Robinhood Meme Büyük Düzeltme Yaşadı, Şimdi Dipten Alım Zamanı mı?

Orijinal | Odaily News (@OdailyChina)

Yazar | Azuma (@azuma_eth)

Çılgınlığın ardından Robinhood ekosistemindeki Meme rallisi, pek de şaşırtıcı olmayan bir düzeltmeyle karşılaştı.

GMGN verilerine göre, Pekin saatiyle 10 Eylül 14:00 itibarıyla PONS'un piyasa değeri 460 milyon dolara geriledi (geri alım ve yakım payı dahil), 24 saatte %19,4 düştü; AI'ın piyasa değeri 197 milyon dolara geriledi, 24 saatte %12,1 düştü; CASHCAT'in piyasa değeri 165 milyon dolara geriledi, 24 saatte %14,4 düştü; MEME'in piyasa değeri 60,9 milyon dolara geriledi, 24 saatte %28,8 düştü...

Meme rallisinin soğumasıyla birlikte, Robinhood Chain ücret gelirleri 4 Eylül'de yaklaşık 5,6 milyon dolarlık zirve rekorunu kırdıktan sonra yedi gün üst üste düşüş gösterdi ve son 24 saatte yaklaşık 2,75 milyon dolara geriledi.

Bu düzeltmenin nedeni aslında çok karmaşık değil. Bir yandan, son iki haftadaki çılgın rallide erken dönem pozisyonlarının kârı giderek yükseldi ve kâr realizasyonu baskısı sürekli arttı; diğer yandan, Solana ve BSC gibi ekosistemler son derece hedefli sermaye çekme hamleleri yaptıkça, Robinhood ekosistemine yeni sermaye ve ilgi aynı hızda akmaya devam etmedi. Buna iç sermaye oyunlarındaki ayrışma da eklenince, duygu ve sermaye akışına dayalı yükseliş ivme kaybetmeye başladı ve kâr realizasyonu yoğunlaştı.

Elbette bu düşüş, Robinhood ekosisteminin hikayesinin sona erdiği anlamına kesinlikle gelmiyor. Mevcut durum daha çok, ilk en çılgın Meme biriktirme dalgasının geçici olarak sona ermesi gibi görünüyor — en hızlı yükselen ve en kalabalık pozisyonlara sahip coin'ler büyük ölçüde geri çekildi ve piyasa duyarlılığı yavaş yavaş rasyonelleşiyor.

Daha uzun vadeli geleceğe bakıldığında, doğuştan Meme geni taşıyan bu zincir hâlâ yeterince büyük bir hayal gücü alanına sahip. En azından dümenci Vlad Tenev yeni bir likidite kaynağı bulmuş gibi görünüyor.

Goldman Sachs Konferansı'nda Tenev Milyarderleri Hedef Aldı

Robinhood ekosistemindeki Meme büyük düzeltmesinin yaşandığı gün, Robinhood'un kurucu ortağı ve CEO'su Tenev, yıllık "Goldman Sachs Communacopia + Teknoloji Konferansı"na katıldı. Goldman Sachs Group tarafından düzenlenen bu konferans, Wall Street'in teknoloji ve medya sektöründeki önemli yatırımcı iletişim etkinliklerinden biri olup katılımcılar arasında kurumsal yatırımcılar, analistler ve halka açık şirket yöneticileri yer alıyor.

Tenev, konferansta Goldman Sachs analisti James Yaro (kendisi aynı zamanda bir HOOD boğası ve HOOD'a defalarca alım notu verdi) tarafından yönetilen birebir sohbet oturumuna katıldı. İlginç olan şu ki, "kripto para" değil "teknoloji" temalı bu ciddi röportaj ortamında Tenev, zamanının neredeyse büyük bir kısmını Robinhood Chain'e ayırdı.

Tüm görüşme boyunca "Tokenize Hisse Senetleri" (Tokenized Stocks), Tenev'in en sık bahsettiği anahtar kelimeydi. Tenev, Robinhood Chain'in temel avantajının yalnızca geleneksel hisse senetlerini zincire taşımak olmadığını, bu hisse senedi token'larının gerçekten DeFi'ye girmesini, üçüncü taraf geliştiriciler tarafından çağrılabilmesini, birleştirilebilmesini ve yeni finansal ürünler oluşturulabilmesini sağlamak olduğunu belirtti. Şu anda Robinhood Chain'de 200'den fazla tokenize ABD hisse senedi listelenmiş olup ABD dışındaki 120'den fazla ülke ve bölgeyi kapsıyor.

Tenev ayrıca Meme'in bu anlatıdaki yerine de değindi.

Zincirde son dönemde ortaya çıkan bazı yeni oyun biçimlerinden bahsederken Tenev, geliştiricilerin tokenize hisse senetlerini Meme gibi kripto yerel varlıklarla birleştirmeye başladığını ve bazı oyun biçimlerinin "Robinhood'un ilk beklentilerini aştığını" söyledi. Başka bir deyişle, Tenev'e göre PONS, MEME gibi son dönemde Robinhood Chain'de patlayan Meme'ler tamamen resmi anlatının dışında değil; aksine açık zincir üstü varlıkların yeniden birleştirilebilme ve yeniden fiyatlandırılabilme olasılığını tam olarak yansıtıyor.

Meme çılgınlığını temel alan Tenev'in açıkça daha büyük bir hedefi var — kurumsal sermayeyi Robinhood Chain'e çekmek. Tenev konferansta, Robinhood Chain'in bir sonraki aşamasının önceliklerinden birinin likiditeyi artırmaya devam etmek ve daha fazla kurumu dahil etmek olduğunu açıkça belirtti. Robinhood daha önce esas olarak "sıradan insanların hisse senedi almasını nasıl kolaylaştırırız" sorununu çözerken, gelecekte "küresel kullanıcıların ve kurumların zincir üstü altyapı aracılığıyla bu varlıklara nasıl katılabileceği" sorusuna odaklanacak.

Bu "vaazın" en dikkat çekici yanı da bu — Meme, Robinhood Chain'in erken dönemde dikkat çekmesi en kolay trafik girişi olabilir, ancak Tenev'in planında bu muhtemelen son nokta olmaktan çok daha fazlası. Robinhood'un yapmak istediği, bu zinciri geleneksel finansal varlıkları, DeFi'yi, perakende yatırımcıları ve hatta kurumsal sermayeyi birbirine bağlayan bir altyapıya dönüştürmek.

Bu açıdan bakıldığında, mevcut Meme düzeltmesi daha çok yeniden bir eleme fırsatı gibi görünüyor — hangilerinin yalnızca sıcak parayla yükselen spekülatif hedefler olduğu, hangilerinin Robinhood Chain'in sonraki likidite ve altyapı kazanımlarından gerçekten faydalanabileceği, bir sonraki aşamada piyasanın gerçekten yanıtlaması gereken soru.

Peki, Şimdi Dipten Alım Zamanı mı?

Kişisel olarak, Robinhood Chain'in uzun vadeli anlatısı konusunda hâlâ oldukça iyimserim ve HOOD, ABD hisse senedi piyasasındaki uzun vadeli ana pozisyonlarımdan biri.

Meme sektöründeki seçimlere gelince, nispeten altyapı odaklı ve net alım desteğine sahip projeler şu anda daha yüksek güvenlik marjına sahip olabilir. Nedeni basit: Meme dikkat ve duygudan beslenirken, altyapı zincir üstü işlemlerin kendisinden beslenir — Robinhood Chain kullanıcıları, sermayeyi ve işlem hacmini çekmeye devam ettiği sürece, temel altyapı teorik olarak bundan faydalanabilir.

PONS örneğinde, Pons şu anda hâlâ günlük bir milyon doların üzerinde protokol geliri elde ediyor ve şeffaf geri alım mekanizması altında PONS fiyatındaki düşüş aslında geri alım hızının artması anlamına geliyor; bu da bir ölçüde kâr realizasyonu baskısını dengeleyebilir.

Saf Meme hedefleri içinse şu anda en önemli eleme kriteri, belirli bir Meme'in arkasındaki "kültürel esprinin" uzun vadeli dayanıklılığa sahip olup olmadığı ve bir sonraki çılgınlık dalgası geldiğinde tekrar fark edilip edilmeyeceğidir — şu anda "Robinhood vs AMC" tartışma anlatısını taşıyan MEME bir seçenek olabilir; sonuçta Tenev hâlâ AMC'ye sık sık laf sokuyor.

Sonuç olarak, Robinhood Chain'deki bu rallinin sona erdiğini düşünmüyorum, ancak mevcut aşamada, aniden patlayan bir sonraki Meme'i kovalamak yerine, piyasanın balonu söndürmesini bekleyip gerçekten geliri, geri alımı ve ekosistem konumu olan hedefleri aramak daha rahat bir seçim olacaktır.