تسجيل DeFi غير اللامركزي و60 صوتًا كعتبة: ما التعديلات الرئيسية في نسخة قانون CLARITY الجديدة؟
Odailyالكاتب الأصلي: ChandlerZ، Foresight News
نشر الجمهوريون في مجلس الشيوخ الأمريكي في 10 سبتمبر نصًا معدلًا من 630 صفحة لقانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY Act)، استعدادًا لإعادة كتابة مشروع القانون H.R.3633 الذي أقره مجلس النواب بالكامل كتعديل بديل. وقالت سينثيا لوميس، رئيسة مجموعة الأصول الرقمية في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ والمسؤولة عن دفع مشروع القانون، إن النسخة الجديدة تضم أكثر من 100 تعديل اقترحها أعضاء ديمقراطيون.
سيجري مجلس الشيوخ تصويتًا لإنهاء النقاش حول بدء المداولات في الساعة 2:15 بعد الظهر بتوقيت شرق الولايات المتحدة (ET) يوم 15 سبتمبر. هذا التصويت يحدد فقط ما إذا كان بإمكان مجلس الشيوخ البدء في معالجة مشروع القانون، ويتطلب 60 صوتًا مؤيدًا، ولا يعني بعد إقرار مجلس الشيوخ لمشروع القانون. نقل موقع The Block عن Politico أنه حتى 10 سبتمبر، لم تحصل النسخة الجديدة على دعم الأعضاء الديمقراطيين.
يسعى قانون CLARITY إلى تحديد نطاق تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) لسوق العملات المشفرة الأمريكي. أقر مجلس النواب H.R.3633 في يوليو 2025 بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134 صوتًا معارضًا، من بينهم 78 عضوًا ديمقراطيًا صوتوا لصالحه؛ وفي مايو من هذا العام، دفعت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ نسختها الخاصة بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9 أصوات معارضة. دمج النص المكون من 616 صفحة المنشور في يوليو لأول مرة خطط اللجنة المصرفية ولجنة الزراعة، وأضافت نسخة سبتمبر 14 صفحة على هذا الأساس.
إذا دخل القانون حيز التنفيذ، فسوف تسجل منصات تداول السلع الرقمية والوسطاء والتجار لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وتتحمل التزامات فصل أصول العملاء وإدارة تضارب المصالح وسجلات المعاملات وحماية الإفلاس. وستظل الأوراق المالية والأسهم المرقمنة خاضعة لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وسيتعين على رموز الشبكة التي تستوفي تعريف "الأصول التابعة" الإفصاح عن تقدم المشروع وتوزيع الرموز وممتلكات الأطراف ذات الصلة.
بروتوكولات DeFi غير اللامركزية تضيف مسار تسجيل لدى CFTC
كان نص يوليو قد طالب بالفعل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ووزارة الخزانة الأمريكية بوضع قواعد لـ"بروتوكولات التداول المالي غير اللامركزية"، تنطبق على الأشخاص المسيطرين الذين يمارسون أنشطة الوساطة أو التداول أو التنفيذ أو المقاصة أو الحفظ للأوراق المالية. أضافت نسخة سبتمبر ترتيبًا مقابلًا في جزء قانون تداول السلع، حيث أحالت أعمال السلع الرقمية الفورية إلى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وطالبت اللجنة بوضع القواعد بالاشتراك مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ووزارة الخزانة.
تحدد النسخة الجديدة ثلاثة أنواع من معايير الحكم: إذا كان للبروتوكول شخص مسيطر يمكنه تغيير الوظائف أو طريقة التشغيل أو قواعد الإجماع، أو إذا لم تكن المعاملات تُنفذ بالكامل وفقًا لقواعد شفافة مكتوبة مسبقًا في الكود، أو إذا كان هناك من يستطيع تقييد أو مراجعة أو منع استخدام المستخدمين، فإن استيفاء أي شرط منها قد يدخل في نطاق "غير اللامركزية". تُحدد المتطلبات التنظيمية وفقًا للوظائف الفعلية مثل الوساطة والتداول والتنفيذ والمقاصة والحفظ، ولن يغير استخدام الفريق لأسماء مثل DAO أو المؤسسة أو البروتوكول مفتوح المصدر من نتيجة الحكم.
قد يتحمل مشغلو البروتوكولات الذين يحتفظون بمفاتيح الترقية أو مفتاح الإيقاف المؤقت أو سلطة مراجعة المعاملات أو السيطرة على الأصول التزامات تسجيل لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) والإفصاح عن المعلومات وحفظ السجلات والإشراف على الأعمال والامتثال لقانون السرية المصرفية. الأشخاص الذين يقومون فقط بتشغيل العقد أو تقديم أوراكل أو نشر الكود أو تطوير محافظ غير احتجازية أو تقديم واجهات للقراءة فقط لن يتحملوا التزامات تسجيل لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بسبب هذه الأنشطة وحدها؛ كما أن المشاركة فقط في لجان الأمن أو الاستجابة للحوادث لن تُعتبر وحدها سيطرة على البروتوكول. ولا يزال بإمكان لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) اتخاذ إجراءات إنفاذ ضد الاحتيال والتلاعب والتقارير الكاذبة.
مزيد من التوضيح لتنظيم أسواق التوقعات والاتحادات الائتمانية
يقصر نص سبتمبر حماية DeFi من جانب لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) على السلع الرقمية الفورية والمعاملات النقدية. تستخدم أسواق التوقعات عادة عقود الأحداث، ولا يمكنها الحصول تلقائيًا على إعفاء DeFi من خلال هذا البند. قالت لوميس إن هذا التعديل يستجيب لمخاوف قبائل الأمريكيين الأصليين من أن أسواق التوقعات تتجاوز حقوق القبائل في المقامرة وقواعد المقامرة في الولايات. لا يحسم مشروع القانون مباشرة ما إذا كانت عقود الأحداث تعتبر منتجات مقامرة، وستستمر الخلافات بين صلاحيات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) وقوانين الولايات واتفاقيات المقامرة القبلية.
خضعت بنود الاتحادات الائتمانية أيضًا لتعديلات تقنية. يمكن للاتحادات الائتمانية الفيدرالية استخدام الأصول الرقمية أو دفاتر الأستاذ الموزعة للقيام بأنشطة الدفع أو الإقراض أو الحفظ أو التداول المسموح بها قانونًا بالفعل، ويمكن للاتحادات الائتمانية المؤمنة ودائعها القيام بالأعمال في ظل نفس الظروف. ينص النص أيضًا على أن هذا البند لا يوسع الصلاحيات القانونية الحالية للاتحادات الائتمانية، ولا يعفي من متطلبات رأس المال وإدارة المخاطر وحماية المستهلك.
بنود عوائد العملات المستقرة وأخلاقيات المسؤولين لم تتغير تقريبًا
تواصل النسخة الجديدة حظر مقدمي خدمات العملات المشفرة والجهات التابعة لهم من دفع فوائد أو عوائد سلبية للمستخدمين الأمريكيين تنشأ فقط من حيازة العملات المستقرة للدفع، مع الإبقاء على المكافآت الناتجة عن أنشطة حقيقية مثل الدفع والتحويل والتبادل والتسوية وتوفير السيولة. يتعين على هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ووزارة الخزانة وضع قواعد تفصيلية مشتركة في غضون عام واحد بعد توقيع القانون ليصبح قانونًا. يأمل القطاع المصرفي في زيادة تقييد مكافآت العملات المستقرة، بينما تأمل منصات العملات المشفرة في الإبقاء على حوافز التداول والاستخدام، ولم يحسم نص سبتمبر الخلاف بين الجانبين.
تتبع بنود قواعد السلوك الأخلاقي للمسؤولين أيضًا خطة يوليو، حيث لا يجوز للموظفين العموميين والموظفين الفيدراليين وأزواجهم أثناء فترة توليهم المناصب إصدار أو رعاية أصول رقمية بشرط الحصول على مقابل، ولكن يمكنهم حيازة الأصول الرقمية كاستثمار. لا يمكن مقاضاة الانتهاكات إلا من قبل المدعي العام الأمريكي في دعاوى مدنية، ولا يمكن للمدعين العامين في الولايات والأفراد رفع دعاوى، وسينتهي هذا الحظر في ظهر يوم 20 يناير 2029. كانت إليزابيث وارن وديمقراطيون آخرون قد طالبوا سابقًا بتوسيع نطاق التطبيق والجهات المنفذة، ولم تُجر النسخة الجديدة تعديلات كبيرة.
كان سبعة أعضاء ديمقراطيون في مجلس الشيوخ، من بينهم مارك وارنر وكوري بوكر وروبن جاليجو، قد أعربوا في يوليو بشكل مشترك عن أن بنود أخلاقيات المسؤولين وحماية المستهلك والتمويل غير المشروع وتضارب المصالح وسلامة السوق لا تزال بحاجة إلى تعزيز. إذا لم يتم الحصول على 60 صوتًا في 15 سبتمبر، فسيظل H.R.3633 عالقًا في مجلس الشيوخ، ولن تتمكن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إلا من وضع القواعد بشكل منفصل بناءً على صلاحياتهما الحالية؛ وإذا تم تمرير التصويت الإجرائي، فسيتعين على مجلس الشيوخ معالجة التعديلات وإجراء تصويت نهائي. يختلف النص الذي أقره مجلس الشيوخ عن نسخة مجلس النواب، ولا يزال يتعين على مجلس النواب قبول نص مجلس الشيوخ أو أن يتفاوض المجلسان على نسخة موحدة قبل إرسالها إلى الرئيس للتوقيع. من المقرر أن تدخل معظم بنود القانون حيز التنفيذ بعد 360 يومًا من توقيعه ليصبح قانونًا، أما البنود المتعلقة بوضع قواعد التنفيذ فستحتاج إلى الانتظار حتى مرور 60 يومًا على نشر القواعد النهائية.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.