BTCC 日報（9.1）｜日本10年期公債殖利率升至3%，以太坊ETF連續11個交易日淨流入

一、前情導讀

• 日本10年期公債殖利率升至3%，為1996年以來首次；美國10年期公債殖利率升至4.78%附近，全球債市拋售加劇。

• BTC交投在7.86萬美元附近；美國比特幣現貨ETF單日淨流入約2.17億美元，結束此前一個交易日的淨流出。

• 美伊軍事衝突再度升級，布蘭特原油升至91美元上方；市場對聯準會9月升息的定價升至約66%。

二、全球宏觀 & 政策前瞻

今日重要日程

• 歐元區8月CPI初值

• 聯準會理事Michael Barr發表演講

• 美國7月JOLTS職位空缺

• 美國8月ISM製造業PMI

宏觀大事件

1、日本10年期公債殖利率觸及3%，全球債市拋售加劇

日本10年期公債殖利率升至3%，為1996年以來首次；美國10年期公債殖利率一度升至4.78%，創2025年初以來最高水準，德國、法國及英國長期公債殖利率同步走高。油價上漲、主要央行進一步升息預期以及財政融資壓力，共同推動全球債券重新定價。

2、聯準會9月升息概率升至約66%，市場等待就業數據

Warsh在Jackson Hole釋放鷹派信號後，利率市場對9月升息的定價升至約66%。美國10年期公債殖利率同步走高。今晚公布的JOLTS職位空缺和ISM製造業數據，以及本週稍後的ADP和非農就業報告，將成為市場重新評估9月政策路徑的重要依據。

3、美伊衝突重新升溫，布蘭特原油升至91美元上方

美國與伊朗恢復直接軍事交鋒後，中東供應風險再次升溫。布蘭特原油升至91美元上方，WTI原油同步上漲；荷姆茲海峽航運仍明顯低於衝突前水準。能源價格重新走強進一步加重市場對全球通膨黏性的擔憂。

4、中國8月RatingDog製造業PMI升至51.5

RatingDog與標普全球公布的中國8月製造業PMI由7月的50.9升至51.5，高於市場預期的51.0，連續處於擴張區間。產出增速達到三個月最快，新訂單成長加快，新出口訂單則錄得六個月來最快增速。

5、歐元區製造業PMI升至52.7，創逾四年最快擴張速度

歐元區8月製造業PMI由51.9升至52.7，為2022年5月以來最高水準；新訂單錄得2022年初以來最快成長。市場同時等待今晚公布的歐元區8月CPI初值，以進一步判斷歐洲央行後續升息路徑。

全球資產表現

• 股市：日經225指數收跌0.15%，報66,215.34點；韓國KOSPI指數收漲0.23%，報6,835.80點，三星電子上漲0.38%，SK海力士上漲1.14%。美股盤前，納斯達克100指數期貨下跌約0.7%，標普500指數期貨下跌約0.4%，道瓊期貨下跌約0.3%。

• 加密貨幣：CoinMarketCap加密市場恐慌與貪婪指數為75，處於貪婪區間。全市場總市值約2.65兆美元，過去24小時上漲約0.6%；BTC交投在7.86萬美元附近，24小時上漲約0.5%。今日熱門加密貨幣：ARB上漲約31%，HYPE上漲約5%。

• 能源與金屬：布蘭特原油上漲約1.4%至91.73美元/桶，WTI原油上漲約1.5%至87.09美元/桶；現貨黃金下跌逾1%至4,393.89美元/盎司，現貨白銀下跌約1.2%至65.72美元/盎司。

（以上數據截至9月1日15:00 HKT）

三、加密市場動態追蹤

1. 合約資金流向分析

9月1日，據Coinglass數據，過去24小時內，BTC、SPCX、SKHYNIX、SOXL、SOL等合約交易淨流出領先，或存在交易機會。

2. 比特幣清算熱區圖

9月1日，據Coinglass數據，比特幣交易所清算地圖中，以圖中目前價格77,899為準，若比特幣跌破7.6萬美元，主流CEX累計多單清算強度將達11.4億美元。反之，若比特幣突破8萬美元，主流CEX累計空單清算強度將達12.3億美元。建議合理控制槓桿比例，避免在行情變動中觸發大規模清算。

3. 比特幣合約多空比

據Coinglass數據，截至1日17時HKT，全網比特幣多空比暫報1.0582，顯示目前多方力量相對占優。

4. 股票合約表現

9月1日，股票合約表現分化，CRCL上漲5.26%領漲，SNXX、SNDK分別上漲2.84%、1.70%；SOXL、KORU則分別下跌5.15%、5.45%。成交量普遍明顯放大，其中SPCX增加863.41%。OI方面，SPCX成長23.22%，而CRCL、SKHYNIX分別下降17.76%、9.76%，顯示資金快速調整倉位。

5. 鏈上監測

• 據Onchain Lens監測，一個被標記為BitMine相關的錢包從FalconX提取2萬枚ETH，價值約4,942萬美元。

• 據Lookonchain監測，一名巨鯨將其持有的488,599枚HYPE全部進行質押；該地址約五個月前以35美元均價買入，目前浮盈約2,370萬美元。

• 據Lookonchain監測，一個巨鯨地址過去兩日累計向多家交易平台存入70,739枚ETH，價值約1.74億美元。

• 鏈上數據顯示，持有100至1,000枚BTC的錢包過去60日累計淨買入約73,300枚BTC，為4月21日以來最高水準。

四、區塊鏈熱門快訊

• 美東8月31日，美國比特幣現貨ETF淨流入約2.17億美元，貝萊德IBIT淨流入約2.06億美元。

• 美國以太坊現貨ETF同期淨流入約8,760萬美元，連續第11個交易日淨流入，貝萊德ETHA淨流入約5,990萬美元。

• Strategy在8月24日至30日期間斥資3.697億美元買入4,603枚BTC，平均買入價80,318美元，總持倉升至845,050枚BTC。

• Strive以約1.43億美元買入1,800枚BTC，平均價格79,431美元，總持倉增至23,156枚BTC，升至上市公司比特幣持倉第五位。

• Bitwise旗下XRP現貨ETF推出約九個月後資產規模突破5億美元，8月31日收盤後淨資產約5.07億美元。

• 俄羅斯首套綜合加密資產監管框架9月1日起正式生效，允許透過持牌機構進行加密資產交易、託管及跨境結算，但繼續禁止加密貨幣用於境內支付。

• 越南Decree 284加密資產處罰規定9月1日起生效，無牌經營等違規行為最高可面臨2億越南盾罰款；針對個人使用境外無牌平台的部分處罰設置了過渡期。

• 新加坡金管局就穩定幣監管框架的立法修訂展開諮詢，擬要求受監管穩定幣維持至少100%儲備資產，並禁止向持有人支付利息，意見徵集截至10月16日。

• PaymentScan數據顯示，8月穩定幣支付卡消費額達到創紀錄的10.76億美元，連續第二個月超過10億美元；交易筆數約1,067萬筆，同樣刷新紀錄。

• 韓國金融委員會在政府內部評估中，其第二階段虛擬資產立法及穩定幣監管框架準備工作評級偏低；與此同時，韓國目前仍計畫於2027年1月啟動虛擬資產課稅。

五、機構視角・今日精選

• JPMorgan交易部門將短期觀點調整為「戰術性謹慎」，預計未來兩至三週市場可能出現更明顯震盪，主要變數包括聯準會升息風險、Labor Day後企業信用債集中發行以及9月季節性波動。

• HSBC亞洲首席經濟學家Fred Neumann表示，日本公債殖利率走高既反映市場對日本財政前景的擔憂，也反映全球長期融資成本普遍上升；日本龐大的公共債務意味著利息支出受到的影響可能更加明顯。

• State Street Investment Management固定收益策略師Masahiko Loo認為，日本10年期公債殖利率達到3%更接近利率正常化，而非債市危機，背後是通膨中樞、政策利率和期限溢價整體重新定價。

• Bitfinex Alpha表示，比特幣在宏觀不確定性上升後仍守住77,100美元附近關鍵支撐，8月上漲主要由現貨買盤而非過度槓桿推動；不過，聯準會進一步升息預期可能限制短期上漲速度。