英偉達計劃投資人工智慧數據提供商 Mercor，該公司估值達 200 億美元。

英偉達利用Mercor的資料訓練其Nemotron開源模型，上季支付了數千萬美元的服務費。這項投資標誌著英偉達的業務範圍從晶片客戶擴展到了數據供應鏈的上游。 Mercor預計今年的總收入將達到20億美元，完成此輪融資後，它將超越Scale，成為數據標註領域估值最高的獨角獸企業。

英偉達正尋求收購人工智慧數據標註公司Mercor的股份，此舉將使這家成立三年的新創公司的估值翻一番，達到200億美元。這反映出這家晶片巨頭正將其投資範圍擴大到數據供應鏈的上游，以加速開源人工智慧模型的開發。

根據科技媒體The Information近期報道，知情人士透露，英偉達已開始洽談參與Mercor的新一輪融資，現有投資者General Catalyst可望領投。上個季度，英偉達向Mercor支付了數千萬美元的數據服務費用，顯示兩家公司之間的業務關係正在迅速深化。

這項潛在投資正值英偉達加速投資之際。今年截至4月的季度，英偉達在私人公司和基礎設施基金的投資總額達到186億美元，超過了其2025年全年的投資總額。如果Mercor成功完成此輪融資，這將是英偉達在數據服務領域的首筆重大投資。

英偉達與Mercor：從客戶到潛在股東

英偉達與Mercor的關係正從簡單的採購合約發展為基於股權的合作關係。據報道，知情人士透露，英偉達已使用Mercor的資料訓練其最新的兩款Nemotron開源模型，並且Mercor的多名員工幾乎將所有時間都投入到為英偉達服務的工作中。

Mercor的核心業務是招募各領域專家，使用並評估人工智慧模型在特定任務中的表現。由此產生的數據隨後被模型開發者用於提升模型的性能。這些任務涵蓋科學研究、法律和金融項目，以及NVIDIA GPU程式設計等各個面向。

NVIDIA 的 Nemotron 系列是其開源模式策略的核心，旨在與世界頂級開源產品競爭。隨著 NVIDIA 對 Nemotron 的投資不斷增加，其支付給 Mercor 的款項也隨之增長，導致 Mercor 對 NVIDIA 的營收貢獻持續增加。

值得注意的是，英偉達並非美世唯一的資料提供者。報告指出，據消息人士透露，英偉達也使用其他資料提供者（例如 Turing 和 Scale）的服務，並且擁有自己的內部資料團隊。

此外，NVIDIA還能取得開發者透過OpenRouter平台存取Nemotron模型時所產生的寶貴資料。一位參與Nemotron計畫的人士表示，與許多AI模型開發者一樣，NVIDIA也高度依賴合成資料（即AI生成的資料）來訓練其模型。

Mercor：一家高速成長的數據驅動型獨角獸企業

Mercor的財務數據證實了人工智慧數據標註市場的蓬勃發展。根據The Information先前報道，Mercor今年上半年的總收入達6.14億美元，較去年全年增長70%，並預計全年總收入將達到20億美元。

就獲利能力而言，Mercor去年實現了小幅正向的營業利潤，並已向投資者預測，今年的營業利潤將增至2.26億美元，明年將進一步躍升至17億美元。由於該公司向承包商支付約佔總收入60%至70%的款項，因此預計其今年上半年的淨利潤將在1.8億美元至2.5億美元之間。

Mercor成立於三年前，已從包括Benchmark和Felicis在內的投資者籌集了約5.2億美元，去年10月估值達到100億美元。如果此輪融資以200億美元的估值完成，其估值將在不到一年的時間內翻倍。

Mercor 的主要客戶歷來都是閉源 AI 模型開發商，包括 OpenAI、Google 和 Anthropic。 Nvidia 的快速成長表明，其客戶群正在向開源模型擴展。

英偉達的投資格局：從晶片客戶到生態系統佈局

英偉達近期的投資策略顯示出明顯的規模擴張和加速發展趨勢。

今年，英偉達分別向雲端服務供應商CoreWeave和Nebius投資了20億美元，這兩家公司都是英偉達晶片的主要客戶。此外，英偉達還投資了網路硬體雷射供應商Lumentum和Coherent，並為多家租賃或購買英偉達晶片的小型新創公司提供了資金支持。

英偉達的投資邏輯通常圍繞著其直接客戶或晶片的最大用戶。但對Mercor的潛在投資略有不同——Mercor並非晶片買家，而是英偉達人工智慧模型開發能力的上游數據供應商。此舉體現了英偉達在增強其開源人工智慧競爭力方面的策略考量。

作為參考，英偉達曾參與Scale AI 2024年的融資輪，當時Scale的估值為140億美元。隨後，Meta收購了Scale 49%的股份並聘請其執行長。如果Mercor完成此輪融資，其估值將達到200億美元，超越Scale，成為人工智慧數據標註領域估值最高的公司。