曾梭哈ZEC盈利的交易員Taiki：ZEC這輪週期看到2萬美元，隱私版儲值資產正在被重新定價

整理 & 編譯：深潮 TechFlow

**嘉賓 / 主講：**Taiki Maeda

**播客源：**Taiki Maeda YouTube 頻道（HFA Research）

**播出日期：**2026 年 9 月 18 日

**時長：**約 32 分鐘（32:26）

**標的：**Zcash（ZEC）、比特幣（BTC）、萊特幣（LTC）、比特幣現金（BCH）、Hyperliquid（HYPE）、LIT（Lider）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）

利益聲明：Taiki Maeda 在本期持有 Zcash（ZEC）、Hyperliquid（HYPE）、LIT 等倉位，且部分使用槓桿；影片中所有目標價與倍數均為其個人判斷，不構成投資建議。深潮 TechFlow 僅作內容編譯，不構成任何買賣建議。文中價格（如 ZEC $800→$1,500、BTC $100k 等）均為錄製時點（2026 年 9 月）其口述數據，請以當下行情為準。

要點總結

• 我們處在狂暴牛市的早期：Taiki 認為當下根本不是熊市，而是牛市的起步階段。市場呈「K 型復甦」，大部分山寨歸零，少數資產走自己的獨立牛市（如 HYPE、LIT），「贏家攤平贏家，輸家攤平輸家」。
• ZEC 是被嚴重低估的「隱私版 BTC」：Zcash 當前約為 BTC 市值的 1.8% 至 1.9%，Taiki 認為可被重新定價到 10%/20%/30%；相比 BCH、LTC 更差異化，且在量子路線圖上領先於「已僵化（ossified）」的 BTC。
• $20,000 是怎麼算的？：熊市情形 ZEC = 5% BTC 市值 × BTC $100k ≈ $5,000；牛市情形 = 20% × $100k = $20,000；狂熱峰值甚至可衝 30% 至 50%。「Zcash 比 Bitcoin 落後兩個週期，兩個週期前 BTC 就到過 $20k，憑什麼 ZEC 不行？」
• 基本面就是價格本身（反身性）：Zcash 的屏蔽池越大、隱私越強；價格越高，屏蔽池能容納的財富越多，產品越好用。ZEC 突破 $1,000 並站上 BTC 1% 市值，在 Taiki 看來就是「跨越鴻溝、拋物線剛開始」。
• 早期下重注，後期減倉：感知風險最高時實際風險最低（大家還握著現金、不敢買）；Taiki 建議在牛市前 10% 至 30% 階段承擔最多風險，等所有人喊牛市回來時反而減倉。
• 止盈用「下一個 2 倍法則」：按 ZEC/BTC 市值比看，1%→2%（兩週就走完）很容易，2%→4% 不難，4%→8% 開始變難（8% 是第一止盈位，LTC 當年就到過 8%）；Taiki 的第一目標位是 3% 至 4% BTC 市值，到此先卸槓桿、留出現金，現貨倉位拿住等長期資本利得。
• 交易風格是「長打率」玩家：寧可高集中度、強信念、嚴格風控，也不要高勝率卻小倉位。「把雞蛋放進一個籃子，然後死死盯住。做一頭有勇氣的豬。」贏家攤平贏家，絕不接飛刀攤平輸家。

精彩觀點摘要

• 關於牛市：「我在 timeline 上還是看到一堆負面情緒，熊市？在哪？我眼睛不好使，但我真沒看見。我們處在狂暴牛市的早期。」
• 關於 ZEC 定位：「Zcash 是對 Bitcoin 的一種替代性儲值資產。Bitcoin 已經僵化了，這既是優點也是缺點；Zcash 的開發者社群願意為了應對量子計算去升級。」
• 關於 $20k：「BTC 到 $100k，ZEC 佔 20% 就是 $20,000。真的有那麼瘋嗎？兩個週期前 BTC 就到過 $20k，憑什麼 ZEC 不行？」
• 關於反身性：「Zcash 越漲越好用，價格本身就是基本面。這跟 Bitcoin 一模一樣。」
• 關於止盈：「4% 到 8% 你開始吃力了，而 LTC 當年就到過 8%。所以 8% 可能是第一個止盈位，之後會有一波回調。」
• 關於風險：「感知風險最高的時候，恰恰風險最低，因為大家都還拿著現金、嚇得不敢買。」
• 關於交易哲學：「把所有的雞蛋放進一個籃子，然後非常密切地盯著它。做一頭有勇氣的豬，是需要膽量的。」

正文如下：

一、牛市動員：我們處在狂暴牛市的早期

影片開頭 Taiki 先打了一針「牛市強心劑」。Taiki 在 timeline 上仍看到大量負面情緒，熊市？在哪？但他環顧四周，只看到現貨持有者和基本面投資者身處牛市。Hyperliquid 快要三位數了，Zcash 兩週前還在 $800、如今已逼近 $1,500，LIT 幾個月前低於 $1、現在 $5。

Taiki 的核心判斷是：當前是「K 型復甦」，大部分山寨會歸零，只有少數資產走自己的獨立牛市，而且不依賴 BTC 上漲也能成功。HYPE、LIT 這類把大部分收入和利潤直接回流到代幣的項目，就是典型。

Taiki 也拿自己開玩笑：推特上有個「 Taiki Maeda 詛咒」說法，認為 Taiki 只要唱多某個幣它就會跌 30%；結果 Taiki 前陣子見了 LIT 創辦人 Vlad 並發了合影，LIT 反而漲了 20%，連詛咒都被打破了，你還在看空？

二、Zcash 的看多邏輯：被低估的「隱私版 BTC」

Taiki 認為 Zcash 是本週期最大的贏家之一。他先給出了一個大方向：ZEC 5 到 10 倍完全可能。

邏輯鏈條是：Bitcoin 早年被人詬病的三點是可程式化、可擴展性和隱私；ETH 和 SOL 解決了前兩點並因此暴漲，而 Zcash 是主要專注隱私那條線的資產。隨著市場成熟，隱私敘事只會越來越強，兩年後、三年後人們會在乎隱私嗎？當然會。此外，量子計算竊取中本聰幣的擔憂，讓 Bitcoin 作為長期持有的吸引力下降，而 Zcash 在量子路線圖上明顯領先於 BTC。

最關鍵的數據：Zcash 當前約為 BTC 市值的 1.8% 至 1.9%，而 Taiki 認為這可以重定價到 10%/20%/30%。Bitcoin 是僵化的，這是優點也是缺點；Zcash 則代表一個願意為應對量子等挑戰而升級的開發者社群。

三、價格目標：為什麼 $20,000 不算瘋

Taiki 搬出歷史參照：

• LTC峰值達到過 BTC 市值的8%，並在約一年裡維持在 3% 至 6% 區間；
• BCH峰值一度摸到 BTC 的40%（尖刺），但真實區間是在**10% 至 20%**橫了近一年，市場曾真心認為 BCH 值 BTC 的約 15%；
• 類比實物：白銀是黃金市值的約 13%。

Taiki 的目標區間：

• 熊市情形：ZEC = 5% BTC 市值。若 BTC 到 $100k，ZEC ≈$5,000，「這很瘋狂嗎？LTC 當年都到過 8%，ZEC 到 5% 真不算離譜。」
• 牛市情形：ZEC = 20% BTC 市值。若 BTC 到 $100k，ZEC =$20,000。
• 狂熱峰值：20%/30%/40% 都可能，Taiki 甚至不排除 50%，只是「別太 moon boy」。

Taiki 做了一個類比：大家都說 Zcash 比 Bitcoin 落後兩個週期，那兩個週期前 BTC 不也到過 $20k 嗎？憑什麼 ZEC 不能到 $20k？

四、基本面就是價格本身：屏蔽池的反身性

Zcash 有兩種地址：公開地址（和 BTC 一樣誰都能看餘額）和屏蔽地址（進入屏蔽池這個混幣器後，後續動作無法被追蹤）。

關鍵觀察是：過去一年，屏蔽池裡的 ZEC 數量只增不減，價格也只漲不跌。而且屏蔽池越大，隱私性越強，當池子裡只有 $1 億時，一個億萬富翁想藏 $1,000 萬（淨值的 1%）就等於暴露了自己；但當池子隨價格上漲變得更大，就能容納更高淨值的個人。也就是說，價格越高，屏蔽池能保護的財富越多，產品越好用，更多人用，價格更高，這就是反身性。Zcash 越漲越好用，價格本身就是基本面，這跟 Bitcoin 一模一樣。

Taiki 認為 ZEC 突破 $1,000、站上 BTC 1% 市值，意味著它跨過了鴻溝，真正的拋物線才剛開始。一旦合理的 BTC 最大主義者開始把 1% 至 10% 的倉位從 BTC 換到 ZEC，邊際資金就會不斷推高價格。當然他也提醒：將來 ZEC 大概率會暴漲一波然後跌 80% 至 90%，所以必須想清楚止盈。

五、理解並變現風險：早期下重注，後期減倉

Taiki 拋出一個反直覺觀點：感知風險最高的時候，實際風險最低。因為當大家都覺得危險時，人們握著現金、不敢買回，市場還沒完全進場；等到 BTC 突破 $90k、所有人喊牛市回來了、加槓桿衝進場時，反而該減倉。

Taiki 的操作哲學：在牛市前 10% 至 30% 階段承擔最多風險，之後逐步降低風險敞口。Taiki 自己就是這麼做的，在 ZEC 低位加了槓桿，如今漲上來了雖然被驗證、很爽，但因為用了槓桿、且一個月前沒人買的時候 Taiki 其實也很不舒服，所以他必須紀律性地止盈。

六、怎麼給 ZEC 止盈：下一個 2 倍法則

因為這是沒有現金流、純敘事驅動的儲值資產，買賣時機極難判斷。Taiki 的框架是「下一個 2 倍法則」，看 ZEC/BTC 市值比每上一個台階有多難：

• 1% → 2%：很容易（實際兩週就走完）；
• 2% → 4%：不難，就是個翻倍；
• 4% → 8%：開始吃力，8% 是第一個止盈位（LTC 當年就到過 8%），之後通常有一波回調；
• 8% → 16%：每一個 2 倍都越來越難。

Taiki 的第一目標位是 ZEC 佔 BTC 市值的 3% 至 4%（若 BTC 年底到 $80k，對應約 $2,400 至 $3,200）。到了就卸掉槓桿、留出現金，現貨倉位繼續拿住以享受長期資本利得。剩下倉位 Taiki 相信能到 10% 至 20%，但如果你覺得某件事一定會發生，那正是你被燒的時候，去年那些篤定 Q4 必漲、滿倉山寨的人全被幹掉了。

Taiki 還提到近期 Zcash 上剛 mint 完一個 NFT、以及明年可能上線的可擴展性項目 Project Tachyon，認為你不該按它現在是什麼買，而該按它將來能是什麼買。

七、交易風格：長打率玩家，做一頭有勇氣的豬

收尾章節聊交易風格。Taiki 區分了擊球率（勝率）和長打率（賠率）：社群媒體崇拜高勝率的人，但高勝率往往伴隨低賠率，對超過一半但每次下注太小，其實賺不到錢。Taiki 自己是長打率型：寧可錯 90% 的時候小虧，對的 10% 時大賺。

方法論就一句老話：「把所有的雞蛋放進一個籃子，然後非常密切地盯著它。做一頭有勇氣的豬，是需要膽量的。」

Taiki 在 ZEC 低於 $500 時建倉，6 月抄到底（過程很痛但信念沒被擊穿），之後在 $600/$700/$800 一路加倉，因為一旦突破 $700/$800 就會拋物線，管你 500 還是 480 買的。Taiki 現在即便超級看漲，也承認在 $1,500 附近再加倉心裡不舒服，這恰恰是 Taiki 想傳遞的心態。

最後一句忠告：贏家攤平贏家，別去攤平輸家。賣飛漲的買下跌的，就像拔掉鮮花去澆灌野草。