Clarity Act 在參議院表決前新增 DeFi 規則

參議員 Cynthia Lummis 於 9 月 10 日表示，共和黨人在談判期間已納入民主黨參議員要求的 114 多項條款。這位懷俄明州共和黨人將新版本描述為兩黨合作的產物，儘管在文本發布時尚無民主黨參議員公開支持修訂後的文本。

參議院的表決將決定議員們能否開始就這項加密貨幣市場結構法案進行正式辯論。這並非最終通過表決。共和黨人需要足夠的民主黨支持才能達到參議院 60 票的程序門檻，因為他們控制著 53 個席位。

Clarity Act 修訂針對受控交易協議

Clarity Act 中的新條文設立了一個名為「非去中心化金融交易協議」的類別。草案將該術語適用於擁有直接或間接權力來控制或實質性改變協議功能、運作或共識規則的個人或協調團體。

符合該定義的協議將需要向商品期貨交易委員會（CFTC）註冊。該法案指示 CFTC 和財政部制定實施規則，由這些機構決定該標準如何在不同的技術和治理安排中運作。

該條款旨在將沒有控制方的系統與那些標榜去中心化但仍保留可識別的管理或升級權限的平台區分開來。

關於控制權的問題一直是參議院關於 DeFi 監管辯論的核心。議員們在軟體開發者、介面營運者和治理參與者在不託管客戶資產的情況下是否應承擔金融合規義務的問題上存在分歧。

最新文本將其 DeFi 條款限制在現貨和現金數位商品交易。Lummis 表示，這項澄清是回應部落政府對該立法是否可能影響預測市場的擔憂，預測市場可能涉及單獨的聯邦和州法律問題。

根據她的聲明，信用合作社獲得了關於允許的數位資產活動的進一步澄清。週四發布的公開摘要並未列出完整草案中所有修改的條款。

道德條款仍是民主黨投票的障礙

修訂後的 Clarity Act 保留了一項道德條款，限制公職人員、政府僱員及其配偶發行或贊助數位資產。執法權將主要由司法部掌握，而該限制將於 2029 年 1 月到期。

總統 Donald Trump 於 7 月接受了該條款，但民主黨議員稱其不夠充分。他們的反對意見集中在涵蓋活動的範圍、有限的執法機制以及該條款的到期日。

Trump 及其家庭成員與 World Liberty Financial 和 TRUMP 迷因幣有財務關聯。批評者表示，監管加密貨幣市場的立法應包含更嚴格的條款，以規範聯邦高級官員持有的數位資產權益。

由民主黨參議員和共和黨參議員 Thom Tillis 制定的另一項道德提案尋求更嚴格的條款。據 Politico 報導，9 月 10 日的修訂並未採納該替代方案的主要內容。

Politico 報導稱，截至發稿時，最新版本尚未獲得任何民主黨支持。缺乏公開承諾使得共和黨在參議院按黨派劃分的情況下，無法獲得開啟辯論所需的票數。

Lummis 表示，該法案將為數位資產行業提供一個持久的法定結構，不會像新總統上任後的機構規則那樣容易被改變。她的聲明代表了提案人對該立法價值和持久性的立場。

穩定幣獎勵和銀行存款仍存爭議

銀行業團體和加密貨幣公司繼續在穩定幣獎勵問題上存在分歧。銀行認為，支付穩定幣餘額的獎勵可能會鼓勵客戶將資金從受保險帳戶中轉出，減少用於支持貸款的存款。

加密貨幣公司則認為，基於交易的激勵措施不同於銀行存款支付的利息。早前的參議院條文禁止僅基於持有穩定幣的支付，同時允許與支付、忠誠度計劃和其他符合條件的活動相關的獎勵。

這一分歧已在參議員所在州引發了遊說活動。路透社報導稱，美國獨立社區銀行家協會已在 8 月休會期間安排了地方銀行家與參議員的會面。

由 Coinbase 支持的倡導組織 Stand With Crypto 表示，其支持者在 8 月期間聯繫國會議員近 5 萬次。該組織報告稱，在多個州舉辦了活動並發表評論文章以支持法案通過。

一些共和黨人與民主黨批評者一同提出了擔憂。據路透社報導，參議員 James Lankford 和 Mike Rounds 質疑該法案是否可能允許某些數位代幣與傳統存款競爭。

民主黨人則提出了涉及洗錢控制、消費者保護和市場誠信的單獨擔憂。修訂後的協議條款解決了非法金融辯論的一部分，但其發布並未就剩餘爭議達成宣布的協議。

9 月 15 日的表決僅開啟全院辯論

參議院多數黨領袖 John Thune 將程序性表決安排在 9 月 15 日，即參議員返回華盛頓的次日。預定的表決需要 60 名參議員支持將 Clarity Act 推進至全院審議。

表決成功將允許辯論並使法案開放修正。參議員可以尋求修改道德條款、穩定幣獎勵規則、DeFi 要求或證券交易委員會（SEC）與 CFTC 之間的權力分配。

該立法將為數位資產建立聯邦分類，並在兩個市場監管機構之間劃分監管權。CFTC 將獲得被歸類為數位商品的資產的現貨市場管轄權，而 SEC 將保留對證券的管轄權。

眾議院議員此前已在兩黨成員支持下通過了他們版本的 Clarity Act。參議院通過的任何修改都將要求兩院通過相同文本，法案才能送交 Trump。

時間仍然有限，因為議員們正在為 11 月的中期選舉做準備。路透社報導稱，加密貨幣公司將 2026 年剩餘的立法日程視為關鍵機會，而分析人士則表示，由於民主黨人和幾位共和黨人的反對，該法案的前景不確定。

Lummis 不再尋求連任參議員，將於 2027 年 1 月離開國會，她持續敦促議員們批准該措施。在 9 月 9 日的聲明中，她主張美國應制定自己的加密貨幣規則，而不是讓新加坡或阿拉伯聯合大公國等司法管轄區佔據主導地位。

如果該動議獲得至少 60 票，參議院領袖可以繼續進行辯論並安排修正案表決。少於 60 票將阻止參議院推進當前法案，除非領袖們協商新條款並安排另一次程序性嘗試。