한국 인공지능 경쟁에서 이재명은 절대 질 수 없다.

저자: 쉬차오
군용 공항이 반도체 공장으로 바뀌고 있습니다. 이는 국가가 자신의 운명을 걸고 있는 모습입니다.

2026년 8월 10일, 이재명 대통령은 청와대에서 열린 ‘3대 슈퍼 프로젝트’ 제2차 합동 시찰회의를 주재하고, 국방부에 광주 군공항의 모든 기능을 2028년 중반까지 다른 군사기지로 임시 이전하여 전라도 남부 반도체 산업단지 건설 부지를 확보하도록 지시했다. 그는 “전쟁에서는 속도만으로는 부족하다. 전격전을 펼쳐야 한다”고 강조했다. 한편, 그의 지지율은 4주 연속 하락하며 역대 최저치인 43.3%까지 떨어졌다.

한편으로는 여론조사 결과가 우려스러웠지만, 다른 한편으로는 그는 AI 칩에 전폭적인 투자를 하고 있었다. 이재명은 후자를 선택했다.

이것은 국가의 운명에 대한 도박이다.

이재명 대통령은 반도체, 물리적 AI, AI 데이터센터를 '3대 축'으로 내세워 한국의 DRAM 생산 능력을 5년 안에 두 배로 늘리겠다는 명확한 목표를 제시했습니다. 이를 위해 삼성과 SK하이닉스는 각각 두 개의 새로운 웨이퍼 제조 공장을 건설할 예정이며, 총 투자액은 약 800조 원에 달합니다. 동시에 한국 정부는 2035년까지 AI 데이터센터 분야에 1,000조 원 이상을 투자하고, 충청 지역에 81조 원을 추가로 투자하여 첨단 반도체 패키징 산업 클러스터를 구축할 계획입니다.

광주 군용공항의 폐쇄는 이 체스 게임에서 가장 상징적인 움직임이다.

그는 특히 이 프로젝트가 일본 구마모토 모델을 벤치마킹해야 한다고 언급하며, "전라도 남부 반도체 클러스터는 구마모토만큼 빠른 속도로 발전해야 한다"고 강조했습니다. "구마모토는 TSMC가 일본에 반도체 기지를 설립할 때 착공부터 생산까지 단 2년 만에 완료하여 세계 반도체 기지 건설 속도 기록을 세운 벤치마크 사례입니다. 이재명 장관의 의도는 매우 명확합니다. 한국은 느려서는 안 된다는 것입니다."

그는 "한국 황금시대의 서막이 시작됐다. 내년은 황금기이니만큼 우리는 전력을 다해야 한다"고 말했다.

이재명의 두 평행선

한편으로는 국가적 의지를 표명하며 군사력을 동원하고, 공항을 비워 반도체 공장을 건설하고, 삼성과 SK하이닉스와 협력하며, 향후 10년간 수십조 원 규모의 산업 투자 청사진을 제시하고, "AI는 전격전"이라고 선언하며, 정부는 "비상사태에는 비상조치로 대응해야 한다"고 주장하는 등 적극적인 공약을 내세웠습니다. 그러나 다른 한편으로는 재산세 개혁 논란, 검찰 부담 강화 법안, 계속되는 폭염, 그리고 일련의 정책적 압박으로 인해 그의 지지율이 4주 연속 하락하여 43.3%까지 떨어졌습니다.

그는 인공지능과 반도체라는 담론을 통해 사회적 합의를 재정립하려 시도했다. 회의에서 그는 특히 초대형 프로젝트의 궁극적인 목표는 몇몇 기업과 지역에 성과를 집중시키는 것이 아니라 성장 축을 전국적으로 확장하고 첨단 산업 지도를 "지역 중심"으로 재편하는 것이라고 강조했다. 또한 "K자형 성장"의 양극화를 막기 위해 정부에 사전 대책 마련을 촉구했다. 그는 "인공지능 시대의 초과 세수는 청년, 지역, 성장 동력을 대상으로 하는 신설 미래 대응 기금에 투입될 것"이라고 밝혔다.

하지만 현실은 "황금기"라는 슬로건과 함께 120만 개의 계좌가 청산 위기에 처해 있다는 것입니다.

프랑스 리옹 증권의 한 애널리스트는 "코스피는 가격 발견 메커니즘을 상실했다"고 말했다.

해당 시장에서는 더 이상 메모리 칩의 공급과 수요에 대한 논의도, AI 투자 수익률 계산에 대한 논의도 아닙니다. 이제는 레버리지 ETF의 매도, 마진콜, 그리고 강제 청산에 관한 이야기입니다. 주문이 실행되기 전에 기본적인 요소들이 제대로 작용할 기회조차 없었습니다.

이재명 대통령은 이번 AI 경쟁에서 한국의 향후 2~30년간의 산업 지형에 걸고 승부를 걸고 있다. 군용 공항을 비우고 반도체 공장을 짓고 데이터 센터를 구축하는 것, 이러한 논리가 산업 차원에서는 틀리지 않을 수 있다는 것이다.

하지만 올여름, 이른바 "AI 황금시대"에 가장 먼저 휩쓸려 갈 것은 이미 강제로 청산되어 회복을 기다릴 수 없는 36만 개의 일반 계좌들입니다.

한국의 일반 투자자들은 또 다른 현실에 직면하고 있습니다.

이재명 대통령이 황금시대를 외치는 동안, 올여름 한국의 일반 투자자들은 전혀 다른 현실을 경험하고 있다.

올해 상반기 코스피 지수는 4,300포인트에서 9,385포인트로 116% 급등하며 세계 최고 수준을 기록했습니다. 이러한 상승세는 마치 완벽한 스토리처럼 매끄럽게 이어집니다. 인공지능(AI) 열풍이 컴퓨팅 파워에 대한 폭발적인 수요를 촉발하고, HBM(하드웨어 블랙박스)이 핵심 병목 현상이며, 전 세계적으로 HBM을 양산할 수 있는 기업은 삼성과 SK하이닉스 두 곳뿐이라는 점이 이를 뒷받침합니다. 한국 주식 시장에 투자한다는 것은 AI 시장의 가장 확실한 수혜 기업에 투자하는 것과 같습니다.

그리하여 전국민이 시장에 뛰어들었다. 한국 정부가 삼성과 SK하이닉스에 연동된 2배 레버리지 ETF를 승인하자 개인 투자자들이 몰려들었고, 운용자산은 불과 두 달 만에 50조 원에서 76조 원으로 급증했다. 상반기에는 레버리지 상품이 수익률 상위 12개를 차지했으며, 1위는 764% 상승이라는 놀라운 기록을 세웠다.

소셜 미디어에 한 이야기가 퍼졌습니다. 한 한국 여성이 친구에게 "어른이 된 이후 최고의 여름이야"라고 말했다는 내용이었습니다. 그녀는 막 취업에 성공했고, 월급을 전부 주식 시장에 투자해 5년 치 월급을 벌었다며 "마치 인간 황금시대에 온 것 같아"라고 말했다는 것입니다.

참고로 그녀는 "환상"이라는 단어를 사용했습니다.

7월 16일, 코스피 지수는 장중 6,800포인트 아래로 떨어지며 공식적으로 기술적 약세장에 진입했습니다. 같은 날, 한국은행은 폭락 당일 25bp 금리 인상을 발표했습니다. '검은 화요일'로 불린 7월 28일, 코스피 지수는 하루 만에 10% 이상 급락하며 6,000포인트 아래로 떨어졌고, 삼성전자는 13% 이상, SK하이닉스는 14% 이상 하락하며 서킷 브레이커가 발동되었습니다. 7월 29일에도 6% 가까이 하락하여 5,663포인트로 마감하며 이틀 연속 서킷 브레이커가 적용되었습니다. 최고점인 9,385포인트에서 5,663포인트까지 무려 40%나 하락한 것입니다.

레버리지 ETF의 메커니즘은 약세장에서 "고기 분쇄기"처럼 변합니다. 주가가 하락하면 펀드는 2배 레버리지를 유지하기 위해 기계적으로 포지션을 줄여야 하는데, 이러한 포지션 축소는 하락세를 가속화합니다.

씨티그룹 분석가들은 한국 개인 투자자들이 레버리지 ETF 투자로 누적 약 56조 3천억 원(미화 387억 달러)의 손실을 입은 것으로 추산했습니다. 120만 건 이상의 레버리지 계좌가 마진콜에 도달했으며, 그중 약 35만~46만 건은 증권사에 의해 강제 청산되어 원금을 모두 잃었습니다. 인구 5천만 명의 한국에서 성인 30명 중 1명은 강제 청산 위기에 처해 있으며, 청산된 투자자 중 62%는 20~30세의 젊은층입니다.

한 익명 직장인 커뮤니티에 "처음에 6억 원을 벌었는데, 누적 손실이 7억 원이나 됐다"는 글이 올라왔다. 또 다른 사람은 "결혼 자금을 전부 투자했는데 40%나 손해 봤다"고 하소연했다. 45세 직장인 김씨는 다섯 번의 마진콜 끝에 총 3400만 원을 투자했는데, 손실률이 절반을 넘었다. 60세 송메이징씨는 상반기에 3억 원을 벌었지만, 현재 손실률이 60%를 넘어섰다. 그녀는 "이렇게 빠른 하락세는 처음 본다. 아시아 금융위기 때보다도 빠른 것 같다"고 말했다.

"제 인생은 망했어요. 도저히 빠져나갈 길이 보이지 않아요." 한 개인 투자자가 한국 증권사 포럼에 이런 글을 남겼습니다.