摩根大通重申SpaceX增持評級 目標價240美元

SpaceX股票獲240美元目標價

摩根大通分析師Doug Anmuth維持SpaceX的增持評級和240美元目標價，並向投資人表示，在收購Cursor之後，該行對Grok的前景「日益樂觀」。

以SpaceX近期股價計算，該目標價意味著約75%的上漲空間。SPCX在週二盤前交易中上漲約2%，常規交易時段在138美元附近交易，前一交易日收盤價為135美元。

Anmuth表示，完成對Cursor的收購是SpaceX企業人工智慧業務發展的重要一步。根據分析師報告，摩根大通在將Cursor資料加入近期Grok模型的補充訓練後，已觀察到「明顯改善」。

該行表示，如果企業採用率提升，Grok從企業客戶創造營收的能力可能成為SpaceX人工智慧業務中更重要的一環。摩根大通的樂觀看法部分基於Grok 4.6的表現和定價，認為這有助於該模型爭取企業客戶。

根據另一份分析師評估，Bernstein也將Grok形容為SpaceX可能的「變數」。該機構表示，Cursor和最新的Grok模型可能強化該公司的人工智慧服務，不過這項評估仍屬分析師預測，而非SpaceX公布的財務結果。

Cursor讓Grok接觸企業用戶

SpaceX於8月14日完成以600億美元股票收購Anysphere的交易，Anysphere是Cursor背後的公司。透過與X67 Inc.的合併，Anysphere成為SpaceX全資子公司，X67 Inc.是為執行此交易而設立的實體。

8月14日提交給美國證券交易委員會的文件顯示，Cursor投資人有權獲得約3.893億股SpaceX A類股票。雙方於6月16日簽署合併協議，就在SpaceX完成公開上市後不久。

Cursor提供人工智慧工具，協助開發人員編寫、編輯和除錯軟體。該平台擁有超過5萬家企業客戶，而摩根大通引用的報告顯示，近三分之二的《財星》500大企業使用其產品。

該行表示，接觸這群客戶基礎可能有助於SpaceX向已在使用Cursor的企業銷售Grok工具。Cursor的開發者資料也支援了額外的模型訓練，讓摩根大通得以初步評估這項收購可能如何影響Grok的表現。

SpaceX近期發布了Grok 4.6，用於研究、資料分析、軟體工程和應用程式開發等任務。摩根大通表示，該模型的能力以及相對於部分競爭服務較低的成本，可能有助於企業客戶採用。

這項合併的財務效益尚未在SpaceX公布的業績中確立。該收購在第二季結束後完成，意味著投資人需要後續申報文件來評估Cursor對營收、成本和營業虧損的貢獻。

SpaceX股票解禁可能提高流通股數

這項看多觀點出現在另一波SpaceX股票大量解禁之前。摩根大通估計，約3.7億股股票可能在9月9日和9月10日獲得交易資格，可能使該公司流通股數增加約20%。

獲得資格並不代表每一股解禁股票都會立即賣出。受已到期限制約束的投資人可能繼續持有部位，實際影響取決於有多少股東決定出售。

SpaceX在8月20日也面臨類似事件，當時約3.19億股股票獲得交易資格。8月6日的較早一波解禁涵蓋多達9.115億股，但市場擔憂的拋售潮並未立即出現。

在首次解禁後的交易時段，SPCX因鎖定期疑慮緩解而上漲14.09%至131.06美元。Argus也給予該股買進評級，目標價160美元，估值較摩根大通目前的240美元目標更為保守。

9月的解禁仍可能因增加內部人士和其他早期投資人可出售的股票數量而影響交易。摩根大通預估流通股數擴張20%，也顯示此事件規模小於8月的合計解禁量，不過賣壓要等到交易開始後才能確定。

根據提供的報告，散戶情緒在過去24小時內於Stocktwits上仍偏空。個別用戶提出看多觀點，包括一則預測SPCX將在2026年底前達到250美元，以及另一則認為該股已超賣的評估。此類貼文代表個人意見，而非專業價格預測。

美國投資人權衡AI成長與估值

SpaceX於6月12日以SPCX代號在納斯達克上市，以每股135美元出售5.556億股A類股票。根據其美國證券申報文件，此次發行募資750億美元，公司估值約1.75兆美元。

先前關於IPO的報導指出，摩根大通是承銷團成員之一，其他成員包括高盛、摩根士丹利、美銀證券和花旗集團。這次美國上市讓散戶和機構投資人得以直接參與SpaceX的火箭、衛星網路和人工智慧業務。

SPCX後來盤中一度創下225.64美元的紀錄，但在7月跌破IPO價格。根據7月市場報導，該股在連續七個交易日下跌後最低跌至119.79美元，之後在8月回升。

摩根大通的240美元目標價高於6月的紀錄，需要股價收復IPO後高點以來的所有跌幅。此價格目標也部分取決於人工智慧部門的營收成長，該部門現在包含Grok和Cursor，使得後續財報對檢驗該行假設至關重要。

晨星在IPO後給出低得多的評估，估計公允價值為每股63美元。Oppenheimer曾設定190美元目標價，而摩根士丹利在Cursor交易完成後維持300美元目標價和600美元的牛市情境估值。每個目標價都基於各機構的估值方法，不應視為保證的未來價格。

機構持股自上市以來也有所增加。根據路透社報導，一份美國監管文件顯示，義大利銀行Intesa Sanpaolo截至6月30日持有近566萬股SpaceX股票，價值約9.66億美元。該部位是該銀行第二季末揭露的最大美國股票持倉。

Starlink在印度尋求另一項核准

在人工智慧業務之外，SpaceX的Starlink部門已向印度監管機構提交新申請，請求核准部署其第二代衛星星系。路透社於8月20日引述《經濟時報》報導和知情人士說法報導此事。

擬議的Gen 2網路將包含直接對裝置的連線能力，讓相容的手機無需專用Starlink終端設備即可連接衛星。

Starlink已在印度持有電信執照，但仍需印度國家太空促進與授權中心核准該星系。最新申請涵蓋設計在低地球軌道運行的衛星，高度範圍約340至615公里。