Bitcoin könnte nach Fed-Entscheid 82.000 und 76.000 Dollar testen: Bitfinex-Analysten

Bitfinex-Analysten erklärten in ihrem jüngsten Bitcoin-Marktbericht, dass sich auf beiden Seiten der monatelangen Spanne Hebel aufgebaut hat, wodurch Bitcoin nach der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve anfällig für starke Bewegungen ist.

Bitcoin notierte zum Zeitpunkt der Erstellung bei rund 79.100 Dollar und lag damit zwischen den von den Analysten identifizierten Hauptliquidationszonen. Käufer scheiterten wiederholt daran, einen Ausbruch über den Bereich von knapp 82.000 Dollar zu erzielen, während Verkäufer BTC nicht unter die untere Begrenzung der Spanne drücken konnten.

Obwohl sich die Preisschwankungen verengt haben, so Bitfinex, sind die zugrunde liegenden Derivatepositionen weiter gewachsen. Das Short-Volumen oberhalb von 82.000 Dollar hat um 43 % zugenommen und bildet einen Liquidationspool von bis zu 1,95 Milliarden Dollar, falls Bitcoin die obere Begrenzung der Spanne durchbricht.

Unterhalb des Marktes besteht ein anderes Risiko. Gehebelte Long-Positionen haben sich zwischen 75.000 und 76.000 Dollar angesammelt, sodass ein anhaltender Rückgang unter die untere Begrenzung der Spanne Händler zur Schließung ihrer Positionen zwingen und den Rückgang verstärken könnte.

Bitcoin-Preis könnte beide Liquidationszonen testen

Statt zu erwarten, dass eine Seite der Spanne unberührt bleibt, sagten die Bitfinex-Analysten, dass die Fed-Entscheidung genug Volatilität erzeugen könnte, damit Bitcoin sich beiden Begrenzungen nähert.

„Angesichts der bevorstehenden Zinsentscheidung in dieser Woche wäre es nicht überraschend, beide Zonen getestet zu sehen“, so die Analysten.

Die Positionen oberhalb und unterhalb des Marktes sind nicht gleich strukturiert. Bitfinex beschrieb den Short-Liquidationsbereich als eine begrenzte Gruppe von Positionen, die sich nahe dem Preisniveau von 82.000 Dollar konzentriert, was die obere Zone bei einer plötzlichen Rallye zu einem klareren Ziel macht.

Long-Liquidationsniveaus sind unterhalb des Marktes gleichmäßiger verteilt. Obwohl kein einzelner Preis das gesamte Cluster hält, stellen die kombinierten Positionen einen großen Pool potenzieller erzwungener Verkäufe zwischen 75.000 und 76.000 Dollar dar.

Liquidationszonen entstehen oft, wenn Bitcoin über einen längeren Zeitraum in einem engen Band bleibt, so die Analysten. Händler platzieren gehebelte Wetten um die erwartete Spanne, wodurch sich Positionen und Stop-Niveaus knapp außerhalb der Begrenzungen ansammeln.

Frühere Marktbedingungen stellten ebenfalls 82.000 Dollar in den Mittelpunkt der nächsten Richtungsbewegung. In einem Bericht vom 7. September sagte Jeff Ko, Chefanalyst von CoinEx, dass BTC bis zur Fed-Sitzung unter 82.000 Dollar bleiben könnte, mit Unterstützung bei etwa 78.000 bis 79.000 Dollar.

Ko beschrieb den Bereich von 80.000 bis 83.000 Dollar als wichtige Angebotszone, in der Bitcoin frische Investitionsnachfrage benötigen würde, um die erzwungene Short-Eindeckung zu ersetzen, die die August-Rallye stützte. Bitcoin stieg in diesem Monat um etwa 25 %, nachdem er sich vom Bereich der niedrigen 60.000 Dollar erholt hatte.

Sinkende Verkäufer könnten einen Ausbruch über 82.000 Dollar verstärken

Während gehebelte Positionen Risiken in beide Richtungen bergen, stellte Bitfinex fest, dass der Spot-Verkaufsdruck nahe seinem niedrigsten Stand des vergangenen Jahres liegt. Gewinnmitnahmen langfristiger Bitcoin-Inhaber sind seit August ebenfalls stark zurückgegangen.

Geringere Verkäufe bestehender Inhaber könnten dazu führen, dass am oberen Ende der Spanne weniger Coins verfügbar sind. Wenn Käufer Bitcoin über 82.000 Dollar treiben, könnte die Bewegung auf weniger Spot-Angebot stoßen und gleichzeitig Leerverkäufer zwingen, BTC zur Schließung ihrer Positionen zurückzukaufen.

Eine solche Kombination könnte einen anfänglichen Ausbruch beschleunigen. Die Analysten betrachteten den reduzierten Verkauf jedoch nicht als Beweis dafür, dass Bitcoin steigen muss, da das Long-Liquidationscluster unter 76.000 Dollar groß genug bleibt, um einen Abwärtsausbruch zu vertiefen.

Die institutionelle Nachfrage hat während der jüngsten Konsolidierung etwas Unterstützung geboten. In den USA börsennotierte Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 4. September Nettozuflüsse von 986,7 Millionen Dollar, wie aus Daten von Farside Investors hervorgeht, die in der jüngsten ETF-Berichterstattung zitiert wurden.

BlackRocks Bitcoin-Produkte sammelten über die fünf Sitzungen etwa 691,5 Millionen Dollar ein, während ARKB von ARK Invest und 21Shares 137,7 Millionen Dollar erhielten. Fidelitys FBTC legte um 94,8 Millionen Dollar zu, wodurch die kumulierten Nettozuflüsse aller US-Spot-Bitcoin-ETFs auf rund 55,69 Milliarden Dollar stiegen.

Die Wochensumme folgte auf Zuflüsse von 924,5 Millionen Dollar im vorherigen Zeitraum. Drei aufeinanderfolgende positive Wochen brachten die Gesamtaufnahme auf etwa 3,8 Milliarden Dollar, obwohl Ko sagte, dass mehrere weitere Wochen mit Nachfrage während des Seitwärtshandels stärkere Belege für eine anhaltende Akkumulation liefern würden.

Fed-Prognosen könnten wichtiger sein als die Zinsentscheidung

Da die Märkte einer Zinserhöhung bereits hohe Wahrscheinlichkeiten zuweisen, sagten die Bitfinex-Analysten, dass die Prognosen der Federal Reserve für Bitcoin mehr Informationen enthalten könnten als die Entscheidung am Mittwoch allein.

Die Prognosen werden zeigen, ob die politischen Entscheidungsträger eine einmalige Erhöhung oder eine Reihe von Zinserhöhungen erwarten. Eine solche Orientierung könnte die Renditen von Staatsanleihen, den Dollar und die Kosten für das Halten von Vermögenswerten beeinflussen, die keine Erträge abwerfen.

„Die Prognosen, die zusammen mit der Entscheidung am Mittwoch veröffentlicht werden, werden mehr Informationen enthalten als die Entscheidung selbst“, so die Analysten.

Für US-Investoren, die Bitcoin direkt oder über Spot-ETFs halten, identifizierte Bitfinex den Realzins als wichtigste geldpolitische Kennzahl. Die inflationsindexierte Rendite 10-jähriger Staatsanleihen lag bei 2,55 %, was eine steigende risikofreie Rendite schafft, mit der nicht renditetragende Vermögenswerte konkurrieren müssen.

Laut den Analysten war die reale Rendite bereits vor einer Zinserhöhung gestiegen und half, Bitcoin im oberen 70.000-Dollar-Bereich zu halten. Ein Wert, der bis Oktober über 2,5 % bleibt, könnte BTC-Gewinne begrenzen, selbst wenn die anfängliche Fed-Reaktion den Preis über 82.000 Dollar treibt.

Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed wird kein unmittelbares Folgesignal liefern. Die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben im August sind für den 30. September geplant, zwei Wochen nach der Abstimmung über die Geldpolitik, sodass Händler zunächst die Fed-Prognosen und andere Wirtschaftsdaten bewerten müssen.

Die Zinserwartungen waren bereits vor der Sitzung zu einer wichtigen Belastung für Bitcoin geworden. Ende August sagten Analysten, dass die ETF-Nachfrage vor einer härteren Prüfung stehe, nachdem falkenhafte Kommentare die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe getrieben und den Dollar gestärkt hätten.

Energiepreise könnten die realen Renditen hoch halten

Neben dem Zinspfad der Fed identifizierten die Bitfinex-Analysten die Energiekosten als weiteren Druckfaktor für Bitcoin. Ein Ölschock kann die langfristigen Inflationserwartungen erhöhen und die Fähigkeit der Zentralbank verringern, einen vorübergehenden Anstieg der Verbraucherpreise zu ignorieren.

„Höhere Zinsen verknappen die Liquidität, ohne das Angebot um ein Barrel zu erhöhen, sodass der Schock und die politische Reaktion eine Zeit lang in dieselbe Richtung drücken“, so die Analysten.

Unter solchen Bedingungen könnte eine straffere Liquidität Bitcoin belasten, selbst wenn die Zinserhöhung selbst bereits in die Finanzmärkte eingepreist ist. Höhere Kreditkosten würden das Energieangebot nicht erhöhen, sodass die Inflationsquelle bestehen bleibt, während die Geldpolitik die Nachfrage dämpft.

Bitfinex verwies auf den wöchentlichen Einzelhandelspreis für Diesel der U.S. Energy Information Administration und Brent-Rohöl als wichtigste Indikatoren. Laut den Analysten würde ein Brent-Abrechnungspreis unter 90 Dollar den Druck auf die langfristigen Inflationserwartungen schneller verringern als die geldpolitische Erklärung der Fed.