10주 만에 매수 중단, Strategy가 다시 '매수 모드'로 돌아올까?

Strategy가 강력한 신호를 발신했다. 10주간 비트코인을 매수하지 않다가 강력하게 복귀했고, 현금과 부채 격차가 사라지면서 MSTR 주가가 12% 상승했다. STRC 우선주가 액면가에 근접하고 배당률이 12%로 상승했으며, Saylor가 새로운 매수 임박을 시사하면서 다음 주간 보고서가 핵심 촉매가 될 수 있다.

작성자: Lockridge Okoth, beincrypto

편집: Saoirse, Foresight News

Michael Saylor는 Strategy가 강력하게 복귀했다고 밝혔다. 단 두 단어로 된 게시물이 올라오기 전까지 Strategy는 꼬박 10주 동안 비트코인(BTC)을 전혀 매수하지 않았다.

회사 재무 측면에서 세 가지 조용한 변화가 나타났다. 바로 이 점들 때문에 트레이더들은 이 게시물을 단순한 구호가 아닌 행동 신호로 해석했다.

Strategy의 부채는 더 이상 비트코인 매수를 막지 않는다

Strategy는 약 66.9억 달러의 현금을 보유하고 있으며, 동시에 약 67.1억 달러의 전환사채 부채를 지고 있다. 회사 측은 현재 순레버리지 비율이 0.1%에 불과하다고 밝혔다.

여름 내내 현금과 부채 사이에는 역전된 격차가 존재했으며, 트레이더들은 회사가 자산을 강제 매각해야 할 위험을 이미 가격에 반영했다. 지난주 그 격차가 완전히 사라지고 두 수치가 거의 같아지면서 MSTR 주가가 12% 상승했다.

매수 중단은 사실이다. Strategy가 마지막으로 비트코인을 매수한 것은 6월 22일로, 개당 67,068달러에 520 비트코인을 추가 매수했다. 그 이후로 이 회사는 네 차례 비트코인을 매도했다. 8월에는 32.8억 달러의 신규 자금을 확보했지만, 이 자금은 전부 달러 현금으로 전환되었을 뿐 비트코인 매수에 사용되지 않았다.

현금 보유액 축적은 의도적인 것으로, 대부분의 자금은 배당 지급 준비금으로 편입되었다. 이 준비금은 7월에 37.5억 달러였으나 현재 51억 달러에 도달했다.

Strategy 달러 보유액. 데이터 출처: Strategy

STRC 가격이 거의 액면가로 복귀

STRC는 Strategy가 자금 조달을 위해 발행한 우선주로, 배당률 12%이며 목표 거래 가격은 100달러이다.

8월 28일, STRC 종가는 97.33달러를 기록했으며, 이 종목의 12개월 최저가는 71.25달러이다. 주가가 100달러 아래로 떨어지면 회사에 비용 손실이 발생한다.

STRC 주가 추이. 데이터 출처: TradingView

「우리의 목표는 STRC 주가를 장기적으로 99~100달러 구간에 유지하는 것입니다. STRC 거래 가격이 100달러 아래로 떨어지면 규칙에 따라 질서 있게 STRC 주식을 재매입할 계획입니다.」

최고경영자 Phong Le는 2분기 실적 보고서에서 이렇게 밝혔다.

STRC 재매입에 1달러를 투입할 때마다 비트코인 매수에 사용할 수 있는 자금이 1달러 줄어든다. 8월에 Strategy는 바로 비트코인을 매도하여 이 주가 방어를 지원했다. 주가가 97달러에 근접하자 이러한 자금 소모는 사실상 중단되었다.

위험은 더욱 확대되었다. 2025년 7월, STRC는 주당 90달러에 24.7억 달러의 자금을 조달했으며 당시 배당률은 9%였다. 현재 이 우선주의 유통 규모는 약 100억 달러이고 배당률은 12%에 달한다.

배당금 지출 규모도 상당하다. 2분기에만 Strategy가 우선주에 지급한 배당금은 4.007억 달러에 이른다.

Saylor가 신호를 보냈지만 공식 문서 공시는 아니다

Saylor는 게시물과 함께 차트를 첨부했는데, 보유량이 총 840,447개의 비트코인이며 가치는 657.2억 달러라고 표시했다. 그보다 몇 시간 전에는 "모든 것이 그대로다"라는 글을 올리기도 했다.

Michael Saylor가 비트코인 매수 지속을 시사했다. 출처: Saylor의 X 플랫폼 계정

위의 두 소셜 게시물 모두 규제 신고 서류는 아니다. 다만 회사의 비트코인 매수 기록은 주간 보고서에 반영되며, 다음 주간 보고서는 8월 31일(월요일)에 발표될 예정이다.

Strategy가 지난주에 이미 비트코인을 매수했을 가능성도 있지만, 매수하지 않았을 가능성도 존재한다. 결국 7월에도 그는 "비트코인이 승리를 거두었다"고 선언했지만, 그 후 매수 행동이 다시 꼬박 5주 동안 동결되었다.

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