FOMC週突入、利上げ織り込み進みBTCは小幅反発

9月14日（月）、世界市場は「中央銀行スーパーウィーク」に入った。米国の高インフレと高止まりする原油価格を背景に、市場が織り込む今週のFRB利上げ確率は86％まで上昇。ドルと米国債利回りも高水準を維持し、リスク資産全体に圧力がかかっている。

一方、BTCは下落を続けることなく、7万6,000〜7万8,000ドルのレンジで下げ止まっている。市場がすでに一部のタカ派シナリオを織り込んでいる可能性がある。FOMCを控え、市場の焦点は「利上げするかどうか」から、「利上げ後もFRBが引き締めを続けるか」へ移りつつある。

原油高続く、今週の利上げ確率は86％に上昇

米国8月コアCPIは前月比0.3％上昇し、市場予想を上回った。加えて原油価格も上昇を続けており、市場が織り込むFRBの今週の利上げ確率は86％超まで上昇した。同時に、米10年国債利回りは5％に接近し、ドル指数は0.3％上昇して99.40となり、リスク資産全体に下押し圧力がかかっている。

先週金曜日の米国株は4営業日続落から反発し、ダウ平均は0.98％高、ナスダックは0.96％高、S&P500は0.86％高となった。ただし週間では主要3指数がそろって下落し、リスク選好はまだ本格的に回復していない。

月曜日のアジア時間では米株先物が再び下落し、S&P500先物は0.6％安、ナスダック100先物は1.5％安と、ハイテク株への圧力がより鮮明となった。AI安全性をめぐる議論の影響でアジアのハイテク株も下落し、韓国KOSPIは3％安で取引を終え、SKハイニックスは6％安、サムスン電子は4％安となった。

原油価格は引き続き最大のマクロ変数となっている。中東の海運やエネルギー施設をめぐるリスクが高まり、ブレント原油は再び107ドル付近、WTIは103ドル付近まで上昇し、日中上昇率はいずれも3％近くに達した。トランプ氏は再びFRBに低金利維持を求めたものの、インフレと原油高が利上げの論拠を強めている。

今週の焦点は単に「利上げするかどうか」ではなく、FRBがその後も追加利上げを示唆するかどうかだ。ウォーシュ氏がインフレの粘着性やエネルギー価格のリスクを強調すれば、ドルと米国債利回りはさらに上昇する可能性がある。一方、「一度利上げして様子を見る」といった姿勢に近ければ、リスク資産は短期的に反発する可能性がある。

BTCは7.7万ドル維持、利上げ観測を先行織り込み

9月14日、BTCCの相場データによると、BTCは現在77,711ドルで、24時間では0.70％上昇している。BTCは一時7万7,000ドルを下回ったものの、その後すぐに回復しており、一部のタカ派シナリオがすでに市場に織り込まれていることを示している。

オンチェーン分析によると、ビットコインの未決済建玉は、9月3日にBTCが8万1,000ドルを突破した時点と比べて13.5％減少している。同期間のBTC価格は約5％下落しており、市場がFOMC前に自発的にレバレッジを落としている可能性があり、強制清算主導の下落とは異なる動きとなっている。

テクニカル面では、76,500〜77,000ドルが引き続き重要なサポートゾーンとなる。このエリアを明確に割り込まない限り、BTCにはレンジ内での修復余地が残る。上値では78,500〜79,000ドルがレジスタンスとなり、このゾーンを回復して初めて8万ドル付近を再び試す可能性が出てくる。76,500ドルを下回れば、75,000ドルへの調整に注意が必要だ。

全体として、現在の動きはトレンド転換というより、タカ派予想を十分に織り込んだ後の安値圏での下げ止まりに近い。FOMCまではBTCはレンジ取引が中心となる可能性が高い。利上げが実施されれば、短期的に暗号資産市場のボラティリティが高まる可能性がある。一方、声明が市場予想ほどタカ派的でなければ、BTCには短期的な修復局面が訪れる可能性がある。

ETF資金は分化局面へ

ETF資金の流れには明確な分化が見られる。先週、現物ビットコインETFは週間で約4億6,300万ドルの純流出となり、3週連続の純流入が途切れた。BTCに対する機関投資家の需要が弱まっていることを示している。

一方、現物ETH ETFは同期間に約1億9,700万ドルの純流入を記録し、4週連続の純流入を維持した。資金がBTCからETHへ移っていることが、最近のETHの相対的な底堅さにつながっている。

ETHは現在2,500ドル付近でもみ合っている。上値では2,550〜2,600ドル、下値では2,480ドル、および2,400〜2,450ドルのレンジに注目したい。ETFへの資金流入が続く限り、ETHはBTCに対して相対的に強い動きを維持する可能性がある。

中央銀行スーパーウィーク、FOMCが最大の焦点

今週、世界市場は中央銀行スーパーウィークに入る。FRBは9月15〜16日にFOMCを開催し、9月16日（水）14:00に政策金利を発表する。その後、ウォーシュ議長が金融政策に関する記者会見を行う。

イングランド銀行と日本銀行も木曜日、金曜日にそれぞれ政策決定を発表する予定だ。さらに、米上院は現地時間火曜日に《CLARITY Act》をめぐる重要な手続き上の採決を行い、SECも同日に24時間取引をテーマとするラウンドテーブルを開催する。規制動向も今週の暗号資産市場にとって重要な変数となる可能性がある。

トレード観察

現在の市場はトレンド転換というより、FOMC前の防御的な下げ止まりに近い。利上げ確率がすでに高水準まで上昇している中、次の方向性を左右するのは、FRBが今後の金利経路についてどのようなシグナルを示すかだ。

声明が引き続きタカ派的であれば、ドルと米国債利回りは高水準を維持し、リスク資産への圧力が続く可能性がある。一方、市場予想よりもハト派寄りの内容となれば、BTCには修復局面が訪れる可能性がある。

リスク提示： 本稿の一部内容は公開メディアの見解に基づいており、情報提供のみを目的としたものである。いかなる投資助言や取引判断の根拠を構成するものではない。市場にはリスクが伴うため、取引の際は十分に注意し、投資家各自で適切なリスク管理を行っていただきたい。