仮想通貨の大規模なショートスクイーズにより、40億ドル相当のレバレッジポジションが消滅

主なポイント

目次

• ビットコインは約7万5000ドルに達し、日次で8％、週次で18％上昇した。これは、弱気トレーダーがポジションから追い出されたためだ。
• 2日間で40億ドルを超えるレバレッジド・ショートポジションが強制的に決済され、2021年以降で最大規模の清算イベントとなった。
• 米国財務省は債券買い戻しプログラムを1セッションあたり20億ドルから40億ドルに増額し、投機資産にとって好ましい環境を作り出した。
• イーサリアムは24時間で18%上昇し、ビットコインのパフォーマンスを上回った。一方、ソラナ、ドージコイン、その他のアルトコインは週間で2桁の上昇を記録した。
• トランプ大統領は、ホワイトハウスで行われた主要な仮想通貨業界幹部との会合で、議員に対しデジタル資産市場透明化法案の可決を求めた。

今週、仮想通貨市場は劇的な急騰を見せた。48時間以内に40億ドル以上のレバレッジをかけたショートポジションが強制的に清算されたことで、ビットコインをはじめとするデジタル資産は数週間ぶりの高値水準に達した。

出典：Coinglass

ビットコインは金曜日のアジア時間中に約7万5000ドルまで上昇し、この日8％の上昇、過去7日間では約18％の上昇を記録した。この主要仮想通貨は、わずか48時間前には6万4100ドル付近で取引されていた。

ラリーのきっかけとなったもの

価格高騰は、米国財務省が長期債の買い戻しプログラムを拡大すると発表した8月19日に始まった。1セッションあたりの最大規模は20億ドルから40億ドルへと倍増され、新たな基準は9月9日から11月4日まで適用される。

債券買い戻しプログラムは、流動性の低い旧債券を市場から回収し、新たな債券を発行することで機能します。この仕組みにより、長期債の利回りが圧縮され、仮想通貨を含むリスク資産にとってより有利な環境が生まれます。

米財務省の声明発表後、ビットコインは最初の1時間で64,100ドルから66,800ドルに急騰した。この最初の価格変動は、レバレッジをかけた弱気ポジションの自動決済の第一弾を開始するのに十分だった。

清算は、トレーダーが価格下落に賭けてレバレッジをかけたポジションを取った際に発生します。価格が一定の閾値を超えて不利な方向に動くと、取引所は成行買い注文によってこれらのポジションを自動的に決済します。この強制的な買い注文は価格をさらに押し上げ、連鎖的な効果を生み出し、さらなる清算を引き起こします。

清算の連鎖は約18時間続いた。ショートポジションの決済総額は約27億7000万ドルに達し、この期間の強制清算総額の92%を占めた。決済されたポジションの中で最大規模だったのは、Hyperliquid取引所における2513万ドル相当のビットコインポジションだった。

弱気ポジションの積み上がり

ショートポジションは、スクイーズ発生前の6週間にわたって蓄積されていた。ビットコイン無期限先物契約のファンディングレートは7月下旬にマイナスに転じ、8月中旬までその状態が続いた。この状況は、弱気トレーダーがポジション維持に対して実際に報酬を受け取ることを意味し、必ずしも弱気の確信からではなく、収益機会を求めて、さらに多くの参加者がショートポジションに参入することになった。

清算イベント開始のわずか1日前である8月18日、バイナンス、OKX、バイビットなどの主要取引所における建玉の51%以上がショートポジションだった。財務省のニュースが上昇の勢いをもたらした際、この集中したポジションは、広範囲にわたる強制買いを誘発することなく価格変動に耐えることができなかった。

その後間もなく、二次的なきっかけが生まれた。トランプ大統領は、コインベース、ジェミニ、リップル、チェーンリンク・ラボの代表者らが出席したホワイトハウスでの会合で、デジタル資産市場透明化法案の議会可決を提唱した。この動きにより、ビットコインは8月20日に6万8000ドルから7万1000ドルを突破した。

イーサリアムは1日で18%上昇し、2024年3月以来最大の伸びを記録した。これは、建玉残高に対するショートポジションの集中がさらに高まったことが一因となっている。ソラナは1日で5%以上、1週間で17%上昇した。ドージコインは9%近く上昇した。

バイナンスは約5億1800万ドルの清算処理を行った。ハイパーリキッドは約5億1300万ドルを処理した。バイビットは約3億300万ドルの強制閉鎖を記録した。

ビットコインの時価総額は現在1兆5000億ドルだが、これは10月に記録した12万6000ドル超のピーク時を約40％下回っている。

財務省による強化された自社株買いプログラムは11月4日に終了する。それ以降の株価上昇の持続性は、新たな資金が市場に流入するか、あるいはトレーダーが次の方向性の動きに備えてポジションを調整するだけかにかかっている。