ZetaChain 關停 L1 遷往 Solana，手中的 ZETA 還有價值嗎？

作者：小餅

ZetaChain 的治理提案 68 號在 9 月 20 日以 99.4% 的贊成率通過。投票率 58%，遠超 40% 的法定門檻。反對票和棄權票各佔 0.3%。

提案的內容一句話能概括：關掉自己的鏈，搬去 Solana。

這是加密行業一個罕見的案例，一個融資 2700 萬美元、運營了三年的 Cosmos 系 L1 區塊鏈，由社區投票決定放棄自己的區塊空間、驗證者集合和 Gas 經濟，把原生代幣 1:1 轉換為 Solana 的 SPL 資產，然後圍繞一個叫 Anuma 的 AI 應用重新定義代幣的存在意義。

ZETA 當前價格約 $0.03，距 2024 年 2 月的 $2.85 歷史高點下跌了 99%。市值約 5000 萬美元，FDV 約 6500 萬美元。

99.4% 的贊成率說明社區已經達成了共識，共識的內容是什麼？

從跨鏈基礎設施到 AI 應用：一次徹底的身份重寫

ZetaChain 最初的定位是「全鏈互操作性」，一條能讓智能合約讀取和寫入多條鏈數據的 L1。2023 年融資 2700 萬美元時，跨鏈敘事正當紅。LayerZero、Wormhole、Axelar 都在爭奪同一塊市場。

問題是，ZetaChain 沒有贏得這場戰爭。跨鏈橋和互操作協議的競爭極其殘酷，贏家通吃的網絡效應讓第二名和第十名的差距可以忽略不計。ZetaChain 的 L1 從未獲得足夠的開發者和應用部署量來證明自己需要一條獨立的鏈。

2026 年 2 月，團隊推出了 Anuma，一個「私有 AI」應用。Anuma 的賣點是用戶擁有自己的記憶層（Private Memory Layer），AI 助手的對話歷史和偏好數據經過加密存儲，用戶可以在不同的 AI 模型之間遷移自己的上下文，而不把數據交給任何一家 AI 公司。

據官方數據，Anuma 已有超過 30 萬用戶，累計處理超過 100 萬次 AI 請求。

團隊的判斷是：運營一條獨立 L1 的成本和複雜度，遠超 Anuma 這個應用所需要的基礎設施支持。Solana 的高性能執行環境和成熟的開發者工具鏈，可以更好地服務 Anuma 的需求。

用團隊自己的話說：「Solana 的 AI 基礎設施棧缺少的是應用層，一個人們每天使用的應用，帶著屬於他們自己的、可以跨模型和跨應用遷移的記憶。」

代幣的身份也在被重寫

遷移前後，ZETA 代幣的價值捕獲邏輯發生了根本性變化。

遷移前（L1 原生代幣）：

• Gas 費：ZetaChain 上的所有交易用 ZETA 支付手續費
• 質押：驗證者和委託者質押 ZETA 保障網絡安全，獲得質押收益
• 跨鏈價值傳遞：ZETA 作為跨鏈消息傳遞的原生資產

遷移後（Solana SPL 資產）：

• Anuma 使用權：鎖定 10 萬枚 ZETA 可以解鎖 Anuma Pro
• 服務額度：鎖定的 ZETA 數量決定可使用的 AI 服務額度
• Gas 費歸零：交易手續費改用 SOL 支付
• 驗證歸零：網絡安全由 Solana 驗證者提供

簡單說，ZETA 從「維護一條鏈運轉的燃料」變成了「使用一個 AI 應用的門票」。

這個轉變的關鍵問題是：哪種價值捕獲更強？

L1 的 Gas+質押模型有一個優點：需求是結構性的，只要鏈還在運行，每一筆交易都必須消耗 ZETA。但 ZetaChain 的鏈上活躍度從未達到讓這個模型產生意義收入的水平。

AI 應用的鎖幣模型有一個不同的優點：如果 Anuma 真的成為一個被大量使用的 AI 產品，鎖幣需求會隨著用戶增長而增長，從流通中移除大量 ZETA，但前提是 Anuma 能從 30 萬免費用戶轉化出足夠多的付費用戶。

30 萬用戶和 100 萬次請求

30 萬用戶和 100 萬次 AI 請求，這些數字聽起來不錯，但需要拆開看。

**使用量不等於付費意願。**Anuma 目前的用戶增長主要來自免費層。鎖定 10 萬枚 ZETA（約 3000 美元）才能解鎖 Pro 版，這個門檻在當前價格下不算高，但對一個 AI 助手應用來說，用戶是否願意為此鎖定資產，取決於 Anuma 相對於 ChatGPT、Claude 等產品的差異化競爭力。「隱私記憶層」是一個好概念，但目前還沒有證據表明消費者願意為 AI 隱私支付溢價。

**100 萬次請求的含金量。**不清楚這 100 萬次中有多少來自付費用戶（Pro 鎖幣用戶），多少來自免費用戶。如果絕大多數來自免費層，那麼這個使用量對 ZETA 的鎖倉需求貢獻有限。

**30 萬是一個開始，但遠非壁壘。**在 AI 應用的賽道上，30 萬用戶是一個種子規模。ChatGPT 有數億用戶，Perplexity 有數千萬。Anuma 要在這個戰場上站住腳，需要的是「有人離不開」，而非僅僅是「有人用」。

誰受益，誰受損

受益方當屬 Solana。

每一個從其他生態遷入 Solana 的項目，都增加了 Solana 的用戶基數、鏈上活躍度和敘事權重。ZetaChain 的 30 萬 Anuma 用戶如果順利遷移，會直接增加 Solana 的 DAU。

其次是，ZETA 持有人（如果 Anuma 成功）。如果 Anuma 在 Solana 上獲得了實質性的用戶增長和付費轉化，鎖幣需求會推高 ZETA 的價格。1:1 轉換意味著持有人不會在遷移過程中被稀釋。

**受損方是 ZetaChain 驗證者。**他們投入了硬件和質押資本來運行節點，鏈關了，這些投入變成了沉沒成本。雖然驗證者可以在 Proposal 2 通過之前繼續質押，但結局已經確定。

還有依賴 ZetaChain 跨鏈功能的生態項目。任何在 ZetaChain 上部署了跨鏈邏輯的應用，都需要尋找替代方案或停止運營。

行業信號：L1 的大清洗正在加速

ZetaChain 不是孤例。

把它放到 2026 年的 L1/L2 關停名單中看，a16z 投的 Linera 在 9 月關停（代幣銷售只募到 84.8 萬美元）、Entropy 在 1 月關停、Legend 在 7 月關停，一個趨勢已經很明確：市場不再為「擁有一條自己的鏈」這個事實支付溢價。

2021-2022 年的融資週期中，「我們要做一條 L1/L2」是最常見的創業敘事。每個團隊都認為自己需要一條鏈來承載願景。三年後的現實是：大多數鏈從未獲得足夠的開發者和用戶來證明獨立運行的合理性。維護一條鏈的成本（驗證者激勵、安全審計、基礎設施運維）是實打實的現金消耗，而沒有交易量的鏈產生不了現金收入。

ZetaChain 的做法至少比直接關門更有建設性，它沒有像 Linera 那樣在資金耗盡後被迫退出，而是在還有 30 萬用戶和一個正在增長的 AI 產品時主動轉型。99.4% 的贊成率說明社區認可了這個判斷。

但這也提出了一個尖銳的問題：如果一條融資 2700 萬美元的鏈最終得出的結論是「運行自己的鏈不值得」，那麼還有多少條鏈正在消耗資本來維持一個沒有人真正需要的區塊空間？

ZetaChain 給出了一個答案：不是每條鏈都值得活下去。重要的是鏈上跑的東西，鏈本身不重要。