18년 만에 네 배로 늘어났습니다! 미국은 어떻게 한 세대도 안 되는 기간 동안 40조 달러라는 어마어마한 부채를 쌓아 올렸을까요?

주요 원인으로는 부시와 트럼프 행정부 시절 시행된 감세 정책이 37%, 초당적 합의에 따른 사회보장, 의료 및 기타 복지 지출 증가가 33%, 두 차례의 경제 불황과 코로나19 팬데믹 기간 동안의 긴급 구호 지출이 28%를 차지합니다. 또한, 부채의 77%가 초당적 법안에서 비롯되었기 때문에 어느 한 정당에만 책임을 묻기 어렵습니다.

미국의 국가 부채가 이번 주 공식적으로 40조 달러를 돌파했는데, 이는 예상보다 2년이나 앞선 수치입니다. 이러한 기록적인 수치는 감세, 복지 확대, 그리고 위기 구제금융의 복합적인 결과이며, 미국의 양당 정치인 모두 이러한 재정적 도박에 대한 책임이 있습니다.

2001년, 미국 연방 정부는 4년 연속 재정 흑자를 달성했고, 의회예산국(CBO)은 심지어 2009년까지 국가 부채가 사실상 제로에 가까워질 것이라고 예측했습니다. 그러나 현실은 정반대였습니다. 2008년 국가 부채가 10조 달러에 달한 후, 이후 18년 동안 네 배로 증가했습니다. 연방예산위원회(CRFB)의 수석 부위원장인 마크 골드윈은 "부채 악순환이 시작됐다"고 경고하며, 현재 약 6%에 달하는 재정 적자율은 역사적으로 전쟁이나 심각한 경기 침체기에만 발생했던 현상이라고 지적했습니다 .

현재 미국 연방 정부 지출에서 이자 지급 비용만 해도 15%를 차지하며, 국방비를 넘어섰습니다. 채권 시장의 위험 감시자들이 재정적 위험을 이유로 더 높은 위험 프리미엄을 요구함에 따라, 과도한 부채는 국가 예산에 심각한 부담을 줄 뿐만 아니라 경제 전반에 걸쳐 차입 비용을 상승시키고 있습니다.

한편, 끊임없이 증가하는 부채 부담은 금융 시장에 직접적인 영향을 미쳐 미국 30년 만기 국채 수익률을 5.30% 이상으로 끌어올려 2007년 이후 최고치를 기록했습니다. 금 가격은 지난 5년간 156% 상승하여 온스당 4,575달러에 이르렀는데, 이는 미국 달러의 구매력 장기 약화에 대한 시장의 깊은 우려를 반영합니다.

세 가지 주요 동력: 감세, 복지, 그리고 위기 구제금융

야후 파이낸스에 따르면, 2024년 연방예산위원회가 발표한 상세 분석에서는 미국 부채 40조 달러의 원인을 세 가지 주요 요인으로 분류했습니다. 이 분석에는 트럼프 대통령의 "빅 뷰티 법안"으로 추가될 것으로 예상되는 4조 달러 이상의 부채는 아직 포함되지 않았습니다.

감세(37%) : 부시 행정부 시절 시행된 대규모 감세와 트럼프 대통령 첫 임기 동안 시행된 감세를 합치면 현재 국가 부채의 37%를 차지합니다. 이러한 감세는 시행 이후 반복적으로 연장되었으며, 민주당 의원들의 지지를 받아 지속적으로 세입을 억제해 왔습니다.

복지 지출 확대(33%) : 고령화로 인해 메디케어가 크게 확대되었으며, 현재 사회보장, 메디케어, 메디케이드가 연방 예산의 약 절반을 차지하고 있습니다. 이러한 지출 증가는 국가 부채의 33%를 차지하며, 양당 모두 이를 지지해 왔습니다.

경기 침체 및 팬데믹 구제(28%) : 나머지 28%는 두 차례의 경기 침체와 코로나19 팬데믹 기간 동안의 긴급 재정 부양책으로 충당되었으며, 여기에는 직접 보조금 지급, 긴급 사업 대출 및 확대된 실업 수당이 포함됩니다.

초당적 공모: 국가 부채의 77%는 초당적 법안에서 비롯됨

이번 재정 관리 부실에 대한 책임 소재를 가리는 것은 당파적인 관점에서 제시되는 것보다 훨씬 더 복잡하다는 점에 주목할 필요가 있다.

정당별로 보면, 공화당 단독으로 통과된 법안은 현재 국가 부채의 8%를 차지하고, 민주당 단독으로 통과된 법안은 12%를 차지합니다. 그러나 미국 국가 부채의 무려 77%는 양당이 모두 통과시킨 법안에서 비롯됩니다.

이 데이터는 부채 문제를 특정 정당 탓으로 돌리는 정치적 담론이 더 이상 타당하지 않다는 것을 의미합니다. 감세 정책 연장 당시 민주당의 지지를 받았고, 복지 확대 법안 통과 당시 공화당의 지지를 받았으며, 위기 구제 금융은 일관되게 초당적 다수표로 통과되었습니다.

흑자에서 심연으로: 18년간의 재정 역전

2001년은 미국 재정 역사에 있어 중요한 전환점이 된 해였습니다. 당시 연방 정부의 재정 흑자는 GDP의 1.2%에 달했고, 의회예산국(CBO)의 기본 전망치는 부채가 점진적으로 0으로 줄어들 것이라는 낙관적인 그림을 제시했습니다.

하지만 이후 일련의 정책 결정으로 이러한 추세는 완전히 바뀌었습니다. 아프가니스탄과 이라크 전쟁, 닷컴 버블 붕괴, 그리고 대규모 감세 정책 시행은 재정 수입 기반을 급격히 약화시켰습니다.

국가 부채는 2001년 6조 달러 미만에서 2008년 10조 달러로 증가했으며, 이후 계속 가속화되어 예정보다 2년 앞선 2026년에 40조 달러 문턱을 넘어설 것으로 예상됩니다.

월스트리트저널에 따르면, 사회보장기금을 제외한 공공 부채는 현재 약 32조 3천억 달러에 달합니다. 10월에 시작되는 2026 회계연도에는 정부 지출이 이미 수입을 1조 8천억 달러 초과했습니다.

최근 예측에 따르면 미국 정부는 9월 30일 회계연도 말까지 2조 1천억 달러의 재정 적자에 직면할 것으로 예상됩니다.

의회예산국(CBO)의 최신 전망에 따르면 미국의 국가 부채는 2036년까지 국내총생산(GDP)의 120%에 달하고, 2055년에는 156%까지 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 연방예산위원회(FBC)의 분석은 매우 직설적입니다.

"이러한 감세와 지출 증가가 없었더라도 미국의 국가 부채는 완전히 상환될 수 있었을 것입니다."

40조 달러라는 부채 규모는 예정보다 2년 앞당겨졌으며, 트럼프 행정부의 "빅 뷰티 법안"으로 인해 여기에 4조 달러 이상이 추가될 것으로 예상되어 부채 증가 속도가 더욱 가속화될 수 있습니다.

시장 전파: 금리, 환율 및 자산 가격 간의 연쇄 반응

40조 달러에 달하는 부채는 추상적인 수치가 아닙니다. 그 영향은 다양한 경로를 통해 시장과 경제 전반에 스며들어 있습니다.

금리 압력 : 막대한 부채 공급으로 장기 국채 수익률이 상승했으며, 30년 만기 국채 수익률은 최근 5.30%로 거의 18년 만에 최고치를 기록했습니다. 정부의 장기 부채 상환 능력에 대한 우려로 더 높은 위험 프리미엄을 요구하는 채권 투자자들, 즉 '채권 감시자'들이 채권 시장에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 베산트 재무장관은 최근 최소 40억 달러 규모의 장기 국채 매입 프로그램을 발표하며, 당국이 현재의 수익률 수준이 펀더멘털을 반영하지 않는다고 판단하고 있음을 시사했습니다.

양적 완화의 후유증 : 일부 전문가들은 과도한 부채가 간접적으로 과도한 통화 공급으로 이어질 수 있다고 지적합니다. 연방준비제도(Fed)의 양적 완화 정책은 채권 매입을 통해 수익률을 낮추는 방식으로, 대침체 이후 통화 공급을 크게 확대하여 주식과 부동산 같은 금융 자산 가격을 상승시키는 한편, 금융 자산을 보유하지 않은 사람들의 생활비 부담을 가중시켰습니다.

금과 달러 가치 하락 전망 : 높은 부채 수준은 달러 가치 하락을 투자 논리로 뒷받침하는 핵심 요인 중 하나입니다. 금 가격은 지난 5년간 누적 156% 상승하여 현재 온스당 4,575달러에 거래되고 있으며, 지난달에만 약 14% 상승했습니다. 투자자들이 달러의 구매력이 계속 하락할 것으로 예상한다면, 실물 자산으로서 금의 투자 가치는 더욱 두드러질 것입니다.

재정 여력 축소 : 2026 회계연도에 이미 1조 8천억 달러의 적자가 기록되었고, 이자 비용이 재정 예산의 15%를 차지함에 따라 교육 및 인프라와 같은 다른 분야에 투입할 수 있는 정부의 자금이 지속적으로 줄어들고 있으며, 이는 장기적인 경제 성장 잠재력을 저해할 것입니다.