比特币跌破77,100美元后抄底增多，但现货需求滞后：Bitfinex

Bitfinex Alpha在9月16日的市场更新中表示，比特币交易者通过永续期货买入下跌，尽管现货市场数据显示在此前区间下沿下方需求有限。

自8月21日起，比特币在77,100美元至81,300美元之间交易了24天，随后在美联储利率决议前跌破该区间。周二收于75,702美元，跌幅3.2%，低于8月消费者价格指数报告后创下的76,043美元低点。

这是比特币在六个交易日内第三次收于77,100美元下方，激活了Bitfinex在早前报告中指出的下行路径。分析师表示，比特币可能重新测试73,500美元，这是三至六个月前买入的投资者的平均成本基础。

报告称，只有在现货交易量增加的情况下，回升至77,100美元上方才会削弱这一情景。

比特币抄底者重建期货头寸

衍生品交易者在下跌期间最初减少了敞口，但很快重返市场。9月15日，比特币期货未平仓合约在从峰值到谷底3.5%的波动中减少了17亿美元，随后在次日早晨恢复至521.5亿美元。

跌破前未平仓合约为521亿美元，尽管价格下跌，总期货敞口仍略高于此前水平。

与此同时，资金费率保持正值，但未达到Bitfinex认为过热的水平。交易者在比特币形成更低高点和更低低点的同时继续增加多头敞口。

“随着资金费率保持正值（尽管未过热），多头正在重新增加，即使价格继续下跌并形成更低高点和更低低点，”Bitfinex Alpha告诉crypto.news。

分析师表示，未平仓合约的恢复不同于投降事件，投降事件中资金费率通常转为负值，交易者关闭杠杆头寸。此类事件通常导致未平仓合约急剧下降，而非迅速重建。

衡量买卖双方市场订单的累计成交量增量也显示，在比特币跌破77,100美元后，买方吃单活动增加。正面的价格变动伴随着正资金费率和未平仓合约上升，报告将其描述为永续市场中的抄底行为。

清算仍从市场中移除了一些杠杆。9月15日，加密资产中约5.71亿美元的多头头寸被清算，而空头头寸约为1亿美元。比特币和以太坊各占多头清算总额约1.9亿美元。

这是自8月22日以来最大规模的多头清算。在9月10日早前测试77,100美元时，总清算额达到5.62亿美元，其中多头占86%。

77,100美元下方现货比特币需求依然疲软

期货交易者增加了敞口，但Bitfinex发现现货市场买盘压力较小。Coinbase的现货折价从周一的0.03%扩大至9月16日开盘时的0.08%，表明美国交易所的需求弱于其他交易场所。

这是自8月15日以来最深的折价，当时比特币在随后上涨前交易于65,000美元下方。据Bitfinex称，被动买单吸收了近期ETF抛售的一部分，但买家尚未表现出足够的紧迫感将比特币推回77,000美元上方。

美国现货比特币ETF周二录得4.504亿美元净流出。富达的FBTC损失2.148亿美元，贝莱德的IBIT录得1.617亿美元赎回。这两只基金合计占当日总流出的84%。

此次流出在美国现货比特币ETF自2024年1月推出以来的687个交易日中排名第33位。Bitfinex还将其列为2026年第14大单日流出。

9月初ETF需求曾更为强劲。截至9月4日当周，这些基金吸引了9.867亿美元净流入，其中贝莱德比特币产品约6.915亿美元。

因此，周二的抛售逆转了部分机构支持，这些支持曾帮助比特币维持在8月至9月的区间内。Bitfinex表示，ETF资金流现在应比期权市场更清晰地反映机构仓位。

近期比特币买家构成交易所存款

随着比特币跌破区间，短期持有者提供了另一抛售来源。持有时间少于155天的代币流入交易所的数量从周二约19,400 BTC上升至33,100 BTC。

其中23,200 BTC以亏损状态到达交易所，为一个月来最高。同一群体在主要离岸现货交易所的亏损存款达到8,260 BTC，为8月11日以来最大，当时比特币交易于64,000美元附近。

流入美国机构产品（包括ETF和投资包装）的存款仍接近7,300 BTC的典型水平。Bitfinex将额外的交易所流入归因于持有散户规模头寸的近期买家，而非机构投资者。

受影响的群体在过去四周内以77,100美元至81,300美元的价格买入了123万BTC。随着比特币跌破该区域，该群体目前持有这些代币处于未实现亏损状态。

下跌还因挂单消失而加速。周二18:30至18:45 UTC期间，比特币下跌约1,100美元，尽管Bitfinex上几乎没有净吃单流，表明买家撤回了限价单，而非卖家积极击穿买盘。

这一走势发生在参议院对CLARITY法案的终结辩论投票失败之际。该动议获得50票赞成、49票反对，距离开启辩论所需的60票还差10票。

比特币在75,412美元和73,500美元面临支撑

Bitfinex将首个支撑区域设在74,985美元至75,412美元之间，结合了周二低点、Strategy的平均比特币购买价格以及此前位于75,000美元至76,000美元之间的清算集群。

报告称，Strategy持有845,050 BTC，平均成本为75,412美元。周二低点跌破该公司成本基础，随后比特币收盘价高于该水平约0.4%。

Bitfinex表示，支撑区域若要守住，ETF资金流需要企稳，同时9月18日到期、行权价75,000美元的期权未平仓合约保持受控。若持续跌破该区域，将暴露三至六个月持有者73,500美元的成本基础。

报告指出，73,500美元下方，71,300美元为短期持有者实现价格。该水平也接近70,000美元至71,500美元的成交量节点，其中包含近350,000 BTC的成本基础集中区。

根据Bitfinex的模型，回到62,500美元至71,000美元的第一季度区间将带来更严重的含义。分析师表示，收于该区间内将表明回归熊市状态，而非8月后结构中的暂时回调。

期权交易者也为美联储会议后的下行保护支付了更多费用。9月18日到期的未平仓合约当周增加22%，其中看涨期权增加30%，看跌期权增加12%。较长期限的25-delta风险逆转在9月、10月和12月到期合约中转向看跌期权。

在决议前，Bitfinex早前分析已指出76,000美元和82,000美元附近存在大型清算区域。下方集群此后已被测试，超过5亿美元的清算清除了75,000美元至76,000美元附近的头寸。

比特币与标普500指数的10日相关性从9月11日的0.20升至0.76，与纳斯达克100指数的相关性从0.15升至0.66。同期，与黄金的相关性从0.79降至0.51，据Bitfinex称。

从9月8日至9月15日，比特币下跌3.7%，10年期国债收益率从4.8%升至5%。10年期通胀调整后收益率收于2.62%，提高了美国国债的可用回报，而比特币继续作为无收益资产交易。