Nhật Bản bán tháo trái phiếu Mỹ kỷ lục để can thiệp tiền tệ, dự trữ ngoại hối tụt dưới 1.000 tỷ USD

Tiêu đề gốc: 《Nhật Bản nghi bán trái phiếu Mỹ để tài trợ cho đợt can thiệp yên kỷ lục, dự trữ ngoại hối tụt dưới 1.000 tỷ USD》

Tác giả gốc: Zhao Ying, Wall Street Journal

Nhật Bản được cho là đã bán trái phiếu kho bạc Mỹ và các chứng khoán nước ngoài khác để tài trợ cho đợt can thiệp đồng yên kỷ lục, làm dấy lên lo ngại mới về áp lực nguồn cung trái phiếu Mỹ.

Theo dữ liệu dự trữ ngoại hối do Bộ Tài chính Nhật Bản công bố hôm thứ Hai, lượng nắm giữ chứng khoán nước ngoài của Nhật Bản cuối tháng 8 đã giảm 87,8 tỷ USD so với tháng trước, mức giảm này gần tương đương với quy mô can thiệp trong tháng. Bộ Tài chính trước đó đã xác nhận rằng trong một tháng tính đến ngày 26 tháng 8, chính quyền đã sử dụng khoảng 15,4 nghìn tỷ yên (khoảng 98,6 tỷ USD) để can thiệp thị trường ngoại hối, lập kỷ lục lịch sử hàng tháng, trong đó một phần hoạt động được thực hiện phối hợp với Mỹ. Do ảnh hưởng này, tổng dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đã giảm 94,6 tỷ USD xuống còn 995 tỷ USD, tụt xuống dưới ngưỡng 1.000 tỷ USD.

Quy mô can thiệp lớn như vậy, cùng với tác động tiềm tàng của phương thức tài trợ lên thị trường trái phiếu Mỹ, đã thu hút sự quan tâm lớn của thị trường. Bộ trưởng Tài chính Bessent gần đây đã công bố rằng chính phủ sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn trong hai tháng tính đến ngày 4 tháng 11, động thái này được thị trường giải thích là biện pháp kiềm chế đà tăng của lợi suất dài hạn. Điều này cho thấy mức độ coi trọng của phía Mỹ đối với sự ổn định của thị trường trái phiếu Mỹ đang tiếp tục gia tăng.

Lượng nắm giữ chứng khoán nước ngoài giảm mạnh, dấu hiệu bán trái phiếu Mỹ rõ ràng

Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy lượng nắm giữ chứng khoán nước ngoài của Nhật Bản cuối tháng 8 đã giảm 87,8 tỷ USD, gần với quy mô chi tiêu can thiệp trong tháng. Mặc dù dữ liệu không tiết lộ cấu thành cụ thể và phân bổ kỳ hạn của lượng nắm giữ chứng khoán nước ngoài, nhưng các thành phần tham gia thị trường thường ước tính rằng khoảng 70% dự trữ ngoại hối của Nhật Bản được đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ.

Xét về giá thị trường, giá trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm cuối tháng 8 chỉ giảm nhẹ so với cuối tháng 7, nghĩa là biến động định giá đóng góp rất hạn chế vào mức giảm lượng nắm giữ chứng khoán nước ngoài, củng cố thêm nhận định rằng Nhật Bản đã chủ động bán trái phiếu Mỹ.

Quy mô can thiệp kỷ lục, Mỹ-Nhật phối hợp hành động

Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy trong một tháng tính đến ngày 26 tháng 8, chính quyền Nhật Bản đã sử dụng khoảng 15,4 nghìn tỷ yên để can thiệp thị trường ngoại hối, lập kỷ lục lịch sử hàng tháng, và một phần hoạt động được thực hiện phối hợp với Mỹ. Đây là đợt can thiệp đồng yên lớn nhất từ trước đến nay.

Bối cảnh của đợt can thiệp này là tỷ giá đồng yên chịu áp lực rõ rệt, buộc chính quyền phải can thiệp thị trường với quy mô lớn để hỗ trợ đồng nội tệ. Hình thức can thiệp phối hợp cũng cho thấy mức độ phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản về vấn đề tỷ giá đã được tăng cường.

Trong bối cảnh Nhật Bản một lần nữa tài trợ can thiệp bằng cách bán trái phiếu Mỹ, sự chú ý của các quan chức Mỹ đối với sự ổn định của thị trường trái phiếu Mỹ đang tiếp tục gia tăng, đặc biệt là khi cuộc bầu cử giữa kỳ đang đến gần. Bộ trưởng Tài chính Bessent gần đây đã công bố rằng chính phủ sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn trong hai tháng tính đến ngày 4 tháng 11, thị trường nhìn chung cho rằng động thái này nhằm kiềm chế lợi suất dài hạn.

Động thái này của Nhật Bản cho thấy ngay cả khi phía Mỹ ngày càng nhạy cảm với sự ổn định của thị trường trái phiếu Mỹ, Tokyo vẫn sẵn sàng bán trái phiếu Mỹ khi cần thiết.

Dự trữ tụt dưới 1.000 tỷ, nhưng dư địa can thiệp vẫn dồi dào

Mặc dù dự trữ ngoại hối của Nhật Bản đã tụt xuống dưới ngưỡng 1.000 tỷ USD, còn 995 tỷ USD, nhưng chính quyền cho rằng quy mô dự trữ còn lại vẫn đủ để hỗ trợ các hoạt động can thiệp tiềm năng trong tương lai. Ngoài chứng khoán nước ngoài, tiền gửi ngoại hối cũng giảm 6,9 tỷ USD vào cuối tháng 8.

Đáng chú ý là Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama sau đợt can thiệp phối hợp Mỹ-Nhật đã cho biết các hoạt động can thiệp trong tương lai có thể sử dụng cơ chế mua lại FIMA Repo Facility của Cục Dự trữ Liên bang dành cho các cơ quan tiền tệ nước ngoài và quốc tế. Công cụ này cho phép Nhật Bản tiếp cận thanh khoản tối đa 60 tỷ USD mỗi ngày mà không cần bán trái phiếu Mỹ, qua đó hạn chế hiệu quả tác động lên lợi suất trái phiếu Mỹ và mở rộng thêm dư địa can thiệp tiềm năng.