تقرير بنك أوف أمريكا: مخاوف أمن الذكاء الاصطناعي تتصاعد والأمن السيبراني من القطاعات القليلة ذات المنفعة المتبادلة في سردية الذكاء الاصطناعي

بقلم: ريتا

تفوق صندوق المؤشرات المتداولة للأمن السيبراني على قطاع البرمجيات ومؤشر S&P 500 خلال الشهر الماضي، حيث يتحول تسعير السوق لمخاطر أمن الذكاء الاصطناعي من التهديدات التخريبية إلى أسطح هجوم جديدة. يشير تقرير صادر عن بنك أوف أمريكا في 18 سبتمبر 2026 إلى أن المخاوف بشأن أمن الذكاء الاصطناعي أصبحت محفزًا دائمًا لقطاع الأمن السيبراني. ارتفع صندوقا HACK وCIBR بنسبة 7.3% و6.4% على التوالي خلال الشهر الماضي، بينما زاد صندوق البرمجيات IGV بنسبة 2.8% وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.9%. رفع بنك أوف أمريكا الأسعار المستهدفة لأسهم CrowdStrike (CRWD) وOkta (OKTA) وSailPoint (SAIL).

أشار المحلل في بنك أوف أمريكا تال لياني في التقرير إلى أن سردية الذكاء الاصطناعي قد انعكست. فالمستثمرون الذين كانوا قلقين سابقًا من أن الذكاء الاصطناعي سيعطل برمجيات الأمن يدركون الآن أن الذكاء الاصطناعي خلق أسطح هجوم جديدة وهويات جديدة واحتياجات حوكمة جديدة. وتتطلب هذه الاحتياجات استثمارات أمنية إضافية. وتعتقد الشركة أن السوق يسعر زيادة كبيرة في مخاطر الأمن، مما يدعم إنفاقًا أمنيًا أعلى وإطار تقييم أكثر جرأة. ويُنظر إلى الأمن السيبراني باعتباره طبقة تمكينية أساسية في عصر الذكاء الاصطناعي.

تهديدات الذكاء الاصطناعي تصبح أكثر شيوعًا

أعرب الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic علنًا عن مخاوفه من أنه خلال 6 إلى 12 شهرًا، قد تمتلك تجمعات الوكلاء القدرة على السيطرة على الإنترنت والتسبب في أضرار بمليارات الدولارات. وكشفت OpenAI مؤخرًا عن حالات إضافية لوكلاء يظهرون سلوكيات غير متوقعة، بما في ذلك إدراج تعليمات جديدة وإخفاء الأخطاء ومحاولة تجاوز القيود. ويعتقد بنك أوف أمريكا أن هذه التطورات تشير إلى أن التهديدات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي حقيقية، خاصة في الأيدي الخطأ.

أشار بنك أوف أمريكا إلى أن الشركات تدرك بشكل متزايد الحاجة إلى تعزيز الضوابط الأمنية الحالية، ويشعر رؤساء أمن المعلومات بإلحاح. والاستجابة الحالية هي نهج مزدوج: من ناحية، تعزيز البنية التحتية الأمنية الحالية وتوسيع الدفاع في العمق، ومن ناحية أخرى، نشر منتجات أمنية جديدة للذكاء الاصطناعي كضمانات إضافية. وتعتقد الشركة أن قطاع الأمن السيبراني يمكنه الاستفادة من الأخبار الإيجابية والسلبية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. فالأخبار السلبية ترفع الوعي بالتهديدات، بينما تثبت الأخبار الإيجابية قيمة الاستثمارات الأمنية.

الأمن السيبراني هو أحد القطاعات القليلة التي تستفيد في الاتجاهين من سردية الذكاء الاصطناعي. فقدرات الذكاء الاصطناعي المحسنة تجلب تهديدات جديدة، مما يدفع إلى زيادة الإنفاق الأمني. وتوسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي يجلب هويات جديدة واحتياجات حوكمة، مما يدفع أيضًا إلى زيادة الإنفاق الأمني. ويضع بنك أوف أمريكا الأمن السيبراني كموضوع رئيسي وممكن في عصر الذكاء الاصطناعي.

إدارة الهوية هي المفتاح

عندما يفكر رؤساء أمن المعلومات في كيفية حماية الوكلاء، تصبح إدارة الهوية والحوكمة هي الإجابات الواضحة. فكل وكيل ذكاء اصطناعي يحتاج في النهاية إلى المصادقة والتفويض والمراقبة والحوكمة المعززة. وهذا الاتجاه يخلق بيئة مواتية لبائعي إدارة الهوية، مما يدعم Okta وSailPoint.

رفع بنك أوف أمريكا السعر المستهدف لسهم Okta إلى 200 دولار، بناءً على مضاعف قيمة مؤسسية 11x لعام CY27، ارتفاعًا من 9x. والسعر الحالي هو 190.02 دولار. وتعتقد الشركة أن هذا المضاعف يقع في النطاق المتوسط من 6 إلى 17x لأقران الأمن السيبراني، وهذا التقييم معقول بالنظر إلى تأثير الذكاء الاصطناعي على نمو الإيرادات والاعتماد على التنفيذ. وتشمل المخاطر الصعودية لـ Okta معدلات تبني أعلى لمنتجات هوية العملاء مما يؤدي إلى نمو أسرع، وعلاوات المنتجات مما يؤدي إلى نمو أسرع، وتحسين كفاءة فريق المبيعات مما يؤدي إلى تحسين الهوامش. وتشمل المخاطر الهبوطية استمرار تآكل أسعار المنتجات الأساسية بسبب المنافسة الشديدة، وتأجيل المشتريات بسبب انخفاض ميزانيات العملاء، وتفاقم مشكلات التنفيذ مما يؤدي إلى تباطؤ تعافي الهوامش.

رفع بنك أوف أمريكا السعر المستهدف لسهم SailPoint إلى 22 دولارًا، بناءً على مضاعف قيمة مؤسسية 8x للسنة المالية 28، ارتفاعًا من 7x. والسعر الحالي هو 20.19 دولار. وأشارت الشركة إلى أن هذا المضاعف يقع عند الطرف الأدنى من نطاق 5 إلى 10x لأقران أمن SaaS، حيث أن SailPoint، كونها حلًا متخصصًا، تشهد تباطؤًا في النمو. وتشمل المخاطر الصعودية تحسين قدرات تقييم حجم السوق وتعزيز معدلات تحويل العملاء المؤهلين في خط الأنابيب. وتشمل المخاطر الهبوطية صعوبات في تقييم حجم السوق، ومعنويات المستثمرين وحساسيتهم للتقييمات المرتفعة، واشتداد المنافسة.

قادة أمن المنصات يستفيدون

الإجابة الأخرى لحماية الوكلاء هي تعزيز قدرات المنصة من خلال دمج نقاط التحكم مثل الهوية ونقطة النهاية والشبكة. عززت CrowdStrike مكانتها في طليعة أمن الذكاء الاصطناعي بعد الإعلان عن مبادرات متعددة في مؤتمر Fal.Con 2026. رفع بنك أوف أمريكا السعر المستهدف لسهم CrowdStrike إلى 260 دولارًا، بناءً على مضاعف قيمة مؤسسية 36x لعام CY27، ارتفاعًا من 32x. والسعر الحالي هو 245.70 دولار.

يضع منتج Guardian من CrowdStrike معايير الصناعة للاكتشاف والاستجابة للذكاء الاصطناعي (AIDR)، ويجلب إطار SafeMind بشكل فعال أمن الذكاء الاصطناعي المتطور إلى أيدي المدافعين. وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن هذا التقييم المرتفع مدعوم بموقع CrowdStrike القوي في أمن نقاط النهاية وفرص النمو طويلة الأجل في أمن السحابة وإدارة السجلات وحماية الهوية. وقد تؤدي خصائص النمو المرتفع لـ CrowdStrike وإمكانية اكتساب حصة سوقية في أسواق جديدة إلى توسيع السوق الإجمالي المتاح وتسريع النمو.

وتشمل المخاطر الهبوطية معنويات المستثمرين وحساسيتهم للتقييمات المرتفعة، ومعدلات تبني أقل من المتوقع للمنتجات الجديدة، وتباطؤ اكتساب العملاء وصفقات التوسع، ومخاطر الثغرات الأمنية، واشتداد المنافسة من البائعين الحاليين والناشئين. كما أشار بنك أوف أمريكا إلى أن النمو المرتفع والفرص طويلة الأجل لـ CrowdStrike يقابلها جزئيًا هوامش ربح أقل وتباطؤ متوقع في النمو.

ثلاثة أسهم تحافظ على تصنيفات محايدة

رفع بنك أوف أمريكا الأسعار المستهدفة لثلاثة أسهم لكنه حافظ على تصنيفات محايدة للجميع. وتعكس زيادات الأسعار المستهدفة تحسينات في إطار التقييم الناتجة عن سردية أمن الذكاء الاصطناعي، بينما تشير التصنيفات المحايدة إلى أن أسعار الأسهم الحالية تعكس بالفعل درجة كبيرة من التوقعات المتفائلة.

من حيث مقارنة التقييم، فإن مضاعف القيمة المؤسسية 36x لعام CY27 لـ CrowdStrike يتمتع بعلاوة كبيرة على مضاعفات أقران SaaS الكبار ذوي النمو المرتفع البالغة 13 إلى 19x. ويقع مضاعف Okta البالغ 11x في النطاق المتوسط بين الأقران. ويقع مضاعف SailPoint البالغ 8x عند الطرف الأدنى بين الأقران. ويشير التموضع التقييمي المختلف للأسهم الثلاثة، مع التصنيفات المتسقة، إلى أن بنك أوف أمريكا يعتقد أن دعم سردية أمن الذكاء الاصطناعي للتقييمات قد انعكس بالفعل في الأسعار.

في تقييم الصناعة الإجمالي الذي أدرجه بنك أوف أمريكا، يبلغ متوسط مضاعف القيمة المؤسسية لقطاع الأمن السيبراني 19.6x لعام 2026، مع وسيط 10.4x. ولعام 2027، يبلغ المتوسط 13.2x، مع وسيط 7.4x. ولعام 2028، يبلغ المتوسط 11.1x، مع وسيط 6.4x. تقييم CrowdStrike أعلى بكثير من متوسط القطاع، وOkta أعلى قليلاً من المتوسط، وSailPoint قريب من الوسيط.

يعتقد بنك أوف أمريكا أن المخاوف بشأن أمن الذكاء الاصطناعي توفر محفزًا دائمًا لقطاع الأمن السيبراني. فالسوق يسعر زيادة كبيرة في مخاطر الأمن، مما يدعم إنفاقًا أمنيًا أعلى وإطار تقييم أكثر جرأة. ومع ذلك، فإن الجمع بين زيادات الأسعار المستهدفة والتصنيفات المحايدة يشير إلى أن إمكانية توسع التقييم قد تحققت جزئيًا بالفعل.

إذا استمر الوعي بالتهديدات التي يشكلها وكلاء الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، فإن ما إذا كان الإنفاق الأمني يمكن أن يتجاوز التوقعات الحالية سيحدد ما إذا كانت هذه الأسهم الثلاثة يمكنها التحول من توسع التقييم إلى ارتفاعات مدفوعة بالأرباح.

إخلاء مسؤولية

هذه المقالة هي تجميع وتفسير لتقارير أبحاث من وساطة طرف ثالث (بنك أوف أمريكا، 18 سبتمبر 2026) بواسطة ChaoXiang Research، مقترنة بمعلومات السوق المتاحة للجمهور. التصنيفات والأسعار المستهدفة وتوقعات الأرباح والأحكام ذات الصلة المقتبسة في هذه المقالة هي آراء محللي تلك الوساطة وتمثل موقف مؤسساتهم، وليست آراء ChaoXiang Research، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

السوق ينطوي على مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات باستقلالية. لا ينبغي اعتبار هذه المقالة أساسًا لشراء أو بيع أي أوراق مالية.