Pump.fun, Solana Ekosistemini Canlandırmak İçin Hisse-Meme Eşleştirmesine Giriyor

Orijinal başlık: 《Solana Ekosistemini Canlandırmak, Pump.fun Hisse-Meme Eşleştirmesine Giriyor》
Orijinal yazar: Wenser, Odaily News

Son dönemde, Robinhood Chain'in zincir üstü "hisse-meme eşleştirme" işlemleri ısınırken, Base ve BSC ekosistemleri de hızla yetişmeye çalışıyor. Buna karşılık, Solana ekosistemi bir süre nispeten sessiz kaldı; ta ki Pump.fun bugün Custom Pair (özel eşleştirme) özelliğini duyurarak hisse-meme eşleştirme varlıklarını destekleyene kadar.

Birçok CEX, DEX ve Launchpad için, Robinhood Chain'in öncülük ettiği bu "hisse-meme eşleştirme" dalgası, kripto piyasasında önemli bir büyüme alanı haline geldi ve kullanıcı pazarı, işlem hacmi ve komisyon geliri için rekabet etmenin kaçınılmaz bir yolu oldu.

Pump.fun Hisse Eşleştirme Varlıklarına Giriyor, Hisse-Meme Kripto Platformlarının Standardı Olacak

Bugün erken saatlerde, Pump.fun resmi olarak özel işlem çifti özelliğini duyurdu; kullanıcıların Solana üzerinde tokenize hisse senetleri, ana akım kripto varlıklar ve değerli metaller gibi varlıklarla eşleştirilmiş Pump.fun tokenleri çıkarmasına olanak tanıyor.

· Varlık türleri açısından, Sunrise ile iş birliği yapılarak ilk aşamada 20 tokenize hisse eşleştirme varlığı eklendi; bunlar arasında ABD borsasında işlem gören BA, BABA, COST, DELL, IBM, LMT, RDDT, SHOP gibi hisseler yer alıyor. xStocks ve Sunrise ile birlikte şu anda toplam 93 eşleştirme varlığı destekleniyor ve ileride daha fazlası eklenecek.

· Ekosistem geri bildirimi açısından, özel işlem çifti özelliğindeki Bonding Curve ve PumpSwap protokol ücretleri standart Pump.fun token ihracıyla aynı kalıyor; bu özellikten elde edilen gelirin %50'si PUMP tokeninin programatik geri alımı ve yakımı için kullanılacak. Son verilere göre, bu yıl kripto projeleri token geri alımı için 638 milyon dolar harcadı; bu, geçen yılın aynı dönemindeki 545 milyon dolardan daha yüksek. Hyperliquid ve Pump.fun birlikte neredeyse %90'ını oluşturuyor.

· Token çıkarma geliri açısından, özel eşleştirmede yaratıcı ücreti veya nakit iadesi olmak üzere 2 mod seçilebilir: İlkinde token yaratıcısı %0,05 ile %1 arasında sabit bir oran belirler ve en fazla 10 adrese dağıtabilir (CTO'dan sonra bir kez güncellenebilir); ikincisinde Bonding Curve aşamasında (yani iç pazar aşamasında) oran %0,3, Bonding tamamlandıktan sonra %0,05 olur ve ilgili ücretler yatırımcılar tarafından talep edilebilir. Ücretler, işlem çiftinin kotasyon varlığıyla ödenir; örneğin NVDA ile eşleştirilmiş bir tokenin ücret ödülleri NVDA hisse tokeni olarak ödenir.

Ayrıca, Pump.fun resmi olarak bu özelliğin eşleştirilmiş token CTO'sunu (topluluk devralması) desteklediğini, ek transfer vergisi olmadığını ve varlık eşleştirmesinin bir kez belirlendikten sonra değiştirilemeyeceğini vurguladı; tüm tokenize varlık ihraçları üçüncü taraf platformlar tarafından destekleniyor ve Pump.fun gerçek hisse senedi alım satımı sağlamıyor.

Özetle, Pump.fun kendi token çıkarma modelini ve Sunrise ile xStocks ortaklarının varlık desteğini kullanarak Meme coinlerin hisse tokenleriyle eşleştirildiği varlık ihraç penceresini açtı.

Robinhood Chain'deki Pons, Long gibi platformlara, BSC zincirindeki four.meme, Flap gibi platformlara ve Base ekosistemindeki zincir üstü token fırlatma platformlarına kıyasla Pump.fun'ın avantajları şunlardır: ilk hareket eden avantajıyla biriken pazar büyüklüğü ve kullanıcı tabanı, Solana ekosisteminin varlık türlerine erişim esnekliği ve PUMP token geri alım mekanizması.

2026'nın üçüncü çeyreği itibarıyla, CEX, DEX, Launchpad gibi işlem platformları için RWA (gerçek dünya varlıkları) varlıkları tek başına varlıklardan hisse-meme eşleştirme varlıklarına evrildi; böylece daha zengin varlık türleri, daha esnek token ihraç modelleri ve Meme coinlerin hisse tokenleriyle birleştiği daha çeşitli oyunlar ortaya çıktı.

Gelecekteki kripto platformları için yerel kripto paralar, Meme coinler, hisse tokenleri ve hisse eşleştirme varlıkları birlikte bir "varlık portföyü" oluşturacak.

Pump.fun Solana Ekosistemini Canlandırıyor, Robinhood Chain, BSC ve Base ile Rekabet Ediyor

Dün DefiLlama verilerine göre, Robinhood Chain'in önceki günkü ağ geliri 1,42 milyon dolar olup 4 Eylül'deki 5,44 milyon dolarlık tarihi zirvenin altında kaldı; aynı dönemde Hyperliquid zincir geliri 1,8 milyon dolar, Pump.fun ise 1,6 milyon dolar olarak her ikisi de Robinhood Chain'i aştı.

Kuşkusuz, para çekme yeteneği açısından Pump.fun boğa ve ayı piyasalarından etkilenmeyen nakit akışı makinelerinden biridir ve hisse-meme varlık eşleştirme özelliğini geliştirmesinin 2 nedeni olabilir:

Birincisi, Solana ekosistemini canlandırmak. Bu yıl Solana ekosistemi, RWA varlık ihracı ve Meme coin ekosistemi açısından Temmuz ayında resmi olarak başlatılan Robinhood zinciri kadar parlak değil; Coinbase destekli Base ve Binance destekli BSC ekosistemleriyle de belirli bir fark var. Solana ekosistemindeki Meme coinlerin önceki döneme göre ısınmamasının nedeni, ekosistemin artık "Meme coinlerin son durağı" olacak kadar yeterli likiditeye sahip olmaması; son dönemde Solana ekosisteminde 100 milyon dolar piyasa değerine ulaşan Meme coinler arasında ZEC nedeniyle popülerleşen ZCAT ve Bonkguy'un sürekli övdüğü USELESS sayılabilir. Bugünkü Solana ekosistemi Meme coin sektörü için "eski tükenmiş, yeni gelmemiş" demek yanlış olmaz. Pump.fun ise Solana ekosisteminin "kan emici makinesi" ve SOL token satıcısı olarak, ekosistemin sürekli zayıflaması platform işlem hacmi ve aktifliğinin artmasına yardımcı olmaz; bu nedenle hisse-meme eşleştirmesine girmesi doğaldır.

Dikkat çeken bir diğer nokta, 7 Eylül'de Solana ekosisteminin önde gelen DEX platformu Raydium resmi olarak LaunchLab'ın artık Raydium üzerindeki herhangi bir token işlem çiftini desteklediğini açıkladı. Solana ekosistemini canlandırmak hepimizin görevidir.

İkincisi, Robinhood Chain, BSC ve Base ekosistemleriyle doğrudan rekabet etmenin kaçınılmazlığı. Şu anda, kripto piyasası kısa vadede toparlansa da, piyasadaki likidite hâlâ nispeten sınırlı; bir ekosistemin işlem hacmi ve kullanıcı sayısındaki artış, diğer ekosistemler üzerinde bir ölçüde sifon etkisi yaratıyor. Uzun vadede, ekosistemlerin rekabet ettiği şey hâlâ en aktif Meme coin yatırımcı kitlesi ve onların getirdiği gelir ile işlem komisyonlarıdır. Pump.fun'ın özel işlem çifti özelliğini başlatması, hem mevcut tabanını sağlamlaştırmak hem de yeni oyunlar ve varlık ihraç modelleriyle diğer ağların olgun kullanıcılarını çekmek içindir.

Elbette, ne kadar etkili olacağı henüz görülecek. Ayrıca Pump.fun'ın bu hamlesi tamamen övgü ve destek almış değil.

Kripto yatırımcısı Rune, Pump.fun'ın 2 milyar doların üzerinde nakit ve yaklaşık 4,4 milyar dolar değerlemeye sahip olduğunu, bu döngüde Meme coin piyasasının en etkili platformlarından biri olduğunu belirtti. Ancak Bonding Curve modelini başlattıktan sonra, sonraki ürün genişlemelerinin çoğunlukla diğer ekiplerin pazar talebini doğrulamasının ardından takip edildiğini söyledi. Örnek olarak, Axiom yükseldikten sonra Pump'ın Padre'yi satın alıp Terminal olarak yeniden adlandırdığını; fomo ortaya çıktıktan sonra Pump'ın sosyal özellikler ekleyip KOL'lar (kilit görüş liderleri) için rekabet ettiğini; BNB Chain, Robinhood, Stonks ve Base'de Meme coinler ile hisse senedi ilişkili varlıkların birleştiği ürünler görüldükten sonra Pump'ın şimdi benzer bir MemeStocks özelliği başlattığını belirtti.

Bir yandan, bu stratejinin etkisiz olmadığını, örneğin Padre satın alındıktan sonra pazar payının yaklaşık %2'den %10'a çıktığını düşünüyor; diğer yandan, büyük miktarda fon ve kaynağa sahip lider bir platform olarak Pump.fun'ın pazar tarafından doğrulanmamış yeni ürünler yaratması gerektiğini, mevcut modelleri sürekli kopyalamanın küçük ekiplerin ürün inovasyonu motivasyonunu zayıflatabileceğini savunuyor.

Görüldüğü üzere, Rune'un görüşü "bence yeteneğin bundan çok daha fazlası" şeklinde; ancak inovatif ürünlerin maliyet ve risklerini bilinçaltında göz ardı ediyor.

Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, Pump.fun'ın taklit ve takip stratejisi Solana ekosisteminin çaresizliğinden kaynaklanıyor: "Likiditenin son durağı" olacak bir listeleme ve işlem platformunun eksikliği, Solana'nın telafi etmesi gereken derslerin diğer ekosistemlerin hayal edemeyeceği kadar büyük olduğunu gösteriyor.

Ancak son dönemde bazı analistler, zincir üstü fonların Robinhood Chain'den Solana'ya rotasyon yapabileceğini belirtti; Solana ekosisteminin birden fazla 100 milyon dolar piyasa değerini aşan Meme coin çıkarıp 2024'teki Meme coin çılgınlığını yeniden yaşatıp yaşatamayacağını merakla bekliyoruz.