Le marché crypto plonge alors que la probabilité d'une hausse des taux de la Fed dépasse 92 %

Le marché crypto perd le support des 76 000 $ pour le Bitcoin

Les données du marché crypto ont montré des pertes généralisées le 15 septembre, la valeur totale des actifs numériques tombant à environ 2 600 milliards de dollars, les investisseurs réduisant le risque avant deux événements majeurs aux États-Unis.

Le Bitcoin (BTC) a chuté de plus de 3 % et est passé sous les 76 000 $ après avoir échoué à conserver ses gains antérieurs. Les pertes se sont également étendues aux principaux altcoins, tandis que les sociétés cotées aux États-Unis directement exposées aux cryptomonnaies ont subi des pressions.

La baisse s'est accélérée alors que les traders évaluaient la réunion du Comité fédéral de l'open market prévue les 15 et 16 septembre. Les contrats à terme liés au taux des fonds fédéraux plaçaient la probabilité d'une hausse de 25 points de base au-dessus de 92 %, faisant de cette hausse la principale attente du marché plutôt qu'un risque à faible probabilité.

Une hausse de cette ampleur porterait la fourchette cible de la Fed de 3,50 %–3,75 % à 3,75 %–4,00 %. La décision est attendue le 16 septembre, suivie des commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, qui pourraient indiquer si les responsables considèrent cette hausse comme une réponse ponctuelle à l'inflation ou comme le début d'une période de resserrement plus longue.

Plus tôt le 15 septembre, la probabilité estimée d'une hausse d'un quart de point était passée à 86,5 %, contre 69,4 % le vendredi précédent. La probabilité a dépassé 92 % à l'approche de la réunion, montrant à quelle vitesse les traders avaient ajusté leurs attentes en matière de taux.

Les probabilités de hausse de la Fed augmentent avec le retour des craintes d'inflation

Les attentes d'un resserrement de la politique monétaire ont grandi parallèlement au regain d'inquiétude concernant l'inflation américaine. Goldman Sachs et JPMorgan prévoient une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre, selon des rapports cités dans la couverture originale.

Morgan Stanley s'attend également à ce que la Fed relève ses taux d'un quart de point en septembre et à nouveau en décembre, a rapporté Reuters. La banque a lié ses prévisions à une inflation persistante, à la hausse des prix du pétrole et à une forte demande liée aux investissements dans l'intelligence artificielle.

La hausse des coûts d'emprunt a tendance à affaiblir la demande d'actifs qui ne génèrent pas de revenus fixes. Les investisseurs peuvent obtenir un rendement plus élevé des titres du Trésor après une hausse des taux, ce qui relève la barre pour la détention d'actifs volatils tels que le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies.

Des taux directeurs plus élevés peuvent également augmenter le coût des positions à effet de levier. Les traders de cryptomonnaies qui utilisent des fonds empruntés peuvent réduire leur exposition lorsque le financement devient plus coûteux, tandis qu'un dollar américain plus ferme peut exercer une pression supplémentaire sur les actifs libellés en dollars.

La réaction du marché dépendra en partie des orientations accompagnant la décision. Une hausse d'un quart de point est déjà devenue le résultat attendu, mais tout signal de nouvelles hausses pourrait obliger les investisseurs à réévaluer la trajectoire de la liquidité et des coûts d'emprunt.

Le Bitcoin aborde désormais une décision de resserrement avec une base d'investisseurs institutionnels plus large que lors du précédent cycle de hausse des taux de la Fed. Les fonds négociés en bourse au comptant, les détenteurs corporatifs de Bitcoin et d'autres produits réglementés ont lié plus étroitement les cryptomonnaies aux décisions de portefeuille traditionnelles.

Trump dit qu'il respectera la décision de la Fed

Le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, a déclaré que le président Donald Trump soutiendrait le droit de Warsh à prendre une décision politique indépendante, même si la Maison Blanche n'est pas favorable à une nouvelle hausse des taux.

« Le président Trump respecte à 100 % l'indépendance de Kevin Warsh », a déclaré Hassett, selon des commentaires rapportés par Yahoo Finance.

Hassett a ajouté que l'administration soutiendrait Warsh quel que soit le résultat. Ses commentaires ont clarifié la position de Trump sur l'autorité de la Fed, mais n'ont pas signalé l'approbation de la Maison Blanche pour des taux d'intérêt plus élevés.

Trump et Hassett se sont tous deux opposés à une hausse des coûts d'emprunt. Lors d'une interview sur Fox News, Hassett a déclaré qu'il serait prudent d'augmenter les taux à l'approche des élections de mi-mandat américaines, car une banque centrale indépendante devrait éviter de faire partie du cycle politique.

Cette distinction est importante pour les investisseurs américains, car la Fed définit la politique monétaire sans recevoir d'instructions de la Maison Blanche. Les commentaires politiques peuvent affecter les attentes, mais le FOMC vote sur les taux en fonction de son évaluation de l'inflation, de l'emploi et des conditions financières.

Les dernières lectures de l'inflation ont maintenu la pression sur les décideurs. Les sociétés de Wall Street ont averti que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, la mesure d'inflation préférée de la Fed, pourrait être plus élevé que prévu. Une croissance persistante des prix donnerait aux responsables davantage de raisons de maintenir des taux élevés après la réunion de septembre.

Le vote sur la loi CLARITY ajoute un autre risque pour les cryptomonnaies

Parallèlement à la décision de la Fed, le Sénat se prépare à voter sur l'avancement de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act). Le vote de procédure nécessite 60 sénateurs pour soutenir l'ouverture du débat sur la mesure.

Un vote de clôture réussi ne transformerait pas le projet de loi en loi. Il permettrait au Sénat de commencer à examiner la législation, après quoi les législateurs seraient encore confrontés à un processus d'amendement, à un autre vote de procédure et à d'éventuelles négociations avec la Chambre.

Les républicains détiennent 53 sièges au Sénat, ce qui rend le projet de loi dépendant du soutien de plusieurs démocrates. Les négociations sont devenues plus incertaines après que les démocrates ont présenté une contre-offre qui a rencontré la résistance des républicains peu avant le vote prévu.

Une analyse récente de la loi CLARITY a noté que le texte révisé était passé d'environ 616 pages à 635 pages. La proposition comprenait un langage couvrant la répartition de l'autorité entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission, ainsi que des dispositions affectant le traitement des actifs numériques individuels.

Pour les détenteurs américains de cryptomonnaies, le projet de loi pourrait déterminer quel régulateur fédéral supervise les différentes parties du marché et comment les jetons sont classés en vertu de la loi américaine. L'échec de l'avancement de la mesure laisserait le cadre réglementaire actuel en place pendant que les législateurs décident de réviser ou de réintroduire la proposition.

Les actions liées aux cryptomonnaies ont également chuté avant le vote, y compris les sociétés dont les revenus ou les bilans dépendent des actifs numériques. Les actions de Strategy, Coinbase, Circle et Robinhood ont subi des ventes alors que les investisseurs réduisaient leur exposition à la fois à l'incertitude législative et à la possibilité de taux d'intérêt américains plus élevés.

Le marché est entré dans la semaine dans une position moins défensive. Un récapitulatif hebdomadaire du marché publié le 12 septembre plaçait le Bitcoin près de 80 000 $ et signalait 463 millions de dollars de sorties hebdomadaires des ETF Bitcoin au comptant américains. Des retraits continus des fonds montreraient que les produits d'investissement réglementés restent une source de pression vendeuse pendant la semaine chargée en décisions politiques.