광범위한 암호화폐 시장 위축으로 2026년 상반기 DeFi TVL에서 434억 달러가 사라질 전망

바이낸스 리서치는 7월 30일, 2026년 상반기에 "일시적인 순환이 아닌 광범위한 온체인 수축"이 발생했다고 밝혔습니다.

52페이지 분량의 보고서에 따르면, 탈중앙화 금융(DeFi)에 예치된 총 자산 가치는 434억 달러(38%) 감소했으며, 이더리움, BNB, 솔라나, 트론, 수이, 니어의 시가총액을 합산한 금액은 2465억 달러(42%) 감소했습니다.

시스템적 유동성 축소 및 보안 취약성 증가

자금이 한 블록체인 부문에서 다른 블록체인 부문으로 깔끔하게 이동하기보다는 자본, 대출, 네트워크 가치 평가 전반에 걸쳐 하락세가 나타났습니다. DeFi TVL은 상반기 동안 38.7% 감소했는데, 이는 전체 암호화폐 시장보다 9%포인트 더 큰 폭의 하락입니다. 활성 대출 또한 38% 감소했습니다. 특히 4월에는 대규모 취약점 공격으로 온체인 유동성 공급에 대한 신뢰도가 떨어지면서 상황이 가장 급격하게 악화되었습니다.

현재 데이터는 완전한 반전보다는 제한적인 반등을 보여줍니다. DefiLlama는 7월 31일 기준 전체 DeFi TVL을 약 749억 달러로 집계했습니다. 바이낸스 리서치의 보고된 감소폭을 기준으로 하면 6월 말 수준은 대략 708억 달러였습니다. 이러한 계산은 7월에 어느 정도 가치가 회복되었음을 시사하지만, 토큰 가격 및 측정 방식의 차이로 인해 TVL 수치는 변동될 수 있습니다.

보안 손실로 인한 압박이 가중되었습니다. TRM Labs는 상반기 동안 207건의 해킹 사건과 9억 7,200만 달러의 피해액을 기록했는데, 이는 전년 동기 83건의 두 배가 넘는 수치입니다. 스마트 계약 취약점을 이용한 해킹이 125건을 차지했으며, 인프라 및 운영상의 문제로 인한 피해액이 전체의 약 76%를 차지했습니다.

레이어 1 보유 자산의 구조적 변화 및 레이어 2 활동의 급격한 감소

이더리움의 보유 구성은 하락세 동안 변화했습니다. 바이낸스 리서치에 따르면 현물 ETF 보유량은 600만 ETH 이상에서 520만 ETH로 감소했습니다. 반면 디지털 자산 재무 운용사들은 보유량을 600만 ETH에서 770만 ETH로 늘렸습니다. 이 보고서는 7월 1일 기준 소소밸류(SoSoValue)와 블록웍스(Blockworks)의 자료를 인용했습니다.

처리량 증가에도 불구하고 기본 레이어 수익은 증가하지 않았습니다. 이더리움이 가스 한도를 약 6천만 건으로 늘린 후 평균 가스 가격은 2025년 대비 75% 하락한 반면, 거래 건수는 약 50% 증가했습니다. 이러한 상황이 지속될 경우, 블록체인 수익은 연말까지 53% 감소할 것으로 예상됩니다.

레이어 2 네트워크는 이더리움 메인넷보다 사용량 감소폭이 더 컸습니다. 1월부터 6월까지 전체 L2 사용자 작업량은 약 77% 감소한 반면, 이더리움 메인넷은 9% 감소에 그쳤습니다. 6월 한 달 동안 L2 네트워크는 약 1,500만 달러의 수수료를 벌어들였지만, 이더리움에 데이터 가용성에 대한 대가로 지불한 금액은 66,397달러에 불과했습니다.

서로 다른 레이어 1 역학: 솔라나 매출은 둔화되는 반면 BNB는 높은 자금 소진율을 유지하고 있다

거래 수수료와 비공식 팁을 포함한 솔라나 네트워크의 실질 경제적 가치는 1월 4천만 달러에서 6월 1천4백만 달러로 급감했습니다. 바이낸스 리서치는 이러한 64.5% 감소의 주요 원인을 밈코인 거래량 약화로 분석했습니다. 펌프펀(Pump.fun) 거래량은 같은 기간 300억 달러에서 170억 달러로 줄었지만, 6월에도 밈코인은 솔라나 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량의 25%를 차지했습니다.

BNB는 공급 측면에서 다른 양상을 보였습니다. 보고서에 따르면 BNB는 연간 소각률 5.05%를 기록하며 유일한 디플레이션형 주요 L1 토큰으로 나타났습니다. 토큰화된 위험가중자산(RWA) 시장 가치 또한 상반기에 107% 증가한 38억 달러를 기록했습니다. 그러나 이러한 성장은 DeFi 및 주요 L1 토큰 전반의 가치 하락을 상쇄하지는 못했습니다.

월드컵 거래량 급증으로 토큰화 자산 및 예측 시장 성장 촉진

토큰화된 실물 자산은 가장 뚜렷한 성장세를 보인 분야 중 하나였습니다. 이러한 자산의 분산 가치는 1월 약 220억 달러에서 7월 중순 약 340억 달러로 증가했습니다. BNB 체인은 토큰화된 주식 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량을 주도했으며, 토큰화된 주식은 6월 솔라나 DEX(Solana DEX) 거래량의 4%를 차지했습니다.

2026 FIFA 월드컵 기간 동안 예측 시장도 성장세를 보였습니다. 월간 예상 거래량은 1월 대비 86% 증가한 6월에는 516억 달러를 기록했습니다. Kalshi는 약 330억 달러, Polymarket은 약 145억 달러의 거래량을 기록하며 두 플랫폼이 전체 거래량의 92%를 차지했습니다. 두 플랫폼 모두에서 스포츠 이외의 종목 거래량은 136% 증가하여 성장세가 축구 시장에만 국한되지 않았음을 보여줍니다.

또한 월드컵 덕분에 폴리마켓의 토너먼트 거래량은 50억 달러를 돌파했습니다. 바이낸스 리서치는 하반기에 토너먼트 참여 사용자들의 활동성이 유지될지, 그리고 규제 및 결제 시스템이 지속적인 성장을 뒷받침할 수 있을지가 "시험대가 될 것"이라고 경고했습니다.

향후 네트워크 업그레이드 및 하반기 수요 전망

네트워크 업그레이드는 이제 측정 가능한 이정표를 제공합니다. BNB 체인은 8월 25일 02:30 UTC에 파스퇴르 하드 포크를 진행할 예정입니다. 이더리움은 확정된 메인넷 출시일 없이 2026년 하반기에 글램스터담을 출시할 계획입니다. 한편, 솔라나의 최신 공식 릴리스 정보에 따르면 10월에 아가베 4.3과 함께 알펜글로우가 활성화될 예정입니다.

따라서 하반기에는 수수료 인하와 용량 증대가 지속적인 수요 회복에 기여할 수 있을지 여부가 드러날 것입니다. 또한 토큰화된 자산이 2차 유동성을 확보하는지, 월드컵 이후에도 예측 시장 활동이 지속될지 여부도 시험대가 될 것입니다. 이러한 추세가 지속적인 사용량, 수익 및 자본 데이터에서 나타나기 전까지는 바이낸스 리서치의 상반기 시장 축소 전망이 가장 유력한 예측으로 남을 것입니다.