียงหนึ่งหรือสองอย่างเท่านั้น มีเพียงไม่กี่ทีมเท่านั้นที่มีครบทุกอย่าง

ช่องว่างอยู่ตรงนั้น และโอกาสก็อยู่ตรงนั้นเช่นกัน