Base tokenize hisse senedi hacmi 100 milyon dolara ulaştı

Token Terminal, 12 Eylül'de Base üzerindeki tokenize hisse senedi DEX hacminin önceki 30 günde 730,9 milyon dolara ulaştığını bildirdi. Aerodrome 557,1 milyon dolar işlem gerçekleştirerek toplamın %76'sını oluştururken, Uniswap v4 139,3 milyon dolar işlem gerçekleştirdi.

İki borsa toplamda 696,4 milyon dolar üreterek kaydedilen hacmin %95'inden fazlasını oluşturdu. Bildirilen rakamlara göre, kalan Base platformları yaklaşık 34,5 milyon dolar işlem gerçekleştirdi.

Base kurucusu Jesse Pollak rekoru paylaştı ve kategorinin günlük hacimde sıfırdan 100 milyon dolara çıktığını belirtti. Coinbase, Token Terminal'in son verileri yayınlamasından üç haftadan kısa bir süre önce, 24 Ağustos'ta ilk Base yerel hisse senedi tokenlerini tanıttı.

Aerodrome, Base tokenize hisse senedi işlemlerinin çoğunu yakaladı

Aerodrome'un 557,1 milyon dolarlık toplamı, Uniswap v4 tarafından gerçekleştirilen hacmin yaklaşık dört katıydı. Rakamlar, tamamlanan takasların değerini ölçer; saklamada tutulan hisse senetlerinin değerini veya her iki merkeziyetsiz borsanın elde ettiği geliri değil.

Her işlem hacme katkıda bulunur, yani aynı token el değiştirdikçe tekrar tekrar sayılabilir. Token Terminal, katılımcı cüzdan sayısını, ortalama işlem büyüklüğünü veya her hisse senedi tokeninin ürettiği hacmi gösteren bir döküm yayınlamadı.

Aerodrome, Base üzerinde işlemleri gerçekleştirmek için likidite havuzları kullanır. Kullanıcılar ve profesyonel piyasa yapıcılar, havuzlara eşleştirilmiş varlıklar yatırarak yatırımcıların merkezi bir borsa üzerinden emir göndermeden token alıp satmasını sağlar.

Uniswap v4 ayrı bir likidite kaynağı sunar. Protokolün programlanabilir kancaları, havuz geliştiricilerinin ücretleri, likidite yönetimini ve erişim koşullarını özelleştirmesine olanak tanır. Uniswap v4'ün 139,3 milyon doları, raporlanan aylık pazarın yaklaşık %19'unu temsil etti.

Her iki veri seti de normal ABD hisse senedi piyasası saatlerinde ne kadar işlem gerçekleştiğini belirlemedi. Tokenler, Nasdaq ve New York Borsası'nın çalışma saatleri dışında işlem görebilir; bu da referans alınan hisseler için aktif bir birincil piyasa fiyatı olmadan zincir üstü fiyatlarının hareket ettiği dönemler yaratır.

Base tokenize hisse senetleri dörtten on ürüne çıktı

Coinbase, 24 Ağustos'ta ABD dışındaki uygun yatırımcılar için ilk tokenize hisse senedi grubunu başlattı. İlk ürünler AAPLc, NVDAc, GOOGLc ve METAc kısaltmalarıyla Apple, Nvidia, Alphabet ve Meta'yı referans aldı.

Coinbase daha sonra Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, Tesla ve SpaceX'e bağlı tokenleri tanıttı. Base, altı ürünlük genişlemeyi Eylül ayında duyurdu. SpaceX özel bir şirkettir ve halka açık bir borsada listelenen hisseleri yoktur. Dahil edilmesi, Base ürün grubunun hem borsada işlem gören hisse senetlerini hem de özel bir şirket varlığını kapsadığı anlamına gelir. Özel hisse tokeni için ayrı ihraç, transfer ve değerleme kuralları geçerli olabilir.

Ürünler, Base için geliştirilen B20 standardını kullanır. B20, ağın akıllı sözleşme uygulamalarıyla uyumludur ve bir ihraççı tarafından belirlenen kimlik kontrollerini, uyumluluk kontrollerini ve kısıtlamaları destekleyebilir.

Coinbase, tokenizasyon altyapısını uyumluluk işlevlerine sahip varlıkları ihraç etme, alıp satma ve yönetme sistemi olarak tanımlar. Özel platformu, token ihracını Base ve Coinbase'in diğer alım satım ve saklama ürünleriyle birleştirir.

Kullanılabilirlik, konum ve uygunluk kurallarına tabidir. İlk lansman ABD dışındaki müşterileri hedefledi, ancak tokenler ABD şirketlerindeki hisseleri referans alır ve Coinbase tarafından geliştirilen bir blok zincirinde işlem görür.

Halka açık hisse senedi tokenlerini dayanak hisseler destekler

Coinbase, borsada işlem gören hisse senedi tokenlerinin, ABD'li bir aracılık altyapı sağlayıcısı olan Alpaca aracılığıyla tutulan dayanak hisselerle birebir desteklendiğini söylüyor. Ürün yapısı, ihraç edilen her tokeni saklamada tutulan karşılık gelen bir hisseyle ilişkilendirmek üzere tasarlanmıştır.

İlk dört ürün, sahiplerine dayanak hisselerle bağlantılı intifa hakkı sağladı. Bunlar, yalnızca genel bir teminat havuzuyla desteklenen sentetik sözleşmeler olarak tanımlanmadı.

Birebir destek, bir tokenin doğrudan bir aracılık hesabında tutulan geleneksel bir hisseyle yasal olarak aynı olduğu anlamına gelmez. Yönetim sözleşmeleri oy haklarını, temettü muamelesini, itfa prosedürlerini ve ihraççıya veya saklayıcıya karşı talepleri belirler.

Saklama düzenlemeleri kendi operasyonel hususlarını yaratır. Token sahipleri, doğru kayıtların tutulması, yeterli hissenin bulundurulması ve dayanak menkul kıymetleri etkileyen kurumsal eylemlerin işlenmesi için ihraççıya ve aracıya güvenir.

Geleneksel kurumsal eylemler temettüleri, hisse bölünmelerini, birleşmeleri ve satın alma tekliflerini içerebilir. Her ürünün şartları, bu olayların token sahiplerine nasıl ulaşacağını ve herhangi bir ödemenin nakit, sabit coin veya ek token olarak dağıtılıp dağıtılmayacağını belirler.

Bir sahibin yasal konumu, blok zinciri kaydının doğrudan kayıtlı mülkiyeti mi, bir aracı aracılığıyla intifa hakkını mı yoksa ayrı bir sözleşmesel talebi mi temsil ettiğine bağlı olabilir. Yatırımcılar, bir hisse senedi tokenini geleneksel bir hisseye eşdeğer olarak değerlendirmeden önce her ürünün belgelerini incelemelidir.

SEC rehberliği farklı token yapılarını ayırır

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Ocak ayında yaptığı bir açıklamada tokenize menkul kıymetlerin yasal yapısını ele aldı. Kurum, menkul kıymetlerin orijinal ihraççıları veya bağlantısız üçüncü taraflarca tokenize edilebileceğini söyledi. İhraççı destekli bir token, mülkiyet kayıtlarını doğrudan dağıtık defter teknolojisine yerleştirebilir. Üçüncü taraf bir yapı, intifa hakkı, menkul kıymet hakkı veya yalnızca başka bir varlığa bağlı ekonomik maruziyet sağlayabilir.

SEC, tokenizasyonun bir enstrümanı federal menkul kıymetler yasasından çıkarmadığını söyledi. Yasal muamele, tokenin temsil ettiği haklara ve yatırımcı, ihraççı, aracı, saklayıcı ve dayanak şirket arasındaki ilişkilere bağlıdır.

Federal bankacılık kurumları, tokenize varlıkları tartışırken benzer bir ayrım ifade etmiştir. Federal Rezerv'in rehberliği, dayanak bir menkul kıymette mülkiyeti temsil eden tokenleri, yalnızca başka bir varlığa atıfta bulunan enstrümanlardan ayırır.

Her iki açıklama da Coinbase'in Base ürünlerini özel olarak onaylamadı. Rehberlik, bir tokenin hissenin kendisini mi, dolaylı bir mülkiyet payını mı yoksa üçüncü bir tarafa karşı borç benzeri bir talebi mi temsil ettiğini belirlemek için bir çerçeve sağlar.

Base hisse senedi tokenleri başlangıçta ABD dışında sunuldu, ancak ABD menkul kıymetleriyle bağlantıları projeye doğrudan bir Amerikan pazarı açısı kazandırıyor. Alpaca'nın aracı ve saklayıcı olarak rolü, ABD mali kurallarına başka bir bağlantı daha getiriyor.

Aylık hacim sürekli likiditeye bağlı olacak

Token Terminal'in 730,9 milyon dolarlık rakamı, 30 günlük hareketli bir dönemi kullanır. Toplam, günlük işlem faaliyeti ölçüm penceresine girip çıktıkça değişecektir.

Aerodrome'un %76'lık payı, likidite sağlayıcıları varlıkları Uniswap v4'e veya başka bir Base borsasına aktarırsa değişebilir. Yeni token listelemeleri ayrı havuzlar oluşturabilir ve faaliyeti daha fazla platforma dağıtabilir.

Mevcut veriler, 100 milyon dolarlık günlük rekorun sürekli katılımdan mı yoksa kısa süreli bir işlem patlamasından mı kaynaklandığını göstermiyor. Rekorun ardından cüzdan sayıları, işlem büyüklükleri ve günlük hacim, faaliyetin kaynağı hakkında daha fazla bilgi sağlayacaktır.

Robinhood Chain, Ağustos ayında günlük DEX hacminde 945 milyon dolara ulaştı ve tokenize varlıklar bu ağdaki faaliyete katkıda bulundu. Robinhood'un ürünleri, Coinbase'in Base hisse senedi tokenleri için açıklanan intifa hakkı modelinden farklı bir yasal ve ihraç yapısı kullanır. Token Terminal, yayınlandığı tarihte 12 Eylül'deki gönderisinden sonra revize edilmiş bir Base rekoru veya yeni bir 30 günlük rakam açıklamamıştı.