HYPE 역사적 호재, PerpDEX 섹터 올해 어떤 기회가 있을까?

다음 점화기는 어디에 있을까?

큰 양봉 하나에 수많은 트레이더가 몰려든다. 잠잠했던 PerpDEX 포인트 열풍이 곧 2단계에 접어든다.

Variational

Variational은 현재 공식 포인트 프로그램을 운영 중인 프로젝트 중 가장 큰 규모의 자금을 조달했다. 올해 5월 약 5,000만 달러 규모의 시리즈 A 라운드를 완료했으며, Dragonfly가 리드를 맡고 Bain Capital Crypto, Coinbase Ventures 등이 참여했다. 앞선 1,030만 달러 규모의 시드 라운드는 Bain Capital Crypto와 Peak XV가 공동 리드했으며, 공개된 두 차례의 펀딩을 합치면 약 6,030만 달러에 달한다. Variational은 RFQ 파생상품 노선을 추구하며, Omni는 기관 대상 유동성 역량을 일반 트레이더도 사용할 수 있는 무기한 선물 상품으로 패키징했다.

Variational의 Omni 포인트 프로그램은 2025년 12월에 시작됐으며, 초기 사용자에게 300만 포인트를 소급 지급했다. 팀은 토큰의 약 50%를 커뮤니티에 배분할 계획이다. 이후 포인트는 주 단위로 정산되며, 공식적으로 늦어도 올해 3분기 말까지 포인트 배분을 종료하겠다고 약속했다. 이는 TGE(토큰 생성 이벤트) 직전의 마지막 관찰 단계로 볼 수 있다. 현재 장외 시장에서 포인트당 호가는 10~20달러 수준이다.

신규 사용자 입장에서 Variational은 현재 가장 빠르게 결과를 얻을 수 있는 프로젝트지만, 현 단계에서 인터랙션을 통한 포인트 획득 난이도가 높아 비용 관리가 필요하다.

Extended

Extended는 전 Revolut 팀이 개발했다. 2024년 650만 달러 규모의 펀딩을 완료했으며, Tioga Capital과 Semantic Ventures가 투자자로 참여했다. 올해 7월에는 eToro가 리드하고 Jump Crypto와 Alber Blanc이 참여한 1,250만 달러 규모의 전략적 라운드를 추가로 유치해 공개 펀딩 총액은 약 1,900만 달러에 이른다.

Extended의 시즌 1 포인트는 2025년 4월부터 운영됐다. 현재 규칙은 매주 60만 포인트를 지급하며 총량은 7,000만 포인트를 넘지 않는다. 포인트는 주로 일반 거래, Vault 유동성 공급, 실제 사용자 추천 등 세 가지 활동에서 발생한다.

여기서 가장 주의해야 할 점은 무효 거래 판정, 즉 '시빌(Sybil) 검사'다. Extended는 8월에 약 504만 개의 비정상 포인트를 삭감했는데, 여기에는 계정 간 자전거래, 자기 추천, 시빌 주소, 다중 계정을 통한 조작적 거래가 포함됐다. 처리 후 누적 포인트는 약 6,467만 개로, 7,000만 개 상한까지 약 533만 개만 남았다. 현재 주당 60만 개의 배출 속도를 고려하면 신규 사용자에게 남은 여지는 상대적으로 제한적이다.

RISEx

RISEx는 RISE Chain의 핵심 무기한 선물 상품으로, 현재 별도의 펀딩 내역은 공개되지 않았다. RISE Chain은 2025년 Galaxy Ventures로부터 400만 달러 투자를 유치한 후 누적 펀딩이 800만 달러에 도달했으며, 초기 투자자로는 Vitalik과 Aave 창립자 Stani도 포함된다.

RISE Ignite 시즌 1은 2026년 7월 20일부터 포인트 집계를 시작했으며, 매주 20만 RISE 포인트를 지급한다. 활동은 늦어도 2027년 2분기에 종료된다. RISEx 사용자는 해당 상품에서 발생하는 모든 RISE 포인트를 획득할 수 있으며, 트레이더, 유동성 공급자, Builder Code를 통합한 개발자까지 포함된다.

RISEx의 포인트 산정 방식은 단순 거래량보다 복잡하다. 시스템은 거래 성숙도, 수수료와 슬리피지, 부정적 가격 편차, 메이커·테이커 물량, 포지션 규모와 보유 기간을 종합적으로 평가하며, 가중치는 공개되지 않고 주 단위로 조정된다. 추천인은 피추천인이 획득한 포인트의 10%를 추가로 받을 수 있다.

RISEx의 장점은 시즌이 시작된 지 한 달 남짓밖에 되지 않아 포인트 획득이 비교적 쉽고, 유동성 깊이도 우호적이라는 점이다.

Lighter & Robinhood Wallet

Lighter는 공개 펀딩으로 약 8,900만 달러를 조달했으며, 최신 라운드인 6,800만 달러는 Founders Fund와 Ribbit Capital이 공동 리드하고 Robinhood가 참여했다.

Lighter와 Robinhood는 커뮤니티를 위해 1,100만 LIT를 배정했다. 지역 요건을 충족하는 사용자가 Robinhood Wallet을 통해 무기한 선물을 거래하면 Lighter 포인트를 2배로 받을 수 있다. Robinhood Chain에서 Lighter 웹 버전을 직접 이용하면 1배로 계산되며, 포인트는 활동 약관에 따라 해당 지분의 LIT로 교환된다.

엔트로피(Entropy)

Entropy는 Hyperliquid의 HIP-3 배포자로, RWA 및 상장 전 무기한 선물에 주력한다. 1,400만 달러 규모의 시드 라운드를 완료했으며 Ribbit Capital이 리드했다. 팀 구성원은 Citadel Securities, Optiver, Polymarket, Millennium 출신이다.

Entropy는 아직 공식적으로 포인트 프로그램을 발표하지 않았지만, 포인트 관련 필드가 이미 제품 백엔드에 나타났다. Entropy의 실시간 인터페이스 반환값을 보면 사용자 등급 설정에 pointsMultiplier 필드가 존재하며, 반환값에는 추천 리베이트 비율과 referrals-boosted-launch라는 보상 정책 버전도 포함되어 있다.

Entropy는 출시 초기 시장이 두 개뿐이라 참여자와 경쟁 강도가 모두 낮은 상태다. 동일한 기초자산을 TradeXYZ와 Entropy 양쪽에서 헤지하면 단방향 가격 위험을 낮추면서 초기 거래 기록을 남길 수 있다.

트레이더 @yourQuantGuy는 현재 Entropy에서 가장 직접적인 기회는 수수료 보조금이라고 본다. Entropy 자체 운영 시장은 Hyperliquid Growth Mode에 있어 테이커 수수료가 0.008%에 불과하다. 최고 등급인 Tier 4 추천 코드를 사용하면 추천인이 받은 리베이트를 트레이더에게 전액 돌려줄 수 있어 사실상 무료 수수료에 가까운 효과를 낸다. 이는 크로스 플랫폼 가격 차익과 펀딩비 차익 거래의 시도 비용을 더 낮춰준다.

아르쿠스(Arcus)

Arcus는 Robinhood Chain 위의 PerpDEX로, dYdX Labs와 Robinhood가 협력하여 개발했다. Robinhood Crypto는 Arcus의 전략적 투자자다.

Arcus는 현재 공식 포인트 프로그램이 없다. 하지만 dYdX Foundation CEO Charles는 트윗에서 Arcus 토큰을 암시하며, 향후 '만약' Arcus 토큰이 나온다면 dYdX 커뮤니티에 일부를 예약할 것이라고 밝혔다.

참여 가능한 기타 프로젝트

Trasia

Trasia는 Multicoin이 리드한 HIP-3 거래소로 아시아 자산에 집중하며, 현재 초대 프로그램을 출시했다.

GTE

GTE는 무기한 선물, 현물, 에이전트 API를 아우르는 옴니체인 오더북 거래 플랫폼을 개발 중이다. 공개 펀딩 규모는 약 2,500만 달러이며, 최신 1,500만 달러 규모의 시리즈 A는 Paradigm이 단독 리드했다. 앞선 세 차례 라운드는 합계 약 1,000만 달러다.

현재 GTE는 대기자 명단만 공개되어 있으며, 사용자는 가입, 사용자명 예약, 공식 채널 팔로우, 유효 사용자 추천을 통해 대기자 포인트를 높일 수 있다.

Perpl

Perpl은 Monad 위의 무기한 선물 거래 플랫폼으로, 925만 달러 규모의 펀딩을 완료했다. Dragonfly Capital이 리드했으며 Ergonia, Mirana, HashKey, L1D, CMS, Breed 등 기관이 참여했다.

Perpl은 이미 Monad 메인넷에 출시됐으며, 현재 Perpl 포인트와 mPoints를 동시에 지급하고 있다. 팀은 최근 매주 5만 Perpl 포인트와 5만 mPoints를 배포하고 있으며, mPoints 보상 한도가 100만 달러까지 해제됐다고 발표했다.

HelloTrade

HelloTrade는 BlackRock의 IBIT, ETHA, BUIDL에 참여했던 전직 디지털 자산 팀 멤버들이 설립했다. 2025년 460만 달러 규모의 시드 라운드를 완료했으며 Dragonfly Capital이 리드하고 Mirana Ventures가 참여했다. 제품은 현재 알파 단계이며, 사용자는 얼리 액세스를 신청할 수 있다.