チーム登場で個人投資家が戦慄、Arcは独自の物語をどう描くか？

Arc ライブ配信は利上げより恐ろしい

Circle のステーブルコイン型パブリックチェーン Arc のローンチ前夜、各種クロスチェーンチュートリアルが画面を埋め尽くした。USDC を Arc に移す方法、どのローンチパッドに張るべきか、誰が新チェーン最初のゴールデンドッグになるのか、個人投資家はすでに下調べを始めていた。

Circle のブランド力、新チェーンの初期ボーナス、さらに先日の Robinhood チェーンの富の神話が重なり、個人投資家の期待は十分に高まっていた。ローンチ後、Argus などのローンチパッドもすぐに資金が殺到する対象となり、皆がおなじみの展開の再演を待っていた。

しかし、わずか1日後、Arc のミーム市場は「死屍累々」の様相を呈した。議論はリーダー探しから、チームは本当にミームを理解しているのか、そしてこのチェーンに他に何ができるのかへと移っていった。

Arc の何が問題だったのか？

ローンチパッドの過剰

Arc のローンチ前から、50以上のローンチパッドがリストアップされていた。

新チェーンが独自のミーム文化を形成する間もなく、ローンチパッドビジネスはすでに飽和状態だった。

これは理解に難くない。ローンチパッドのモデルは複製が容易で、新しい資産を素早く生み出し、取引から手数料を得られる。開発者にとっては、新しい遊び方を模索するより、実証済みのプロダクトを移植して、チェーン開始時の取引量を取り込む方が合理的だ。

しかし、開発者にとっての良いビジネスが、個人投資家にとっての良い相場とは限らない。

各プラットフォームは自らがリーダーだと証明したがり、各コミュニティは買いを自分のトークンに留めようとする。コミュニティはローンチパッド上でコンセンサスを形成できず、流動性の分散が深刻化した。

稚拙なチーム

ローンチパッドが流動性を奪い、Arc チームの稚拙なマーケティングがコンセンサス形成をさらに困難にした。

Arc プロダクトチームのメンバー Rachel Mayer は犬の画像を投稿し、「Arc の公爵が来た」とキャプションを付け、さらにこれは Circle CEO Jeremy Allaire の犬だと聞いたと付け加えた。画像では、犬の背景や首輪に Arc のロゴが付いており、示唆はあまりにも露骨だった。

このような手法はもちろんミーム愛好家たちの注目を集められる。問題は、このような不器用で露骨な買い煽りに、個人投資家はもう乗らなくなっていることだ。

チームのライブ配信も印象を挽回できなかった。多人数のビデオ通話の画面はある人物に「Arc のライブ配信は FRB の FOMC 会合より恐ろしい」と揶揄された。外見や画面の雰囲気に基づく嘲笑は、もちろんチームに問題があることを証明するものではないが、チームが築こうとした信頼がこの視聴者層に伝わっていないことを示している。

ミームコミュニティは細部を拡大し、作為的なマーケティングを逆に嘲笑する。不器用な買い煽り、矛盾する示唆、さらに好感を持たれないライブ配信の印象が重なり、最終的に「チームはミームを全く理解していない」という評価につながった。

Arc は本来ステーブルコインチェーンとして明確なポジショニングを持っていたが、今や企業金融とミーム投機の間に挟まれている。一部のコミュニティメンバーは、チームが Robinhood の成功を見て、そのまま真似ることにしただけで、なぜその手法が有効なのかを理解していないと疑問を呈した。

これは Arc にとってより解決が難しい問題だ。

手法は真似たが、買い手は真似られなかった

Robinhood の魅力の大部分は、その背後にある個人投資家向け取引入口に由来する。オンチェーンプレイヤーにとって、Robinhood を巡る投機は、既存の個人投資家が将来オンチェーンに参入するという期待を買うものだ。

Circle が持つのは別種の強みだ。USDC、決済ネットワーク、機関顧客は、決済や金融アプリケーションを支えられるが、ミームとは何の関係もない。ステーブルコインを使う企業と、猫や犬のトークンを繰り返し取引したい個人投資家とでは、ニーズが大きく異なる。

Arc が真剣に準備していなかったわけではない。あるアナリストは、ローンチ時に fomo や Dexscreener などのツールを統合したことを評価し、最近のパブリックチェーンローンチの中でも実行力が高いとさえ述べた。彼は以前 Arc にあまり興味がなかったが、fomo が Arc に接続されると知って見方を変えた。

しかし彼は、Arc を数日で売買する短期機会としか見ていないと繰り返し強調した。なぜなら、トレーダーがここに留まり続ける理由は何なのか？

Arc が初日に個人投資家に見せた遊び方は、Robinhood とあまりにも似ていた。本当に Arc 独自の特性は、まだこのミーム相場の主役になっていない。

Arc 自身の物語

Arc が他のチェーンに対して持つ優位性は、ステーブルコイン金融を中心に構築された他の能力にある。

例えば外国為替。Bankless の紹介によると、StableFX は USDC と異なるローカルステーブルコインを接続する。この方向で考えれば、Arc の将来のミームは、異なる通貨のステーブルコインとペアリングし、ローカル通貨、ローカルコミュニティ、それぞれが馴染みのある文化的シンボルを結びつけることを試みられる。

プライバシーも一つの方向性だ。Circle の計画は、オプションのプライバシー機能を開発し、信頼できる実行環境を通じて残高と取引詳細を保護し、選択的な情報開示を可能にすることだ。

この能力が実装されれば、開発者は匿名アイデンティティや選択的ポジション公開などのメカニズムを中心に遊び方を設計し、すべての行動が公開台帳に晒されるインタラクションのあり方を変えられる。

エージェントも再び主役になるかもしれない。Arc のエージェントスタックは、エージェントにポリシー制約付きウォレットと、発見および支払いサービスのインフラを提供する。Arc チームは検証可能なアイデンティティ、履歴記録、評判、信用に関する研究を継続している。もしかすると Arc はエージェントの物語を再び盛り上げることができるかもしれない。

Circle の名声はトレーダーを引き寄せるには十分だが、それだけでは到底足りない。次に、Arc は独自の何かを提示しなければならない。