Saylor : la loi CLARITY au point mort pourrait stimuler l'activité Bitcoin

Michael Saylor a déclaré dans un message sur X que la Securities and Exchange Commission, la Commodity Futures Trading Commission et le département du Trésor pourraient avancer en vertu de la législation existante tant que la loi CLARITY reste bloquée.

« Avec CLARITY au point mort, je m'attends à ce que la SEC, la CFTC et le Trésor fassent progresser les règles en vertu de la loi existante », a écrit Saylor. « Mais les progrès ne doivent pas attendre le Congrès. »

Ses commentaires ont présenté l'échec du vote comme une ouverture possible pour le Bitcoin plutôt que comme un arrêt complet de la politique crypto américaine. Selon Saylor, les banques pourraient ajouter davantage de services de garde de Bitcoin et proposer des prêts supplémentaires adossés à cet actif, créant ainsi de nouveaux canaux pour l'entrée de capitaux sur le marché.

Saylor a également évoqué la loi GENIUS, qui a déjà établi un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement. En évoquant le vide politique restant, il a ajouté : « La seule clarté dont vous avez besoin, c'est le Bitcoin. »

Saylor s'attend à une expansion des services Bitcoin sans le projet de loi

Pour les investisseurs américains, les prévisions de Saylor se concentrent sur les services proposés par les institutions financières réglementées. Davantage d'options de garde bancaire pourraient offrir aux clients un autre moyen de détenir du Bitcoin, tandis que les prêts adossés au Bitcoin pourraient permettre aux emprunteurs d'accéder à des liquidités sans vendre immédiatement leurs avoirs.

Saylor n'a pas fourni de calendrier ni nommé de banques préparant de tels produits. Ses commentaires décrivaient ce qu'il attend des régulateurs et des institutions financières après l'échec du Congrès à faire avancer le projet de loi sur la structure du marché.

Le président de Strategy a toujours traité le Bitcoin différemment des autres actifs numériques en raison de sa position réglementaire et de son offre fixe. Saylor a défendu le droit des Américains à promouvoir la cryptomonnaie pendant que le Sénat se préparait au vote sur la loi CLARITY.

Lors de ce débat précédent, Saylor a soutenu que les responsables publics et les chefs d'entreprise devraient être libres de soutenir le Bitcoin. Ces commentaires sont intervenus alors que Strategy reprenait ses achats de l'actif, liant sa position politique au plan de trésorerie Bitcoin à long terme de l'entreprise.

L'exposition de Strategy offre également aux investisseurs boursiers américains une voie indirecte vers le Bitcoin. Les actions de la société cotée au Nasdaq réagissent souvent aux variations du prix de la cryptomonnaie, aux achats de l'entreprise et à ses méthodes de levée de capitaux pour financer des acquisitions supplémentaires.

La loi CLARITY échoue à son test des 60 voix au Sénat

Le Sénat a voté à 49 contre 50 sur la motion visant à invoquer la clôture et à faire avancer la loi CLARITY vers le débat. Avec 60 voix requises, la proposition a échoué à 11 voix du seuil.

L'échec au stade procédural a empêché les sénateurs de passer à un débat complet et à d'éventuels amendements. Il ne s'agissait pas d'un vote final sur l'approbation de la législation.

Le projet de loi visait à établir des règles fédérales pour l'émission, la négociation et la supervision des actifs numériques. L'une de ses principales dispositions répartirait l'autorité entre la SEC et la CFTC, donnant aux agences des rôles plus clairs sur les titres et les matières premières numériques.

Une analyse du 4 septembre a identifié les règles d'éthique, les protections pour les développeurs de finance décentralisée et les récompenses de stablecoins comme des différends majeurs avant le vote. Les législateurs étaient également en désaccord sur les dispositions liées aux intérêts crypto du président Donald Trump.

Selon le test de blockchain mature en quatre parties de la proposition, un réseau répondant à ses exigences de décentralisation pourrait être qualifié de matière première numérique. Les actifs échouant au test resteraient soumis aux lois sur les valeurs mobilières, aux règles d'enregistrement et à la supervision de la SEC.

La mesure avait déjà été adoptée par la Chambre par 294 voix contre 134 en juillet 2025, avec le soutien de 78 démocrates. Elle a ensuite été approuvée par la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9 en mai 2026, mais obtenir 60 voix au Sénat nécessitait le soutien des deux partis.

Bien que la motion de clôture ait échoué, le projet de loi n'a pas automatiquement disparu du Sénat. Les législateurs pourraient le remettre au calendrier et programmer un autre vote si les partisans obtiennent suffisamment d'engagements.

Coinbase et Bernstein s'attendent à une action des agences

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a également déclaré que le vote ne devrait pas empêcher les régulateurs américains d'élaborer des règles plus claires. Tout en exprimant sa déception face au résultat, il a soutenu que la SEC et la CFTC disposent déjà d'outils qui pourraient être utilisés dans le cadre de leur autorité actuelle.

Armstrong a déclaré que les négociations entre républicains et démocrates pourraient se poursuivre, laissant ouverte la possibilité d'un autre vote au Sénat. Ses commentaires n'ont pas établi quand les législateurs pourraient faire une deuxième tentative ni quels changements seraient nécessaires pour attirer 60 voix.

Les analystes de Bernstein ont offert une évaluation similaire dans une note dirigée par Gautam Chhugani. Selon la firme, l'élaboration de règles par la SEC et la CFTC pourrait devenir « agressive et rapide » après des mois de négociations au Congrès qui n'ont pas abouti à un projet de loi.

Les analystes ont identifié la classification des jetons, la finance décentralisée, l'auto-garde et les actions tokenisées comme des domaines où les agences pourraient agir. Bernstein s'attend également à ce que les régulateurs traitent des produits liés aux actifs du monde réel tokenisés, y compris les contrats à terme perpétuels basés sur ces actifs et sur des actions individuelles.

Les règles des agences n'auraient pas le même statut juridique qu'une loi du Congrès et pourraient rester soumises à des contestations judiciaires ou à des changements de politique sous de futures administrations. Armstrong et Bernstein s'attendent toutefois tous deux à ce que les régulateurs continuent d'utiliser les pouvoirs déjà accordés par les lois existantes.

L'accès bancaire reste central dans les prévisions de Saylor

La prédiction de Saylor dépend également de la volonté des banques réglementées d'étendre leurs activités dans les actifs numériques. La garde exige que les banques protègent le Bitcoin des clients, tandis que les prêts garantis introduisent des exigences de crédit, de gestion des risques et de remboursement.

Pour les entreprises crypto américaines, l'accès aux comptes bancaires ordinaires et aux systèmes de paiement a longtemps affecté leur capacité à fonctionner. Un examen de septembre de l'accès bancaire aux États-Unis a expliqué comment les rails de paiement de la Réserve fédérale, les comptes maîtres et les relations bancaires commerciales ont façonné les services disponibles pour les entreprises d'actifs numériques.

Le même examen a noté que 21 grandes banques, dont Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank et UBS, s'étaient engagées dans une société commune de stablecoin en dollars visant le premier semestre 2027. La coentreprise prévue placerait les banques traditionnelles en concurrence directe avec des émetteurs établis tels que Circle et Tether.

La réglementation des stablecoins a progressé séparément par le biais de la loi GENIUS. La loi ordonne aux agences fédérales d'élaborer des règles pour les émetteurs de stablecoins de paiement, y compris des exigences liées aux licences, aux réserves et à la supervision.

Le Trésor a proposé une règle d'application en avril 2026, tandis que l'Office of the Comptroller of the Currency a publié sa propre proposition de règlement sur la loi GENIUS en février. La proposition de l'OCC couvre l'émission de stablecoins de paiement et les activités connexes menées par les institutions relevant de la compétence de l'agence.

Les dirigeants du secteur ont continué à critiquer le vote sur la loi CLARITY. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré que la politique avait pris le pas sur la politique et a appelé à une autopsie sur les raisons de l'échec de la mesure. Il a attribué le résultat à l'opposition démocrate, tandis que les négociations s'étaient concentrées en partie sur des demandes de limites éthiques plus strictes liées aux intérêts de Trump dans les actifs numériques.