Hyperliquid 새 내러티브 등장, HIP-4 공식 개장

TradeXYZ는 오늘 자체 배포한 예측 시장 Events를 출시했으며, 배포 이름은 txyz입니다. 첫 계약은 주식, 상품, Pre-IPO의 Up/Down을 다루며, 이후 스포츠, 정치, 경제 이벤트가 추가될 예정입니다.

트레이더는 동일한 계정에서 현물을 보유하고, USDC를 빌리고, Pre-IPO 무기한 계약을 거래한 뒤, 이벤트 시장을 이용해 실적 발표를 헤지하거나 스포츠 결과에 베팅할 수 있습니다.

Hyperliquid의 예측 시장은 배포가 시작된 이후 큰 파장을 일으키지 못했지만, TradeXYZ의 합류로 커뮤니티는 희망을 보게 되었습니다. 이 팀은 거의 단독으로 Hyperliquid을 전통 금융의 시야에 들여놓은 바 있기 때문입니다.

Events의 출시는 HIP-4 배포자 간의 경쟁을 공식적으로 시작했습니다.

다른 시장 주인

HIP-4는 Hyperliquid이 예측 시장을 위해 설계한 개선 제안입니다. 가장 먼저 떠오르는 의문은 이것입니다. Hyperliquid은 이미 자체 HIP-4 시장을 배포했는데, TradeXYZ는 왜 또 다른 시장을 배포할 수 있을까요?

답은 프로토콜 계층과 시장 운영 계층의 분업에 있습니다.

Hyperliquid이 자체 배포한 시장은 공식 시장이라고 하며, txyz와 같은 제3자 시장은 동일한 기반 인프라인 HyperCore를 공유합니다. 주문 체결, 잔액, 포지션, 최종 온체인 정산은 모두 HyperCore가 처리합니다.

차이는 구체적인 시장을 누가 운영하느냐에 있습니다.

HIP-4에는 고정된 데이터 템플릿이 있어, 예측 시장이 어떤 텍스트를 표시할 수 있는지, 이벤트 가능성을 어떻게 명명할지(예: Yes/No, Up/Down), 어떤 키워드를 채울 수 있는지 규정합니다. 이 경계 안에서 제3자 배포자는 템플릿을 선택하고, 매개변수와 수수료를 설정하고, 결과 판정 방법을 공개하고, 어떤 이벤트를 상장할지, 언제 거래를 중단할지, 어떤 데이터 소스를 인용할지 결정해야 합니다.

이벤트 결과가 나온 후에도 데이터 소스가 자동으로 계약을 정산하지는 않습니다. 배포자 또는 권한을 부여받은 settlement sub-deployer(정산을 전담하는 역할)가 정산 결과를 HyperCore에 제출해야 하며, HyperCore는 권한을 검증한 후 결과를 온체인에 기록합니다.

따라서 '제3자 배포'는 구체적인 시장의 조건, 판정, 정산 제출을 제3자가 책임진다는 의미로, Hyperliquid 메인 사이트와 여러 HIP-3 거래소의 관계와 유사합니다.

Hyperliquid은 하위 거래 규칙을 관리하고, 배포자는 시장을 운영합니다.

메커니즘

이진 이벤트에는 Yes와 No 두 가지 결과가 있습니다. 담보는 두 개의 상호 보완적인 '결과 토큰'으로 나눌 수 있습니다.

Yes의 가격이 0.63이라면 No의 가격은 0.37에 해당합니다. 0.63에 Yes를 매수하는 것은 경제적 효과로 0.37에 No를 매도하는 것과 같습니다. HyperCore는 양쪽의 유동성을 동일한 주문장에 통합합니다.

만기 후 정산도 간단합니다. settleFraction = 1이면 Yes 토큰당 하나의 호가 자산이 지급되고 No는 0이 됩니다. settleFraction = 0이면 결과가 반대입니다. 일부 템플릿은 0과 1 사이의 정산 값을 허용하여, 여러 후보 결과(예: US 오픈 우승자)도 하나의 질문으로 구성할 수 있으며, 각 결과마다 주문장이 있습니다.

HIP-4는 '정산 판정'을 두 단계로 나눕니다. 시장은 먼저 공개된 방법에 따라 선언된 데이터 소스에서 결과를 계산합니다. 그런 다음 배포자가 결과를 온체인에서 사용할 정산 값으로 변환하여 HyperCore에 제출합니다.

TradeXYZ의 일간 Up/Down 시장이 구체적인 예를 제공합니다. 문서에 따르면, 시스템은 정산 전 마감된 5개의 1분 캔들을 읽어 각 캔들의 고가, 저가, 종가 평균을 계산한 후, 5개 결과의 산술 평균을 구합니다. 이 가격이 strike(행사가)보다 엄격히 높아야 Yes가 승리합니다. 같거나 평균가가 더 낮으면 No가 승리합니다.

이 5분 창은 마지막 거래나 순간적인 변동성이 정산에 영향을 미치는 능력을 줄입니다. 스포츠 시장은 초기에 ESPN을 데이터 소스로 사용합니다. 경기 연기, 취소, 무승부, 결과 정정 처리 방식은 각각의 템플릿과 구체적인 조건에 따릅니다.

TradeXYZ와 같은 HIP-4 배포자는 Events를 현물, 대출, HIP-3 계약과 동일한 계정에 넣을 수 있어, 트레이더가 연속적인 가격 판단과 특정 시점의 이산적인 결과를 동시에 표현할 수 있습니다. 이것이 HIP-4가 Polymarket이나 Kalshi와 같은 전통적인 예측 시장과 본질적으로 다른 점입니다. 이 두 전통적인 예측 시장도 PerpDEX 사업을 시작했지만, Hyperliquid과 비교하면 유동성, 사용자 인식, 거래 경험 측면에서 갈 길이 멉니다.

경쟁 구도

TradeXYZ의 강점은 이미 존재하는 HIP-3 시장입니다. Events는 이러한 무기한 계약에서 연속적인 가격을 얻을 수 있고, 이벤트 거래를 기존 사용자 계정에 연결할 수도 있습니다. 주식, 상품, Pre-IPO의 Up/Down으로 시작해 스포츠, 정치, 경제 이벤트로 확장하는 전략은 금융 거래에서 현실 결과로 확장하는 경로입니다.

Loris.tools 통계에 따르면, Events는 출시 첫날 15%의 거래량 점유율을 기록했습니다. 다른 두 제3자 배포자인 Outcome과 Skew는 각각 75%와 3.5%를 차지했습니다.

Outcome은 최초의 HIP-4 배포자로, 8월 29일에 출시되어 선점 우위를 차지했습니다. 출시 이후 Outcome은 총 100만 달러의 거래 인센티브 캠페인을 진행했으며, 현재 Outcome의 누적 거래량은 2,000만 달러를 넘었습니다.

Skew.trade는 Hyperion DeFi로부터 50만 HYPE를 지원받았습니다. 이 프로젝트의 전신은 Polymarket 거래 터미널인 Sharp terminal이며, 이후 HIP-4로 전환했습니다. 현재 프로젝트는 Waitlist 단계에 있으며, 상장된 시장은 모두 상승/하락 베팅 유형입니다.

시장 종류와 유동성이 점차 풍부해짐에 따라 Hyperliquid은 예측 시장에서 한 자리를 차지할 가능성이 있습니다. Polymarket과 Kalshi 입장에서는 트레이더가 동일한 Hyperliquid 계정에서 베팅과 헤지를 모두 할 수 있게 되면, 그들을 붙잡아 두려면 더 설득력 있는 이유가 필요해질 것입니다.