Cathie Wood prédit 10 000 milliards de dollars de revenus pour Starship, Musk répond : « Pas impossible »

L'imaginaire commercial de Starship de SpaceX est encore amplifié. La PDG d'ARK Invest, Cathie Wood (« Wood »), prédit que chaque lancement de Starship pourrait générer environ 1 milliard de dollars de revenus annuels, et si l'on extrapole à partir de l'objectif de lancement annuel de Musk, les revenus annuels de Starship pourraient atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.

Cette prédiction a rapidement attiré l'attention du marché. Musk lui-même a répondu au message de Wood sur la plateforme X, en utilisant seulement trois mots anglais : « It's not impossible » (pas impossible), ajoutant de la chaleur au débat sur cette prédiction de revenus très controversée.

Le jugement de Wood repose en grande partie sur l'objectif agressif de Musk concernant la fréquence de lancement de Starship. Auparavant, Musk avait déclaré sur X que l'objectif de SpaceX est de réaliser plus de 30 lancements de Starship par jour d'ici 2030, soit environ 10 000 lancements par an, ajoutant que cela reste un très petit nombre comparé aux vols d'avions.

Wood relie ensuite cette capacité de lancement au potentiel commercial de Starlink. Selon les données d'ARK Invest, la bande passante cumulée en orbite de Starlink n'a cessé de croître ces dernières années, et les satellites V3 de nouvelle génération de SpaceX offrent une bande passante par satellite plus élevée. Combinée à la capacité d'emport de Starship, bien supérieure à celle des fusées actuelles, cela pourrait augmenter considérablement la capacité réseau déployée par lancement, élargissant ainsi la capacité de service et le potentiel de revenus de Starlink.

Parallèlement, SpaceX s'apprête à déployer les satellites V3, et la capacité commerciale de Starship sera bientôt mise à l'épreuve. Le directeur financier de l'entreprise, Bret Johnsen, a déclaré que le 14e vol de Starship transportera des satellites V3 en version de production et sera le « premier vol générateur de revenus » de Starship. Cela signifie que la capacité de Starship à passer de tests à haute fréquence à des lancements commerciaux durables commencera à être validée par des données de revenus réelles.

De la bande passante de Starlink à 1 milliard de dollars de revenus par lancement

La prédiction de Wood provient du cadre d'analyse de Sam Korus, directeur de la stratégie et des investissements chez ARK Invest. Sur la base des données de 2023 à 2025, Korus estime que la bande passante cumulée en orbite de Starlink atteindra respectivement 190, 335 et 606 Tbps, correspondant à des revenus de communication de 3,9, 7,6 et 11,4 milliards de dollars.

Ainsi, le revenu annuel par Tbps de bande passante est d'environ 21, 23 et 19 millions de dollars respectivement. Korus utilise les 19 millions de dollars les plus récents comme revenu par unité de bande passante, puis le multiplie par la capacité d'environ 61 Tbps que Starship peut déployer par lancement, pour conclure que « chaque lancement de Starship génère environ 1 milliard de dollars de revenus annuels ».

Le cœur de ce calcul réside dans la capacité des satellites V3. SpaceX a révélé que chaque satellite V3 est conçu pour une bande passante descendante de 1 Tbps, et que Starship peut déployer jusqu'à environ 60 satellites V3 par lancement, soit plus de 60 Tbps de bande passante supplémentaire, avec un débit global plus de 20 fois supérieur à celui d'une mission Falcon 9.

Korus souligne également que à mesure que l'offre de bande passante de Starlink augmente, le revenu par Tbps pourrait diminuer progressivement, ce qui signifie que ces 1 milliard de dollars ne constituent pas un niveau de revenu fixe. Toutefois, même si le revenu par unité de bande passante baisse, une plus grande échelle de déploiement de satellites pourrait continuer à stimuler la croissance des revenus de communication de Starlink.

Les lancements à haute fréquence de Starship peuvent-ils soutenir 10 000 milliards de dollars de revenus ?

Sur la base du calcul de Korus, Wood relie le potentiel de revenus par lancement à l'objectif de lancement à long terme de Musk. Elle a déclaré sur X que Musk prévoit de réaliser 10 000 lancements de Starship par an d'ici 2030, ce qui pourrait porter les revenus annuels de Starship à 10 000 milliards de dollars.

Ce chiffre diffère nettement de l'objectif de revenus précédemment évoqué par Musk. En juin dernier, Musk avait déclaré que SpaceX pourrait « peut-être » atteindre environ 1 000 milliards de dollars de revenus en 2030 ; les revenus de l'entreprise en 2025 s'élèvent à 18,67 milliards de dollars. Par conséquent, 10 000 milliards de dollars restent une extrapolation externe basée sur la fréquence de lancement et la capacité de monétisation de la bande passante, et non une prévision officielle de SpaceX.

Cependant, cette logique de revenus entre dans une phase de validation réelle. Musk a confirmé mardi que SpaceX commencera ce mois-ci à déployer la constellation Starlink V3 de nouvelle génération, affirmant que sa bande passante finale dépassera de 100 fois celle du réseau actuel d'environ 11 000 satellites. SpaceX prévoit actuellement d'effectuer le 14e vol de Starship le 22 septembre, sous réserve d'approbation réglementaire.

Pour atteindre 10 000 lancements par an, la capacité de fabrication de Starship elle-même est une contrainte clé. Musk a récemment déclaré à propos du Raptor 3 qu'il conseillerait aux startups de ne pas tenter de fabriquer ce moteur, car sa structure interne est extrêmement complexe et ne peut être produite qu'avec une technologie d'impression 3D métallique hautement modifiée.

Plus important encore, le 14e vol transportera des satellites V3 en version de production. Le directeur financier de SpaceX, Bret Johnsen, a précédemment déclaré que ce serait le « premier vol générateur de revenus » de Starship. Avec le début du déploiement des V3, la fréquence de lancement de Starship, l'augmentation de la capacité de Starlink et la capacité de conversion des revenus par lancement passeront progressivement des calculs théoriques à la validation réelle.