Strategy暫停購買比特幣，回購計畫加倍

作者：Olivia Stephanie

Strategy於9月8日將數位信用證券回購計畫加倍至20億美元，此前該公司花費1.763億美元回購STRC特別股，而非增持比特幣。

本週活動後，Strategy持有約845,050枚比特幣。該公司以637.3億美元（含費用與開支）購得這些持倉，平均成本約為每枚75,412美元。

Strategy將1.76億美元用於STRC回購

STRC正式名稱為Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，是Strategy在其以比特幣為核心的資本結構中使用的多種特別股之一。

該證券面額為100美元，並支付變動現金股利。Strategy官方資訊頁顯示，自9月起之配息基準日適用12%的年化股利率。

Strategy一直試圖讓STRC的交易價格維持在面額附近。以低於100美元的價格買回股份，可讓公司減少流通在外特別股數量，同時支付低於面額的價格。

根據申報支出與股數計算，最近一次回購的平均價格約為每股STRC 97.36美元。申報文件未提供個別執行價格。

Strategy本週未回購任何STRF、STRK或STRD特別股，也未根據其獨立的MSTR普通股授權進行任何回購。

截至9月7日，該公司在擴大的數位信用證券回購計畫下仍有11.9億美元的可用額度。其獨立的MSTR計畫仍保有全部10億美元的授權額度。

20億美元授權涵蓋特別股

Strategy董事會將特別股回購授權從10億美元提高至20億美元。總額包含佣金、費用、開支及該計畫下已完成的所有購買。

該授權並不要求Strategy花費剩餘的11.9億美元。未來購買將取決於市場價格、可用流動性以及管理層或董事會的決策。

Strategy創建原始計畫，是6月29日宣布的更廣泛數位信用資本框架的一部分。該框架賦予公司更多彈性，以管理其特別股的折價狀況。

公司也在該框架下將STRC的年化股利率提高至12%。Strategy表示，在該證券展現「持續、健康的交易」於100美元附近之前，將維持此利率。

該表述描述的是公司目標，而非保證。STRC的股利仍可調整，Strategy聲明未來現金股利不獲保證。

根據MarketWatch，STRC於9月8日收在98.04美元，當日上漲0.30%。價格仍低於100美元面額1.96%，但高於最近一次回購的平均價格。

如先前報導，儘管先前已進行回購，STRC仍低於100美元，促使Strategy同時運用股利政策與回購來支撐該證券。

Strategy維持845,050枚比特幣持倉不變

未購買比特幣代表一週的暫停，而非Strategy庫藏股政策的正式改變。該公司在先前申報期間購買了約3.7億美元的比特幣。

Strategy的持倉在2026年有所波動，因為公司開始在發行股票與現金儲備之外，選擇性出售比特幣。其資本框架允許某些出售，以支應特別股股利、回購與儲備要求。

6月時，Strategy在購買1,587枚比特幣（約1億美元）後持有846,842枚比特幣。該次購買後，Strategy的比特幣儲備達到846,842枚。

公司隨後在數個申報期間出售比特幣。8月的一份申報顯示，Strategy出售1,638枚比特幣，獲得1.047億美元，同時將資金用於STRC股利、回購與美元儲備。

Strategy曾利用比特幣出售來支應特別股義務。最新申報顯示，8月31日至9月7日期間沒有進一步處分。

Strategy平均購入價格75,412美元，意味其庫藏價值對比特幣在該水準附近的交易仍敏感。申報文件提供成本資訊，但未記錄持倉的最新公允價值。

本週沒有ATM發行，也意味Strategy未發行額外的MSTR或特別股來為比特幣購買提供資金。暫停減少了立即稀釋，但未透過這些計畫提供新資本。

現金儲備支應股利與未來購買

Strategy於9月7日報告美元儲備餘額約為51億美元。公司維持該用途受限的資金池，以支應特別股股利與未償債務的利息支付。

在STRC回購後，另一項美元現金餘額為14.4億美元。管理層可將該現金用於比特幣購買、額外儲備注資、資本管理或類似的公司用途。

此區別很重要，因為美元儲備主要支應固定財務義務。美元現金賦予管理層更廣泛的彈性，但在Strategy購買比特幣或回購證券時可能減少。

Strategy的美元儲備已迅速擴張。7月底時為37.5億美元，當時公司表示該餘額約可支應2.1年的預期特別股股利與債務利息。

公司未在最新申報中公布51億美元儲備的更新涵蓋期間。涵蓋期間可能隨股利率、流通在外特別股、債務水準及未來資本交易而變動。

根據Yahoo Finance，MSTR於9月8日收在136.52美元，下跌6.28美元，跌幅4.40%。比特幣及其他加密相關股票當日亦下跌，因此此走勢不能完全歸因於Strategy的申報。

下次更新將顯示Strategy是否恢復購買比特幣、進行更多STRC回購，或重返其ATM計畫。公司未承諾特定交易或支出時程。