Wall Street Sabah Bülteni: Tahvil Kurtarma Hamlesi Satışla Karşılandı; Depolama, Optik İletişim ve Meta Piyasadaki Üç Günlük Düşüşe Direndi

Petrol 100 Doları Aştı, ABD Tahvil Getirileri Üç Yılın Zirvesinde, Trump Ara Seçimlere Oynuyor

ABD borsalarında üç büyük endeks üst üste üçüncü işlem gününü de düşüşle kapattı. Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,77, S&P 500 %0,48 ve Nasdaq Bileşik Endeksi %0,64 geriledi.

Dün gece ABD-İran çatışması belirgin şekilde tırmandı. Brent petrol varil başına 101,21 dolardan, WTI ise 96,05 dolardan kapandı; her ikisi de Mayıs sonundan bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı. Temel neden, çatışmanın denizlere yayılması: İran yeni bir deniz "yaptırım bölgesi" ilan etti, ABD ordusu İran tankerlerini vurdu, Husiler Suudi Arabistan'da birçok şehre saldırdı ve Hürmüz Boğazı'ndaki taşımacılık riski hızla arttı. Kpler'e bağlı Bridgeton Research Group verilerine göre, trend takip eden CTA'ların Brent ve WTI'daki uzun pozisyon oranları sırasıyla %91 ve %90'a yükseldi; Ağustos sonundaki %45 ve %36 seviyelerinden sert bir sıçrama yaşandı. Bu, programatik fonların petrol fiyatındaki yükselişi bir trend işlemi olarak gördüğünü gösteriyor.

Trump, bu enerji şokunu seçim anlatısına dönüştürmeye çalışıyor. Dallas'taki Cumhuriyetçi kongresinde, ABD-İran savaşının Kasım ara seçimlerinden "hemen sonra" sona ereceğini ve petrol fiyatlarının o zaman "büyük ölçüde düşeceğini" söyledi. Ancak benzin fiyatlarını düşürme çabalarının etkisinin ara seçimlerden sonra görülebileceğini de kabul etti. Oy toplamak amacıyla, Cumhuriyetçilerin ara seçimleri kazanıp Kongre'nin iki kanadını da elinde tutması halinde her yetişkin ABD vatandaşına gümrük gelirlerinden finanse edilecek 5.000 dolarlık bir "Trump temettüsü" dağıtma sözü verdi. Ancak piyasa başka bir soruya odaklanmış durumda: Maliyeti 1 trilyon doları aşabilecek bu plan, bütçe açığını ve enflasyonu daha da artırır mı? Anketler destek oranının düşük olduğunu gösteriyor; savaş ve hayat pahalılığı baskısı tabanını aşındırıyor.

ABD Hazine Bakanlığı, uzun vadeli tahvil geri alım üst limitini 6 milyar dolara yükseltti; ancak bu, piyasanın beklediği 7 ila 10 milyar doların altında kaldı. Geri alım duyurusunun ardından tahvil piyasası yükselmek yerine düştü. Ayrıca Çarşamba günü düzenlenen 39 milyar dolarlık 10 yıllık Hazine tahvili ihalesinde getiri %4,834 ile bu vadenin ihale tarihindeki en yüksek seviyesine ulaştı; talep oranı 2,71 oldu ve talepte belirgin bir iyileşme görülmedi. 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık 5 baz puan artarak %4,85'e yükseldi ve Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü; 30 yıllık getiri ise %5,30'u aştı. Piyasa bunu Hazine'nin istikrar çabasının yetersiz olduğu şeklinde yorumladı; Bessent'in uzun vadeli maliyetleri düşürme çabası şimdilik duvara çarptı. Ayrıca, yarın sabah 30 yıllık tahvil ihalesi yapılacak; piyasa talep ve getiri performansını yakından izliyor. İhale zayıf gelirse uzun vadeli getiriler daha da yükselebilir ve hisse-tahvil çifte satış baskısını artırabilir; talep beklentileri aşarsa vade primi baskısı geçici olarak hafifleyebilir.

Dolar endeksi dört gün üst üste düştü ancak kayıp sınırlı kaldı; Japon yeni Şubat'tan bu yana en güçlü seviyelerine yaklaştı. Yenin güçlenmesi ve ABD tahvil getirilerinin yükselmesi, carry trade işlemlerini ve hisse değerlemelerini aynı anda baskılıyor. Altın ons başına 4.400 doların üzerine çıkarak yaklaşık %1 yükseldi; Londra ve New York bakır fiyatları birlikte tarihi zirve yeniledi. Londra'da üç ay vadeli bakır ton başına 14.858,50 dolara kadar çıkarken, New York bakırı pound başına 6,894 dolara yükseldi. Bir yandan piyasa, Trump yönetiminin rafine bakır ithalatına gümrük vergisi getireceği endişesiyle büyük miktarda bakırın ABD'ye taşınıp stoklandığını düşünüyor; diğer yandan veri merkezleri, elektrik şebekeleri ve yeni enerji yatırımları bakır talebini artırmaya devam ediyor.

Depolama ve Yapay Zeka Sektörü Güçlü Performans Gösterdi; Apple İlk Katlanabilir Telefonunu Tanıttı

Dün gece uzun vadeli nakit akışına sahip teknoloji devlerinin çoğu baskı altında kaldı; ancak depolama, optik iletişim, yapay zeka ağları ve kişisel yapay zeka asistanları güçlü bir performans sergiledi.

Bernstein, depolama sektörüne ilişkin olumlu görüşünü korudu. Temmuz ayında küresel yarı iletken satışlarının yıllık %131,4 arttığını, depolama çipi satışlarının ise yıllık %451,7 yükseldiğini belirtti. Kurum, Micron, SanDisk, Samsung ve SK Hynix için "endeks üzeri getiri" notunu korudu ve kâr tahminlerinde yukarı yönlü revizyon alanı olduğunu düşünüyor.

Goldman Sachs da depolama konusunda iyimserliğe döndü. Micron ve SanDisk'in yaz aylarındaki düşüş trendini kırdığını, hedge fon pozisyonlarının hâlâ düşük olduğunu ve ileride ek alımlar gelebileceğini belirtti.

Ancak depolama risksiz değil. Kioxia CEO'su, NAND fiyatlarının "zaten yeterince yükseldiğini" söyleyerek sektörün kısa vadede hızlı yükseldiğine ve dalgalanmanın da büyük olacağına dikkat çekti.

Ayrıca Apple, ilk katlanabilir telefonu iPhone Duo'yu tanıttı. Başlangıç fiyatı 1.999 dolar (Çin anakarasında 15.999 yuan, Hong Kong'da 17.499 Hong Kong doları) olan cihaz için ön siparişler 16 Ekim'de başlayacak, satışlar ise 23 Ekim'de başlayacak. Aynı etkinlikte iPhone 18 Pro serisi ve 2nm üretim sürecine sahip A20 Pro çipi de tanıtıldı. Fiyatlandırma ve bazı bölgelerde yapay zeka özelliklerinin bulunmaması nedeniyle Apple hisseleri %0,28 hafif düştü. Bloomberg Intelligence, iPhone Duo'nun ilk yıl satışlarının yaklaşık 14 milyon adet olmasını ve potansiyel satış gelirinin 28 milyar dolara ulaşmasını bekliyor; ancak analistler Apple'ın kâr marjından ödün vererek satış hacmi kovalıyor olabileceğine dikkat çekiyor.

Öne Çıkan Şirket Hamleleri ve Hisse Hareketleri:

• Meta Platforms %6,55 yükseldi: Meta, kişisel yapay zeka asistanı Muse'u resmen tanıttı. Bulut sanal makinesi, 7/24 çalışma, gece değerlendirmesi ve proaktif planlama özelliklerine sahip olan Muse, kullanıcı adına e-posta gönderebiliyor, ürün satabiliyor ve seyahat rezervasyonu yapabiliyor. Piyasa, Muse'u "gerçek hayattaki Jarvis"in erken bir biçimi olarak görüyor. Ayrıca Meta, haftalık 100 milyon token'ı ücretsiz sunmayı planlıyor ve gelecekte ticari işlemlerden komisyon alarak gelir elde etmeyi hedefliyor.
• Apple %0,28 düştü: Apple ilk katlanabilir telefonu iPhone Duo'yu tanıttı; Çin anakarasında başlangıç fiyatı 15.999 yuan. Yeni ürünün özellikleri güçlü olsa da piyasa yüksek fiyat, kâr marjı baskısı ve yapay zeka özelliklerinin Çin ile Avrupa Birliği'nde geçici olarak bulunmamasından endişe ediyor.
• Google %2,09 düştü: Alphabet, önümüzdeki iki yıl içinde Finlandiya'da veri merkezi inşası ve genişletmesi için en az 13 milyar avro yatırım yapmayı planlıyor. Proje uzun vadeli hesaplama kapasitesini güçlendirse de kısa vadede serbest nakit akışı endişelerini artırıyor. Ayrıca Google ile Blackstone destekli Crux AI veri merkezi projesindeki gecikme, yapay zeka genişlemesinin gerçek darboğazlarını ortaya koyuyor: elektrik, politika, altyapı ve teslimat olasılığı bir PowerPoint sunumundaki kadar basit değil. Crux AI, 2027 yılına kadar 500 megavatlık hesaplama kapasitesi hedefinin sürdüğünü belirtiyor; ancak yöneticiler projelerin zamanında teslim edilme olasılığını yalnızca %50 civarında değerlendiriyor.
• SK Hynix %7,05 yükselerek tarihi zirve yaptı ve beş gün üst üste yükseliş kaydetti: Yapay zeka sunucuları HBM talebini güçlü tutmaya devam ediyor; Goldman Sachs ve Bernstein gibi kurumlar depolama döngüsüne ilişkin daha olumlu bir görüşe geçti. JPMorgan, SK Hynix için "endeks üzeri getiri" notu verdi ve hedef fiyatı 245 dolar olarak belirledi. S&P Global Market Intelligence, SK Hynix'in dördüncü çeyrekte 20 trilyon ila 40 trilyon won tutarında hisse geri alım programı açıklayabileceğini öngörüyor. Micron Technology %2,75, SanDisk %1,51, Western Digital %1,04 yükselirken Seagate Technology %2,04 düştü.
• MaxLinear %7,53 yükselerek optik iletişim sektörüne öncülük etti: Yapay zeka veri merkezi yatırımları GPU alımından ağ ara bağlantıları, optik modüller, anahtarlama çipleri ve yüksek hızlı bağlantılara doğru genişliyor. Marvell Technology %4,26, Corning %1,51, Lumentum %1,07 yükselirken AAOI %3,25 düştü. Arista, 2026 gelir hedefini 12,6 milyar dolar olarak yineledi ve GPU arka uç ağ talebinin güçlü olduğunu belirterek sektördeki olumlu havayı destekledi.
• Petrol fiyatlarının 100 doları aşması enerji hisselerini güçlendirdi. XLE %0,83, Exxon Mobil %2,22, Chevron %1,91 yükseldi. Buna karşılık havacılık, taşımacılık ve yüksek enerji tüketen imalat sektörleri maliyet baskısıyla karşı karşıya.
• AMD %3,04 yükseldi: Piyasa, Nvidia dışında yapay zeka çiplerinde alternatif yatırım fırsatları aramaya devam ediyor. İlgili çip hisselerinde Intel %1,69, Qualcomm %1,33 yükselirken Nvidia %0,91 düştü.
• SpaceX %3,86 düştü: Erken kilit açma koşullarını karşılayan içeriden öğrenenlerin yaklaşık %7'si satışa uygun hale geldi; bu yaklaşık 319 milyon hisseye denk geliyor ve potansiyel satış baskısı 47,2 milyar dolara kadar çıkabilir.

Önümüzdeki Gündem:

10 Eylül (Perşembe)

• 20:15 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı; 20:45 Lagarde basın toplantısı: Piyasa, AMB'nin faiz artırıp artırmayacağı konusunda ikiye bölünmüş durumda; odak noktası enerji enflasyonu, ücret baskıları ve Aralık ayı politika yönlendirmesi. Açıklamalar şahin olursa euro ve Avrupa tahvil getirileri yükselebilir; güvercin olursa piyasa sonraki faiz artışı beklentilerini azaltır.
• 20:30 ABD Ağustos ayı ÜFE yıllık ve aylık verileri: Piyasa, aylık ÜFE'nin %0,4'e, yıllık ÜFE'nin ise yaklaşık %5,2-%5,3'e yükselmesini bekliyor; enerji ve taşımacılık maliyetleri temel değişkenler. ÜFE sıcak gelirse piyasa TÜFE öncesinde faiz artışı riskini fiyatlamaya başlar; ılımlı gelirse hisse ve tahvil üzerindeki baskı hafifler.
• OPEC aylık ham petrol piyasası raporunu yayımlayacak: Rapor, küresel petrol arz-talep dengesini, stokları ve OPEC+ üretim uyumunu güncelleyecek. Talep güçlü ve arz kısıtlı kalırsa petrol fiyatları destek bulmaya devam edebilir ve enflasyon beklentilerini yeniden yükseltebilir; talep aşağı yönlü revize edilirse petrol fiyatlarındaki yükseliş ivmesi sınırlanabilir.

11 Eylül (Cuma)

• Oracle ve Adobe, ABD borsası kapanışından sonra bilanço açıklayacak: Oracle'da bulut altyapı siparişleri, yapay zeka veri merkezi sözleşmelerinin dönüşüm oranı ve sermaye harcamaları izlenecek; Adobe'da ise Firefly gibi üretken yapay zeka özelliklerinin abonelik büyümesine ve müşteri başına gelire dönüşüp dönüşmediğine bakılacak. İki şirket, yapay zeka altyapısının ve yapay zeka uygulamalarının para kazanma kapasitesini ayrı ayrı test edecek.
• 01:00 22 milyar dolarlık 30 yıllık ABD Hazine tahvili ihalesi: Bu, üç günlük tahvil arz dalgasının sonuncusu ve uzun vadeli fon güvenini en çok sınayan ihale.
• CME 100 onsluk gümüş vadeli işlemleri 24 saat kesintisiz işleme açılıyor: Gümüş işlem saatlerinin uzatılması Asya ve hafta sonu likiditesini artıracak. Değerli metal piyasasında fiyat keşfi daha sürekli hale gelecek; gümüş oynaklığı ve piyasalar arası arbitraj fırsatları artabilir.
• 11-13 Eylül tarihlerinde 2026 Çin İşlem Gücü Konferansı Langfang'da başlıyor: Konferans, işlem gücü altyapısı ve yapay zeka altyapısına odaklanacak. Sunucu, veri merkezi, sıvı soğutma, optik modül, anahtar, güç kaynağı, yerli çip ve işlem gücü kiralama alanlarında etkinlik kaynaklı yükselişler görülebilir.