La probabilidad de subida de tipos de la Fed alcanza el 72% mientras Barr advierte sobre la inflación

El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, ha respaldado un aumento decisivo de los tipos de interés si la inflación no cede, mientras que los operadores de Polymarket sitúan en un 72% la probabilidad de una subida en 2026.

Barr apoya una subida de tipos de la Fed si la inflación sigue alta

La Reserva Federal señaló en las declaraciones preparadas de Barr del 1 de septiembre que la inflación sigue siendo demasiado alta después de más de cinco años por encima del objetivo del banco central, lo que deja a los responsables de política monetaria decidir si los tipos actuales son suficientemente restrictivos.

En su intervención en el Foro de Préstamos de Segunda Oportunidad en Washington, Barr dijo que la Fed tiene tiempo para revisar los datos antes de su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 15 al 16 de septiembre. Su posición depende de si los próximos informes proporcionan evidencia clara de que el crecimiento de los precios está volviendo hacia el objetivo del 2% del banco central.

“Si las tendencias de los datos me dan cierta confianza en que la inflación se está moderando en una senda hacia el 2 por ciento, entonces creo que podemos tomarnos un poco más de tiempo para evaluar nuestra postura de política monetaria”, dijo Barr.

Si los datos no proporcionan esa confianza, Barr dijo que el banco central debería responder sin demora.

“Sin embargo, si la inflación parece no estar moderándose lo suficiente, entonces creo que deberíamos actuar con decisión para subir los tipos”, añadió.

La inflación cayó desde un pico de más del 7% en 2022 a ligeramente por encima del 2% en 2024, según Barr. El progreso se estancó en 2025 cuando los aranceles, el conflicto en Oriente Medio y el gasto vinculado a la rápida expansión de la inteligencia artificial ejercieron una nueva presión sobre los precios.

Barr también señaló la persistente inflación en los servicios básicos no relacionados con la vivienda, que cubren servicios distintos de la vivienda y excluyen algunas de las categorías más afectadas por cambios de precios de corta duración. Con la inflación permaneciendo por encima del objetivo durante un período prolongado, advirtió que la presión sobre los precios podría extenderse a más partes de la economía.

Los últimos datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal situaron la inflación general anual en el 3,7%, mientras que la inflación subyacente PCE se situó en el 3,3%. El índice de precios PCE es la medida de inflación preferida por la Fed, lo que hace que su trayectoria sea central para el debate sobre los tipos.

Los funcionarios de la Fed han aumentado la presión antes de septiembre

Los comentarios de Barr han añadido otro miembro con derecho a voto al grupo de funcionarios dispuestos a considerar costes de endeudamiento más altos. Como miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, tiene voto en cada reunión del FOMC.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, transmitió un mensaje similar durante su discurso del 28 de agosto en Jackson Hole, diciendo que los responsables de política monetaria necesitaban tener confianza en que la inflación se estaba moviendo hacia el objetivo del 2% “claramente y a una velocidad suficiente”.

“Debemos tener confianza en que la inflación subyacente se está moviendo hacia nuestro objetivo, claramente y a una velocidad suficiente. De lo contrario, tenemos trabajo que hacer”, dijo Warsh.

Warsh describió el objetivo de inflación PCE del 2% como un “objetivo firme y fijo”. También dijo que el 54% de los 199 bienes y servicios de la cesta PCE registraron aumentos de precios superiores al 3% durante los 12 meses anteriores.

El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo su tipo objetivo en el 3,50%–3,75% durante su reunión del 28 al 29 de julio. La mayoría de los miembros apoyó esperar más información, pero el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, prefirieron un aumento inmediato de un cuarto de punto.

A principios de agosto, Kashkari dijo que era hora de empezar a subir los tipos gradualmente ya que la inflación seguía por encima del objetivo y la economía estadounidense continuaba resistiendo los costes de endeudamiento actuales. La división de julio dejó la decisión de septiembre dependiente de la inflación, el empleo y los acontecimientos que afectan a los precios de la energía.

Barr describió la economía estadounidense como sólida, apoyada en parte por la inversión en inteligencia artificial. El gasto de los consumidores se ha mantenido resistente, mientras que el mercado laboral se ha mantenido estable con un desempleo relativamente bajo, según sus declaraciones.

Los operadores elevan las apuestas de subida de tipos de la Fed al 72%

Los operadores de Polymarket asignan ahora una probabilidad del 72% a al menos un aumento de tipos de la Reserva Federal antes de finales de 2026, según las cifras del mercado de predicción citadas en el informe proporcionado. La probabilidad se situaba en el 68% tras el discurso de Warsh en Jackson Hole y en el 64% a principios de agosto.

Un contrato separado de Polymarket sitúa la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre en aproximadamente el 57%. Las probabilidades del mercado de predicción cambian a medida que los operadores abren y cierran posiciones, y no representan un compromiso de la Fed.

La valoración del mercado ha subido rápidamente en las últimas semanas. A principios de agosto, los operadores de Polymarket asignaban una probabilidad del 46% a un aumento de un cuarto de punto en septiembre, mientras que la probabilidad de al menos una subida durante 2026 se situaba en el 64%.

Las estimaciones basadas en CME también sitúan la probabilidad de un aumento en septiembre en aproximadamente el 57% tras el discurso de Warsh, según un informe de Bitfinex del 31 de agosto. La cifra se situaba en el 39,9% el 21 de agosto, mientras que el rendimiento del Tesoro estadounidense a dos años subió posteriormente a alrededor del 4,31%.

Un aumento de tipos elevaría el rango objetivo actual de la Fed al 3,75%–4,00% si los funcionarios aprueban un movimiento de un cuarto de punto. Los responsables de política monetaria también podrían dejar los tipos sin cambios en septiembre y considerar un aumento en una de las reuniones restantes de octubre o diciembre.

Para los inversores estadounidenses en criptomonedas, un tipo de interés más alto podría afectar a los rendimientos del Tesoro, al dólar y a la demanda de activos que no producen renta fija. El director de operaciones de BTSE, Jeff Mei, dijo en un informe del 31 de agosto que unos tipos más altos podrían reducir la liquidez disponible para Bitcoin y otras criptomonedas.

Bitcoin cotizaba cerca de 78.700 dólares cuando se publicó el informe, después de caer desde más de 81.000 dólares hasta un mínimo de 76.857 dólares tras el discurso de Warsh. Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron entradas netas de 924,5 millones de dólares durante la semana, aunque los inversores retiraron 201,9 millones de dólares el 28 de agosto.

El petróleo y los datos de EE. UU. podrían condicionar la decisión de septiembre

Los precios de la energía han creado otra preocupación inflacionaria mientras los combates entre Estados Unidos e Irán amenazan los envíos de petróleo cerca del Estrecho de Ormuz. El crudo Brent superó los 90 dólares el 31 de agosto, mientras que el West Texas Intermediate también avanzó mientras los operadores evaluaban el riesgo de interrupciones en el suministro.

Bitcoin se mantuvo cerca de los 78.000 dólares durante la respuesta inicial del mercado, incluso cuando el petróleo subió y los futuros de acciones bajaron. La presión del mercado impulsada por el petróleo siguió a los ataques estadounidenses contra lanzacohetes iraníes y a las advertencias de Irán de que respondería.

Barr identificó el conflicto de Oriente Medio como uno de los shocks que desviaron la inflación de su trayectoria anterior. Los aranceles también han elevado los precios de los bienes, mientras que el auge de la construcción de IA ha aumentado la demanda de equipos, electricidad y otros recursos, según sus declaraciones preparadas.

Antes de decidir sobre los tipos, los funcionarios recibirán varios informes de EE. UU. que podrían cambiar las expectativas del mercado. El informe de empleo de agosto está programado para el 4 de septiembre, y los inversores examinarán el crecimiento de las nóminas, el desempleo y los salarios.

Las cifras del Índice de Precios al Consumidor y del Índice de Precios al Productor también se publicarán antes de la reunión del 15 al 16 de septiembre. Barr dijo que la evidencia de que la inflación se está moviendo hacia el 2% permitiría a los funcionarios más tiempo para evaluar la política, mientras que un progreso insuficiente respaldaría una acción decisiva para subir los tipos.